作者：Biteye

Robinhood 主導の米国株 Meme ナラティブは、丸一ヶ月以上にわたって盛り上がっていますが、各チェーンにおける米国株 Meme の発展には違いが見られます。

・なぜ Robinhood チェーンの米国株 Meme は熱狂的に取引されているのに、Base の米国株 Meme は冷遇されているように見えるのか？

・なぜ BNB Chain からは牛来（ぎゅうらい）、Marscoin のような現象的な Meme が生まれたのに、Solana は呆然と見ているのか？

筆者は疑問を抱き、Robinhood、BNB Chain、Base、Solana における米国株トークンのコンプライアンス経路とエコシステム基盤を調査しました。この記事では、これら4つのチェーンそれぞれの米国株トークン発行方法から見ていき、同じ米国株 Meme であっても、最終的に全く異なる結果に至った理由を分析します。

1️⃣BNB Chain

2026年6月、Binance は正式に bStocks をローンチしました。bStocks は BTech Holdings が発行し、各銘柄は実際の原資産となる株式に対応し、BNB Chain 上で流通します。

新しい bStock が追加されるたびに、BTech Holdings は該当する証券の発行書類を準備し、ADGM FSRA の目論見書承認と公式リストへの承認を取得する必要があります。規制プロセスが完了した後、Binance は該当する bStock を正式に上場します。

→現在、bStocks は70の米国株トークンをローンチしており、発行時価総額は合計687Mです。

Binance の支援により、bStocks は現在、複数のプラットフォームの中で発行時価総額が最も高く、流動性も最も良い米国株トークンセットとなっています。

しかし、「米国株 × Meme」のプレイにおいては、BNB Chain は Robinhood よりやや遅れており、主に2つの点がボトルネックとなっています。

👉米国株トークンの数

👉Launchpad による bStocks のカバレッジ不足

現在、BNB Chain の主要な2大 Launchpad は、Four Meme と Flap です。

🔥1）Four Meme

http://Four.meme は最近 4Stock をリリースしました。これは主に、bStocks の品揃え拡大速度が十分でないという問題を解決することを目的としています。

BNC のような米国株の場合、正式な bStock が上場する前に、http://Four.meme はユーザーが預けた USDC で実際の株式を購入し、実際の購入株数に基づいて1:1で 4Stock を鋳造します。将来、対応する bStock が上場した後は、1:1での変換をサポートします。

🔥2）Flap

Flap は現在、22の bStocks を Meme の流動性プールとしてサポートしており、その数は http://Four.meme を明らかに上回っています。その結果、「牛来」「Marscoin」などの人気米国株 Meme が生まれ、両方とも Binance の先物取引に上場されています。

Launchpad の仕組みにおいて、Flap はカスタム税金をサポートし、配当資格の最低保有量を設定することもできるため、本質的に米国株 Meme を中心とした多様なプレイに適しています。

BNB Chain の現在の最大の問題は、やはり米国株トークンの上場速度が投機のスピードに追いついていないことです。隣の Robinhood は、新しい株式トークンの上場に合わせて迅速に対応する Meme を開発でき、米国株企業に新しいホットトピックが発生すれば、チェーン上の Meme もすぐに追随できます。

ただし、http://Four.meme がリリースした 4Stock がこのギャップを埋める可能性があります。BNC はこのモデルの実現可能性をすでに検証しており、今後も新規上場のスピードが維持できれば、BNB Chain の米国株 Meme は依然として注目に値します。

2️⃣Robinhood Chain

2025年6月、Robinhood は初めて Stock Tokens をリリースし、当初は Arbitrum 上で動作していました。2026年7月に Robinhood Chain のメインネットがローンチされた後、新世代の米国株トークンがリリースされ、正式に Robinhood Chain 上で流通するようになりました。

発行方法において、Robinhood はまずリヒテンシュタインの FMA によって統一された基本目論見書を承認されます。その後、新しい株式を追加する際には、該当する対象の Final Terms をリリースするだけで済みます。そのため、bStocks のように、新しい株式を追加するたびに完全な目論見書を再承認する必要はありません。

→現在、Robinhood Chain は194の米国株トークンをローンチしており、発行時価総額は合計158Mです。

Robinhood は、「米国株 × Meme」を実際に機能させた最初のチェーンの一つでもあります。

@vladtenev は Robinhood Meme に対して比較的オープンな姿勢を示しており、Robinhood 自身も Robinhood Chain のネイティブ資産の一部を相次いで上場させています。

周知の通り、Robinhood は暗号資産の上場審査に常に厳しいことで知られています。そのため、チェーン上のネイティブ資産が Robinhood に上場されるたびに、追加の注目と買い圧力が生まれやすくなります。

ここで、Robinhood Chain の2大 Launchpad、Pons と Long について触れずにはいられません。Launchpad の仕組みは、しばしば資産のプレイスタイルを決定し、エコシステム全体の投機の方向性にも影響を与えます。

👉Pons @ponsdotfamily：現在 Robinhood Chain 最大の Launchpad。プラットフォームは V1 / V2 に分かれており、V1 は主に Meme を発射し、V2 は米国株トークンのプール設定をサポートします。作成者は手数料収入の70%を得ることができます。

👉Long @longdotxyz：サポートする米国株トークンの数は Pons よりわずかに多く、同時に Ticker は一意であり、一度作成されると重複することはできません。プラットフォームは内蔵の Dev Buy をサポートしておらず、作成者に初期トークンを確保することもありません。

