原文：beincrypto.com、Lockridge Okoth
編訳：速递侠@Odaily星球日报
暗号資産業界は2024年に1億9,580万ドルを費やし、より友好的な米国議会を手に入れようとした。火曜日の投票で両院は民主党の手に渡り、業界が4,000万ドルを投じても阻止できなかった人物が、今まさに戻ってこようとしている。
この出来事の影響は財布だけにとどまらない。ビットコイン保有者、暗号資産関連株の投資家、そして全米のすべての取引所が同じことを待っている。暗号資産を誰が規制するかを明記した連邦法だ。1月以降、この法律を前進させるには、党の指導者たちが今年ずっと業界と大統領自身の暗号資産収入を追及してきた政党の力が必要になる。
なぜ暗号資産業界のウィッシュリストは今、通りにくくなったのか？
1. すべての暗号資産法案に、今や民主党の支持が必要
PBSの報道によると、民主党は共和党が保持していたテキサス、カンザス、アイオワ、オハイオの上院議席を奪った。CBS Newsは民主党が両院を同時に掌握すると予測している。新議会は1月に発足する。
これは暗号資産業界にとって数の上での逆転だ。これまで議事日程を組んでいたのは共和党で、業界は上院で60票を集めるために数人の民主党議員を味方に付ける必要があった。1月からは、どの法案を採決に掛けるかを民主党が決める。
オハイオ州は、暗号資産業界が最も強く影響を感じた選挙だった。上院銀行委員会の前委員長で、暗号資産業界の長年の批判者であるシェロッド・ブラウン氏が議席を奪い返した。開票率87%の時点で、共和党のジョン・ハステッド上院議員に対して48.6%対46.5%でリードしていた。
2年前、暗号資産業界は4,000万ドルを投じて広告で彼を攻撃し、彼は敗れた。今年、同じ団体群は彼の復帰を阻むためにより多くの資金を投じると表明した。それでも彼は勝った。
暗号資産ロビーは今、たった一人に約9,500万ドルを費やしている。2024年にはシェロッド・ブラウンを破るために4,000万ドル。今年は彼の復帰を阻むために5,500万ドル以上。ブラウンは上院に戻る。高くついた教訓だ。 — The Wolf Of All Streets（@scottmelker）2026年11月4日
2. CLARITY法案はすでに瀕死だった
CLARITY法案は暗号資産業界にとって最も重要な法案だ。暗号資産トークンと取引プラットフォームを、米国証券取引委員会（SEC）と米国商品先物取引委員会（CFTC）のどちらが規制するのかを決める。
下院は2025年7月に294対134でこれを可決し、両党の議員が賛成票を投じた。その後、上院で行き詰まった。
法律事務所Orrickによると、9月15日の手続き投票は49対50で終わり、必要となる60票に届かなかった。当時、両院はともに共和党が掌握していた。
行き詰まりの原因は2つの攻防だった。1つは倫理問題だ。議員たちは「連邦当局者が規則を策定する一方で暗号資産を保有し、そこから利益を得ること」を制限する条項をめぐって対立した。
もう1つは金の問題だ。暗号資産企業はドルに連動するステーブルコインで利回りを支払うことを望んだが、銀行はそうした利回りが預金を自らの口座から引き揚げさせると懸念した。
法案はまだ死んでいない。トム・ティリス上院議員は、法案を再び議事日程に載せる動議を出せるよう、あえて反対票を投じた。ただしOrrickは、業界では今年の成立は難しいとの見方が広がっていると指摘している。
3. 法律がなければ、ルールは暫定的なままだ
現在、米国の暗号資産事業は主に各機関が自ら作成した規則によって運営されている。政権が代わればこうした規則は書き換えられ得るが、トランプ氏の任期は2029年1月に終わる。
Orrickは、連邦法がない状態では、他の規則体系が引き続き暗号資産活動の大部分を規制すると指摘する。独自の法律を持つのはステーブルコインだけだ。2025年に成立した「GENIUS法案」である。
投票結果が明らかになる前から、暗号資産トレーダーは民主党の大勝を懸念していた。Cryptex Financeのメアリー・カル（Mary Cull）氏は『American Banker』に対し、民主党が上院を掌握すればこの法案の可決はさらに難しくなると述べた。彼女はトランプ政権下での業界の立場についても語った。
「この政権の下では、暗号資産は寵児だと思う」とカル氏は述べた、と『American Banker』は報道している。
1月から、暗号資産の運命を握るのは誰か？
4. 暗号資産業界への最も鋭い批判者2人が委員長職を手にする
『American Banker』の報道によると、エリザベス・ウォーレン上院議員が上院銀行委員会の委員長に就く可能性が高い。この委員会は上院の暗号資産法案を審議する。
ウォーレン氏はもともと同委員会の民主党筆頭だった。今年、彼女は書簡に連署し、トランプ政権にBinance問題への対応を促すとともに、トランプ家の暗号資産収入に関する公聴会の開催を求めた。
下院では、マキシン・ウォーターズ下院議員が金融サービス委員会の委員長に就く見込みだ。ショーン・カステン下院議員が彼女に挑戦する可能性もあるが、『American Banker』は、先任順から見て彼女が勝つはずだと報じている。
