100%のリベートから20%へ：ポリマーケットの手数料調整の裏側

Polymarketは、15分間の仮想通貨価格予測市場において、取引手数料の仕組みを導入し、その後手数料の返金率を100%から20%へと段階的に引き下げました。この変更の背景には、市場の健全性を維持するための明確な意図があります。

手数料導入の目的は、高頻度取引ボット（特に「遅延アービトラージ」ボット）の活動を抑制することでした。これらのボットは、外部取引所の価格変動とPolymarketの価格更新のわずかな時間差を利用して利益を得ており、これがマーケットメーカー（指値注文を提供する流動性提供者）を損耗させ、市場の流動性低下を招いていました。
手数料は当初100%返金されました。これは、新たな手数料制度がボットを実際に排除できるか不確実な中で、マーケットメーカーのリスクをカバーし、流動性の離脱を防ぐためのインセンティブとして機能しました。
返金率が20%に引き下げられた理由は、手数料導入後に総取引量が半減し、高頻度取引ボットの活動が大幅に減少したとプラットフォームが判断したためです。マーケットメーカーのリスクが低下したことから、返金率を一時的に20%に設定し、今後のデータを観察した上で最終的な率を決定する段階的なアプローチを取っています。
根本的な考え方は、マーケットメーカー、ボット、一般トレーダー間の利益バランスを取ることです。プラットフォームは、参加者全員が互いに競い合う「PVP」環境において、公平な競争の場を提供することを目指してポリシーを反復更新しています。

この一連の調整は、市場の長期的な健全性と流動性を維持するための継続的な努力の一環です。

著者: DFarm

まず、Polymarket の取引手数料に関連する最近の出来事のタイムラインをまとめてみましょう。

ポリマーケットは突如、15分間の仮想通貨価格予測取引に手数料を課すと発表したが、その手数料はマーケットメーカー（指値注文）トレーダーに全額返金される。
手数料は全額返金から一部返金に変更されました。
11日をもって100%の手数料返金は終了となります。12日から18日までは20%の手数料返金となります。

なぜ手数料がかかるのですか？

ポリマーケットはこれまで、基本的な取引には手数料を請求していなかったことは周知の事実ですが、なぜ今回は15分間の暗号通貨市場に対してのみ手数料を請求しているのでしょうか?

これには、「遅延アービトラージ」ロボットが何であるかを説明する必要があります。

15 分という非常に短い時間枠の市場では、結果はさまざまな取引所の価格によって決まります。

取引手数料がなければ、高頻度取引ボットは、ポリマーケットの価格が更新される前に、ミリ秒レベルの時間差を利用して注文を出し、利益を得ることができます。

例えば、PolymarketでBTCが15分以内に上昇（UP）する確率が現在90%とされている状況で、取引所のBTC価格が突然5%下落した場合、ボットはこれを検知するとすぐに、割安なダウン（DOWN）株を買います。その後、他のボットやトレーダーが徐々に買い増しして価格を引き上げ、ボットは利益を得て取引を終了します。

この行動はどのような結果をもたらすのでしょうか？マーケットメーカーは高頻度取引ボットによって常に搾取されているため、当然ながらこの市場で注文を出し続け、流動性を提供することを望まなくなり、最終的には15分足の暗号通貨市場の流動性の低下につながります。

そのため、当局はこの時に取引手数料の仕組みを導入し、特にオッズが50:50の時に取引手数料が最も高くなるようにしました（図参照）。これにより、多くのロボットの裁定取引コストが利益を上回り、これらのロボットは自然に停止しました。

なぜマーケットメイキングを補助するのか?

前述のように、マーケットメーカーはこれまで多額の損失を出していたため、彼らを維持するために、プラットフォームは注文を出す人（マーケットメーカー）と取引手数料を分配することになります。

なぜ補助金が100％から20％に削減されたのですか？

詳細は「12日から18日までは20%の手数料が返金されます」という一文にあります。この一文から、18日以降の返金率がまだ決定されていないことがわかります。

プラットフォームが取引手数料を導入した当初、マーケットメーカーはそれがボットを抑止できるかどうか確信が持てませんでした。そのため、プラットフォームは取引手数料の100%をマーケットメーカーに還元することで、彼らのリスクをカバーし、流動性を確保しています。

なぜ今、リターンが20%にとどまっているのでしょうか？まずはデータを見てみましょう。

取引手数料が導入された後、総取引手数料は半減しました。これは何を意味するのでしょうか？多くの高頻度取引ボットが実際に停止したことを意味します。

公式システムはロボットが退出したことを認識し、マーケットメーカーのリスクが減少したため、手数料の100%を返金する必要がなくなる可能性があります。代わりに、データの推移を確認するために、まずは20%を返金します。

そのため、まず 1 週間 20% の手数料割引を試み、データのパフォーマンスを観察してから、プログラムの残りの期間の割引率を決定しました。

実際、これらすべては、マーケットメーカー、ボット、そして一般トレーダーの利益のバランスを取ることに関するものです。

「お金印刷機」ロボット

Polymarket には、本質的に「金を印刷する機械」である市場が多すぎますが、その仕組みを実際に知っている市場関係者はほとんどいません。

最も人気のあるのは、X ユーザー @the_smart_ape による記事です。

この記事はすでに 200 万回近く閲覧されており、多くの読者がこの記事で紹介されている戦略を実践し、実際に利益を得た人もいます。

しかし、わずか数日後に取引手数料が発表され、多くの人が再び利益を得る機会を逃してしまいました…

では、すべての「紙幣印刷機」は姿を消したのでしょうか？いいえ、そうではありません。興味のある方は、以下の「紙幣印刷機」の例をご覧ください。

https://polymarket.com/@gabagool22?via=dfarm

https://polymarket.com/@distinct-baguette?via=dfarm

https://polymarket.com/@livebreathevolatility?via=dfarm

彼らの戦略を解明できれば、「金儲けマシン」の完成もそう遠くないでしょう。ただし、誰にも言わないでください。でも、私にだけはこっそり教えてもらって構いません。

やっと

実際、Polymarketでは第三者からの手数料や手数料がないため、参加者全員が互いに競い合うことになります。したがって、プラットフォームとしての責任は、双方に公平な競争の機会を提供することです。

PVP ゲームを楽しむプレイヤーは、絶対的な公平性は存在しないことを知っています。公平性を実現する唯一の方法は、バージョンごとに反復することです。

これは、Polymarket に実際に「金を印刷するマシン」があり、それがすべてテクノロジーと戦略であるということを示しています。

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Polymarketを初めてご利用になる方は、こちらの記事をぜひご覧ください→ 「総合ガイド：学習の障壁ゼロでPolymarketを始める方法（アンチバン＆無駄のない入金・出金戦略を含む）」