作者：Dovey Wan、Primitive Ventures共同創業者
現在、当社の内部検討会はすべて自動でバイリンガル要約が完了しています。ここにコピー＆ペーストして皆さんのご意見を伺います。もしお役に立つようでしたら、今後も定期的に投稿します。
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GoogleはGPUを購入せず、主に自社TPUに依存している。ただし、上流の製造、ストレージ、材料などのサプライチェーンにおいては大口消費者であることに変わりはない。
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Googleの広告事業そのものがAIネイティブなプロダクトであり、トークンは広告レコメンデーションやターゲティングの効率向上に直接活用できる。
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Metaはギガワット級のトレーニング／コンピューティング予算を有しているが、それでも余剰コンピュートを外部に貸し出しているとすれば、トレーニング以外の推論または社内業務による吸収が不十分であることを示唆している。
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LlamaはGemini / OpenAI / Anthropicと比較して劣位にあり、最近さらに強力なモデルにアテンション／利用を奪われている。
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企業のトークン消費は「使い放題」から「効率的な利用」へと移行しつつある可能性がある。トークンリーダーボードの廃止、CTOによるモニタリング強化、エンタープライズポリシーの引き締めは、いずれもガバナンスの変化を示すシグナルである。
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OpenAIのARR成長は、観測によると2026年4月にすでに明らかにフラット化している。もしAnthropicのARR成長率も低下すれば、フロンティアラボや上流の設備投資に対する市場の期待に大きな打撃を与えるだろう。
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Oracle / Stargateの事例は類推として用いられている。Stargate発表後にOracleは約340まで急騰し、その後反落して20週移動平均線を割り込んだ。これはリテール主導の陶酔感の後の合理的な調整を示している。
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BTCは現在、テクノロジーの勢い、金との相関性、マクロ流動性などの外的要因に強く引きずられており、業界固有のカタリストの影響は希薄化している。
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Clarity法案は長期的には業界構造にプラスとなるが、短期的にストラクチュラル・カタリストになるとは限らない。市場ではすでに長期間議論されており、織り込みがかなり進んでいるためである。
