11月14日、Lighter、Aster、Helixの各チームメンバーが共同で、オンチェーン永久契約市場の将来展望に関するオンライン円卓討論会を開催しました。討論会では、各PerpDEXの運用戦略、特徴、将来計画について議論が交わされ、Perp市場の発展に関する展望も共有されました。本記事は円卓討論会の記録であり、貴重な情報が満載です。ぜひ皆様にご一読いただき、共有していただければ幸いです。
司会：今夜は、PerpDEXの運用戦略と将来展望という非常に重要なテーマについて議論します。PerpDEXセクターが直面している現在の構造的な課題、オンチェーンPerpとオンチェーンファイナンスを現実世界の市場にどうマッピングするか、そして様々なプロジェクトがユーザーの増加、流動性、そして長期的なユーザー維持にどのように取り組んでいるかなど、いくつかの核心的な問題に焦点を当てます。
本日のゲストは以下の方々です。
1. ケン - Helixコアコントリビューター
2. アンバー - アスターBDマネージャー
3. Mr.block - ライターコア貢献者
本日の最初のトピックに移りましょう。競合他社が模倣するのが最も難しいオンチェーンPerpDEXの核となる利点は何でしょうか？その理由は何でしょうか？
アンバー–アスターの事業開発責任者
これは非常に興味深い質問です。PerpDexの製品の本質を見てみると、誰もが本質的に取引インフラを構築しており、流動性は間違いなく最も重要な要素です。PerpDexのいわゆる優位性は、主に取引のスムーズさと流動性プールの厚みにあります。Asterとしては、いくつかの分野で優位に立つことを目指しています。
まず、チェーン全体に注文帳と取引モデルを採用し、ユーザーが自分のニーズに応じて選択できるようにしました。プロのトレーダーのように複雑な戦略を実行したいのか、それとも簡単な操作を簡単に実行したいのか。
後者の場合、最大1001倍のレバレッジと簡単な操作性を備えたAsterの取引モードをご利用いただけます。これは当社初の独自機能であり、2つの取引モデルを提供することで、ユーザーが希望する取引体験に基づいて適切な商品を選択できるようにしています。
第二に、プライバシー保護にも早期から取り組みました。「注文を非表示にする」機能を導入しました。これは、注文情報を完全に公開されたくない多くの富裕層にとって非常に便利です。
もちろん、隠しオーダーブックはまだその潜在能力を完全に発揮できていません。独自のパブリックブロックチェーンが正式にローンチされていないためです。今後の重要な方向性として、オーダーブックサービス専用のパブリックブロックチェーンを立ち上げる予定です。その際には、取引情報は透明性と監査可能性を確保しつつ、プライバシーを維持できるようになります。大口投資家の方でも一般ユーザーの方でも、ポジションや注文情報を他人に公開したくない場合は、プライバシーを守りながら取引を行うことができ、システム全体の監査は引き続き可能となります。
したがって、ユーザーがプライベート環境で取引できるようにすることが、現時点では、他の PerpDEX と比較した Aster の最も大きな違いであり利点です。
ブロック氏（クリス） -ライターコア貢献者：
技術的な違いだけを言えば、先ほど述べたダークプールのように、各社にはそれぞれ独自の側面があります。しかし、最も重要なのは、各プロジェクトの「DNA」を見ることだと思います。AsterのDNAはBinanceです。Binanceがなければ、Asterは今日ほど大きな存在にはなっていないでしょう。
Hyperliquid の DNA はそれを支えるコミュニティであり、Lighter の DNA は Peter Thiel の Founders Fund と Ribbit Capital、そして Haun Ventures と Robinhood です。
したがって、個人投資家がどの PerpDex に参加するかを選択する際には、製品自体に加えて、その DNA に注目することが最も重要であり、これがこれら 3 つの DEX 間の最大の違いでもあります。
もう一つの大きな違いは、トークンが発行されているかどうかです。現在、主要プレーヤーの中で独自のトークンを発行していないのはEdgexとLightnerだけです。そのため、個人投資家は「マイニング」対象を選ぶ際に、まだトークンを発行していないプラットフォームを選ぶ傾向があります。また、誰もが取引量を水増ししようと躍起になっているため、現在の取引量データも水増しされている可能性があります。
