PANewsは1月3日、CryptoQuantのアナリスト、フリオ・モレノ氏が、クジラは大量のビットコインを購入していないと述べたと報じました。現在、ビットコインのクジラに関するデータのほとんどは、取引所の影響を受けています。取引所は、大量のビットコインを残高の多い少数のアドレスに集中させており、クジラが最近大量のビットコインを保有しているように見えるのです。

CryptoQuantはすべての取引所アドレスを除外したデータを保有しており、それによるとクジラの残高は減少していることがわかります（図1）。100～1000ビットコインを保有するアドレスも同様の傾向を示しており、これらのアドレスは主にETFを保有しています（図2）。