著者：ポール・グラハム
ポール・グラハムの最新記事「10億ドルを稼ぐ方法」は、表向きは「一人の人間が合法的に10億ドルを稼ぐことは不可能だ」という政治的な議論に答えるものだ。しかし、本当に読む価値があるのは、起業家による富の根底にある論理を非常に明快に説明している点である。
彼の枠組みでは、10億ドルは謎めいた数字ではなく、成長率と成長がどれだけ長く持続できるかという2つの変数によって決まる結果である。
企業が、ユーザーが心から気に入り、友人にも勧めたくなるような製品を継続的に生み出すことができれば、飛躍的な成長を遂げる可能性を秘めている。そして、この成長が十分に大きな市場で実現すれば、創業者の富の蓄積は、道徳的なジレンマではなく、数学的な必然的な結果となる。
この記事は投資家にとっても非常に示唆に富む内容です。なぜなら、多くの優良企業の二次市場における初期価格設定は、基本的に同じ一連の疑問に基づいているからです。
- それは本当に強い需要に応えるものなのか？
- ユーザーはそれを十分に気に入っているだろうか？
- その成長は自力で拡大していく力を持っているだろうか？市場規模は十分大きいだろうか？
- 成長曲線はどのくらいの期間続く可能性があるのか？
つまり、この記事は単に「億万長者になる方法」について書いているのではなく、指数関数的に成長する企業を見極める方法や、直線的な思考が真に高成長な資産を過小評価しがちな理由についても解説しているのです。
以下に全文翻訳を掲載します。
10億ドルを稼ぐ方法
2026年6月
この記事は、私がオックスフォード・ユニオンで行った講演に基づいています。
ここは明らかに「未来の首相候補たちの集まり」なので、もっと多くの政治家が理解しておくべき疑問を取り上げたいと思います。それは、「どうすれば億万長者になれるのか？」ということです。たとえ政治家になるつもりがなくても、きっと役に立つはずです。首相になれない人でも、代わりに億万長者になれるのですから。
この分野に関する私の知識は、21年前にジェシカと私が設立したY Combinatorという組織に由来します。Y Combinatorをご存知ない方のために説明すると、投資会社と起業家育成学校を合わせたような組織です。2005年の設立以来、私たちは約6,500社に投資してきました。
成功するスタートアップを立ち上げることは、億万長者になるための最も一般的な方法です。ですから、ある意味では、私は過去21年間、人々を億万長者にするためのトレーニングを行ってきたと言えるでしょう。これまでに約30人が億万長者になり、さらに多くの人々がその道を歩んでいます。
だから、先月アメリカの政治家が「10億ドル稼ぐのは不可能だ」と言った時、私がどれほどショックを受けたか想像できるでしょう。まるでフィギュアスケートのコーチが「トリプルアクセルは不可能だ」と言われた時の気分です。もちろん可能です。難しいけれど、不可能ではないのです。
もちろん、彼女は億万長者になることが不可能だと言っているわけではない。それは明らかに不可能だ。また、彼女は所得とキャピタルゲインの違いについて話しているわけでもない。会計について話しているわけでもない。彼女が言いたいのは、不正行為や何らかのごまかしなしに、それほど裕福になることは不可能だということだ。
数日後、私が投資した起業家と話をした。私が会うすべての起業家と同じように、まず彼女の成長率について尋ねた。彼女は先月93%だったと言った。私は、これは彼女の純資産も毎月93%の割合で増加していることを意味すると指摘した。彼女は驚くべき速さで金持ちになっていた。しかし、彼女は何も悪いことをしていなかった。彼女のスタートアップがこれほど急速に成長した理由は、単にユーザーが彼女の作ったものを気に入っていたからだ。だから彼女は、あの政治家がいかに間違っていたかを身をもって体験できた。彼女は誰かを搾取していたわけではない。むしろ正反対だ。彼女のスタートアップがこれほど急速に成長した理由は、彼女と共同創業者たちがユーザーを満足させるためにたゆまぬ努力を続け、その結果、ユーザーが友人に製品を勧めるようになったからだ。これが指数関数的な成長につながったのだ。
