CZがRobinhood CEOに注目、CASHCATが新高値、現在のオンチェーン相場をどう理解するか

作者：Cookie

今日、Robinhoodチェーンでトップの$CASHCATが時価総額2.4億ドルの史上最高値を更新し、オンチェーン相場に注目する人が増え始めている。

率直に言って、BTCとETHがこれほど強い状況で、いつも皆にいじられている麻吉大哥（マチ・ビッグ・ブラザー）でさえ、ETHのロングによって3日間で15万ドルの元手を1272万ドルまで増やしたとなれば、オンチェーン相場への注目が高まるのも完全に当然のことだ。

そのため本記事では、オンチェーンの最近の状況をまとめて分析することを目的とする。最近のオンチェーン相場は一体どの段階にあるのか。特定の状況が生じている考えられる理由は何か。今、私たちは今後のオンチェーン相場に楽観すべきなのか。

オンチェーン相場は実際には全体相場に遅行している

ずっとオンチェーンに張り付いているプレイヤーなら、先週あたりから明らかに多くの機会が増えたと感じるだろう。こうした広範な機会には、各チェーンの「猫」系コインの上昇が含まれる。Robinhoodの$CASHCAT、Baseの$BASECAT、Solanaの$CATEなどだ。また、それほど注目度の高くないチェーンでも良い機会が出てきている。例えば、ETHメインネット上のヴィタリックが支援するプライバシープロジェクト$FOLD、HyperEVM上のミームコイン$eggなどだ。

機会は増えたが、それが非常に稼ぎやすいことを意味するわけではない。上記の銘柄はどれも一線級の銘柄とは言えないからだ。実際、先週から現在までの上昇は比較的「古い」銘柄を中心にしたもので、爆発的な新しい速攻型銘柄（短期で急騰する銘柄）は出ていない。そのため、稼ぎやすさの体感は、プレイヤーそれぞれが具体的に何を保有しているかに大きく左右される。

例えばBSC上の$MarsCoinは良い銘柄か？その通り、米国株ミームというコンセプトは良いし、Binance Alphaに上場したことも追い風だ。しかし先週から現在までの価格動向はあまり良くない。

「古い」銘柄のパフォーマンスが新規銘柄を上回る理由をどう説明するか。これは、現段階のオンチェーン相場が実際にはまだ全体相場に遅行していることを示していると私は考える。BTCとETHの上昇の強さはほぼ全員の予想外であり、オンチェーンの新規銘柄投資にはセンチメントも資金もまだ十分に波及していないからだ。一方、これまで良好なコミュニティと資金の支援を受け続けてきた銘柄では、資金が何らかの動きで市場センチメントを探り始めている可能性がある。そうした銘柄はすでに市場の認知を得ているため、むしろこれらの古い銘柄が上昇し始めたのだ。

このようなコンセンサスがまだ形成されていない状況は、オンチェーンのミームコインだけでなく、他の一部のアルトコインにも当てはまる。だから私たちは、BTCとETHが強い一方で、ある銘柄はこれを機に売り抜けて逃げたように見えたり、ある銘柄はまずまずの上昇を見せたものの、特に誇張されたほどではなく、史上最高値からはまだ一定の距離があり、どちらかと言えば試しの動きに近いように見えるのを目にするのだ。

最強のシナリオが醸成されつつあるかもしれない

もし全体相場が安定し続けるか、さらに強い動きを見せるなら、オンチェーン相場は現時点では「すでに始まった」とすら言えない。8万ドルのビットコインはまだ高くはなく、より長い時間軸での検証も必要だ。

現在の市場状況下で、今後のオンチェーン相場に対する楽観は、主に以下の点から来ている。

第一に、現段階のミームコインはすでに再定義されている。$DOGEや$SHIBの時代、ミームコインは暗号業界における新奇な物語であり、はっきり言えばNFTのCryptoPunksと似たようなものだった。当初はなぜこれが天井知らずに上がるのか誰も理解できず、上がり切ってからようやく多くの人が納得した。その後、pump.funの時代に入ると、ミームコインの資産発行や取引モデルは大きく変化し、基盤となる仕組みの革新により、人々はアテンションを追いかけることで利益を得るようになった。

