Bitwise 最高投資責任者: Solana が次の大きなものになるのはなぜでしょうか?

ビットワイズ最高投資責任者、マット・ホーガン

ルフィ、フォーサイトニュース編集

過去18か月間の暗号通貨の高収益の秘訣は明らかだ。上場投資信託（ETP）からの資金流入と、企業財務の大規模な増加を組み合わせれば、大きな収益の秘訣が手に入るのだ。

ビットコインもこの戦略に従い、2024年1月の4万ドルから現在の11万2000ドルまで上昇した。イーサリアムは2025年4月に同じ戦略を採用し、それ以来価格は3倍の4500ドルに上昇した。

この「レシピ」がうまくいくのは驚くことではありません。本質的には、古典的な需要と供給の法則が働いているのです。

2024年1月11日以降、ビットコインネットワークは合計322,681ビットコインを生産し、ETPと企業は110万以上のビットコインを購入しました。
2025年4月15日以降、イーサリアムネットワークは388,568 ETHを生産しましたが、ETPと企業は保有量を最大740万増加させました。

需要が供給を上回ると、価格は当然上昇します。

Solana が次の大物になると思う理由は何でしょうか?

Solana は、この道を再現するのに適した位置にいます。

Bitwise、Grayscale、VanEck、Franklin Templeton、Fidelity、Invesco、Canary Capitalなど、複数の発行体がスポットSolana ETPの発行申請を提出しています。米国証券取引委員会（SEC）は、これらの申請について2025年10月10日までに判断を下すと予想されており、2025年第4四半期には複数の機関が同時にスポットSolana ETPを発行する可能性があることを示唆しています。

一方、先週末には、Galaxy Digital、Jump Crypto、Multicoin Capitalという3つの主要機関が、ソラナの大手上場企業であるForward Industriesに、現金とステーブルコインで16億5000万ドルを投資しました。この取引後、新会社はソラナトークンの購入とステーキングを開始し、莫大なリターンの獲得を目指します。

注目すべきは、Forward IndustriesがMulticoin Capitalの共同創業者であるカイル・サマニ氏を会長に任命したことです。MulticoinはSolanaの初期投資家の一つであり、サマニ氏はSolanaの最も説得力があり献身的な支持者の一人です。マイケル・セイラー氏はビットコイントレジャリー企業Strategyのエグゼクティブチェアマンとしてビットコインの普及に重要な役割を果たし、トム・リー氏はイーサリアムトレジャリー企業BitMineの会長としてイーサリアムの推進に貢献しました。サマニ氏がCNBC、Bloomberg、Fox Businessなどのプラットフォームで同様にSolanaの価値提案を伝えることができれば、投資家の需要を喚起するのに役立つでしょう。

Solanaの最大の魅力は何ですか？

もちろん、ETPが承認され、財務会社が設立されるだけでは、投資家の支持を得るには十分ではありません。これらの投資手段は、魅力的なファンダメンタルズを示さなければなりません。その好例を挙げると、イーサリアムETFは2024年6月という早い時期に承認されましたが、ステーブルコインへの市場の関心が高まった2025年4月まで、主要なステーブルコインブロックチェーンであるイーサリアムは本格的な普及には至りませんでした。

では、Solana の最大の魅力は何でしょうか?

Ethereumの競合であるSolanaは、基本的にプログラマブルなブロックチェーンであり、ステーブルコイン、トークン化された資産、DeFiアプリケーションなど、幅広いユースケースに対応できます。Solanaの最大の魅力は、Ethereumよりも高い1秒あたりのトランザクション数（TPS）、大幅に低いトランザクションコスト、そして高速なファイナリティ（トランザクションが承認され、改ざんされない速度）です。実際、このブロックチェーンは最近、大規模な技術アップグレードを実施し、トランザクションのファイナリティタイムが約12秒から150ミリ秒（1秒にも満たない）に短縮されます。このアップグレードが実施されれば、Solanaは世界最速のブロックチェーンの一つとなるでしょう。

Solana がこのパフォーマンスを実現できるのは、Ethereum とはまったく異なる技術アーキテクチャのおかげです。Solana はレイヤー 2 に依存しないため、一般ユーザーが簡単に使用できます。

しかし批評家は、Solana の高性能には重要なトレードオフがあると主張しています。それは、分散化が低く、ネットワークの安定性がより脆弱である（停止などの問題が発生しやすい）ということです。

にもかかわらず、Solanaは多くのユーザーを獲得することに成功しています。プログラマブルブロックチェーンの中で、ステーブルコインの流動性では3位（イーサリアムとトロンに次ぐ）に、トークン化資産では4位にランクインしています。また、運用中のトークン化資産は今年これまでに140%増加しており、急成長を続けています。Solanaの支持者たちは、Solanaが現在、世界規模で主流資産のトークン化をサポートできる唯一のブロックチェーンだと考えています。

Solanaとビットコインやイーサリアムの主な違い

ビットコイン、イーサリアム、ソラナの間には注目すべき大きな違いが 1 つあります。それは、ソラナの規模が比較的小さいことです。

2025年9月7日現在、3つのブロックチェーンの時価総額は、ビットコインが2.22兆ドル、イーサリアムが5190億ドル、ソラナが1160億ドルです。つまり、ソラナはビットコインの20分の1、イーサリアムの4分の1にも満たない規模です。

ブロックチェーンの規模を考えると、Solanaへの比較的小規模な資金流入でさえ、その価格に大きな影響を与える可能性があります。例えば、Forward Industriesが計画している16億ドル相当のSolana購入は、ビットコインに換算すると330億ドル相当のビットコイン購入に相当します。しかし、この利点は、ビットコインとイーサリアムの年間インフレ率がそれぞれわずか0.8%と0.5%であるのに対し、Solanaの年間インフレ率（約4.3%）が高いことで部分的に相殺されるでしょう。

それでも、現時点ではSolanaは非常に魅力的であり、今後数か月間Solanaで何が起こるかを注意深く見守ることをお勧めします。