PANews 11月13日付のニュース。HTX DeepThinkのコラムニストでHTX ResearchのリサーチャーであるChloe氏の分析によると、今週は米国株と暗号資産の値動きがさらに分化し、インフレの粘着性、実質金利、企業利益の持続可能性が市場の価格形成における中核的変数となりつつある。インフレ統計は12月の金融政策一段の引き締めへの市場予想を強めた。今後インフレが明らかに改善しなければ、高金利環境がテック株のバリュエーションと暗号資産市場への資金流入を引き続き押し下げる可能性がある。
米国株の主要指数は今週、一時的な反発を見せたものの、テック株内部の分化は顕著だった。AI関連産業チェーンはバリュエーション調整の圧力にさらされ続けており、巨額の設備投資と利益実現のサイクルとの矛盾が次第に市場の注目点となっている。10年米国債利回りが高止まりしていることも、成長型資産のバリュエーションに対する割引圧力を一段と高めている。資金は企業のキャッシュフローの質、資本効率、利益成長の持続可能性をより重視するようになっており、景気減速とインフレの粘着性が併存するリスクも、投資家がハイリスク資産を組み入れる際の慎重姿勢を強めている。
一方、暗号資産市場は新たな急速な下落を経験した。BTCは約76,000ドル付近から弱含み続け、11月13日には70,000ドルを下回った。ETHなど高ベータ資産も同様に下押しされ、デリバティブ市場では大規模なロング清算が発生した。今回の調整を単一の悪材料に帰属させることは難しい。インフレ予想の上昇と米国債利回りの上昇がマクロ面の圧力となる一方、現物ETFの継続的な解約とレバレッジポジションの集中決済が暗号資産市場内部の流動性ショックを形成しており、両者が相互に強め合っている。米国株が一時的に反発する局面でBTCが同じように上昇モメンタムを取り戻せなかったことは、暗号資産市場が現在なお独自の資金需給の不均衡に直面していることを示している。
来週の市場は、米国の経済指標、FRB高官の発言、金利予想の変化に引き続き注目する。景気減速とインフレ予想の後退が進めば、リスク資産に反発の機会が訪れる可能性がある。米国債利回りが上昇を続ければ、デレバレッジのプロセスが続く可能性もある。BTCは短期的に68,000ドル付近での価格の安定性に注目が集まり、同水準を割り込み続ける場合、下値では65,000ドルおよび62,000～63,000ドル区域を注視する必要があり、上値では73,000～75,000ドルが初期的な反発の抵抗線となる。S&P500は7,400～7,600ポイント区域で下げ止まれるかを注視する必要がある。総じて、市場は依然として慎重・防御的なスタンスが中心であり、持続的な反発には米国債利回りの低下、ETF資金フローの改善、デリバティブのレバレッジ水準の安定化が揃って確認される必要がある。
