作者｜Wenser、Odaily星球日报
24日夜、富途牛牛（Futu NiuNiu）は香港の適格プロフェッショナル投資家向けに、BNBのリアルタイム取引サービスを正式に開始した。
これにより富途は、香港で初めてBNBのオーダーブック取引ペアを提供する認可証券会社となった。同プラットフォームで取引可能な仮想通貨は、BTC、ETH、SOL、USDTを含む21の主要通貨へと拡大している。富途は公式に、今回の香港でのBNB取引追加は、自社開発の仮想資産プラットフォーム「PantherTrade（パンサートレード）」を基盤とし、香港証券先物委員会（SFC）の基準に準拠してコンプライアンス上場（取扱い追加）を行い、富途証券の取引システムとシームレスに連携させることで、上流のコンプライアンス対応から下流の即時取引に至る完全なクローズドループを実現したと述べている。
米国でのクラスアクション、日本での一部業務停止命令、中国本土顧客の撤退を経て、老舗証券プラットフォームである富途は、暗号資産取引分野での一点突破を図り始めた。
富途の苦境：中国・日本・米国で規制の打撃を受け、新規ユーザー獲得経路が制限される
香港の適格投資家向けにBNB取引を導入したことは、今の富途にとって数少ない「増分機会」かもしれない。
直近3か月間で、富途は越境での違法営業、インサイダー取引、虚偽説明などの問題により、中国本土の規制当局、米国証券取引委員会（SEC）、そして日本の金融庁から、三方面にわたる規制圧力を受けた。
中国本土の規制打撃：18.5億元の罰金、2年以内に既存の越境投資家を解消
今年5月、中国証券監督管理委員会（証監会）は中国人民銀行（中央銀行）、公安部など8部門と共同で『違法越境証券・先物・ファンド営業活動の総合取締実施方案』（以下『方案』）を正式に発表し、違法な越境証券会社に対する全面的な取締りを開始した。同日、証監会は富途、老虎（Tiger Brokers）、長橋（Longbridge）の主要越境インターネット証券会社3社に対し立件調査を行い、違法収益全額の没収と厳しい処罰を科す方針を公表した。富途の会社レベルでは18.5億元、老虎証券は4.1億元超の罰金没収が予定され、両社の創業者には各々約125万元の個人罰金が科される。
さらに、『方案』の要求に基づき、違法な越境営業を行うすべての機関は、2年間の集中取締期間中、既存投資家向けに一方向のチャネルのみを維持しなければならない。すなわち、売却による資金の引出しのみが可能で、いかなる購入、追加買い増し、資金の入金操作も一切認められない。
米国での規制調査：インサイダー取引調査を開始、マーケットメーカーが7000万ドル超の損失
これに先立つ中国規制当局の罰金および撤退要求の影響で、富途の株価は一時1日で40％超の暴落となり、インサイダー取引容疑者が情報を事前入手し、オプション取引で1億ドルの利益を得ていた。
このインサイダー取引の大部分で取引相手方となったマーケットメーカー、SIG（海納国際集団、Susquehanna International Group）は7000万ドル超の資金を損失した。そのため、6月29日に米国ニューヨーク・マンハッタンの連邦裁判所に提訴し、同日、米連邦判事は関連口座の資金凍結請求を承認した。
さらに、投資家のYong Hong Tang氏が6月26日、ニューヨーク南部地区連邦地方裁判所に、富途控股（Futu Holdings）の創業者である李華（Leaf Hua Li）氏とCFO陳宇（Yu Chen）氏を、『1934年米国証券取引所法』の証券詐欺および支配人の責任条項違反の疑いで提訴した。原告団の範囲は、2023年5月24日から2026年5月27日までに富途株を購入した投資家を対象としている。
このほど、富途のインサイダー取引事件で被告3名が全員出廷しており、その中には香港住民の楊敬堯（Yang Jingyao）容疑者（香港上場企業の栄尊国際控股（Wing Chun International Holdings）の最大単独株主とみられる）が含まれている。
