PANews 10月6日付の報道によると、米国債は最近売りに遭い、利回りは数十年ぶりの高水準に上昇した。シタデル・セキュリティーズ（Citadel Securities）は、この相場の核心はインフレ期待の悪化ではなく、米国経済の成長がより強くなったこと、そして財政支出と人工知能（AI）投資が相まって資本需要を押し上げたことにあるとみている。

シタデル・セキュリティーズの欧州・中東・アフリカ（EMEA）債券営業責任者ノーシャド・シャー（Nohshad Shah）氏は、利回りが上昇を続ければ、市場は成長見通し、政策経路、あるいはタームプレミアムを再評価する必要が生じる可能性があると警告した。タームプレミアムとは、投資家が債券を長期保有するために求める追加リターンのことだ。同氏は月曜日に顧客向けリポートで、9月の米10年債利回りの上昇はほぼすべて実質利回りによるもので、インフレ期待は比較的安定していたと述べた。実質利回りとは、インフレを差し引いた後の債券リターンを指す。シャー氏は、実質利回りの上昇は、財政緩和、金融環境の緩和、そしてAIへの大規模投資に支えられた米国経済を反映しているとみている。

「市場は成長の力強さと持続性、そしてその成長を支えるために必要な実質金利を再評価している」とシャー氏は記している。「投資家は本質的に、単なるインフレ対策の強化ではなく、より高い税引き後リターンを求めているのだ」