著者：库里（クリ）、深潮 TechFlow
深潮の読みどころ：
11月12日、エヌビディアは経営陣交代の公告を公式に発表し、33年にわたり会社を率いてきた創業者のジェンスン・フアン氏が社長、最高経営責任者（CEO）および取締役会メンバーのすべての職を辞任した。人事は即時発効となる。最高財務責任者（CFO）のコレット・クレス氏が暫定CEOに就任し、移行期間中は財務責任者を兼務する。取締役会は同時に、1993年の創業時から取締役を務めるハーベイ・C・ジョーンズ氏を史上初の独立取締役会会長に任命した。この重大な人事の激震は、来週水曜日の第3四半期決算発表を目前に控えたタイミングで発生し、しかも取締役会が同氏の私的な関係とサプライチェーンを巡る独立調査を開始した直後のことだった。これはすなわち、世界で最も時価総額の高い半導体大手が30年余りにわたる創業者への権力集中構造を正式に解体したことを意味し、エヌビディアは業績という大一番を前に、全面的に守りと安定を優先する態勢へと切り替えざるを得なくなった。
世界の計算力の中核を33年にわたり舵取りしてきた創業者が、わずか数行の短い公告の中で完全に支配権を手放した。
エヌビディアの公式ニュースルームが11月12日に発信した内容によれば、ジェンスン・フアン氏は正式に社長、CEOおよび取締役会の議席を辞任し、すべての退任手続きは即時発効となった。取締役会は同時に特別委員会を設置し、正式なCEOのグローバルな選考プロセスを全面的に開始した。この人事の激震を受け、エヌビディアの米国株は時間外取引で激しく変動し、変動幅は一時5%を超えた。
シリコンバレーで最も在任期間の長いテック大手の経営者の一人であるジェンスン・フアン氏は、1993年にパートナーとともにエヌビディアを創業して以来、グラフィックスカード向け画像チップからCUDAソフトウェアエコシステム、さらには生成AI向け計算力を独占する帝国に至るまでの全過程を自ら主導してきた。規制当局への提出書類によれば、同氏は現在もエヌビディアの約3.6%の株式を保有しているが、すべての業務執行職と取締役職を退いた後、時価総額3兆ドル超のこのテック巨人に対する日常的な意思決定と戦略の方向付けへの関与には完全に終止符が打たれた。
33年の創業者への権力集中が終焉、取締役会は即座に切り離して損切りへ
エヌビディアは人事公告の中で辞任の具体的な理由を詳述していないが、この決断は内部調査の時間的窓にぴったり重なる形で下された。
ブルームバーグのこれまでの報道によると、11月8日にジェンスン・フアン氏は全従業員に書簡を送り、自身の私的な関係の問題について家族とチームに公に謝罪し、エヌビディア取締役会はその後、独立調査の開始を発表して、会社が潜在的な情報リスクやコンプライアンス上の抜け穴を抱えていないか検証するとした。その後も、東南アジアの計算力レンタル（クラウドGPU）チャネルを巡るエヌビディアのコンプライアンス上の論争はくすぶり続けた。
ロイターが取締役会に近い筋の話として伝えたところによると、この時点で人事変更を発表したのは、コンプライアンス問題の深刻化と外部の規制当局からの圧力に直面した取締役会が下した迅速な「切り離し」の判断だった。来週の中核業績の発表を前に、個人のスキャンダルが上場企業に波及し続けることを断ち切ることが、取締役会にとって唯一の損切りの選択肢だった。
CFOが緊急で暫定トップを兼務、ウォール街に馴染みの顔で取り付け騒ぎを優先的に防止
正式な後継者が決まるまでの空白期間、エヌビディアは財務の管理人に大局を任せることを選んだ。
公告の内容によれば、2013年からエヌビディアの執行副社長兼CFOを務めるコレット・クレス氏が暫定CEOに任命され、正式な人選が見つかるまではCFOのすべての職責も兼務する。
この選択は、テック大手が通常は中核技術担当の副社長にバトンを渡す慣例を打ち破った。エヌビディア内部では、CUDAエコシステムの責任者とデータセンター向けハードウェアの統括者がいずれも技術面の実権派と見なされていたが、取締役会は最終的に、純粋な財務・運営畑の経歴を持つクレス氏に舵を託した。
シティのアナリストチームが最新のリサーチレポートで分析したところによると、クレス氏は13年間エヌビディアに勤め、会社の売上高が年平均40億ドルから2000億ドル規模へと急騰する資本的な飛躍の全過程に伴走しこれを操ってきた、ウォール街と機関投資家にとって最も馴染み深いエヌビディアの顔である。現在の状況下では、技術開発にはすでに既定のロードマップの支えがあり、取締役会の最優先課題は、重要クラウド事業者の受注を維持し、TSMCの先端プロセスによる受託製造能力を確保し、権力の空白期間に資本市場でパニック的な売りが発生するのを防ぐことにある。
初の独立取締役会会長を設置、ガバナンス体制は正式に「ワンマン」と決別
CEO交代と同時に実現したのは、エヌビディアのガバナンス構造の根本的な再構築である。
エヌビディアの公式発表によれば、元シノプシスCEOのハーベイ・C・ジョーンズ氏が正式に取締役会会長に任命された。この職位の新設は、エヌビディアの33年来の社内慣例を打ち破るものだ。1993年の設立以来、エヌビディアは独立した取締役会会長を置いたことがなく、戦略計画、日常業務、そして取締役会の招集権は長年にわたりジェンスン・フアン氏一人に高度に集中していた。
公開資料によると、ジョーンズ氏もエヌビディア創業の1993年に取締役会に加わっており、会社に最も長く寄り添い最も経験の深い社外取締役である。英フィナンシャル・タイムズの分析によれば、独立会長の設置は、今後のCEO外部選考を主導するためだけでなく、法理の面から創業者個人による取締役会の支配を断ち切り、日常業務の執行権と取締役会の監督権を完全に分離するものでもある。
ガバナンス体制の解体に伴い、エヌビディアは創業者の強い個人の刻印を押された「戦時」の会社から、伝統的な成熟多国籍企業のコンプライアンス監督体系へと正式に歩み寄ることになった。
次に待ち受ける最初の厳しい試練はすでに日程に組み込まれている。エヌビディアの公式スケジュールによれば、同社は来週水曜日（11月17日）に2027会計年度第3四半期決算を発表し、決算説明会を開催する予定だ。
ウォール街と世界のテック株投資家にとって、来週の決算説明会は、「老黄（ラオホアン）」ことフアン氏のトレードマークである黒い革ジャンが登場しない初めての業績報告となる。エヌビディアにとっては、創業者の個人的なオーラから離れた後、財務のトップと社外取締役が緊急に支えるこの暫定チームが、数日後に最も硬い数字であるチップ出荷実績をもって、市場の信頼という試練に正面から立ち向かわなければならない。
