エヌビディア、OpenAI「スターゲート」の電力会社に30億ドル直接出資

執筆：董静

NVIDIAは、AIインフラの最下層である電力供給へと触手を伸ばしつつある。この半導体大手は、Blackstoneが出資する電力インフラ開発企業Lanciumに最大30億ドルを投資し、数ギガワットの電力資源を確保することで、自社の半導体チップ顧客のデータセンタープロジェクトを支える計画だ。

テクノロジーメディアThe Informationが8月7日に報じたところによると、NVIDIAはLanciumに20億ドルを投資することに合意し、同開発業者が追加の電力接続マイルストーンを達成した場合、さらに10億ドルを追加出資することを確約した。当初の20億ドルによりNVIDIAは約20%の株式を取得し、追加投資が実行されれば、持ち株比率は約30%に上昇する。今回の取引によるLanciumの企業価値評価額は、負債を含めて約100億ドルとなる。

この投資の戦略的意図は、AIデータセンターの中核的ボトルネックである「エネルギー」を直接的に狙ったものだ。 Lanciumは、OpenAIとOracleがテキサス州アビリーンに建設中の「スターゲート」AIキャンパスの背後にある電力インフラプロバイダーであり、テキサス州の送電網で既に4ギガワットの電力を確保・開発しているほか、さらに15ギガワットの接続待ちプロジェクトを進めている。報道によれば、NVIDIAにとってLanciumへの出資は、膨大な半導体チップ顧客向けに希少な電力資源を先回りして押さえることを意味する。

取引構造：段階的な出資、電力マイルストーンに連動

報道によると、事情に詳しい関係者によれば、NVIDIAの今回の投資は2段階に分かれている。最初の20億ドルで直接Lanciumの株式約20%を取得し、残りの10億ドルは、送電網への接続完了など、Lancium傘下のキャンパスが特定の閾値を達成した場合に投じられ、その時点でNVIDIAの持ち株比率は約30%に増加する。

注目すべきは、今回の投資が純粋な株式取得であり、データセンターの建設やリースにかかる信用保証を伴わない点だ。報道によれば、事情に精通する関係者は、NVIDIAが他のプロジェクトに対して信用保証の提供を検討していると指摘しており、その中にはOpenAIとソフトバンクが関与するオハイオ州の10ギガワット級大規模データセンタープロジェクトが含まれるという。

Lanciumとの取引は、NVIDIAによる最近の大規模投資攻勢の最新事例である。 The Informationの報道によれば、今年4月までの四半期に、NVIDIAは非公開企業とインフラファンドに合計186億ドルを投じており、これはその前の1年間の投資総額を上回る規模だ。

今年に入ってからだけでも、NVIDIAはクラウドサービス事業者のCoreWeaveとNebiusにそれぞれ20億ドルの小切手を切っており、ネットワーク機器メーカーのLumentum、Coherent、そして半導体企業のMarvellへの投資も実行している。こうした一連の動きは、NVIDIAが半導体チップの販売企業から、AIインフラエコシステムの中核的投資主体へと急速に変貌を遂げていることを示している。

Lanciumの資産ポートフォリオ：「スターゲート」からテキサスの複数プロジェクトまで

報道によると、Lanciumがすでに確保している4ギガワットの電力契約には、複数の大型プロジェクトが含まれている。

このうち1.2ギガワットはOpenAIとOracleがアビリーンに建設するキャンパス、すなわち「スターゲート」計画の中核的な計算ノードに供給され、900メガワットはパートナー企業であるCrusoeがアビリーンでマイクロソフト向けに建設中の新データセンターに利用される。QTS Data Centersは最近、テキサス州ターキーで1ギガワットを契約し、Crusoeはチルドレスで別途1ギガワットのプロジェクトを建設中である。

既に確保済みの資産に加え、Lanciumはテキサス州内で最大15ギガワットの電力を収容可能な用地を確保しており、現在、送電網への接続許可を待っている状況だ。 同社はさらに、2035年までにより多くの電力用地を開発するための基盤を築いており、テキサス州で計画中の超高圧送電網から恩恵を受ける可能性がある。

ちょうど取引のニュースが伝わる前後に、潜在的な不確実要素が浮上した。 テキサス州のグレッグ・アボット知事は今週月曜日、新規データセンターの送電網接続申請を一時停止し、関連プロジェクトにさらなる審査を求める命令を出した。

この政策の動きは、Lanciumの拡大スケジュールに不確実性をもたらす。 とはいえ、事情を知る関係者によれば、Lanciumが接続を待つ15ギガワットのプロジェクトは比較的有利な立場にあるという。同社の協力電力会社であるAmerican Electric Powerが、同社のキャンパスへの電力供給に必要な送電線調査をすでに完了しており、これは、関連プロジェクトが承認プロセスにおいて先発優位性を有していることを意味する。

また、今回の資金調達は、Lanciumの資本市場計画を後押しするものとなった。報道によれば、2人の事情に詳しい関係者によると、Lanciumは2027年のIPO実施を検討しており、実現すれば、SwitchやCyrusOneといったデータセンター・インフラ開発企業の上場の流れに続くことになる。 NVIDIAの出資は、事業規模拡大のための潤沢な資金を提供しただけでなく、その潜在的な上場にお墨付きを与える効果もある。