その日の午後、私は彼女の件についてオンラインで話したところ、ある人が「数百万ドルを所有していて、それを毎月93％の割合で増やしていることと、億万長者であることは全く別物だ」と返信してきた。
この意見に賛同する人は少ないだろう。しかし、この意見は間違っているだけでなく、とんでもなく間違っていることが判明した。
皆さんにお願いがあります。スマートフォンを取り出して、数字を計算してみてください。少し不自然に感じるかもしれませんが、きっと役に立つはずです。私が投資家として最も頻繁に行う計算を皆さんにやっていただきます。この経験を通して、スタートアップの本質を真に理解していただけるでしょう。
彼の発言を最も控えめに解釈し、「百万」が200万ドルを指すと仮定すると、彼女が億万長者になるには、会社が500倍に成長する必要がある。したがって、月間成長率93%で500倍に成長するには何ヶ月かかるかを計算する必要がある。
したがって、底が 1.93 の 500 の対数を計算する必要があります。最も簡単な方法は、Google 検索ボックスを使用して直接計算することです。Google 検索を開き、 log(500, 1.93)と入力します。正しく入力すれば、約 9.45 という答えが得られます。
これは、月間成長率93%で200万ドルから億万長者になるまでの月数です。数百万ドルと93%の成長率は、実際には10億ドルからそれほど遠くありません。わずか9ヶ月半の差です。
これで、私が起業家に必ず最初に尋ねる質問が、なぜ成長率についてなのかがお分かりいただけたでしょう。
しかし、非現実的な数字を使っていると非難されたくないので、もう少し控えめな成長率に切り替えましょう。月15%の成長率でどうなるか見てみましょう。この成長率は決して珍しいものではありません。私は月15%で成長しているスタートアップ企業によく出会います。
収入が毎月15%ずつ増加すると、5年後にはいくらになるでしょうか？この数値を計算するには、5年は60ヶ月なので、1.15の60乗を計算する必要があります。そこで、Googleで1.15^60検索してみてください。答えは約4384になるはずです。つまり、5年後には、あなたのスタートアップの収益は現在の4384倍になります。現在、月収が1万ドルであれば、5年後には月収が約4400万ドル、年間約5億2600万ドルになります。その頃には、起業家が通常保有するのと同程度の株式を保有していれば、あなたは億万長者になっているでしょう。
現実の世界では、成長率はやや鈍化する傾向があります。非常に成功したスタートアップ企業でも、最初の1年間は月平均15%以上の成長率を達成するかもしれませんが、4年目には月平均15%を下回るかもしれません。最終的な結果はほぼ同じです。20代前半でスタートアップを立ち上げれば、30歳になる前に億万長者になることは十分に可能です。難しいことですが、不可能ではありません。
皆さんにこの計算をしてもらいました。そうすれば、人々がスタートアップを始める理由の一つが理解できるでしょう。指数関数的成長は魔法のようなものです。あり得ないような結果を生み出します。だからこそ、一部の政治家はそれを信用しないのです。彼らは指数関数的成長の数学を理解していないため、誰かが彼らの目には「あり得ないほど裕福」になったと映ると、その人は不正をしたに違いないと思い込んでしまうのです。
しかし、少なくとも自分で計算すれば、不正をしなくても億万長者になれることは理解できるでしょう。この計算には成長率と成長期間という2つの数字しか関係しないことを、あなたは実際に目の当たりにしました。不正をせずに10億ドルを稼ぐことが不可能だとすれば、この2つの数字のうち、どちらが不可能なのでしょうか？月間15%の成長率は決して不可能ではありません。スタートアップ企業はしばしばこの成長率を達成しています。その成長率でどれくらいの期間成長できるかは、市場規模によります。当然、4000倍に成長したいのであれば、少なくとも市場の需要が4000倍必要です。しかし、必要なのはそれだけです。不正によって市場規模を拡大することなど、一体どうやって可能でしょうか？
