2026年、暗号資産業界はより発展するでしょうか？それはステーブルコイン、オンチェーン米国株、そしてAIエージェントにかかっています。

著者: Viee、Biteyeのコア貢献者

編集者: Denise（Biteyeのコア寄稿者）

2025年の最後の数か月で、弱気相場の雰囲気が広がり始めました。

ビットコインは12万ドルの高値から下落し、ETFへの流入も停滞し、様々な仮想通貨がそれぞれ異なるトレンドを見せています。かつて市場心理を刺激したミームコインも人気を失っています。2021年末と比べると、今回は急激な規制強化はなく、10月11日の暴落を除けば、深刻な流動性危機は発生していないようです。しかし、それでもまだ何かがおかしいと感じます。

2025 年の暗号通貨の世界が真実と偽りの価値の再調整であったとしたら、2026 年の暗号通貨はさらに良くなるでしょうか?

この記事は、その答えを見つけようと試みるものであり、おそらく私たちは、暗号通貨業界がもはや一方的な成長や「カジノ物語」によって推進されない時代に入りつつあるという事実を受け入れる必要があるだろう。

01. マクロ環境の改善に伴い、ビットコインは引き続き注目を集めています。

過去1年間で、ビットコインの価格動向と市場におけるポジショニングは大きく変化しました。

史上最高値の12万ドルに達した後、価格は下落に転じ、ボラティリティが高まり、市場センチメントは徐々に冷え込みました。個人投資家が牽引した過去の上昇とは異なり、今回の上昇は主にETFを運用する機関投資家によって牽引されました。保有コストについて、CryptoQuantのアナリスト、アクセル・アドラー・ジュニア氏は先月、米国ETFの平均保有コストは7万9000ドルであり、多くの人が価格サポート水準の一つと見なしていると指摘しました。そのため、ビットコインの現在の価格変動は、ボラティリティの高い機関投資家向け資産のそれにますます近づいています。一方で、金と同様にインフレヘッジの役割を果たしますが、他方では、ハイテク株と同様に、マクロ経済のセンチメントやリスク選好の影響を受け、ベータ特性を示します。

より広い視点から見ると、2025年は世界的なリスク資産に対するセンチメントが改善する年になると予想されます。AIが主要なテーマとなり、米国株は高値更新を続け、連邦準備制度理事会（FRB）は12月に3回の利下げを発表し、市場は流動性期待の改善局面に戻りました。FOMCの年末経済予測では、2026年の米国GDP成長率予測が1.8%から2.2%～2.5%に上方修正されました。来年も金融緩和策が継続されるとの見方が広まっており、これはビットコインのような資産にとってプラスとなる可能性があります。

しかし、市場にリスクがないわけではありません。2026年に経済が急激に弱体化したり、インフレが予想外に回復したりすれば、リスク資産は依然として大幅な調整に直面する可能性があります。

02. 規制の転換：米国と香港の政策動向

2025 年のもう一つの重要な変化は、規制枠組みの正式化です。

米国では、2つの重要な法案が可決されました。1つ目は「GENIUSステーブルコイン法」で、ステーブルコインの定義、準備金要件、発行資格基準を明確化し、主流のステーブルコイン発行者にコンプライアンス遵守の道筋を提供します。この法案は2025年7月に大統領の署名を得て成立し、署名から18か月後、または規制当局が最終規則を公布してから120日後に発効します。2つ目は「CLARITY法」で、「セキュリティトークン」（SEC規制）と「コモディティトークン」（CFTC規制）の境界を体系的に定義し、段階的な規制を提案しています。この法案は1月に上院に提出され審議され、その後大統領の署名が必要になる可能性がありますが、発効日はまだ未定です。同時に、SECはより多くの暗号資産ETFの承認を加速させ、機関投資家向け商品のチャネルを開拓しています。

香港でも規制強化の動きが加速しています。香港金融管理局（HKMA）は2025年にステーブルコイン発行者に対する規制体制を導入し、香港を拠点とするすべてのステーブルコイン発行者にライセンス取得を明示的に義務付けました。これは、将来的に香港で米ドル建てまたは人民元建てのステーブルコインを発行するには、一定の資本要件とコンプライアンス要件を満たす必要があることを意味します。さらに、HashKeyはすでに香港証券取引所に上場しており、暗号資産取引を中核事業とする規制に準拠したプラットフォームとして香港でIPOを果たした最初の企業となり、重要な節目を迎えています。

全体的に、米国と香港の規制動向はどちらも、違法な投機を抑制しながら合法的なビジネスチャネルを開拓し、業界の制度化とコンプライアンスに向けた進化を促進することを目指しています。

03. 3つの主要テーマ：ステーブルコイン、予測市場、オンチェーン米国株。

過去数年間、暗号通貨業界で最も安定した成長曲線を描いていたのは、実はステーブルコインでした。

2025年までに、ステーブルコインの世界発行額は3,000億ドルを超え、そのうちUSDTとUSDCが80%以上を占めると予想されます。ステーブルコインは世界的な決済ネットワークの一部となりつつあり、USDTとUSDCの両方のユースケースは、日常的な商取引や国境を越えた決済に浸透しています。

