アスターのトロイの木馬：BNBチェーンを使ってHyperliquidの玉座を奇襲する方法

プロのトレーダーには、MEV攻撃から身を守るための隠し注文を提供し、個人投資家には、ミームコインの波に乗るためのワンクリックで1001倍のレバレッジを提供します。Asterは、1つのコードで2つの異なる世界を同時に実現しています。この革新的なデュアルモード設計と、一連の製品開発およびポジショニングにより、分散型デリバティブプラットフォームにおける熾烈な競争の中で、Asterは一線を画し、無視できないリーディングプレイヤーへと急速に成長しました。

Perp DEXトラックの最前線に力強く参入

パーペチュアルDEXは、DeFi市場において最も急速に成長し、最も有望なセクターとなっています。従来のスポットDEXと比較して、パーペチュアルDEXでは、ユーザーはレバレッジを利用してロングポジションとショートポジションを実行でき、中央集権型取引所（CEX）と同様の取引体験を提供します。同時に、パーミッションレス、検閲耐性、非管理型、KYC（顧客確認）/AML（マネーロンダリング対策）要件がないといった分散化の主要な利点も維持しています。

2025年9月現在、Perp DEXの月間平均取引量は3,334億米ドルに達し、DEX/CEX先物取引量比率も10%近くまで上昇しています。その背景には、効率的で透明性が高く、安全なPerpチェーン取引に対するユーザーの強い需要があります。

しかし、この分野は依然として、流動性の断片化、ユーザーエクスペリエンスの低さ、基盤となるパブリックチェーンによるプロトコルパフォーマンスの制約といった固有の課題に直面しています。こうした背景から、Asterは独自のソリューションで市場の注目を集めています。

Asterは、パープ取引とスポット取引の両方を提供し、世界中の暗号資産トレーダーのためのワンストップ・オンチェーン取引プラットフォームの構築に注力しています。その製品哲学は、ユーザーベースへの深い洞察に反映されています。一連の技術アーキテクチャを通じて、両タイプのユーザーのニーズを同時に満たし、DEX分野における先例を確立しています。

プロモードは、プロのトレーダー、クオンツ系機関投資家、そしてAPIユーザー向けにカスタマイズされた、プロプレイヤーのためのハンティンググラウンドです。主流のCEXと同じ中央集権型指値注文帳（CLOB）メカニズムを採用しており、特にBTC/USDTなどの主流通貨ペアの取引において、高い流動性によってスリッページを最小限に抑えます。

高頻度取引（HFT）を行うトレーダー向けに、Aster ProはAPIアクセスや自動グリッド取引といった高度なツールを提供しています。特にAster Proは、「プライバシー第一」の原則を製品開発プロセスに完全に組み込んでおり、「Hidden Orders（隠し注文）」機能の開発もその一例です。この機能は、トレーダーが戦略を明かすことなく大口注文を執行できるようにすることで、オンチェーン・フロントランニング攻撃やMEV（最大抽出可能値）攻撃を効果的に防止します。この機能は、プロのトレーダーに、透明性の高いチェーン上でCEXのような取引保護を提供します。

プロモードと比較すると、シンプルモードは一般向けの遊び場のようなものであり、より幅広い個人投資家にサービスを提供することを目的としています。このモードはAster流動性プール（ALP）を活用し、入金不要でシームレスなワンクリック取引体験を提供します。さらに、「デジェネレーションモード」では最大1001倍のレバレッジが利用可能で、迅速なポジション構築と高いリスクリターンの機会を求めるトレーダー、例えばMemeコインの急騰に即座に参加したいトレーダーに最適です。

Asterのデュアルモード設計は、Perp DEXが長年直面してきたユーザー増加のジレンマに効果的に対処します。従来のPerp DEXは、プロフェッショナルユーザーに焦点を当てたdYdXと、個人ユーザーに焦点を当てたGMXなど、特定のユーザーグループを選択する必要がありました。これら2つのモデルを統合することで、Asterはユーザー維持のためのクローズドループを構築しました。シンプルモードは新規ユーザーの参入障壁を低くし、取引スキルが成熟するとプロモードにシームレスに移行できます。この設計は、ユーザーエクスペリエンスを大幅に最適化するだけでなく、ますます多様化するDeFiユーザープロファイルに対するプロジェクトの深い理解を反映しています。

Aster は次の Hyperliquid になれるでしょうか?