それに比べ、AsterとHyperliquidのデータは、トランザクションマイニングとトークン発行の段階をすでに通過しているため、より現実的です。したがって、最終的に誰が勝利するかを真に予測するには、市場サイクルの変化を考慮し、来年の6月か7月まで待たなければ、より明確な見通しが得られないと思います。
私はDeFiサマー全体を個人的に体験し、Uniswap、Balancer、Curve、そしてPancakeswapをはじめとする数多くのUniswapフォークを含む、当時のあらゆるDEX間の競争を目の当たりにしました。現在のPerpDexの競争環境は、DeFiサマーのそれと似ていると感じています。Hyperliquidが成功し、誰もがそれに追随したかったのです。
もしHyperliquidが成功せず、代わりにPolymarketが成功していたら、今日ここにいる全員がPerpDexではなく予測市場に関わっていたかもしれません。これは、タイミング、場所、そして人材の重要性を改めて示しています。
Ken — Helixコア貢献者:
私は、Injective チェーン上に展開された PerpDEX である Helix のコア貢献者です。
元の質問に戻りますが、Helixの最も模倣困難なコアな強みを特定するとすれば、Helixが単なる永久契約型DEXではなく、高性能でモジュール化されたInjectiveパブリックブロックチェーン上に構築されている点にあると思います。Helixでは、暗号通貨に加えて、株式、コモディティ、外国為替、そして様々なRWA資産を取引でき、真に統合されたマルチアセット取引体験を提供しています。
さらに、HelixはInjectiveのRWAモジュールを活用し、様々な革新的な金融デリバティブの上場をサポートしています。例えば、OpenAIやSpaceXを含む、IPO前およびプライベート市場への取引エクスポージャーを最近開始しました。これは、現在のオンチェーン取引プラットフォームの中ではほぼ唯一のものであり、一部の中央集権型プラットフォームシステムでさえ、このような商品は不足しています。Helixは、このギャップを埋めるものです。
対照的に、他のDEXや取引プラットフォームは、依然として単一の垂直市場に焦点を当てている場合があります。Helixのようなシステム（中央集権型取引プラットフォームに匹敵するスピード、深み、流動性と、チェーン全体にわたる透明性の高いマルチアセット取引エンジンを融合）を真に再現するには、基盤となるアーキテクチャとして高性能なブロックチェーンだけでなく、多様な資産の迅速なイテレーションと柔軟なオンチェーン展開をサポートするモジュール設計も必要です。
究極の取引体験と幅広い資産を深く統合し、CEXレベルに近い体験とエンドツーエンドの透明性を兼ね備えたこのモデルは、Helixの長期的な優位性を形成しており、他社が模倣することは困難です。また、Helixが次世代のオンチェーン金融システムの進化をリードする能力を備えているという自信にも繋がります。
ホスト・ムーンライト：3名のゲストの皆様、洞察に満ちた議論をありがとうございました。オンチェーン永久契約プラットフォームの競争障壁は、もはや製品機能そのものに限定されず、メカニズム設計、流動性、市場構造、そしてコミュニティからの継続的な意見聴取と反復的な最適化といった複数の要素によって形成される総合的な優位性も含まれるという明確なコンセンサスが得られました。
次に、あるトピックについて深く掘り下げてみたいと思います。主要プロジェクトはRWA資産のサポートを開始していますか？ご存知の通り、RWAはこのサイクルで非常に注目されているセクターです。DeFiエコシステムの再構築におけるRWAの役割と重要性をどのようにお考えですか？
ケン—ヘリックス:
Helixは現在、株式、コモディティ、外国為替、その他非暗号資産を含む、様々なRWA関連取引市場をサポートしています。Helixでは、株式およびコモディティの無期限契約は、従来の金融市場をオンチェーンにネイティブ移行する典型的な例です。HelixはこれらのRWA市場において良好な流動性と深みを維持しており、現在オンチェーンで利用可能な数少ないマルチアセット取引プラットフォームの一つとなっています。
Helixの視点から見ると、RWA（個人向け資産取引）セクターには長期的な成長の大きな可能性があります。世界には、AppleやTeslaの株式を取引したい投資家や、OpenAIやSpaceXといったIPO前の資産に関心のあるユーザーなど、従来の金融資産を取引したいものの、規制や地理的制約によって取引が制限されているユーザーが多数存在します。彼らは皆、RWA市場を通じて取引に参加したいと考えています。
