毎週月曜・水曜・金曜、暗号資産市場、日本、韓国、A株、香港株に焦点を当て、データで市場を振り返り、トレンドで先機を捉える。PANews制作。
50週移動平均線の下抜けで強弱激突、BTCは200日移動平均線まで後退しCPIの最終審判を待つ
非農業部門雇用統計が予想を大きく上回ってFRBの12月利上げ観測を固めたうえ、週末のエヌビディアCEOの性的スキャンダルと米イラン交渉の行き詰まりが重なり、24時間取引が可能な暗号資産市場だけが真っ先にマクロのリスク回避センチメントの「ATM」と化した。ビットコインは週末に横ばい相場を抜け出し、直近の高値8.7万ドルから約16%調整、週末には7.5万ドルの節目を割り込み、一時73,510ドル付近まで下ヒゲを伸ばした後、7.45万ドル付近でもみ合った。週間で4.47%の下落となったこの週は、まれな「5週連続陰線」を記録しただけでなく、9月中旬以来初めて50週移動平均線（約75,500ドル）を下回って引け、市場は高ボラティリティの分水嶺に入った。
崩れへの危機に直面し、強気派と弱気派は72,500〜73,500ドルの核心となる「鉄底」をめぐって激しく攻防している。著名アナリストやトレーダーの多くは、200日移動平均線（73,200ドル付近）と5.7万〜8.7万ドルの上昇波の0.5フィボナッチ・リトレースメント（72,581ドル）が目下最重要の防衛線を形成していると指摘する。さらにCoinAnkのデータによれば、72,850〜74,700ドルのレンジにはピーク時2億8,900万ドル規模の極端なロング清算クラスターが滞留している。
とはいえ、50週移動平均線の攻防はテクニカル派を冷や汗させ続けている。Doctor Profitは、50週移動平均線は強気相場の最後の防衛線であり、有効に取り戻せなければ、以前の5.7万〜8.7万ドルの上昇は強気相場の罠（ブルトラップ）と化し、価格は6.8万〜6.9万ドルのフィボナッチ・ゴールデンポケットへ直行する恐れがあると警告する。Ash Crypto、Ardi、そしてMaterial Indicators共同創業者のKeith Alanも、今週この下抜けが「フェイク・ブレイクアウト」だと確認できなければ、ビットコインは買い方の流動性を求めて6.6万〜7万ドル（200週移動平均線）、さらには6万ドルまで下値を試す可能性があると指摘した。
一方、Galaxy Digitalのリサーチ責任者Alex Thornは2011年と2019年の過去データを引き合いに出して市場を安心させ、弱気相場の底打ち後に50週移動平均線を初めて下抜けた局面で、週足の安値を更新したことは一度もないと指摘した。さらにアナリストのSaif TradesとKillaは、現在の約16%の調整は強気相場における「より高い安値」にすぎず、長期的には9万ドル、さらには18万ドルまで強気に見ていると主張する。
デリバティブ市場では、Coinbaseのマイナス・プレミアムが続いて米国の現物買いの不在を示す一方、バイナンスでは依然75%の口座が盲目的にロングを取っている。またCoinGlassの「ネットショート」指標と現物の買い板はいずれも6万ドル水準まで後退した。トレーダーのStoicは、7.6万ドルが現在の「ガンマ・フリップ・ポイント」であり、出来高を伴ってこの水準を維持できて初めて、マーケットメイカーは「戻り売り」から「順張りの買い上げ」に転じ、8万ドルへの扉が開くと指摘する。7.6万〜7.76万ドルの未決済建玉密集帯を攻略できなければ、ビットコインは下落の引力から抜け出せない。
今後の見通しとして、ビットコインが反撃に転じられるかは、月曜の米国株の寄り付きと火曜に発表される米10月CPIの内容にかかっている。インフレ・データが予想を上回れば、FRBの利上げの可能性が完全に固まり、ビットコインは7.2万ドルの買い板を試すべく下値を探ることになる。逆にインフレが穏やかに減速し、米国株の反発が伴えば、市場には力強い上昇が訪れる可能性がある。また、マイナーの採掘収益が電気代を賄う損益分岐点（約7万ドル）は、市場の見えざるサポートとなっている。