日本での行政処分：富途の一部業務停止命令、新規口座開設を3か月停止
6月19日、日本の金融庁はmoomoo証券（富途控股傘下の日本子会社）に対し、一部業務停止命令を出し、6月19日から9月18日までの3か月間、新規口座開設の勧誘および受付の停止と、改善計画の策定を命じた。
開示情報によると、moomoo証券では、顧客に対して日本の少額投資非課税制度（NISA）の適用範囲について虚偽説明を行うなどの不適切行為のほか、長期にわたる不審取引の調査・届出の欠如、サイバーセキュリティ対策の不備など、内部管理上の複数の問題が存在していた。
伝統的証券会社が新たな突破口を模索：香港で仮想資産取引の融資サービスが認可、即時取引可能な暗号資産を追加
伝統的証券会社の業務が規制の打撃を頻繁に受ける中、暗号資産分野への布石を打った。
2024年7月、富途証券は香港証券先物委員会の承認を受け、個人投資家を含む適格投資家向けに仮想資産取引サービスを提供することとなり、8月1日にBTC、ETHの取引を正式に開始し、香港で初めて暗号資産をゼロ手数料で取引できる認可証券会社となった。
2025年8月、公式の第2四半期決算によれば、富途の暗号資産残高は40億香港ドルに達し、事業は香港、シンガポール、米国へと拡大した。
2025年11月、富途の国際プラットフォームMoomooが米国およびシンガポール市場でBNBの取り扱いを開始した。
2026年に入り、暗号資産取引所が米国株、韓国株、香港株といった伝統的金融資産の取り扱いを次々と始める中、伝統的な証券会社も暗号資産取引に接近している。
6月：香港で仮想資産取引融資サービス開始を認可
今年6月、富途証券は香港証券先物委員会から1号ライセンス（証券取引）のサービス高度化審査を通過したと発表し、香港で適格顧客向けに仮想資産取引の融資サービスを開始すると公表した。同サービスの担保は伝統的証券である必要があり、従来、顧客が伝統的証券の融資で得た与信枠は暗号資産取引に利用できなかったが、現在は暗号資産取引にも利用可能に緩和されている。
今回の富途によるBNB即時取引開始の主な差別化ポイントは、以下の2点にある。
一つは顧客層で、富途香港はより広範な個人投資家層を対象としており、参加ハードルが比較的低い点。
もう一つは取引システムで、富途は単純な気配値取引ではなく、オーダーブック方式の注文突合せを採用しており、より柔軟な売買が可能となる点だ。
なお、多くの読者が関心を持つと思われる「富途香港はBNBの入出金（充提）に対応しているのか」という点については、現時点の情報では未対応で、従来のBTC、ETH、SOL等の暗号資産と同様に、今後徐々に開放される可能性がある。
富途の第1四半期決算説明会の情報によると、同期の香港ブローカレッジ事業の総取引高は4.15兆香港ドルに達し、前年同期比29％増、前期比4％増、米国株の取引高は3兆香港ドルだった。第1四半期末時点で、同社の運用資産残高（AUM）は1784兆香港ドルに上り、前年同期比28％増加した。
同社幹部は、香港のローカル顧客向けで50％超の市場シェアを維持していると述べた。海外市場では、独立ブランドのmoomooがいずれも前年比で高い収入成長を記録し、日本、カナダ、オーストラリア、米国、マレーシアの5カ国では収入成長率が100％を超えた。資産を持つ顧客は200万人を超え、一人当たりのAUMは約1.8万米ドルとなっている。
以前、同社が中国本土の資産保有顧客の割合が13％に低下したと明かしていたことを踏まえると、香港の暗号資産取引事業の重要性は徐々に高まっていくとみられる。この動きは、伝統的証券会社が変革を志し、香港のライセンスメリットと若年層ユーザーを獲得するための有効な試みと捉えられている。
おそらく、相次ぐ規制の打撃を受けた後、富途は多角的に発展する取引プラットフォームへと舵を切ろうとしている。元来、中国本土ユーザーの越境投資に大きく依存する事業構造よりも、Robinhoodのような「暗号資産と証券の両立」モデルの方が明らかに優れていると考えているのだろう。
