ウォール街モーニングレポート：NFP前夜、タカ派発言が重しに、ストレージ株とAIソフトウェア株に圧力、銅価格が史上最高値に迫る

毎週月曜日から金曜日の午前中に、マクロ・米国株・AI・貴金属・原油などの動向に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先手を打つ。PANewsがお届けします。

米国株3指数が下落、銅価格は過去最高値に迫る、雇用統計が9月利上げの鍵握る判定役に

木曜日の米国株3指数はそろって下落。ダウ工業株30種平均は0.85％安と5日続伸がストップ。S&P500は0.18％安、ナスダック総合は0.06％安。市場は雇用統計を前に利食い売りに動き、原油急騰に伴うインフレ再織り込みも重なり、総じて商いは低調。ゴールドマン・サックスのトレーディングデスクの活況度は10点満点中わずか4点、出来高は5日移動平均を12％下回った。

昨日イランはホルムズ海峡の通航規則草案を推進し、米国・イスラエルおよび関連船舶の通航禁止と、違反者への積荷価格の最大20％の罰金を盛り込んだ。この影響でブレント原油は5％高の1バレル82.9ドル、WTI原油は4％高の77ドルで引けた。トランプ大統領はホルムズ海峡が「ある程度開放されている」と述べつつも、米海軍が対イラン封鎖作戦を遂行中であり、合意は「正式に成立したとはまだ言えない」と強調。ゴールドマン・サックスのエネルギー調査チームは、米イラン新合意の確定または情勢の大幅なエスカレートがない限り、ブレント原油は1バレル80～90ドルのレンジにとどまる可能性が高いと指摘した。

米国債市場は引き続き圧力を受け、10年債利回りは約6.5bp上昇し、1.37％高と大きく上げ、一時4.70％の節目を試した。グーグルによる250億ドルの超大型社債発行（約1150億ドルの注文を集め、予想の4倍超）が需給懸念に一段と拍車をかけた。ドルは利回り上昇を支えに反発し、ドル指数は100の大台をうかがった。

金は一時4300ドルを突破した後に上げを消し、結局横ばいで引けた。ワールド・ゴールド・カウンシル（WGC）は7月の金価格が横ばいだったと指摘し、先行きは実質金利・ドル・成長見通し・中銀の対応次第で、1970年代末のような第二波の高インフレシナリオも排除できないが、それが自動的に金価格の追い風になるわけではないとの見方を示した。コンゴ民主共和国が銅・コバルト精鉱の輸出を禁止した影響で、LME銅先物は一時2％近く上昇し、トン当たり14369ドルと今年1月以来の高値を付け、過去最高値に迫った。銅価格上昇のロジックは、従来の景気回復期待から、供給制約・AIデータセンターの電力需要・送電網の更新・通商政策の不確実性が絡み合う複合的な価格形成へと移行している。

さらにトランプ大統領は、輸入ポリシリコン・ウェハー・太陽光発電モジュールに最低輸入価格を導入し、15％の追加関税を課す大統領令に署名。2026年12月4日に発効する。また8月27日からタングステン廃棄物と電池廃棄物の輸出を禁止すると発表した。市場分析では、関税・エネルギー・重要鉱物政策が新たなインフレの枠組みを織りなしており、リチウム電池・半導体・防衛産業のサプライチェーンは、地域ごとの供給リスクの再評価に直面している。

現在ウォール街では雇用統計の予想に大きなばらつきがあり、非農業部門雇用者数の伸びは前月比1.8万人増から8.3万人増のレンジに分散。予想から大きく外れれば金融市場の急変動を招きかねない。一方、FRB内部ではタカ派の声が強まり、セントルイス連銀のムサレム総裁は、将来インフレ率が目標を上回り続ける確率が高まっているとし、利上げ支持に傾いていると述べた。また英フィナンシャル・タイムズ紙は、今後数週間のインフレ指標が上振れれば、FRB議長のパウエル氏も9月利上げを推進する構えだと報じた。BMO、TD証券、ブルームバーグ、UBSなどは、今晩の雇用統計が堅調で、原油高による輸入インフレが重なれば、FRBは9月にタカ派姿勢を維持するとみている。

AIアプリケーションソフトとストレージがダブルパンチ、宇宙とエネルギーは逆行高で台頭

昨夜、AI関連のアプリケーションソフトウェアとストレージ半導体が決算やガイダンスの未達で大幅に売られ、宇宙関連や一部エネルギー株はイベントドリブンで逆行高となった。ハイテク「マグニフィセント・セブン」指数は0.23％小幅高だったが、市場の裾野は弱く、ヘッジファンドはハイテク株を買う一方、長期資金は情報テクノロジーとヘルスケアで売り越した。決算シーズンが終盤に入り、投資家は「高投資・高バリュエーション」の持続性を再評価し始めている。

注目すべきは、決算発表済みのS&P500構成銘柄の約84.8％が市場予想を上回る利益を計上し、過去平均の68％を大きく上回ったにもかかわらず、株価の反応は明らかに冷めたものだった点だ。これは市場が既に実現した業績よりも、将来の見通しをより重視し始めたことを示している。分析によれば、市場のAI関連企業に対する許容度が明らかに低下しており、計算能力拡大はメモリ・電力・設備投資による厳しい制約に直面している。

