毎週月曜日から金曜日の午前中、マクロ、米国株、AI、貴金属、原油などの方向に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先手を打つ。PANewsがお届けします。

昨夜の米国株式市場は、好調な企業決算と地政学的な楽観ムードの両方に押し上げられ、全面高となった。ダウ工業株30種平均は1.71％上昇し、初めて54,000ドルを突破して史上最高値の終値を更新。S&P500種指数は1.79％上昇し、同じく最高値を更新。ナスダック総合指数は2.59％上昇し、ハイテクセクターが上昇を主導した。市場センチメントは直近の乱高下から買いが急拡大するモードに急速に切り替わり、わずか数営業日で約1カ月ぶりの安値から新高値へと急伸した。

ホルムズ海峡合意が間近、原油価格は3日続落

市場が最も注目したマクロイベントは、ホルムズ海峡情勢に緩和の兆しが見られたことだ。Axiosの報道によると、米国、イラン、オマーンは暫定合意に近づいており、現地時間水曜日にも正式発表を目指している。合意の目的は、ホルムズ海峡の再開、米イラン停戦の回復、そしてその後の核交渉の条件を整えることにある。この地政学的な好材料を受けて、エネルギー供給途絶への懸念が和らぎ、国際原油価格は大幅に下落した。WTI原油は前日5.58％急落し、8月に入ってから13.27％下落、現在は73.5ドル付近で推移。ブレント原油は80ドルを割り込み、一時77.7ドルまで下落し、今月は約12％下落している。

この取り決めは暫定的に60日間とされ、将来的に延長される可能性がある。現在協議されている案によれば、入港する全船舶はイラン沿岸に近い北側航路を、出港する船舶はオマーン沿岸に近い南側航路をそれぞれ使用し、オマーンとイランが共同で調整を行う。

合意にはもう一つ重要な内容が含まれている。それは、関係者が30日以内にホルムズ海峡中央航路の機雷除去作業を完了させる計画だ。ブルームバーグの報道によると、イランは態度を軟化させ、船舶会社や保険機関の信頼を得るために、欧州諸国による機雷除去への参加を初めて検討しているという。60日間の暫定措置の間は、通航料や関連費用は徴収されない。長期的には、オマーンはマラッカ海峡のモデルを参考に、湾岸諸国と国際海事機関（IMO）関連の欧州加盟国が共同出資する「任意基金」を設立し、航路の維持、捜索救助、安全保障に充てることを提案している。オマーンのほか、カタール、パキスタン、サウジアラビアも仲介に参加した。

合意に向けた進展は速いものの、依然として多くの不確実性が残る。イラン国内の強硬派である革命防衛隊は、外国による機雷除去参加や航路管理権をめぐって依然として意見が分かれており、過去には合意が破綻して軍事的衝突にエスカレートした前例もある。

原油安でインフレ懸念が緩和、9月利上げ確率は低下

原油価格の急落はインフレ懸念を大幅に和らげ、10年物米国債利回りは約6ベーシスポイント低下して4.6％付近となり、リスク資産に追加の支援を提供した。ウェルズ・ファーゴなどの機関は、原油安はエネルギー価格の圧力緩和に寄与するが、全体的な物価の粘着性は依然として残り、インフレが一夜にして正常化するのは難しいと指摘している。

ドルは小幅に軟化し、円の上昇は停滞した。金利と機関の見通しでは、CMEフェドウォッチによると、9月の25ベーシスポイント利上げ確率は約57.1％と、前日の67.2％から大幅に低下し、据え置きの確率は42.9％となった。市場は今週金曜日に発表される雇用統計を注視しており、強い結果なら利上げ観測が強まり、弱ければ様子見の余地が広がる。JPモルガンなどの機関は、原油が国債利回りを左右する状況下で、雇用統計が短期的なプライシングの節目になると見ている。

AIトレードが再燃、資金は「計算力—アプリ—インフラ」のサイクルを再び信用

昨夜の米国株で最も強いセクターは引き続きAIだった。かつてのように単に半導体株の上昇に依存するのではなく、今回はAI相場がより完全な形となった。Palantirは好調な決算で、AIアプリケーションが収益成長をもたらせることを証明。半導体、メモリ、光通信セクターは計算力需要が依然として拡大していることを反映し、キャタピラーはデータセンター建設需要が従来型の産業機器分野に波及していることを示した。