そして現在、取引所もパブリックチェーンも、ミームコインがユーザー増加を最も引き寄せられる資産クラスであることに徐々に気づき始めている。SolanaのCPOであるVibhu氏が言うように、「ミームコインこそが、主流層を惹きつける唯一かつ最良の暗号資産ユースケースであり、暗号資産リターンの大半を生み出している」。

コンプライアンスの後押しを受け、パブリックチェーンや取引所はより大きなビジネスを目指し、伝統的金融をオンチェーンに移そうとしている。しかしビジネスを大きくするには、まず人気がなければならない。こうした中で、すでに暗号業界で安定したビジネスとなったミームコインは、各社が無視できないセクターとなっている。

昔は時間の流れが遅く、大金狗（大型の当たりミームコイン）が生まれるまでには長い時間がかかった。それはミームコイン業界がまだ成熟していなかったからだ。今はすべてが変わった。

第二に、ミームコインがこれほど前向きに評価されたことはかつてなかった。特に米国株ミームという仕組みが登場してからはなおさらだ。RobinhoodのCEOであるVlad氏は最近、ポッドキャスト「The Iced Coffee Hour」で米国株ミームに再び言及し、これを評価した。「特定のミームコインを保有していれば、トークン化された米国株のエアドロップを受け取れる。この独自の仕組みはミームコインと米国株を結びつけており、これまで私たちが考えたこともなかった独自の資産クラスだ」

Vlad氏はまた、Robinhoodが登場する前、米国で株式を保有する家計の割合は約50％だったが、Robinhoodがこれを65％まで引き上げたと述べた。そして今後は、トークン化が株式保有率を95％へ押し上げる鍵となる手段であり、米国の優良株やその他のRWA資産を世界中でより容易に流通させることができると語った。

Vlad氏は、米国株ミームによって保有率を95％に引き上げるとは言っていないが、それでもこれは米国株ミームの物語を一段階引き上げた。若者により受け入れられやすいハイブリッド資産であり、遊んでいるうちに米国株資産を持つようになるというものだ。今でさえ、オンチェーンには米国株を一度も取引したことがないにもかかわらず、ミームコインを取引したことで米国株を保有するようになったプレイヤーが数多くいる。

CZ氏は米国株ミームについての見解を聞かれた際、かなり前向きな評価を示した。「米国株ミームは新しく面白い仕組みだが、発行体がその義務を確実に履行できることを保証する必要がある」

Vlad氏とCZ氏の両方に認められたセクターで、現在、時価総額1億ドルを超える銘柄はまだ出ていない。これには実に多くの可能性がある。

最後に、CZ氏は昨日Vlad氏をフォローし、Vlad氏は昨日マスク氏の火星関連のツイートにコメントした。そのコメントの最後の一言は「火星で会おう」だった。この動きは私たちに大きな想像の余地を与える。もし今後、BinanceとRobinhoodが相互に上場への道を開き、Binanceが$CASHCATを上場し、Robinhoodが$MarsCoinを上場するなら？

トランプコイン以降で最強のシナリオが醸成されつつあるのかもしれない。1年以上に及ぶ弱気相場の苦しみを経て、市場にはすでに良い銘柄が十分にある。コミュニティ、物語、生き残っているトークンのいずれも、すでに十分な試練を受けてきた。あとは火をつけるものだけが必要だ。

今回のアルトシーズンは、過去と比べて大きく変化するだろう。私たちはミームコインという側面での変化を目にすることができるが、まだ予期も捕捉もできない変化が数多くある。まさにこの不確実性こそが、私が今後の相場にかなり高い楽観を抱く理由だ。過去数年にわたる何度もの相場で、あなたや私が成功してきたか失敗してきたかにかかわらず、今回、私たちはまもなく再び黄金時代のスタートラインに立つかもしれない。