昨夜市場に最大の衝撃を与えたのは、アルファベットが発表した250億ドルの超大型社債発行計画にほかならない。1150億ドルもの注文を集めたこの資金調達の祭典は、市場の流動性を直接吸い上げただけでなく、長期米国債利回りの急上昇をもたらした。投資家は、AIインフラという底なし沼が、これらテクノロジー大手のフリーキャッシュフローをマイナスの深淵へと引きずり込むと警戒し始めている。

個別銘柄の動向と株価変動：

SpaceXは6.14％高：9億1150万株、価値1000億ドル規模の天文学的なロックアップ解除は売り殺到を招かず、むしろ株価の逆行高を促した。市場は水曜日の急落で限界的な売り手を既に一掃しており、個人投資家の熱狂的な買いが機関投資家の慎重姿勢を相殺。マスクCEOはテスラと初期投資168億ドルで超巨大チップ工場「Terafab」を建設し、年間1テラワットの計算能力生産を目指すと正式発表し、宇宙AIインフラへの想像力に完全に火をつけた。
宇宙関連銘柄の多くが追随高：Redwireは10％超高、クラトス・ディフェンス＆セキュリティ・ソリューションズは4％近く上昇、ロケット・ラボは1％超高、ボーイングは3％超安、ASTスペースモバイルは1％超安。
ウエスタンデジタルが13.03％安／サンディスクが6.81％安：両社とも市場予想を上回る第4四半期決算を発表したが、今四半期の売上高見通しが未達で粗利益率にもピークアウトの兆しが見られ、容赦ない売りを浴びた。シティとジェフリーズは速やかにサンディスクの目標株価を引き下げ、ゴールドマン・サックスは過度な市場期待が既に好材料を織り込んでいたと指摘した。
ストレージ関連銘柄が軒並み急落：SKハイニックスは5％近く下落、マイクロン・テクノロジは1％超安、Roundhill Memory ETF (DRAM) は4.5％超安。一方、シリコンモーション・テクノロジーは逆行高で9％近く上昇。
Applovinが19.66％安／Datadogが19％超安：Applovinの第2四半期売上高と第3四半期見通しがともに予想外の低調に終わり、CEOは中核AIモデルの性能が予定通り向上せず、広告主の予算引き締めにつながったと表明。Datadogは第3四半期の売上高成長率鈍化見通しを受けて投げ売られた。
AIアプリケーションソフトウェア株が全面安：HubSpotが19％超下落、セールスフォースが3％超下落、クラウドフレアが3％近く下落（夜間取引では反発）。ユニティ・ソフトウェアは決算が市場予想を上回り、逆行高で15％超の急騰。
グーグルは1.29％安：アルファベットが2050億ドルにのぼるAI設備投資を支えるために250億ドルの大型社債発行を開始。応募はアマゾンやスペースXを超える熱狂ぶりだったが、巨大な発行規模がフリーキャッシュフローのマイナス転落懸念を強め、株価の重しとなった。
光通信株がインフラ需要期待で上昇：AXT Incが9％超上昇、Astera Labsが4％超高、Credoが2％超高、ルメンタムが1％超高。
テスラは0.63％安：マスクCEOは、Terafabの膨大な計算能力をオプティマス人型ロボットと宇宙船AIプロジェクトに1対3の比率で配分すると明らかにした。
オラクルが0.64％安／ネビウスが13.29％安：マイケル・バーリ氏がオラクルを144.63ドルで空売りし、ネビウスを211.77ドルで空売りしていることを開示。GPUの減価償却が遅すぎて利益が過大計上されているとの見方に賭けた。
エアビーアンドビーは夜間取引で8％超高：第2四半期の純利益が27％急増し、予約件数が過去最高を更新。通期業績見通しを大幅に上方修正し、欧米の旅行需要の驚異的な底堅さを示した。
その他大型銘柄： マイクロソフト（+2.54％）は年初来高値を更新。インドで過去最大のデータセンターを稼働させ、クラウドでの優位性を一段と強固にした。メタ・プラットフォームズ（+0.19％）はニューメキシコ州の判事から青少年のメンタルヘルス救済基金として5億6700万ドルの支払いを命じられたが、株価は底堅く推移。エヌビディア（-0.10％）はHBM（高帯域幅メモリ）の不足を受け、次世代Rubin Ultraチップのビデオメモリ構成を引き下げることを検討中と伝えられ、この変更により顧客は大規模モデルを動かすためにより多くのチップを購入せざるを得なくなる可能性がある。

今後の注目材料：

8月7日20:30 米7月雇用統計：ウォール街の非農業部門雇用者数予想は前月比1.8万人増から8.3万人増と、歴史的なほどの大きなばらつきがある。結果が強ければ、FRBの9月利上げ観測が一気に固まり、ドルと米国債利回りを押し上げる。極端に弱ければ、原油高が続く中で「スタグフレーション」への警戒感が瞬時に高まり、いずれの結果でも株式・債券・為替市場に大きな変動をもたらす。
8月8日4:30：CFTCが8月5日時点の金建玉報告を発表。水曜日の急騰がCTAによる投げ売りの買い戻しだったのか、それとも機関投資家による積極的な買い越しだったのかが焦点に。裁量的な資金の流入が確認できなければ、金は4200ドル超の水準で致命的な買い手不在の真空地帯に陥る。