ロシアの暗号通貨「雪解け」の瞬間：中央銀行が新たな規制を発表、2026年に「ウォールドガーデン」が開設される。

世界の暗号通貨情勢が「ドル代替手段」と「税金」の間で劇的に分かれる中、暗号通貨業界で長らく曖昧な立場を維持してきた巨大企業がついにその本性を現した。

2025年12月24日、ロシア中央銀行は、個人および機関による仮想通貨取引の合法化と規制を目的とした規制枠組み案を公式に発表しました。この法案は2026年7月までに成立させる予定です。これは、ロシアの仮想通貨に対する姿勢が、これまでの揺らぎと制限から、体系的な「制度化された吸収」へと転換したことを示しています。

しかし、数年にわたって醸成されてきたこの政策は、単純に受け入れるだけのものではない。むしろ、地政学的圧力、資本流出の現実、そして金融主権の要求の間に、綿密に構築された「壁に囲まれた庭園」のようなものだ。

政策進化の5年間の歴史

ロシアの暗号通貨に対する規制姿勢は、「厳格な禁止」から「試験的な開放」、そして現在では「包括的な規制」へと明確な軌跡を描いている。

2020年：プーチン大統領はデジタル金融資産法（DFA）に署名した。この法律は初めて暗号通貨に法的地位を与えたが、国内での支払い手段としての使用を禁止した。
2022年初頭：中央銀行は仮想通貨とマイニングを全面禁止するという過激な提案を一度は行ったが、結局採用されず、政府の姿勢は「禁止ではなく規制」へと傾き始めた。
2024年：重要な転換点。7月には、「試験的な法的制度」の下で仮想通貨を国際決済に利用することを認める法律が導入され、9月に施行され、11月には仮想通貨のマイニングが正式に合法化された。
2025年：政策の深化が継続。年初にはエネルギー問題により一部地域でマイニングが制限されたが、3月には中央銀行が適格投資家による取引を可能にする実験的な枠組みを提案した。年後半には暗号化されたクロスボーダー決済システムが段階的に推進され、適格投資家に対する規制も緩和される予定である。

2025年12月24日（本日）：中国人民銀行は規制概念の最終草案を発表し、2026年の包括的な立法への道を開き、個人投資家から機関投資家まで、取引から保管まで、完全なルールを明確化しました。

この一連の行動は、国境を越えた貿易の困難を緩和するための「道具的使用」から、国内で管理可能で国家戦略に役立つ「体系的なエコシステム」の構築に至るまでの戦略的道筋を明確に示している。

資本フローのための精密バルブを設置する

本日発表された規制案の最も重要な進歩は、洗練された管理メカニズムを確立しながら、一般市民が従順に参加できる扉を開いたことにあります。

個人投資家の参加は認められているが、上限が設けられている。非認定投資家（一般市民）は、リスク認識テストに合格すれば、各規制プラットフォームを通じて年間最大30万ルーブル（約3,800ドル）相当の暗号通貨を購入できる。
プロフェッショナルチャネル、完全オープン: 資格のある投資家は、知識評価に合格すると、取引量の制限を受けなくなります。
プライバシーコインの禁止: プライバシーを優先し、取引データを隠す暗号通貨 (Monero など) は、規制の追跡可能性を確保するために引き続き禁止されます。
コンプライアンス遵守に基づく本国送金の許可：この提案は、ロシア居住者が海外の口座を用いて海外で仮想通貨を購入し、それを認可を受けた国内プラットフォームに送金することを明示的に認めている。ただし、その際には義務的な税務報告が必要となる。これは、仮想通貨チャネルを通じた資本流出を厳しく防止してきた中央銀行のこれまでの姿勢とは大きく対照的である。

この動きは、「指導と管理を組み合わせる」という実際的なアプローチとして解釈されている。つまり、完全に制御不能なグレーチャネルを通じて資本が流出するのを許すよりも、地下経済を明るみに出すために、順守的で課税対象となる収益経路を確立する方がよいということだ。

「国民決済システム」を中心としたエコシステムの構築

新たな枠組みでは、ロシア国内の既存の認可金融機関（取引所、ブローカー、資産運用会社など）が暗号資産サービスの提供を認可されることが明確にされています。これは、ロシアの暗号資産取引エコシステムは、ズベルバンクやVTBといった伝統的な金融大手によって支配される可能性が高く、2024年に開発が開始された「国家決済システム」に基づくデジタル通貨取引プラットフォームに依存する可能性があることを意味します。

この枠組みは、デジタル資産の保管およびウォレットプロバイダーに対する規制ルールの策定への道を開き、取引・保管から決済に至るまでの包括的なコンプライアンスループの構築を目指しています。さらに、この提案は、ロシア製デジタル金融資産（DFA）のより広範な利用を支援し、国際的なパブリックネットワークにおける流通と外国人投資家の参加を可能にします。

これは、ロシアの戦略的意図が単に外部の暗号資産を導入することではなく、むしろ国内のデジタル資産インフラを活性化して輸出し、最終的には西側が支配するSWIFTシステムの外で代替となる国境を越えた決済ネットワークを確立するというより大きな目標に役立つことを明確に示しています。

地政学的な駆け引きの下での金融の躍進

政策転換にもかかわらず、ロシア中央銀行はプレスリリースで厳しいリスク警告を発した。「これらの資産はいかなる管轄区域によっても発行または保証されておらず、高いボラティリティと制裁リスクにさらされている…投資家は潜在的な経済的損失のリスクがあることを理解する必要がある。」

「制裁リスク」という言葉は、ロシアの暗号資産政策の最も根深い原動力を浮き彫りにしている。西側諸国による金融制裁の厳格化と主流の国際決済システムからの排除を背景に、暗号資産は「脅威」から潜在的な「突破口となるツール」へと変貌を遂げた。新たな規制の導入は、これまでシステムの外にあったこの金融活動を再び規制下に置き、国家戦略に資する管理された金融資源へと転換しようとする国家の試みと捉えることができる。

ロシア中央銀行第一副総裁のウラジミール・チシュチューキン氏の声明もこれを裏付けている。「中央銀行は、特に海外送金に対する現在の規制を考慮して、暗号資産の流通に関する規則を緩和し、より多くの法人や個人に暗号資産への投資機会を提供した。」

断片化された世界的規制環境における「ロシアの道」

ロシアのこの転換は、世界の暗号資産規制環境において、混沌から秩序とローカライゼーションへと移行する重要な一歩となる。これは、統一市場の確立を目指すEUのMiCAによる「ルール輸出」や、「エコシステムの拡大」を通じて世界的なリーダーシップを確立しようとする米国の試み、そしてUAE（アブダビ）による世界的な「コンプライアンス決済レイヤー」構築の野望とは異なる。

ロシアは、侵略と支配を両立させた独自の防衛の道を選び、搾取の追求と支配を両立させている。国内では壁を築き、資源の流れを誘導し、ルーブルの主権を守る。一方、国際的には、仮想通貨を金融封鎖を突破し貿易のライフラインを維持するための戦略的ツールにしようとしている。最終的な目標は、BRICS諸国などのパートナーと協力し、脱ドル化の代替金融インフラを模索することなのかもしれない。

2026年に施行される新規制により、1億4000万人の人口、強力な伝統的金融資源、そして豊富なエネルギーを擁する市場が、規制に準拠した暗号通貨の世界へと限定的に門戸を開くことになります。これはロシア国内金融市場の大きな変革となるだけでなく、ユーラシア、ひいては世界の地政学的金融環境にも間違いなく大きな戦略的影響を与えるでしょう。