在 Web3 基础设施的演进历程中，每一次范式跃迁都伴随着对"性能、安全、生态"三角难题的重新定义。以太坊定义了智能合约时代的公链范式，Solana 与 Aptos 开辟了高性能并行计算的探索方向。Pharos 则试图在一个全新的维度上重塑 Layer 1 的价值坐标，不再仅仅服务于人类用户，而是面向即将到来的 AI Agent 机器经济与抗量子安全时代。

这份研报将围绕 Pharos 的核心技术架构、AEA 价值评估体系、后量子安全防线以及市场预期差展开深度梳理，揭示这条公链为何被部分投资者视为"周期级 Beta 机会"。

定位与价值主张：金融级 EVM 兼容高性能公链

Pharos 明确定位为全球领先的金融级、EVM 兼容、高性能公链。项目的价值主张可以浓缩为一句话，即创建全球资产交易网络，将最多元化、最具特色的资产以及现实世界应用（支付、财富管理、资产管理）引入 Web3，并提供 AI 驱动的极致交易体验。这一定位的背后，代表的是 Pharos 对未来公链竞争格局的清醒判断，当"高 TPS"逐渐沦为行业标配，真正的下一代基础设施必须同时承载三重使命：真实金融资产的结算层、AI Agent 机器流量的高速公路、抗量子攻击的密码学堡垒。

核心技术壁垒：全栈并行计算的革命

如果说大多数高性能公链是在单层做加法，Pharos 选择了从底向上的全栈重构，抛弃传统串行执行模型，转而采用共识层、执行层、存储层、SPN 专用网络层的四层全栈并行架构。这一设计被业界评估为领先行业 2-3 年。

四层架构的技术拆解

共识层：异步 BFT 引擎

融合 PBFT 容错性与 HotStuff 高效性的自研异步 BFT 共识，通过多视图并行共识、流水线共识、确定性最终性三重优化，在 1/3 拜占庭容错阈值下实现亚秒级出块。

执行层：DTVM 双虚拟机环境

WASM 高性能执行内核与 EVM 完全兼容适配层的双 VM 架构，内置合约级并行调度器、跨合约并发执行引擎以及硬件级沙盒隔离模块。简单来说，这是一台能够同时处理多笔交易而不互相阻塞的"多核处理器"。

存储层：高压缩分布式存储子系统

Delta 增量编码、Merkle 压缩树、分布式分片、冷热数据分层的复合架构，链上存储成本优化超过 80%，支持 PB 级弹性扩展。

SPN 专用网络层

基于 Gossip 异步广播协议，结合分层拓扑、动态路由与就近转发，支持百万级节点去中心化动态组网，全球账本状态同步延迟收敛至亚秒级。

Agent 经济：Layer 1 范式的根本转变

Pharos 提出了一个具有前瞻性的核心论断：AI Agent 正在成为链上新的主要经济主体。 这意味着 L1 公链的服务对象将从人类用户，转向一种全新的链上实体，它们拥有钱包、调用模型与 API、购买数据与算力、执行复杂交易策略，且 7×24 小时不间断运行。这是一场从"为人修路"到"为机器修路"的范式跃迁。

Agent 时代的双重范式跃迁

• 账户模型： 从静态钱包地址 → 高度可委托、可验证、可组合的 Agent 账户

• Gas 与支付模型： 从单笔计费 → 订阅制、低成本微支付、可编程风控、状态租赁

Agent 时代的六大核心挑战与 Pharos 的系统性解法

AEA 价值评估体系：重新定义 L1 指标

Pharos 提出了一个重要的方法论创新：在 Agent 时代，TVL、交易量、活跃地址数等静态指标已无法捕捉持续服务调用、微支付、可验证身份处理与状态资源使用的真实经济活力。因此引入 AEA（Agent Economic Activity）框架，作为新一代 L1 的核心评估维度。AEA 的核心逻辑在于：将公链从"资产沉淀"的估值框架，转向"经济活力"的估值框架。这一指标体系若获得行业认可，将从根本上重塑 L1 公链的定价模型，就像当年电商平台从 GMV 估值转向用户时长与复购率估值一样，是一次底层逻辑的切换。

抗量子安全：跨周期价值的压舱石

在讨论十年尺度的基础设施时，安全性从来不是一个静态承诺，而是一场随时间演进的动态博弈。Google Quantum AI 的研究给出了一个令人警醒的时间表：1,200 至 1,450 个逻辑量子比特即可在 9 分钟内破解 ECDLP-256。而约 690 万枚比特币所在地址的公钥已永久暴露，面临直接的量子盗窃风险。在这一背景下，抗量子能力已从"差异化优势"升级为"长期生存的前提条件"。