Perp DEX市場において、Hyperliquidはパフォーマンスへの揺るぎないコミットメントにより、リーダーとしての地位を確立しました。その秘密は「ソブリンL1」戦略にあります。HyperliquidはHyperBFTコンセンサスメカニズムを用いてL1をゼロから構築することを選択しました。その結果、20万TPS（1秒あたりのトランザクション数）と1秒未満のトランザクション承認を実現しました。

Hyperliquidの「垂直統合型」モデルは、コンセンサスからオーダーブックまで、テクノロジースタック全体を管理することで、非常に透明性の高いオンチェーンオーダーブックを実現します。すべての注文、キャンセル、取引、清算は公開的に検証可能です。

孫子の兵法書に「熟達した戦士は、一瞬の優位を求める」とある。Asterの戦略は、新たなL1の構築とユーザー移行の難しさを十分に認識した上で、勢いを活かす賢明さを示している。そのため、Asterは巧妙な「トロイの木馬」戦略を採用し、巨大なユーザーベースと高い流動性を誇るBNB Chainエコシステム内でローンチすることを選択した。

この選択により、Asterは市場参入（GTM）において大きなメリットを得ました。第一に、トラフィックサポートを即座に獲得し、ユーザーにとって困難なコールドスタートを回避できました。第二に、PancakeSwapやSafePalといったBNB Chainエコシステムの主要プロトコルと提携することで、Asterはブランドの信頼性と流通チャネルを迅速に確立しました。例えば、流動性の高いステーキングトークンであるasBNBとネイティブステーブルコインであるUSDFは、BNB Chainの既存インフラを直接活用しました。この勢いを活用することで、Asterは開発初期の課題を大幅に軽減しました。

7月31日、Asterは高性能でプライバシー重視のZK L1であるAster Chainのローンチを発表しました。この発表は、同社の根底にある戦略計画をさらに強調するものでした。BNB Chainは本質的に移行期の「インキュベーションプラットフォーム」であり、今後予定されている大規模なトークンエアドロップは「トロイの木馬」作戦の成功の鍵となります。これにより、ユーザーはBNB Chainから将来のAster Chainに移行するための十分な経済的インセンティブを得ることができ、それによって「借りた」トラフィックと流動性を、独自の「主権」プロトコルの基盤資産として内部化することができます。成功すれば、これはDeFi史上最も独創的なGTM戦略の一つと言えるでしょう。

HyperliquidとAsterは、それぞれ異なるPerp DEX開発の方向性を示しています。Hyperliquidはテクノロジーのパイオニアであり、最先端のパフォーマンスでプロのトレーダー獲得を目指しています。一方、Asterは戦略のパイオニアであり、コミュニティへの浸透と製品イノベーションを活用し、成熟したエコシステムの中で足場を築いた上で、パフォーマンスの飛躍的な向上を目指しています。

DeFiLlamaによると、AsterのTVLは約6億7000万ドルで、これにはロックインされたUSDF、マルチチェーン資産、そして様々な流動性プールが含まれます。これはAsterの戦略的野心を反映しています。同社の野心は、Perp DEX市場のリーダーになることに留まらず、「ワンストップ」の流動性アグリゲーションレイヤーになることです。

製品イノベーションとエコロジカルアライアンス

非効率的な資金管理は、ほとんどのDeFiプロトコルが直面する共通の課題です。通常、ユーザーがPerp DEXでポジションを開くと、証拠金がロックされ、追加の収益を生み出すことができなくなります。

Asterの画期的な設計は、流動性の高いステーキングトークン（asBNBなど）と、利回りを生み出すネイティブステーブルコインUSDFの両方を担保として利用できるようにすることで、この問題に対処しています。これにより、ユーザーは「一石二鳥」、つまりステーキング報酬を獲得しながら、利子付き資産を活用してレバレッジ取引を行うことが可能です。例えば、asBNBを保有することでエコシステムのステーキング報酬を獲得しながら、ポジションを保有するための証拠金として利用することも可能です。Asterの揺るぎない資本効率へのコミットメントは、トレーダーにとって新たな収益性をもたらします。

デルタ中立型ステーブルコインであるUSDFは、BNB ChainのTVLをさらに支えています。Asterは、ユーザーがUSDFを担保として利用することを奨励する特別な「Trade & Earn」機能を開発し、完全なクローズドループ取引および財務管理システムを提供しています。プラットフォームの最新データによると、USDFの入金のAPYは4.5%、USDFの取引活動のAPYは12.2%で、合計16.7%という驚異的な利回りとなっています。この利回りは、現在の市場状況において非常に魅力的です。理論的には、ユーザーの取引量が増えるほど、収益も増加します。この富裕層効果の高まりも、AsterのTVLの着実な成長を後押ししています。

このイノベーションは、AsterがDeFiエコシステムの「流動性レイヤー」として戦略的に位置づけていることと合致しています。Perp DEXを、LSD-Fi（流動性担保型デリバティブ金融）と利回り創出型ステーブルコインという2つの有望なセクターと深く統合することで、Asterはハブとなり、他のプロトコルに高い流動性と多様な応用シナリオを提供します。さらに、利回り創出型ステーブルコインであるUSDFは、デルタ中立的なポジションを通じて収益を生み出し、ユーザーに新たな収益源を提供すると同時に、Asterのコアインフラに対する自律性を高め、エコシステムの独立性と安定性をさらに強化します。