2026年には、Visa、Stripe、PayPalといった大手企業が既に決済手段としてステーブルコインを活用しており、ステーブルコインはこれまで以上に現実世界に近づくことが予想されます。例えば、Stripeは既に加盟店がステーブルコインで決済できる環境を提供しており、実世界でもステーブルコインを活用したサービスが既に存在します。

画像出典: a16z

さらに、規制がより明確になることで、日本と欧州連合が推進するデジタル通貨ブリッジプロジェクトのような、国債担保型ステーブルコイン（高品質資産に裏付けられているもの）や地域ステーブルコインの出現が期待されます。

注目に値するもう一つの分野は市場予測です。

当初、予測市場はニッチすぎる、あるいは規制が不十分だと多くの人が考えていました。しかし現在では、米国選挙、スポーツの試合、経済データといったテーマにおいて、「オンチェーンベッティング＋価格設定ツール」の組み合わせへと徐々に変化しつつあります。

例えば、Kalshiは米国CFTCから正式な先物取引ライセンスを取得し、マクロ経済データに関連した予測取引を合法的に提供できるようになりました。現在、その評価額は110億ドルに達しています。一方、Polymarketは、米国選挙やエンターテイメントイベントといったトピックを活用し、ユーザーが賭けをしたり世論をモニタリングしたりするための人気のプラットフォームとなっています。

2026年までに、予測市場は単なる投機の域を脱するかもしれません。ユーザーは単に勝ち負けに賭けるだけでなく、特定の結果の確率に対する判断を表明し、資金で投票するようになるかもしれません。この集合知に基づく価格設定方法は、メディア、研究機関、さらにはトレーディング戦略にも活用される可能性があります。さらに、AIは予測市場に新たな可能性をもたらし、人間による賭けを超えて、データの自動分析、注文の発注、さらには新しいベッティングラインの生成まで可能にします。これにより、予測市場はより高速かつスマートになり、単なる賭けの場ではなく、リスクとトレンドを評価するツールへと徐々に変化していくでしょう。

最後に、これは無視できないものですが、オンチェーンの米国株の発展です。

つまり、暗号資産業界は暗号資産の取引だけでなく、現実世界の資産をブロックチェーン上に持ち込むことにも取り組んでいます。例えば、Securitizeは2026年に、ブロックチェーンに完全準拠した初のオンチェーン株式取引プラットフォームを立ち上げる予定です。このプラットフォームでは、ユーザーがブロックチェーン上で購入したトークンが実際の企業株式に裏付けられ、議決権と配当が付与されます。

04. 周縁からの脱却：2026年に始まるかもしれない新たな方向性

同時に、一見周辺的な領域にも注目すべき点がいくつかあります。以下の内容は、a16zの最新レポート「2026年の暗号資産業界における17のエキサイティングな方向性」からの引用です。

https://a16zcrypto.com/posts/article/big-ideas-things-excited-about-crypto-2026/

画像出典: a16z

1. AIエージェントのアイデンティティ問題

AI エージェントが取引、閲覧、注文、さらにはスマートコントラクトとのやり取りに参加するようになると、重要な疑問が生じます。これらの非人間的な ID はどのようにして「自分が誰であるか」を証明するのでしょうか。

a16zの「Know Your Agent」（KYA）コンセプトは、この問題に対処することを目的としています。オンチェーンでは、トランザクションを開始するすべてのエージェントは明確な権限と所有権を持ち、暗号署名された認証情報が必要となります。これは、2026年までに大規模なオンチェーンAI導入の前提条件となる可能性があります。

2. x402プロトコルとマイクロペイメント

a16z は、AI エージェントが広範囲にデータ取引を行い、コンピューティング能力を活用し、インターフェースにアクセスするようになると、「自動決済 + プログラムによる支払い」の時代が到来すると予測しています。

手動決済はもはや不要になります。AIエージェントはニーズを識別し、決済を自動処理します。これはまさに、x402のようなプロトコルが解決しようとしている現実世界の課題です。2026年までに、その存在感はますます大きくなるでしょう。

3. プライバシーチェーンはより注目されるようになる。

a16zは重要なトレンドを指摘しています。それは、パフォーマンス競争の収束と比較して、プライバシーが将来のパブリックブロックチェーンの中核的な競争優位性となるというものです。かつては、プライバシー重視のブロックチェーンは規制を阻害し、透明性を欠くのではないかと懸念されていました。しかし、今や問題は逆転しています。ビジネスデータは機密性が高く、プライバシー保護がなければ、コンプライアンスを遵守する機関はそれを利用しようとしません。だからこそ、プライバシー保護が組み込まれたブロックチェーンの魅力はますます高まっているのです。ユーザーが一度これらのブロックチェーンを利用すると、データ漏洩の可能性は低くなり、移行コストも高くなるため、自然と新規ユーザーの定着率が向上します。これはまさにネットワーク効果と言えるでしょう。