フィラデルフィア半導体株指数は6.55％急伸し、4日続伸。30構成銘柄が軒並み上昇した。メモリチップ、光通信、AIソフトウェア、データセンターインフラ、産業設備などのセクターが際立った動きを見せた。ナスダック100指数は1日で約3.3％上昇し、2025年5月以来の大幅高となった。

大型ハイテク株も総じて堅調で、エヌビディアは2％超上昇、アップル、マイクロソフト、テスラは1％超上昇、グーグルは1.11％上昇したが、アマゾンは2％超下落した。過去4営業日で「マグニフィセント・セブン」は合計で10％近く上昇し、資金が再び大型グロース株に回帰していることを示している。

ゴールドマン・サックスのチーフ・テクノロジー・トレーダーであるピーター・キャラハン氏は、今回の上昇は4つの要因によるとみている。すなわち、事前に市場はすでにリスクオフの動きを経てポジションがよりクリーンになっていたこと、テクニカル面の改善、ナスダック100のバリュエーションが5年平均に対して依然として約10％割安であること、決算シーズンによって投資家の利益に対する信頼感が改善したことだ。

ただ、ゴールドマンのトレーディングデスクは、市場の出来高が5日移動平均を7％下回っており、活況度はそれほど高くないとも注意を促している。これは、指数の上げ幅は力強いものの、すべての資金が完全に回帰したわけではなく、今後の決算やマクロ指標が引き続き上昇を支えられるかどうかが焦点となることを意味する。