もう一つの例は、Helixが数ヶ月前にNVIDIA H100グラフィックカードのレンタル価格指数を追跡する初のデリバティブ市場を立ち上げたことです。これは、Helixの「すべての資産をオンチェーン化する」という理念を真に体現しています。RWAを株式に限定するのではなく、より多様な金融デリバティブ取引に拡大したいと考えています。将来的には、Helixが分散型コモディティや外国為替取引のプラットフォームとして選ばれることを期待しています。
アンバー—アスター
Aster では、Apple や Tesla などの主流資産や、金 (XAU) などの資産を含むトークン化された株式をすでに立ち上げています。
Asterは単なるPerpDEXではなく、ブロックチェーン全体にわたるワンストップ取引プラットフォームであるため、より多くの伝統的な金融資産を上場できるよう常に努力しています。そのため、資産の多様性は極めて重要であり、RWAはその中核を成すものです。
私の個人的な見解としては、オンチェーン株式とRWA資産はユーザーにとって参入障壁を大幅に下げます。これらの資産がオンチェーン化されれば、アクセス性が大幅に向上し、資産自体とそれらが対象とする市場の両方が、より広範な流動性を獲得するでしょう。
さらに、一部のRWA資産は真の利子生成能力を有しています。これはDeFiにおいて特に重要であり、私たちがしばしば「実質利回り」と呼ぶものです。DeFiサマーを経験したユーザーは、高利回りへの熱狂を覚えているかもしれませんが、後になってそれがトークン価値の過剰引き出しを犠牲にして得られたものだったことに気づくかもしれません。RWAのような、実質的な裏付け金利に裏付けられた資産は、オンチェーン化された後、DeFiセクターに実質利回り源を注入することができ、DeFiの次のフェーズにおける追加資産となることが期待されています。
Asterは、様々なRWA資産の統合を積極的に模索し、推進してきました。同時に、ユーザー取引の円滑な進行を確保するため、資産上場のコンプライアンスとセキュリティを重視しています。そのため、多様なRWAおよび株式資産の上場を模索し続け、オンチェーン金融の領域を安定的に拡大することを目指しています。
ホスト・ムーンライト：お話いただきありがとうございます。素晴らしいですね！ワンストップ取引プラットフォームの構築は、ユーザーにとって大きな利便性をもたらすことは間違いありません。RWA資産、特に講演者が言及された米国株と金は、Perp DEX分野における新たなトラフィックのエントリーポイントとなり、差別化された成長ポイントとなっています。次に、ある質問について深く掘り下げていきたいと思います。
流動性はあらゆる取引プラットフォームの生命線です。現在の市場環境では、強気相場のペースを予測することは難しいと多くの人が考えています。専門家の皆様にお伺いしたいのですが、長期的に潤沢な流動性を確保・維持するための具体的な戦略やメカニズムについて、読者の皆様にご紹介いただけますでしょうか。
ケン—ヘリックス:
あらゆる取引プラットフォームにとって、流動性は極めて重要です。Helixのアプローチは、エコシステムレベルの流動性の深さとプラットフォーム独自の流動性メカニズムを組み合わせることで、比較的完全なシステムを構築し、長期的に流動性の深さを維持することです。
インフラの観点から見ると、Injectiveには取引所モジュールが組み込まれており、Helixはこのモジュールと技術的に深く統合されています。このモジュールにはフルチェーンオーダーブックマッチングシステムが搭載されており、Helixは流動性マッチングにおいて自然な優位性を持っています。ユーザーはHelix Marketsで取引を行う際に、Injectiveの取引所モジュールと連携することで、INJベースのすべてのDeFiプロジェクト間で流動性を共有できます。
さらに、Injectiveは流動性を支えるためのインセンティブも提供しています。例えば、HelixはInjectiveに「オープン流動性プログラム」を直接提供しています。これは、複数の取引プラットフォームに、プログラムによってインセンティブ化された豊富な流動性をもたらすものです。この仕組みにより、Helixは様々な市場環境において高い取引量とタイトなスプレッドを維持し、市場のボラティリティが高まった時期でもトレーダーに安定した取引体験を提供することができます。
