HashKey が香港証券取引所に正式に上場し、万向の会長にとって新たな IPO となった。

著者: ナンシー、PANews

設立から7年後、暗号通貨取引所Hashekyはゴング一つで伝統的な資本市場への扉を開きました。

12月17日、HashKeyは香港証券取引所のメインボードに正式に上場しました。自動車部品から始まり、現在では様々な業界の複数の上場企業の経営権を握る万向集団は、長年にわたるブロックチェーン分野への深い探求がついに実りある成果をもたらしました。「中国暗号通貨のゴッドファーザー」として知られる肖鋒氏のリーダーシップの下、HashKeyは暗号通貨業界にとって参考となる、準拠した上場モデルを確立しました。

万向集団は5年前からIPOの準備を始めており、会長は主要株主でもある。

「当社は2018年に香港で設立されて以来、上場に向けて準備を進めてきました。」この度、HashKeyは香港証券取引所のメインボードに正式に上場し、香港におけるアジアのデジタル資産セクター初の公開株式となりました。

上場式典後、HashKeyの会長兼CEOであるシャオ・フェン博士は、デジタル資産はまだ新興産業であり、上場に必要な監査およびコンプライアンス基準を満たすには、システムと事業運営の改善にさらに時間が必要であると述べました。したがって、今回の上場成功は偶然ではなく、むしろ自然な流れでした。

シャオ・フェン氏にとって、香港証券取引所への上場は新たな出発点です。HashKeyは中国本土のチームから生まれましたが、香港育ちの企業へと成長しました。今後は香港に根ざし、コンプライアンスの道を歩み、「一国の礎を守り、二制度の長所を活かす」という戦略方針を実践し、インフラ能力を継続的に向上させ、セキュリティ、カストディ、オンチェーン実行、オンチェーンコンプライアンスといった主要能力を強化していきます。

HashKey の上場成功は、Wanxiang Group の長年にわたるブロックチェーンへの投資の結果です。

HashKeyの筆頭株主は陸衛鼎氏で、株式の40%以上を直接保有し、絶対的な支配権を握っています。今年、陸衛鼎氏は38億ドルの資産でフォーブス誌の世界長者番付に名を連ねました。1971年生まれの陸衛鼎氏は、浙江省の伝統的な実業家であり、万向集団の創設者でもある陸光秋氏の息子です。前世紀、陸光秋氏は4,000元を投じて6人の農民を率いて鍛冶屋を開き、これが万向集団の出発点となりました。

万向集団の会長兼CEOである陸衛定氏が香港のWeb3 Festival 2025で講演を行った。

2017年10月、陸光秋の死後、陸衛定が正式に万向集団の会長に就任しました。陸光秋の一人息子である陸衛定は、23歳で万向集団の社長に就任し、30歳で万向ホールディングス株式会社の執行取締役に就任しました。陸衛定は、企業運営、財務、資本管理において多大な功績を挙げ、万向の中核事業の枠を超えた金融拡大を独力で計画しました。万向集団は、万向信託、民生保険、浙江商業銀行などの株式または支配権を保有しています。

万向集団は長年にわたり、自動車、新エネルギー、農業、不動産、金融など多岐にわたる産業帝国を築き上げてきました。今年、*China Entrepreneur*誌のインタビューで、呂衛定氏は同社の経営理念は常に「富の分散は人々を結びつけ、富の蓄積は分散を招き、獲得は倫理的に、そしてその活用は喜びをもって共有されるべきである」という理念に基づいていると述べています。

陸衛鼎氏自身は常に目立たないようにしているが、肖鋒氏はHashKeyのスポークスマンのような役割を担っており、同社の株式16.3%を保有している。肖鋒氏は2011年にBosera Fundsを退職し、万向グループに加わり、中国万向ホールディングスの副会長として、万向グループの金融部門の構築を担当した。2015年、万向グループは万向ブロックチェーンラボを設立し、肖鋒氏はその発起人の一人となった。同年、万向グループは、当時財政難に陥っていたイーサリアムに50万ドルを投資した。また2015年、万向ホールディングスは5000万ドルを投資し、中国初のブロックチェーン技術関連企業への投資に特化したベンチャーキャピタルファンドであるDistributed Capitalを設立した。同ファンドの共同設立者にはVitalik Buterin氏が含まれており、Buterin氏は2018年に顧問に就任した。