米中間選挙は暗号資産にどう影響するか。AP通信の州別集計によると、民主党は11月3日の中間選挙で議会両院の支配権を獲得した。新議会は2027年1月3日に宣誓就任する。それまでは委員長が実権を握る。どの法案を公聴会に掛けるかを決め、経営陣の証言を召喚でき、召喚状——文書提出を求める法的命令——も発することができる。 — OXMallam.hl（@Adellbah）2026年11月4日
5. トランプ氏の暗号資産帝国が標的になる
動く金額は大きい。AFPが報じた財務開示文書によると、トランプ氏は2025年に暗号資産分野から約12億ドルの利益を得た。
うち約6億3,500万ドルは、就任の数時間前に発行された$TRUMPミームコインのロイヤルティー分配によるものだ。約5億5,000万ドルは、一族が運営する暗号資産企業World Liberty Financialによるものだ。
World LibertyのWLFIトークンを買った人々の状況はさらに悪い。AFPによると、同トークンは2025年9月に取引を開始した後、46セントから6セントに下落した。
今年7月、ウォーレン氏を含む上院民主党5議員は公開書簡で、この一族の暗号資産収入を14億ドルと算出した。彼らは公聴会を求め、アラブ首長国連邦（UAE）がWorld Libertyの49%の株式を取得したとの報道を引用した。
消費者団体Public Citizenのバート・ネイラー（Bart Naylor）氏は、民主党がこれらの事業に動き出すと予想しており、召喚状が使われる可能性がある。Public Citizenは、これらの取引が「報酬条項（emoluments clause）」の下で問題を提起すると考えている。同条項は大統領が外国政府から支払いを受けることを禁じている。
議会はすでにWorld Liberty Financialを調査した。ホワイトハウスはこれらの批判を否定している。AFPによると、ホワイトハウスは大統領とその家族が利益相反に関わったことはないと述べた。
「民主党の掌握は、召喚状の権限や、トランプ氏に関連する暗号資産事業への監視、そして将来の規制当局のポストの指名候補者に対する影響力ももたらす」と、あるXユーザーは指摘した。
6. Binanceハッキング事件後、取引所はより鋭い追及に直面する
ウォーターズ氏は10月30日の声明で、Binanceが先週ハッキングされ、約63億ドルの損失を出したとの報道を引用した。これらの報道は、攻撃を北朝鮮の国家級ハッカーと結び付けている。
彼女によると、数百万人の顧客が当時引き出しを行えず、Binanceは賠償のために数十億ドルを調達しているという。
マキシン・ウォーターズ下院議員がBinanceハッキング事件について直ちに声明。彼女はこれを「暗号資産業界が強い説明責任の仕組みなしに運営できると考えるすべての人への警鐘」と呼んだ。彼女の要求は、より強力な消費者保護、より厳格なサイバーセキュリティー基準、そして真の説明責任だ。 — SJ（@patelsjxrp）2026年10月31日
続いてウォーターズ氏は政治の話題に移った。彼女は、Binance創業者の趙長鵬（CZ）がトランプ氏の恩赦を受ける前に、World Liberty Financialに20億ドル超を投じたと指摘した。さらに、SECがBinanceと趙長鵬に対する詐欺訴訟を取り下げたとも述べた。
上院民主党議員は今年2月にも同様の懸念を示していた。彼らの公開書簡は、BinanceがユーザーにWorld Libertyのドル建てステーブルコインUSD1を買うよう促したとしている。
ウォーターズ氏は業界全体に対し、より厳格な消費者保護、金融犯罪対策、サイバーセキュリティー基準を求めた。
「アメリカ人は自分たちの資金が安全であることを知る権利がある」と彼女は述べた。
これはビットコインにとって本当に悪材料なのか？
7. 歴史と規制当局の動きは別の方向を指す
すべての民主党議員が暗号資産に反対しているわけではない。CLARITY法案は下院で両党がそろって投票して可決されたため、数十人の民主党議員が賛成票を投じた。
業界は両陣営に賭けていた。2024年、Fairshakeは約1,400万ドルを費やして民主党候補を支援した、とFactCheckは報じている。
規制当局も前に進み続けている。SECは8月18日に暗号資産規則の提案を公表した。Orrickによると、CFTCも9月17日に自らの草案をホワイトハウスに審査のため送付した。ただし、拘束力のある規則が実現するまでには、さらに1年以上かかる可能性がある。
市場はこれまで中間選挙に大きく反応してこなかった。1982年以来、S&P500指数はすべての中間選挙後に上昇しており、ビットコインも最近の数回の中間選挙後1年でいずれも上昇して終えた。選挙結果が順次判明した夜、ビットコインと米国株価指数先物は報道に応じて上下を繰り返した。
暗号資産の資金製造機も減速していない。FactCheckの報道によると、Fairshakeは6月30日までに今年の各選挙に向けて1億3,700万ドル近くを集めた。それでもブラウン氏を止められなかった。
次の試練は1月より前にやってくる。もしCLARITY法案が今議会の最後の数週間で進展しなければ、暗号資産業界にとって最も重要なこの法案は、ウォーレン氏とウォーターズ氏の手で振り出しに戻ることになる。