Helixは、エコシステムの流動性を基に、独自のマーケットメイキングロボットインセンティブメカニズムも導入しました。これは、流動性と安定性を維持するマーケットメイキングロボットに報酬を与えるように設計されています。これらのロボットは、プラットフォームに比較的安定したアルゴリズムによる流動性基盤を提供し、その行動パターンは、小規模でプロフェッショナルなマーケットメイカーのグループにインセンティブを与えるのと類似しており、Helixプラットフォームへの長期的なコミットメントを維持し、全体的な健全性の維持に貢献しています。
一般ユーザーもこのプログラムに何の障壁もなく参加できることは特筆すべき点です。Helixのウェブサイトまたはアプリの「Liquid Pool」BOTページにアクセスし、対応する資産、あるいは1つの資産を保有するだけで参加でき、リアルタイムでインセンティブを獲得できます。
最後に、Helixは今後の製品ロードマップにおいて、大幅な流動性向上プログラム「Mega Vault」を開始します。このメカニズムは、既存の流動性インセンティブを統合し、より構造化され透明性の高い報酬システムを構築し、真の貢献と実用性に基づくリターンを重視します。
アンバー—アスター
流動性に関しては、中核となる概念があります。それは、流動性は短期的な補助金だけで生み出せるものではなく、健全で前向きな市場構造を構築することで自然に引き寄せられる必要があるということです。
例を挙げましょう。Asterは現在、オーダーブックモデルを採用しており、流動性の提供をプロのマーケットメーカーに頼っています。しかし、これは本質的に鶏が先か卵が先かという問題です。十分なユーザー取引量がなければ、プロのマーケットメーカーでさえ流動性の提供に躊躇するでしょう。
したがって、当社の中核戦略はいくつかのレベルに分けることができます。
まず、初期インセンティブを通じて「フライホイール効果」を生み出します。初期のマーケットメーカーには流動性インセンティブを提供することで初期コストの削減を支援し、ユーザーのための基本的な流動性環境を構築します。ユーザーが優れた取引体験に魅力を感じ、取引量が増えるにつれて、マーケットメーカーは自然と流動性をより積極的に提供するようになるため、好循環が形成されます。
第二に、プロフェッショナルチーム向けに堅牢な取引インフラを提供します。ネイティブAPIインターフェースと各種取引パラメータを継続的に最適化することで、パートナーマーケットメーカーがより効率的かつ正確に価格提示と注文発注を行えるようにし、ユーザーにより厚みのあるオーダーブックとより安定した取引環境を提供します。
第三に、長期的なエコシステムの結びつきとインセンティブシステムを設計します。プロの流動性プロバイダーが取引に参加するだけでなく、エコシステムに長期的に留まってくれることを期待しています。これは、今後構築予定の独立したパブリックチェーンにも関連しており、プロの流動性プロバイダーだけでなく、すべてのトークン保有者がエコシステム構築に深く関与できるメカニズムを設計します。これにより、「単なる流動性プロバイダー」から「エコシステムアイデンティティの結びつき」への変革が実質的に完了します。このアイデンティティの結びつきが実現すれば、ブロック氏が先ほど述べたように、ユーザーはプラットフォームの「DNA」を認識し、より長くそこに留まるようになるでしょう。
最後に、現在のオーダーブックの流動性は依然としてプロのマーケットメーカーによって支配されていますが、新たな資産の上場を検討していく中で、プロフェッショナルチームに完全に依存しない流動性ソリューションも開発中です。公式Twitterアカウントをフォローしてください。この新しいソリューションはできるだけ早く市場にリリースされます。
ホスト・ムーンライト：PerpDEXの流動性開発は、初期の短期報酬モデルから、より構造化され洗練されたシステム設計へと明らかに進化しています。次に、製品の観点から専門家の方々にさらに詳しくお伺いしたいと思います。トレーダーの利便性向上のために、今後どのような新機能がリリースされる予定でしょうか？例えば、
トレーディングロボット、特に AI テクノロジーを組み込んだスマートツールをリリースする予定はありますか?
コピートレーディングシステムやポートフォリオ分析機能を開発する予定はありますか？
モバイルエクスペリエンスは大幅に向上するでしょうか？ 結局のところ、多くのユーザーは今や「スマートフォン中毒」であり、長時間コンピューターの前に座っているのは不便です。
先生方は、近々どのような新機能がリリースされるのか教えていただけますか?