シャオ・フェン氏は、暗号通貨の初期の発展を牽引した重要人物の一人であり、万向集団のブロックチェーン戦略の中核を担う人物と言えるでしょう。シャオ・フェン氏は、業界標準の策定や政策議論に積極的に関与し、関連する規制枠組みの改善を推進してきました。

2018年にHashKeyを設立して以来、シャオ・フェン氏はコンプライアンス遵守を重視してきました。上場式典でシャオ・フェン氏は、HashKeyは既に香港を拠点として海外展開に成功しており、グローバル市場でのプレゼンスを高め、現在6つの管轄区域で13のライセンスを保有していると述べました。シャオ・フェン氏は、HashKeyが香港証券取引所の厳格なIPO基準を満たす鍵は、「ライセンスに基づくコンプライアンスと規制」という運営原則を一貫して遵守していることにあると考えており、コンプライアンス遵守が暗号資産業界での成功につながることを証明しています。

Wanxiang Qianchao、Chengde Lulu、Wanxiang Denong、Shunfa Hengye に続き、HashKey も Wanxiang グループの上場企業となりました。

応募数が400倍近く増加し、予想をはるかに超えて16億香港ドルが調達された。

HashKey は香港 IPO に正式に着手する前に、実際の台帳を公表しました。

PANewsの以前の報道によると、HashKeyの主な事業は、取引円滑化サービス、オンチェーンサービス、資産管理サービスです。しかし、2022年から2025年上半期にかけて、HashKeyは毎年損失を計上し、累積損失は28億6,000万香港ドルを超えました。しかしながら、HashKeyの現金準備金は比較的潤沢であり、10月31日時点で、同社は14億8,000万香港ドルの現金および現金同等物と5億7,000万香港ドルのデジタル資産を保有しています。（関連記事： HashKeyは香港初の暗号資産銘柄を目指す。上場書類に隠された重要なポイントとは？）

収益性に関して、肖鋒氏は市場が依然として急成長段階にあるため、当社は今後しばらく投資段階にあると率直に述べた。収益性は当社にとって最も重要な経営指標ではない。重要なのは、長期的な発展を支えるのに十分な現金準備金があるかどうかであり、特に今後2～3年は業界の発展にとって極めて重要な機会となるため、投資が不十分であれば、当社は業界の急成長の機会を逃す可能性があり、これもまた当社が現在収益性を追求していない重要な理由である。

長年の損失による財政的圧力とIPOに対する楽観的とは言えない市場見通しに直面していたにもかかわらず、申込開始後の市場の反応は予想を大幅に上回りました。

香港での公募では、応募数が約393.7倍に達し、資金額は約668億香港ドル、投資家数は8万8000人を超えました。また、海外での募集では、応募数が5.4倍を超えました。

HashKeyの主要投資家には、UBS AM Singapore、Fidelity Investments、CDH、Shining Capital、Infini、Zhiyuan、Litong、Space Z PTE. LTD.、Shining Light Graceが含まれ、合計7,500万米ドルを調達しました。具体的には、UBS AM Singaporeが1,000万米ドル、Fidelity InvestmentsとCDHがそれぞれ500万米ドル、Shining Capitalが1,500万米ドル、Infini、Zhiyuan、Litongがそれぞれ1,000万米ドル、Space Z PTEとShining Light Graceがそれぞれ500万米ドルを調達しました。

割当結果によると、HashKeyの全世界での募集株式数は約2億4,100万株となりました。このうち、10%（2,405万7,200株）は香港で一般公開され、90%（2億1,651万2,800株）は海外で募集されました。

HashKeyは1株当たり6.68香港ドルの公募価格を設定し、世界で約14億8000万香港ドルの純調達額を達成しました。同社は調達資金を主に技術・インフラのアップグレード、市場拡大、エコシステムパートナーシップに充てる予定です。

HashKeyは取引初日、「最初のステーブルコイン銘柄」であるCircleがIPO時に見せたような急騰を再現することはなかった。株価は6.55香港ドルで始まり、公募価格をわずかに下回った。同社の時価総額は約181億1200万香港ドルで、香港初のコンプライアンス準拠型仮想資産取引プラットフォームであるOSL Exchangeの親会社であるOSL Groupの時価総額を上回っている。

HashKeyが香港証券取引所に上場する初の暗号資産企業となったことは、香港の暗号資産規制枠組みの成熟度の向上を示すだけでなく、業界のコンプライアンス遵守に向けた重要な参考資料を提供するものでもあります。HashKeyは今後も多くの課題に直面しており、収益性の確保が最優先事項となります。