個別銘柄の動きと株価変動：

• パランティアは29.45%上昇し、200日移動平均線を力強く突破：同社の第2四半期の売上高は前年同期比93%増の19.35億ドルとなり、米国商業部門の売上は149%の急増。CEOのアレックス・カープは「この世のものとは思えない」四半期だったと述べ、AIソブリン需要が開放されつつあると語った。関連AIソフトウェア株も同時に上昇し、データドッグ、ショッピファイが5%超、ServiceNow、アップロビンが3%超、アドビ、セールスフォースが2%超の値上がり。
• キャタピラーが5%超の大幅高で史上最高値を更新：この重機大手の第2四半期売上高は初めて200億ドルの大台を突破し（前年同期比24%増）、通期の業績見通しを全面的に上方修正した。ウェルズ・ファーゴのストラテジスト、オーソン・クウォン氏は、キャタピラーは「AIの概念に最も近い」伝統的銘柄の一つであり、データセンター建設による波及効果の恩恵は始まったばかりだと指摘した。工業セクターは今年に入って力強く、上昇率は約20%。
• スペースXは9.43%上昇したが、引け後には巨額の設備投資への懸念から一時9%近く急落した：昨日マスク氏は、AIサービスではエヌビディアのアーキテクチャを独占的に採用し、米国の通信市場に照準を合わせると明らかにした。宇宙関連株は全般に上昇し、ロケット・ラボが約6%高（米宇宙軍から3億9700万ドルの契約を獲得）、ASTスペースモバイルが約11%高となった。引け後に発表された初の決算では、第2四半期の売上高が78億ドルで前年同期比92%増、EBITDAが大幅に増加したものの、AI関連の設備投資額は158億ドルに上り、今後の四半期も高水準が続く見通し。
• AMDは7%上昇したが、引け後には8%近く下落：CEOのリサ・スー氏は、データセンター売上高が2027年までに倍増するとの見通しを示し、アンソロピックなどとの提携を発表した。半導体セクターが急騰し、アームが17.36%高、マーベル・テクノロジーが13%近く高、インテルが11%近く高、クアルコムが7.23%高、ブロードコムが7%近く高、TSMCが2%超上昇した。引け後の第2四半期決算では売上高115.4億ドル（前年同期比50%増）と予想を上回ったが、第3四半期の売上高見通しは市場を完全に「驚かせる」ものではなかった。
• エヌビディアは2.56%上昇：エヌビディアのジェンスン・フアンCEOは、自動運転分野向けのオープンソース推論モデル「Alpamayo 2 Super」を正式にオープンソース化し商用利用を解禁したと発表した。その狙いは、ロボットタクシー、ロボット、物流車両などの応用を推進することにある。またスペースXは、今後のAIサービスをエヌビディアのシステム上でのみ「独占的に」稼働させるとし、地上と宇宙の双方にエヌビディアのVera Rubin NVL72ラックレベルシステムを展開する計画だ。
• マイクロン・テクノロジーは7.62%上昇し、時価総額が再び1兆ドルの大台に乗った：バンク・オブ・アメリカは買いレーティングと目標株価1550ドルを据え置き、最近の調整は「絶好の買い場」と指摘。メモリーチップ価格は2027～2028年に正常な水準に戻ると予想している。メモリーセクターは全面高となり、サンディスクが10.84%高（SKハイニックスと共同で高帯域幅フラッシュメモリー「HBF」の初の標準規格を発表）、ラムバスが9%超上昇、SKハイニックスが8%超上昇、ウエスタンデジタルが4%超上昇した。
• インテルは10.84%上昇：報道によると、インテルの先進パッケージング技術「EMIB-T」が進展し、パッケージングの歩留まりは90%近くに達し、TSMCのCoWoSに比べてコストは約50%低いという。インテルは2027年にこのパッケージングサービスの大規模提供を開始する見込みで、オハイオ州の大型ファブ・キャンパスの建設も継続し、2031年の全面稼働を目指す。
• オラクルは2.74%上昇したが、株価は6月以降すでに半分に急落している。同社の5年物クレジット・デフォルト・スワップ・スプレッドは2008年の金融危機時のピークを超え、過去最高水準に急上昇した。AIデータセンター建設のための積極的な借り入れにより、現在の債務総額は1295億ドルに達しており、S&Pグローバルは同社の信用格付けを「ジャンク」級の1段階上のBBB-。ムーディーズはレバレッジが5倍に迫る恐れがあると警告し、市場では15年の長期リース契約と短期のAI契約とのミスマッチリスクが深く懸念されている。
• ビットディアは取引時間中に一時23%急騰した後、0.09%高で引けた：ビットディアはノルウェーのクラウドスタートアップ「Volta Infra」と16年間のデータセンターコロケーションおよびサービス契約を締結し、エヌビディアGPUを導入しトップAIラボにサービスを提供する。一方、アンソロピックはVoltaと100億ドル規模、6年間の計算能力契約を結んだと報じられている。
• アリスタ・ネットワークス（ANET）は3.04%高で引け、引け後は12.5%急騰：AIネットワーク需要に支えられ、第2四半期の売上高は30億ドルをわずかに上回り、前年同期比37.7%増。2026年の見通しを3度目となる上方修正を行い、通期売上高を126億ドル、年間成長率を約40%と予想している。
• アップルが2%近く上昇：アップルはすでに9月の発表会の準備を始めており、米国の小売店スタッフは現地業務への参加を申請できる。発表会は9月前半の開催が見込まれている。別の報道によると、アップルは裁判官に対し、OpenAIが同社の企業秘密を使用することを直ちに差し止め、すべての機密情報の返還を命じるよう求めた。

次に注目すべきポイント：

8月5日の重要決算：サークル、ウーバー、イーライリリー、ベイジーンなど。

8月6日（木）

• SpaceXのロックアップ解除：SpaceXで最大9億1,150万株のロックアップが解除される。最新株価に基づく試算では潜在価値は1,000億ドル近くに達し、今週最大の流動性圧力テストとなる。解除後の売り圧力が限定的であれば、高バリュエーションのテクノロジー資産に対する市場の受け止め力への信頼感が強まる。一方、売りが集中すれば、ナスダックやマスク関連資産のセンチメントを圧迫する可能性がある。
• 05:00 サンディスク、ウエスタンデジタルが引け後決算：ストレージセクターのセンチメント動向に直接影響する。マイクロン、サンディスク、SKハイニックスが最近続落した後だけに、市場はエンタープライズSSD、NAND価格、AIデータセンターのストレージ需要、在庫サイクル、下期ガイダンスに特に注目する。