ケン—ヘリックス:
現在、Helixは複数の製品を同時進行で開発しており、トレーダーの皆様により包括的でシームレスな取引体験を提供することを主な目標としています。例えば、データダッシュボード、取引ロボットとの統合、ポートフォリオ分析機能は、Helixエコシステムの重要な構成要素となっています。これらの既存モジュールの継続的な改善と最適化に取り組んでまいります。
現在、Helixの主要な開発方針の一つは、先ほど司会者が述べたように、モバイルエクスペリエンスの徹底的な向上です。私たちは、ますます多くのユーザーがいつでもどこでも取引に慣れていることに気づいています。そのため、最近はモバイル開発に重点的に投資し、ページの読み込み速度とインタラクション速度の最適化、インターフェース階層の簡素化、そしてモバイル端末でもマルチアセット取引のシナリオを明確に表示することで、ユーザーが小さな画面でもポジションの開設、ポジションの追加・削減、そして様々なリスク管理操作を迅速に完了できるようにしています。
私たちの目標は明確です。ユーザーがPCに頼ることなく、モバイルデバイスですべてのポジションを管理し、市場を追跡し、注文を執行できるようにすることです。将来的には、HelixはAI技術も導入し、より効率的なAI取引ロボットとユーザー定義の戦略をサポートすることで、中央集権型取引プラットフォームに匹敵するユーザーエクスペリエンスを提供していきます。
要約すると、私たちの基本原則は一貫しています。それは、トレーダーがいつでも、どこでも、どのデバイスでも、高性能で情報密度が高く、便利なオンチェーン取引体験を楽しめるようにすることです。
アンバー—アスター
まず、モバイルアプリケーションをダウンロードしてご利用いただけるようになりました。モバイルは私たちにとって常に重要な焦点です。
第二に、最近AIアリーナキャンペーンを開始しました。AIトレーディング戦略への注目が高まっていることから、多くの開発者やチームが既にAster上で様々な取引ツールを構築しています。AIアリーナを通じて、エコシステムパートナーと協力し、高品質なAI戦略ツールを厳選・導入してきました。ユーザーはこれらのツールをAsterプラットフォームでの取引に利用できるようになりました。こうした協力関係を通じて、エコシステムからより成熟した優れた製品をトレーダーの皆様に継続的にご紹介できることを期待しています。
第三に、製品レベルでは、独立したパブリックブロックチェーンを最優先に考えています。このブロックチェーンは完全なエコシステムブロックチェーンではなく、オーダーブックシステム専用に設計されている点にご留意ください。私たちの目標は、オンチェーンデータの完全な透明性と検証可能性を確保しながら、中央集権型取引所に匹敵する高性能な取引体験を実現することです。トレーダーにとって、これはCEXと同等のパフォーマンスとスムーズさを享受しながら、自身のデータに対する完全なコントロールを維持できることを意味します。これが私たちの次のステップの中核となる焦点となります。
ホスト・ムーンライト：現在、多くのトレーダーが依然として中央集権型取引プラットフォームを主に利用しています。しかし、アンバー氏が強調したように、PerpDexのスムーズさはCEXに匹敵するほどになっています。では、より幅広いユーザーがオンチェーン取引に移行したり、少なくとも資産の一部をオンチェーンに配分したりする理由は何でしょうか？
ケン—ヘリックス:
すでに高頻度取引に CEX を使用することに慣れているトレーダーにとって、Helix やその他の分散型永久契約プラットフォームに切り替えることは、取引エクスペリエンスを犠牲にすることなく、完全な自己管理と透明なセキュリティを実現できることを意味すると私は考えています。
永久契約に関連するすべての注文発注、ポジション更新、および清算は、公開されたオンチェーン上で完了する必要があります。これは、「ブラックボックス」のマッチングプロセス、見えない内部取引相手、そして追加リスクがないことを意味するため、非常に重要です。一部の中央集権型取引プラットフォームや金融機関で過去に発生したブラックスワンリスク（一方的な出金凍結、規制またはコンプライアンス問題によるプラットフォームサービスの中断、運用上の障害など）は、一部の大規模プラットフォームでさえ同様の状況を経験しており、スポット取引では許容できるかもしれませんが、契約取引ではそのようなリスクは全く許容できません。