イーサリアムETFが純流出を繰り返し、ETHは2,100ドルの節目を下抜けアルトコインの流動性踏みつけを誘発
イーサリアムは足元でファンダメンタルズとテクニカルの両面から打撃を受け、価格は一時2,100ドルの重要防衛線を割り込み、最安値2,060ドルを付けた。資金フロー面では、SoSoValueのデータにより、イーサリアム現物ETFが6週連続で純流出となり、先週の流出額は3億6,500万ドル（うちブラックロックのETHAが3億4,600万ドル）に達したことが示された。さらに、イーサリアム共同創業者のVitalik Buterin氏がナラティブの転換を提案し、ETHを「手数料焼却型トークン」から「価値保存」資産へと位置づけ直すべきだと述べてAI時代の課題に対応しようとしたことで、市場ではナラティブ転換をめぐる議論が巻き起こった。
テクニカル面では、トレーダーの多くが2,100ドルを強気・弱気の分岐線と見ている。アナリストは、ETHは短期的に2,210ドル、さらには2,300ドルを速やかに取り戻す必要があり、そうでなければ2,000ドルの大台を試す展開になりやすいと指摘する。市場が圧迫されるなかでも、オンチェーンの「スマートマネー」はすでに逆張りでのポジション構築を始めており、Lookonchainのモニタリングによれば、クジラが3時間でバイナンスから3万4,600枚のETH（約7,375万ドル）を引き出し、さらに複数の大口投資家が2,149〜2,155ドルのレンジで2万3,000枚超のETHを集中的に買い漁った。
アルトコイン市場もまた過酷な淘汰を経験し、USDTの時価総額シェアは7.25%まで急上昇した。先にLinuxの脆弱性の影響を受けたThreshold Network（tBTC）のクロスチェーン・ブリッジは復旧したが、Aave上の約1億2,000万ドルのリザーブプールは依然凍結されている。加えて、ミーム取引プラットフォームのXXYYは11月末にサービスを停止すると発表し、Web3タスクプラットフォームのGalxeはGravity L1に統合されて旧サービスを停止する。Animoca BrandsはAIエージェントとWeb3デジタル所有権インフラへ舵を切ると発表した。
政治とプロトコル・アップグレードの面では、暗号資産スーパーPACのFairshakeが中間選挙で92%の勝率を記録したものの、規制の暗雲は依然として立ち込めている。市場は今後、イーサリアムのEIPドラフトにおける「バージョン化されたオペコードのGas再価格設定」の進展を注視していく。ETHが今週2,000〜2,100ドルの死活線を守れなければ、アルトコイン市場は新たな深いデレバレッジ清算に直面する可能性がある。
今日の要点：
-
今週の予告 | 米10月CPI発表；HyperliquidエコシステムのL2ネットワークElysiumがメインネット公開
-
Upbit 24時間取引量ランキング：XRP、BTC、ETH、SOL、DOGE
-
ビットコイン現物ETFは先週12億8,200万ドルの純流出、ブラックロックのIBITが12億900万ドルで最大
-
イーサリアム現物ETFは先週3億6,500万ドルの純流出、6週連続の純流出
-
HYPE現物ETFは先週1,561万6,800ドルの純流出、過去3番目の大きさ
-
XRP現物ETFは先週52万9,500ドルの純流出
-
SOL現物ETFは先週2,625万2,100ドルの純流出
今日の時価総額上位100銘柄の最大上昇率：PEPE +5.6%、RENDR +4.9%、ARB +3.7%、QNT +3.2%、NIGHT +1.3%。