行业现有方案的局限

大多数项目的抗量子升级存在三个结构性缺陷：仅对交易签名算法进行单点替换，未涵盖底层共识、通信与智能合约层；升级通常依赖破坏性硬分叉；抗量子加密算法往往导致签名体积膨胀、验证时间增加、Gas 费飙升，且与主流 EVM 生态兼容性差换言之，这些方案是在"修修补补"，而非"换地基"。

Pharos 的技术优势：可插拔密码学框架

这种模块化、可插拔的密码学框架，实现了渐进式、分阶段的后量子升级，无需网络分裂或社区分裂。这正是 Pharos 与"硬分叉式抗量子升级"路径的本质区别。

三重市场预期差：被低估的 Beta 机会

当前市场定价，还远未充分定价 Pharos 的核心价值。

预期差一：核心技术能力

50,000+ TPS、亚秒最终性、十亿级并发账户的硬指标，在 10 亿美金 FDV 中尚未得到充分反映。作为对比，同类高性能 L1 在同等技术水平下往往对应着数十亿甚至上百亿的估值区间。

预期差二：Crypto + RWA 双轮驱动

港股上市公司、香港持牌金融机构、世界 500 强多元化集团的深度绑定，构成了传统资本与加密原生生态之间稀缺的连接器。这种双向价值通道，在当前的 L1 竞争格局中极为罕见。

预期差三：AI 基础设施商业价值

作为 AI 机器经济的底层公链，其商业想象空间远超传统 DeFi 公链估值框架。当 AI Agent 开始拥有钱包并产生自主经济行为时，承载这一流量的基础设施本身将成为最大的受益方。

发展时间轴：从种子轮到十亿美金 FDV

Pharos 的资本叙事呈现出从加密原生 VC 到传统产业资本的跨越式演进，这一路径本身就带来一种差异化信号：

尤其值得关注的是 Testnet 阶段的链上活跃度，X 平台粉丝突破 40 万、链上活跃度达到同期主流公链的 2 倍以上。这种"产品先行、社区共振"的节奏，与传统融资型 L1 形成了鲜明反差。

周期级 Beta 与十年期 Alpha

Pharos 想表达或者引领的是一次深层的基础设施革命。全栈并行性能、原生 Agent AI 架构、前瞻性后量子安全所构成的技术三叉戟，定义了下一代公链的最低门槛。从投资视角审视，10 亿美元 FDV 的开盘估值，在三重预期差未被充分定价的背景下，提供了显著的估值上行空间。配置 Pharos，本质上是在 Web3 与人工智能融合的未来十年中，提早锁定一份具备确定性的"基础设施权益"。当 AI Agent 开始拥有钱包、当量子计算机进入实用化倒计时、当 RWA 万亿美元市场需要可信结算层时，Pharos 的故事才刚刚开始。

附录

完整英文研报：https://static.pharosnetwork.xyz/doc/Pharos\\_Week1\\_20260526\\_v1.pdf

📊 读者调研

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A. 全栈并行计算的四层架构技术拆解

B. AI Agent 经济范式与 AEA 价值评估体系

C. 后量子安全的密码学迁移方案

D. 融资历程与 RWA 战略合作（协鑫新能源等）

E. 三重市场预期差与投资逻辑

F. 性能数据对比（TPS、最终性、存储优化）

Q2：对于"高性能 L1 公链"这类研报，您的兴趣程度如何？

A. 非常感兴趣，希望持续看到深度分析

B. 感兴趣，但更关注具体应用场景而非技术细节

C. 一般，更偏好已经有规模化生态的成熟公链

D. 不太感兴趣，更关注 DeFi / AI / 隐私等垂直赛道

Q3：您希望未来看到哪些方向的深度研报？（可多选）

A. AI × Crypto 赛道（Agent 经济、去中心化算力、链上推理）

B. 隐私计算（FHE / ZK / TEE / MPC 对比与项目分析）

C. RWA 与机构级链上金融基础设施

D. 后量子密码学与公链安全演进

E. 高性能 L1 / L2 技术架构对比

F. 稳定币、支付与 DePIN 等应用层赛道

G. 头部 VC 投资组合与赛道轮动分析