PANews 8月3日付情報、韓国メディアMTの報道によると、韓国金融委員会（FSC）は個別株レバレッジETFの上場承認に先立ち、商品構造リスクの審査を完了していたものの、具体的なETF商品を対象としたストレステストは実施しておらず、サムスン電子やSKハイニックスなど主要構成銘柄が大幅に下落した場合の市場への影響もシミュレーションしていなかった。

韓国与党「国民の力」のパク・ソンフン議員事務所が3日に公表したところによると、金融委員会が提出した関連リスク分析資料は、主に内部の商品リスク審査文書、個別株の市場取引状況、資本市場研究院が以前に公表したレバレッジおよびインバースETFに関する研究報告書から構成されていた。金融委関係者は、提出資料には既存の分析内容がすべて含まれていると説明し、「金融委員会は個別株レバレッジETFの独自ストレステストを実施しておらず、商品上場にあたって外部機関にストレステストを委託したこともない」と確認した。

これに先立ち、パク・ソンフン議員は国会政務委員会会議の場で、個別株レバレッジETF導入前に極端な相場変動を想定したテストなどのリスク評価を実施したかどうかについて、金融委に説明を求めていた。イ・ウォンウォン金融委員長は当時、関連商品は「全面的に審査を行った」と答弁し、分析資料の提供を約束した。しかし、最終的に提出された文書には、特定銘柄の暴落シナリオを想定した定量的なリスクテストは含まれていなかった。

韓国監督当局は、リスク軽減のため、個別株レバレッジETFには投資家保護の仕組みが設けられており、信用取引および融資取引の制限、原資産株に対する十分な流動性の確保、基礎教育の実施や投資家資格要件の設定などが盛り込まれていると説明している。

市場関係者によれば、AI半導体ブームを背景にサムスン電子やSKハイニックスなど大型テクノロジー株が投資の注目を集めるなか、個別株レバレッジETFのリスク管理問題に対する関心が一段と高まっているという。変動率の高い個別銘柄を対象に、規制当局がより厳格なストレステストやリスク開示の仕組みを今後整備する必要があるかどうかが、韓国資本市場における新たな規制上の論点となっている。

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