BTC が史上最高値を記録、今後さらに大きな上昇はあるか?

上場企業がコインを買いだめし続ける中、BTCは「約束通り」新たな高値に到達した。

金融市場が全般的に連邦準備制度の金融政策の方向性に注目する中、ビットコインは7月9日の米国株式市場の引け時間に5月22日の過去最高値を突破し、1コインあたり約11万2000ドル（CMCデータは11万1925.38ドル）の史上最高値を記録し、1日で約3％増加した。

6月のFRB議事録は利下げを示唆

同日発表された連邦準備制度理事会の6月の会合の議事録も、複雑だが示唆に富む情報を市場にもたらした。

議事録によると、金融政策の見通しについてFRB内部で明確な意見の相違があり、それは主に3つの陣営に分かれていた。

主流派：参加者の大半は、フェデラルファンド金利の目標レンジを年内に引き下げることが適切かもしれないと評価したが、7月に直ちに利下げを行うことは否定した。彼らは概ね、委員会は「インフレと経済活動の見通しがより明確になる瞬間まで待つことは十分に可能」だと考えていた。議事録では、関税によるインフレ上昇圧力は一時的または緩やかなものとなる可能性があり、中長期的なインフレ期待は安定しており、経済活動と労働市場は幾分弱まる可能性があると指摘された。
タカ派陣営：一部の参加者は、フェデラルファンド金利の目標範囲を今年は引き下げるべきではないと考えており、「最近のインフレデータは委員会の2%目標を上回り続けている」と指摘した。
ハト派陣営：数名の参加者（FRBのスポークスマンであるニック・ティミラオス氏は、ウォーラー理事とボウマン理事もこれに該当する可能性があると示唆した）は、データの動きが予想通りであれば、次回の会合で政策金利の目標レンジを引き下げることを検討する意向を示した。

内部の相違にもかかわらず、「ほとんどの参加者は、今年の利下げは適切かもしれないと評価した」というシグナルは、ビットコインなどのリスク資産にとってプラスのマクロ触媒となる将来の流動性緩和に対する市場の期待を間違いなく強めた。

ビットコインの長期保有者は15年ぶりの高値を維持

ビットコインのこの躍進には、根拠がないわけではありません。ARK InvestとGlassnodeの最新のオンチェーンデータは、ビットコイン市場に強力な「バラストストーン」、つまり長期保有者（LTH）が存在することを示しています。

ARK Investの最新のビットコイン月次レポートによると、長期保有者が保有するビットコインの総量は総供給量の74%に達し、過去15年間で過去最高を記録しています。これは、経験豊富な投資家が市場を強く信頼し、強気な見通しを持っていることを強く示唆しています。彼らは価格が上昇しても売却するのではなく、保有し続けることを選択し、市場を強力に支えています。

Glassnodeのデータもこの傾向を裏付けています。過去5年間で、取引所におけるビットコインの残高は2回急落し、そのたびにビットコイン価格は大幅に上昇しました。興味深いことに、取引所におけるビットコインの残高は2024年7月以降、着実に減少しています。これは、投資家が長期保有のためにビットコインを取引プラットフォームから個人ウォレットに引き出し、市場の売り圧力を弱めていることを示しています。歴史が繰り返されるならば、ビットコインの強気相場はさらに続く余地があるでしょう。

ARK Investのレポートでは、第2四半期の市場感情を測定するMVRVモメンタム指標がオンチェーン資本フローの減少を示しており、短期的な市場熱の冷め込みを示唆している可能性もあると言及されているものの、長期保有者の堅固な姿勢がビットコイン価格の強固な基盤となり、短期的な変動に対してより耐性を持たせている。

ビットコインの「強気旗」突破はより高い目標を示唆

著名なアナリストの何人かは、技術的な観点からビットコインの上昇の可能性についても楽観的だ。

TradingShotのアナリストによると、ビットコイン価格は2022年11月に底を打って以来、明確な上昇チャネルにあり、これは2013年からビットコインの価格変動を追跡してきたフィボナッチチャネルと非常に一致している。アナリストは、ビットコインが以前の「ブルフラッグ」の高値を「強い強気シグナル」であるサポートに変換し、価格が50日単純移動平均（SMA）の106,750ドルを上回り続けていると考えている。

TradingShotはさらに、この「ブルフラッグ」からのブレイクアウトは技術的には2.0フィボナッチ延長線を指し示し、目標価格は168,500ドルになると予測しています。

さらに、著名なトレーダーであるZerohedgeはXプラットフォーム上で、ビットコインがM2マネーサプライのフラクタルパターンを辿ることができれば、現在の統合期間が終了すればビットコイン価格は放物線状に上昇すると指摘しました。マクロ流動性とビットコイン価格のこの潜在的な相関関係は、現在の市場にさらなる楽観的なムードをもたらしています。

Glassnodeは過去のサイクルデータを比較し、現在のサイクルは2017年と2021年の強気相場と類似点があることを発見しました。どちらのサイクルでも、ビットコイン価格はほぼ同時期に放物線状の上昇を開始し、ほぼ1年間続きました。これは、過去のパターンが繰り返される場合、ビットコインには依然として大きな成長余地があることを示唆しています。

暗号資産アナリストのレクト・キャピタルはまた、ビットコインが2020年に過去のパターンを踏襲した場合、このサイクルでの価格上昇は数ヶ月しか続かず、2024年4月のビットコイン半減期から約550日後の10月に価格がピークを迎える可能性があると指摘した。

ビットコインの過去最高値は、マクロ経済の好材料、機関投資家によるビットコインの採用、そして上場企業によるビットコインの買いだめなど、複数の要因が重なった結果です。FRBの利下げ期待は市場に潤沢な流動性を供給し、長期保有者の堅調な保有によって堅調な価格底値が形成されました。現在の市場の勢いから判断すると、上昇の勢いはまだまだ衰えておらず、今年後半にはさらに加速する展開となる可能性があります。