もしあなたが首相になることだけを目指しているなら、もう聞くのをやめていただいて結構です。10億ドルを稼ぐことは確かに可能であることを、私たちは証明しました。なぜなら、それはたった2つの数字に左右されるからです。1つはスタートアップ企業が不正行為なしで達成できる数字であり、もう1つは不正行為では決して影響を与えられない数字です。
しかし、本当に億万長者になりたいのであれば、もっと詳しく見ていく必要があります。特に最初の数字、成長率についてです。毎月安定した成長を維持するには、人々が友人に教えたくなるような素晴らしいものを作らなければなりません。実際、これが私が起業家に創業当初から成長率について尋ねるもう一つの理由です。成長率は、彼らが正しいことをしたかどうかを示す指標となるからです。
では具体的に、人々がとても気に入って、友人にも教えたくなるようなものを作るにはどうすればいいのでしょうか？
市場経済の問題点、そして同時にその素晴らしさの所以は、顧客が現在持っていないものを新たに生み出すのが難しいという点にある。新たな、満たされる可能性のあるニーズが発見されると、人々はこぞってそれを満たそうとする。だからこそ、誰も知らないニーズを発見する必要があるのだ。
どうすればいいのですか？
その必要性を自ら体験することによって。
あなたはまだ若い。若い創業者は、一般的に自分のやりたいことをするべきだ。他人が何を必要としているかを知るには、まだ経験が足りない。しかし同時に、あなた自身のニーズは将来のニーズを予見するものなので、非常に価値がある。あなたは、人々が新しいものを使い始める年齢だ。あなたやあなたの友人が今使っているものは、10年後には誰もが使うようになるだろう。他人のニーズに関するあなたの直感は往々にして悪い兆候である一方、あなた自身のニーズは特に貴重なものであるため、通常は後者の兆候に耳を傾けるべきだ。あなたとあなたの友人がやりたいことをするべきだ。
自分や友達が欲しいものを作るということは、必ずしも消費者向け製品を作るという意味ではありません。もしかしたら、自分や友達は分子生物学者で、DNAについて他の人が見過ごしているような、とても興味深い発見をしているのかもしれません。あるいは、自分や友達はドローンが大好きかもしれません。アイデアは最初から多くの人に受け入れられる必要はありません。ただ、自分や友達が気に入るものであれば良いのです。
2つ目の数字、市場規模については心配いりません。将来の需要を予測しているのですから、市場は成長するでしょう。そして、隣接市場への進出は常に可能です。必要なのは、満たされていない需要の領域に足がかりを見つけ、そこから拡大していくことだけです。
このアイデアはどのようにして思いついたのですか？
その答えは、スタートアップに関する最も直感に反する事柄の一つに関係しています。そして、スタートアップにはすでに多くの直感に反する事柄が存在します。最高のスタートアップアイデアを得る方法は、それを探すことではありません。意識的にスタートアップアイデアを探そうとすると、保守的になりすぎてしまいます。異質なアイデアを排除してしまうからです。なぜなら、最高のスタートアップアイデアは、最初はひどく聞こえることが多いからです。意識的にスタートアップアイデアを探していると、それらを拒否してしまうのです。だからこそ、それらは発見されないままなのです。
Apple、Facebook、Airbnbが最初はどれほどひどいアイデアに聞こえたか想像してみてください。自分のコンピューターを所有したいと思う人がどれだけいるでしょうか？大学生同士がオンラインで互いをスパイし合うことで、どうやって会社が利益を上げるのでしょうか？他人の家の床にエアマットレスを置いて寝るためにお金を払う人がいるでしょうか？今では、これらのアイデアが最終的にどうなったかを知っているので、歴史を書き換えるのは簡単です。しかし、FacebookとAirbnbが最初はどれほどひどいアイデアに聞こえたかを、私ははっきりと覚えています。アイデアはひどいと思っていましたが、私たちはAirbnbに投資しました。創業者たちが好きだったからこそ、投資したのです。