過去1年間の市場を振り返ると、ハッキング攻撃やいわゆる「ネットワーク障害」など、関連する事例は容易に見つかります。こうしたインシデントは日常茶飯事です。一部のプラットフォームが事後補償を提供しているとしても、その手続きは非常に長く、損失全額をカバーできることは稀です。永久契約トレーダーにとって、たった一度の価格急騰で、数ヶ月、あるいは数年分の利益が吹き飛んでしまう可能性があります。
高頻度取引やヘビートレーダーにとって、これらのリスクは目に見えないとはいえ、現実のカウンターパーティリスクとなります。オンチェーン取引の真価は、単一信頼点（SPOT）と単一障害点（SPOF）を排除することでこの問題を解決することにあります。ユーザーの資産は常にユーザー自身の管理下にあるウォレットに保管され、取引と決済のロジックはスマートコントラクトによって明確に定義され、公開検証可能です。また、プラットフォームはユーザーのポジションを恣意的に変更したり、資産の引き出しを制限したりすることはできません。
さらに、オンチェーン・エコシステムのエアドロップやその他の特典メカニズムは、トレーダーに中央集権型プラットフォームでは得にくい追加のリターンをもたらします。Helixでは、ユーザーは透明性と自己管理されたセキュリティを享受できるだけでなく、HelixとInjectiveエコシステム全体の成長によってもたらされる潜在的な利益を共有することができます。
CEXに匹敵する取引体験と、オンチェーン独自のセキュリティおよび利益機会という2つの側面の組み合わせこそが、現時点でのオンチェーン取引の最も魅力的な利点であり、すべての人が徐々にオンチェーンに移行することを奨励する中核的な理由とビジョンでもあると私は信じています。
アンバー—アスター
Ken はすでに多くの重要なポイントを取り上げていますが、私はさらにいくつか付け加えたいと思います。
まず、Asterの視点から、中央集権型取引所と実質的に区別がつかないような体験を提供することに注力しています。その背後にあるロジックは明確です。CEXの取引プロセスは既にユーザーエクスペリエンスに最適化されており、ほとんどのユーザーは既にそれに慣れています。私たちが目指すのは、このスムーズさを損なうことなく、ワンストップでKYCフリーのオンチェーン取引プラットフォームを提供することです。ユーザーがオンチェーンに移行しても、取引効率を犠牲にすることなく、取引を行えるよう願っています。
第二に、なぜユーザーは中央集権型取引所から分散型取引所に移行するべきなのでしょうか？ KYC不要、資産の自己管理、入出金手数料無料、取引の透明性といった基本的なメリットに加え、新規資産の上場におけるスピードと柔軟性も重要なポイントです。中央集権型取引所では、新規資産の上場には通常、長くて面倒な承認プロセスが伴います。一方、分散型取引所は異なります。これまで見てきたように、UniswapやPancakeSwapといったDEXが取引量を継続的に伸ばし、ユーザーをますます増やしているのは、まさに新規資産の上場がはるかに迅速だからです。
Asterにも同じことが当てはまります。私たちは、新規資産の上場プロセスを加速させる方法を常に模索しており、一部の資産は中央集権型プラットフォームに上場される前から、ユーザーが当社のプラットフォームで取引できるようにしています。これが、オンチェーン無期限契約プラットフォームに注目し、利用し始めているユーザーが増えている理由の一つです。新興資産に早くアクセスでき、参加が早ければ早いほど、潜在的な機会も大きくなるからです。
ホスト・ムーンライト：今後のトレンドは必ずしも「オンチェーン」か「中央集権型」かという二者択一ではなく、むしろ並行したアプローチになると考えています。ますます多くのユーザーが、金融エクスポージャーを徐々にオンチェーンに移行するでしょう。例えば、私がこの業界に入った当初は、主に中央集権型の取引プラットフォームを使用していましたが、このサイクルを経て分散型プラットフォームを試し始め、その経験は非常に良好でした。今では両方を利用しています。これは、PerpDEXがユーザー数の増加を達成するための現実的な道筋となるかもしれません。
成長経路について議論する以上、ユーザー獲得の方法についても触れなければなりません。前回のサイクルでは、多くの人がエアドロップに参加することで大きな利益を上げ、多くのユーザーを獲得し、プロのスタジオや「エアドロップハンター」まで誕生しました。しかし、特に自分が「エアドロップ」されるような状況に遭遇すると、ユーザーはどうしても疲弊してしまいます。