Robinhood の米国株トークン発行方法は他とは異なり、発行速度が他よりわずかに速く、米国株トークンの数で優位に立っています。これが、Robinhood が今回の米国株 Meme 相場でより強いパフォーマンスを示した重要な理由です。

3️⃣Base Chain

2026年7月、Base メインネット上で B20 標準がローンチされました。8月、Coinbase は正式に米国株トークンをリリースし、初回は AAPL、GOOGL、META、NVDA を含み、B20 Token の形で Base 上で流通しました。

その品揃え拡大方法は bStocks と類似しています。新しい銘柄が追加されるたびに、対応する Certificate について ADGM FSRA に目論見書を提出し、承認された後に正式に発行されます。

→現在、Base チェーンは10の米国株トークンをローンチしており、発行時価総額は合計12Mです。

Base の米国株トークンは bStocks と同様の規制ルートをたどっていますが、上場速度は明らかに遅く、このコンプライアンス経路がまだ初期の調整段階にあることを示しています。そのため、Base の米国株トークンの規模は他のチェーンに明らかに遅れをとっており、米国株 Meme も今のところ明確な資産効果を生み出していません。

原資産の数の制限により、Base の Launchpad も機能しにくい状況です。

O1 は現在、Base が発行した10の米国株トークンをすべてサポートしており、さらに Robinhood Chain にも拡大しています。おそらく現在 Robinhood Chain 上で最も多くの米国株トークンをサポートする Launchpad の一つであり、プラットフォーム内の多くの米国株 Meme のパフォーマンスも良好です。

O1 の他にも、Base には @Stonks_Exchange、@BaseStonk などの革新的なプラットフォームが登場しており、主に手数料率や配当などの仕組みにおけるマイクロイノベーションに焦点を当てています。したがって、Base の現在の最大の問題は、やはり米国株トークンの数です。Launchpad の接続速度が十分に速くても、原資産が十分に豊富でなければ、エコシステムの拡大は依然として制限されます。現段階の Base の恩恵は、むしろ Launchpad Token 自体に集中している可能性があります。

4️⃣Solana

Solana は他の3つのチェーンとは少し異なり、現在「自社発行」の米国株トークンシステムを持っておらず、主にサードパーティが発行する xStocks を使用しています。

2025年6月、xStocks が最初に Solana 上でローンチされ、初回は60以上の米国株とETFをもたらしました。xStocks は Backed が発行し、各トークンは対応する原資産株式によって1:1で裏付けられています。

そのため、Solana は別の道を歩んでいます⬇️

Stonk Fun は Solana で新しくリリースされた Launchpad です。彼らの考えは、ネイティブの米国株トークンがないのであれば、より多くの資産を流動性プールとして拡大しようというものです。

Stonk Fun がサポートする資産タイプは多く、$ZEC、$HYPE、$TAO などが含まれ、基本的に暗号資産の人気資産をプールに組み込むことができます。

Solana は米国株 Meme のラインでは突出していませんが、資産範囲がより広いという強みがあります。例えば、ZCat は ZEC のホットトピックを活用し、外部資産の注目度をプラットフォーム上の取引に取り込んでいます。しかし、現在のパフォーマンスから見ると、プラットフォーム内の真の米国株 Meme は依然として比較的平凡です。

🌟最後に

4つのチェーンを並べて見ると、米国株Meme相場は表面的に見えるほどランダムではないことが分かる。

コンプライアンス経路が商品拡大のスピードを決定し、商品拡大のスピードが投機可能な資産の数を決定する。Launchpadと流動性が、それらの資産が実際にMeme相場を形成できるかどうかをさらに左右する。

Base、BNB Chainが直面している問題は商品拡大のスピードであり、BNB Chainはインフラの方法でこの問題を既に解決している。Baseはこうした問題において進展が遅く、4つの銘柄のコンプライアンス審査にそれぞれ2週間かかっており、おそらく他のチェーンが相場を終えるまでに時間がかかると見られる。

Solanaはインフラ、エコシステム開発者のいずれにおいてもトップクラスの存在だが、Solana公式の方向性の偏りのため、Solanaは今のところまともな米国株Memeを有しておらず、Pump funも今日になってようやく株式取引ペアをリリースした。

そして昨日、PONSなどの米国株Meme関連トークンは既に調整を始めているが、筆者はこの相場はあくまで第一段階の終了であり、全体のナラティブの終了ではないと考える傾向がある。

⭐現在、各チェーンは「優良株」のみを上場しているが、株式のオンチェーン化は大きな流れとなるだろう。今後、ETF、商品、さらにはより多くの伝統的資産が迅速にチェーン上に移行できるようになれば、Memeの流動性プールはますます大きくなり、チェーン間の競争の焦点もそれに伴って上方にシフトする。

💰資産が異なれば、最終的な投機の方向性も異なる。今日は米国株Memeだが、明日にはETF Meme、商品Meme、さらにはより多くの伝統的資産のオンチェーンでの玩法になるかもしれない。

次に本当に注目すべきは、各チェーンの米国株トークンの商品拡大スピードである。より迅速に多くの現実世界の資産をチェーン上に移行できるチェーンが、新たな市場ホットスポットをいち早く受け入れ、さらに次の段階のオンチェーン投機の方向性に影響を与える可能性が高い🔥。

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