では、ビジネスアイデアを探さずに、どのようにしてアイデアを見つけることができるのでしょうか？
友人たちとプロジェクトに取り組む。
最高のスタートアップはそうやって生まれるものだ。そもそも最初は会社として設立されたわけではなかった。ただ単に、人々が「かっこいい」と思って作ったものだったのだ。アップル、グーグル、フェイスブックもすべてそうやって始まった。最初から会社として設計されたわけではなかったのだ。
この方法が有効な理由は、先に述べたように、将来の需要を予測しているからです。つまり、自分がかっこいいと思うものをただランダムに作っているだけでは、実際にはランダムとは程遠いものを作り出していることになります。
これは、無意識が意識よりも多くのことを知っている状況の一つです。どんなに突飛に聞こえても、「これはきっと面白いものになる」と心から思えるプロジェクトは、優れたスタートアップのアイデアにつながる可能性が高いのです。どんなものを作るにしても、2006年に私たちが投資したJustin.TVというスタートアップより突飛なものにはなり得ません。そのコンテンツは、ジャスティン・カンという男が頭にカメラを装着して歩き回り、自分の身に起こる出来事をすべてライブ配信するというものでした。しかし、その会社は非常にうまくいきました。実際、おそらく皆さんもその名前を聞いたことがあるでしょう。ただ、後にTwitchに社名を変更しただけです。
スタートアップを成功させる鍵は、特定のユーザーグループを深く理解し、彼らが本当に求めているものを作り出すことです。もしあなたが若いなら、一つの秘訣があります。それは、自分のために何かを作ることです。自分のことは自分が一番よく分かっているからです。しかし、これはより一般的なルールの一例に過ぎません。ユーザーを深く理解して初めて、彼らが友人に勧めたくなるような、心から愛せるものを作り出すことができるのです。そして、そうして初めて、スタートアップが真に成功するために必要な飛躍的な成長を遂げることができるのです。
スタートアップを始める以外にも、金持ちになる方法はあります。中には他人を搾取するものもあります。しかし、真の富を築く最も一般的な方法はスタートアップです。成功するスタートアップを立ち上げる鍵は、搾取ではなく共感です。ユーザーは一体何を求めているのか？彼らの生活を大きく向上させるために、あなたは何ができるのか？この共感こそ、私たちが創業者に求めるものであり、採用する創業者に育むべき資質なのです。
あなたの社会で人々がどのように富を築くのかを理解することは、最も重要な課題の一つです。イデオロギーや映画、あるいは何世紀も前の歴史的事例に、この問題に対するあなたの見方を左右させてはいけません。あなたは周囲の世界を観察し、物事が実際にどのように起こっているのかを明確に理解する必要があります。もしあなたがそれを自ら行いたいのであれば、当然、その仕組みを理解せざるを得なくなるでしょう。ですから、私はあなたのことをそれほど心配していません。私が心配しているのは、将来の首相たちです。あなたはこの演説を覚えておく必要があります。では、要点をまとめておきましょう。
スタートアップの規模、ひいては創業者の富を左右する要因は2つあります。それは成長率と、その成長をどれだけ長く維持できるかです。最初の要因は、ユーザーが友人にも勧めたくなるような、心から愛せる製品やサービスを作り出すことで達成できます。2つ目の要因は、大きな市場に参入することです。急成長を遂げ、大きな市場に参入すれば、スタートアップの価値は高まり、株主であるあなたは富を築くことができます。これを実現するために不正をする必要はありません。顧客を満足させ続ける限り、それは自動的に実現するのです。