先生方は、ただ無料特典が欲しいだけの短期ユーザーを引き付けることを避け、代わりに報酬とアクティビティを、長期的に留まる高品質で非常に忠実なユーザーへと真に変換するために、エアドロップの仕組みをどのように設計したのか興味があります。
ケン—ヘリックス:
エアドロップとインセンティブの公平性をいかに確保するかは、ブロックチェーンプロジェクトにおいてまさに永遠のテーマです。Helixの現在のインセンティブ設計へのアプローチを2つの側面からご紹介したいと思います。
まず、Injectiveブロックチェーン上に構築されたオープンな流動性インセンティブプログラムがあります。流動性プールボットを通じてHelixに流動性を提供する人は誰でも、対応する取引インセンティブを獲得できます。ユーザーは、Helixの流動性報酬ダッシュボードで、サポートされている取引ペアのアクティビティと市場の厚みに基づいて、利用可能なインセンティブ額をリアルタイムで確認できます。
第二に、Helixは独自のポイントシステムも確立していますが、これは市場で一般的な「ゲット・アンド・ゴー」モデルとは根本的に異なります。Helixは複数ラウンドにわたる継続的な蓄積「隠れ蓄積」メカニズムを採用しており、これにはいくつかの共通点があります。それは、ユーザーがHelix上で実際の取引を行い、継続的なインタラクションを維持することを奨励し、たとえ一部の永久取引ポジションが清算されたとしても、市場変動時にアクティブである限り、ユーザーはポイントを獲得し続けることができるという点です。
Helixにとって、真のエンゲージメントは、人為的に水増しされた取引量よりもはるかに重要です。そのため、取引量を水増しするための過度に定量化可能なルールは意図的に設定していません。過度に明確なルールは、戦略的な裁定取引につながりやすく、結果として、産業化された取引量操作と収益化につながる可能性があります。データは表面的には印象的に見えるかもしれませんが、実際には製品とエコシステムの長期的な価値を損なうものです。ユーザーは単に「製品を使っているふりをしている」だけで、真のエンゲージメントを維持しているわけではないのです。
Helixでは、ユーザーのアクティビティと実際の取引行動を総合的に評価することでポイントプログラムの有効性を評価しており、TVLや取引データの蓄積だけでなく、参加の質を重視しています。そのため、Helixのポイントシステムは、実際の取引と実際の行動に基づいて設計されており、短期的な裁定取引を行うトレーダーではなく、真のトレーダーを奨励し、連携させ、報酬を与えることを目指しています。
アンバー—アスター
インセンティブ設計に関して、Aster は行動の質とアイデンティティの結合という 2 つの主要な側面に焦点を当てています。
まず、行動の質についてですが、多くの取引プラットフォームが報酬を取引量のみに頼っているのとは異なり、私たちは取引量という単一の指標にのみ焦点を当てているわけではありません。ユーザーが安定したポジションを維持しているか、継続的に取引を行っているかなど、複数の側面を総合的に評価します。つまり、私たちは各トレーダーのプラットフォームへの真の参加をより包括的な視点から観察し、評価しているのです。行動の質そのものが、私たちのインセンティブシステムの中核を成すのです。
第二に、アイデンティティの結びつきを重視しています。私たちは、単発のイベントではなく、価値主導型のインセンティブエコシステムの構築を目指しています。Asterの目標は、イベントを通じてユーザーを惹きつけるだけでなく、コミュニティとの密接な交流と協力を通じて、ユーザーを長期的かつ質の高い参加者へと成長させることです。
その背後にある論理は明確です。ご存知のとおり、Asterの製品イテレーションのスピードはTGE以降、驚くほど速く、私たちは常に最適化とアップデートを続けています。ユーザーは当初、エアドロップなどのイベントを通して私たちの存在を知るかもしれませんが、実際に取引を行いフィードバックをいただいた後には、私たちが彼らの声を真に大切にしていることを感じていただきたいと考えています。ユーザーからのフィードバックに積極的に対応し、製品を迅速にイテレーションすることで、ユーザーがAsterと共に成長していくことを願っています。
実際、初期のエアドロップホルダーの中には、ここ2、3ヶ月で既にこの効果を実感している方もいらっしゃいます。また、コミュニティやアクティビティへの参加を通して、新規ユーザーの皆様にも、私たちが皆様を繋ぎ止め、CEXに匹敵する体験を提供する、真に完全で成熟したオンチェーン取引プラットフォームの構築に向けて共に努力したいと心から願っていることを感じていただければ幸いです。