テック株のディスカウント時代にジェンスン・フアンのスキャンダルが重なり、アジア太平洋株式市場は天国と地獄
シリコンバレーの「政治と倫理の嵐」の影響で、韓国株式市場は激しく乱高下した。韓国総合株価指数（KOSPI）は取引中に一時上昇したものの、夜間取引でのエヌビディア急落が伝染し、最終的に0.79%安で引けた。韓国市場は半導体産業チェーンへの依存度が高く、エヌビディアCEOジェンスン・フアン（黄仁勳）氏の個人的なスキャンダルと、それが引き起こした外部の独立監査のうわさがサプライチェーンのセンチメントを直撃し、サムスン電子は取引中の上げ幅を大きく縮小した。SKハイニックスも軟調で、同社に連動するレバレッジETF2本が今週木曜前後に清算・上場廃止となることによる資金流出圧力にも直面している。野村証券の陸挺氏のチームは、米国の「ブルーウェーブ」がデータセンターの許認可を止めてしまうことで、クラウド大手の半導体の囲い込み熱が終焉し、アジアのグレーマーケットで200〜300%に達するGPUとHBMのプレミアム・バブルが直接弾けると警告した。これは今週金曜に「IPOのコーナーストーン投資家に関する新規制」が発効する韓国テック株に、重い影を落とすことは間違いない。
日本株はいっぽう、為替安と国内景気回復のロジックの下で独自の展開となり、日経平均株価は2.33%高で引け、TOPIXはさらに3%と急騰した。円は対ドルで158.49近辺の安値まで下落し、日本の輸出型製造業や自動車大手の利益期待を大きく刺激した。エヌビディアの騒動が一部の半導体製造装置セクターを揺さぶったものの、トヨタや三菱重工といった伝統的な工業大手、そして低バリュエーションの金融株への強い資金流入が、日本株が先週の米国株に追随した調整の疲弊を一気に反転させるのを後押しした。野村証券のリサーチノートは、日本株の現在の強いモメンタムは主に円安によるEPS予想の上方修正と、米国AI株の激震下でのグローバル資金の地域間リバランスから来ているとみている。
香港株式市場は終日、水面下での小幅なもみ合いとなり、ハンセン指数は0.13%安、ハンセンテック指数は0.92%安で引けた。演算ハードウェア・セクターの海外での売りムードが伝染し、香港の半導体・ネット関連株は軒並み下落、美団（メイトゥアン）は6.53%安、建滔積層板は9.21%安、小米とアリババも小幅に軟調だった。ただ、Alphabetが香港で10億〜15億ドル相当の香港ドル建て債券の発行を検討しているとの報道が、一部で流動性への信認を高めた。
A株市場は、内需と新概念にけん引された底入れ反発の展開となり、上海総合指数は商いを縮めて0.32%高、深セン成分指数と創業板指数は0.27%安、全市場の売買代金は1兆4,900億元だった。相場はリスク回避とテーマの分化がはっきりと表れた。10月の石炭採掘業のPPIが36.6%急騰、石油・ガス採掘業が35%上昇したことが追い風となり、石炭・ガス関連が主導して大幅高となり、鄭州煤電や勝通能源がストップ高の連鎖となった。テック成長株では、Appleがオープンソース化した人型ロボット制御システムHALOがアリババの千問（Qwen）モデルを呼び出し、宇樹（Unitree）G1上で91%のタスク成功率を達成したことが人型ロボットのストップ高ラッシュを引き起こし、上緯新材や祥明智能が20%高（ストップ高）、宇樹科技は9%超急騰した。一方、これまで大きく上昇していた太陽光発電やリチウム鉱などのエネルギー金属セクターは利益確定の売りに大きく下落した。方正証券のストラテジー・チームは、外部のFRB利上げ観測と海外テックの黒鳥事件が吹き荒れるなか、国内政策による市場安定化メカニズムの整備が、資金を防御属性を持つ順循環の内需セクターや低バリュエーションの自主コントロール可能なセクターへと向かわせていると指摘する。