Asterのもう一つのユニークな機能は、24時間年中無休のStock Perpです。これにより、ユーザーはNvidiaやTeslaといった従来の金融市場の大型株のオンチェーンデリバティブを取引できます。この機能は従来の株式市場の取引時間を回避し、暗号資産ネイティブのユーザーに幅広い取引資産を提供すると同時に、従来の金融ユーザーにオンチェーン取引への入り口を提供します。

Asterは従来の金融資産をブロックチェーン上に取り込み、暗号通貨市場と従来の金融市場の統合に向けた新たな道を切り開きます。しかし、この革新は大きな可能性を秘めている一方で、規制遵守のリスクも伴い、Asterや類似のプラットフォームの今後の発展において潜在的な課題となります。

BNB Chainエコシステムのインキュベーション期間中、Asterは一連の戦略的パートナーシップを通じてコミュニティに深く浸透し、他の著名なプロジェクトと強力な提携関係を築きました。ローンチ時には、オンチェーン・クレジット・プロトコルのCreditlinkと提携し、CDLトークンのエアドロップの独占受領者となり、新興のオンチェーン・クレジット・セクターとの緊密な関係を構築しました。さらに、AsterはFour.memeのトークンサポートプログラムに参加し、Memeプロジェクトにトラフィックとチャネルサポートを提供しました。また、3つのプロジェクトは共同でトレーディングコンテストを開催しました。

Asterは、BNBチェーンの「ベースキャンプ」における地位を活用し、オンチェーンクレジットとミーム文化という、最も有望でコミュニティ重視の2つのセグメントを融合させ、「コンビネーションパンチ」を繰り出すことで、トラフィックとユーザーを的確に獲得します。また、コミュニティへの深い浸透と流通戦略により、将来のL1移行に向けた貴重なユーザー基盤を構築します。

TGEは大成功：コミュニティ第一主義と長期的な発展

AsterのTGE（トークン生成イベント）は9月17日に終了し、初日のパフォーマンスは目覚ましいものでした。公式オンチェーンデータによると、ローンチから24時間以内に$ASTERの総取引量は3億4,000万ドルを超え、33万以上の新規ウォレットアドレスが追加されました。トークンは0.03015ドルで始まり、日中最高値の0.528ドルに達し、1日で約2154%上昇しました。

Asterのトークンエコノミクスは、コミュニティへの強いコミットメントを示しています。チームは、トークン供給量の53.5%をコミュニティエアドロップに割り当て、早期貢献者とトレーダーへの報酬として配布する予定です。このうち8.8%（7億400万トークン）が、ポイントプログラムに参加している対象ユーザーに本日エアドロップされます。

エアドロップが蔓延する現代において、Aster CEOのレナード氏の「スペクタクルよりもシグナルを重視する」という発言は特に印象的です。この発言は、Asterが「真の参加者」に還元することで、有機的で持続可能なコミュニティを構築するというコミットメントを示しています。Asterのコミュニティ中心の理念は、L1戦略の礎となる可能性があります。大規模なエアドロップは、ユーザーをAster Chainに移行させるためのインセンティブであるだけでなく、重要な「経済的要因」でもあります。トークンは、このL1移行のための「チケット」として機能します。

Asterチームは比較的目立たない存在ですが、長期的な支援者のバックグラウンドは決して軽視できません。Asterは以前、複数のインフラおよびDeFiプロジェクトをポートフォリオに持つYZi Labsから投資を受けています。この投資家がインキュベーションプロセスにおいて提供してくれた資金、戦略、リソースネットワークといった多大な支援は、Asterの将来の発展にとって極めて重要です。

アスターのTGEは、同社の長期戦略の導火線となる可能性があります。洗練されたGTM戦略、卓越したイノベーション能力、高いブランドポテンシャル、そして強力なエコシステムシナジーは、巨大な成長ポテンシャルを蓄積しています。

しかし、機会は課題も伴います。現在、最大の不確実性はL1移行にあります。Aster Chainのパフォーマンス、セキュリティ、ユーザーエクスペリエンスが期待に応えられなかった場合、あるいは移行によってコミュニティの分裂が引き起こされた場合、Asterの「トロイの木馬」戦略は失敗するリスクがあります。さらに、Asterの製品ポートフォリオには、利回りを生み出すステーブルコインや永久株といった機密性の高い資産が含まれているため、投資家やユーザーは情報開示に細心の注意を払い、関連事業におけるイノベーションとコンプライアンスのバランスを今後見守る必要があります。

競争が激化するPerp DEX市場でAsterが人気を維持できるかどうか、あるいはHyperliquidに勝つことができるかどうかは、答えが出るまでまだ時間がかかる疑問ですが、確かなのは、AsterがDeFiコミュニティに戦略、製品、エコシステムに関する素晴らしい答えを与えるだろうということです。