4. ステークドメディア

AIが膨大なコンテンツを生成する時代において、発言の信頼性を判断するには、誰が発言したかだけでなく、発言者が負担したコストも考慮する必要があります。そこでa16zは、コンテンツクリエイターが発言するだけでなく、資産のロックアップ、予測市場、NFTトークンといった手段を通じて自らの立場を「表明」する、新たなメディアモデルを提案します。

例えば、ETHについて強気な意見を投稿すると同時に、自身のETH保有量を担保としてロックすることになります。選挙予想を投稿するということは、同時にブロックチェーンに賭けることを意味します。こうしたオープンな利害関係の一致により、コンテンツは単なる空論にとどまりません。このアプローチが成功すれば、将来的にはオンチェーンメディアの新たな標準となる可能性があります。

もちろん、a16zレポートはこれらの方向性をはるかに超える内容を概説しています。この記事では、より代表的な4つのトレンドに焦点を当てていますが、他にも同様に注目すべき方向性があります。例えば、ステーブルコインの入出金アップグレード、RWA（リスク管理資産）の暗号資産ネイティブ導入、ステーブルコイン主導の銀行元帳システムのアップグレード、多様化された資産管理、AIリサーチアシスタントの台頭、AIエージェントによるリアルタイムコンテンツ収益分配メカニズム、分散型耐量子通信、「サービスとしてのプライバシー」のインフラ化、DeFiセキュリティのパラダイムシフト、インテリジェント予測市場、検証可能なクラウドコンピューティング、プロダクトマーケットフィット（PMF）の重視、そしてブロックチェーンのさらなる可能性を解き放つ暗号資産法制化などです。

興味のある読者は、さらに深く理解するためにオリジナルの a16z レポートを参照できます。

05. 暗号通貨業界は国内流通の域を超えつつあります。

暗号通貨業界の初期の成長は、主に自己満足的なシステムの上に築かれており、トークン発行、リベート、エアドロップなどによってより多くのユーザーを引きつけようとしていました。しかし、この閉ループは現実によって徐々に崩れつつあります。

PolymarketからUSDT、そしてUSDCの越境アプリケーションに至るまで、Web3ユーザー以外の人々がブロックチェーンツールを利用するケースが増えています。ラゴスの路上で活動する小規模な商人たちはウォレットの構造を理解していないかもしれませんが、USDTを使う方が銀行振込よりもはるかに速いことは理解しています。インフレ率の高い国では、預金者が投機ではなくヘッジ目的でUSDCに殺到しています。最も顕著な変化の一つは、発展途上国の決済環境に現れています。例えば、フィリピンの取引所Coins.phはCircleと提携し、低コストのUSDC送金チャネルを開設しました。

この傾向は、暗号化技術がクロスボーダー決済や送金チャネルといった現実世界のシナリオに組み込まれつつあることを示しています。暗号化の真の未来は、テクノロジーをどのように活用して現実世界の課題を解決し、より多くの一般の人々がブロックチェーン技術を無意識のうちに活用できるようにするかにあるのかもしれません。

06. KOLの視点から見た暗号通貨業界

暗号通貨業界で何年も過ごす価値があるかどうかについての最近の議論は、本質的には業界の総合的なレビューでした。

Castle Island Venturesのパートナーであるニック・カーター氏（@nic_carter）は、8年間の暗号通貨の発展が無駄だったかどうかについて考察を続け、ビットコイン、ステーブルコイン、分散型取引所、そして予測市場だけが、現在までに真にプロダクト・マーケット・フィット（PMF）を達成したと率直に述べた。彼は、バブルや熱狂は道のりの一部であり、全体ではないことを認め、現実的な理想主義を維持することを選択した。

Dragonflyのパートナーであるハシーブ（@hosseeb）は、より率直に、問題はカジノの存在ではなく、カジノの華やかさや魅力ばかりに目を向けることで、業界の真の変革を見逃してしまうと指摘しています。彼は、暗号通貨はより優れた金融手段であり、お金の本質を永遠に変えるだろうと考えています。彼は業界が忍耐強く対応してくれることを願っています。「産業革命が生産性を変えるのに50年かかりましたが、私たちにはまだ15年しかありません。」

XHunt & Biteyeの創設者@DeFiTeddy2020氏の見解も非常に現実的です。彼の見解では、暗号資産業界は金融の本質を急速に露呈させる可能性があり、プロジェクトの損失額がゼロになったり、価格がファンダメンタルズから乖離したり、さらにはインサイダー取引、操作、搾取といった問題に直面することになるでしょう。暗号資産は理想主義の温床ではなく、参加者を現実のお金で常に教育し、非常に厳しい精神を要求する市場です。

業界の今後の発展方向について、暗号資産界のKOL@xincctnnqは長期的な視点を示しています。暗号資産は、通貨システム、契約履行、デジタル財産権、資本市場の効率性、金融包摂といった長年の課題を真に解決しようと試みています。たとえ成果がまだ遠く、プロセスが困難であっても、挑戦を続ける価値はあります。

さらに、トレーダー兼アナリストの@CryptoPainterは、より市場構造を重視した説明を提示しました。暗号資産市場は「バリュー投資」「確信投資」「感情的な投機」「完全な失望」という一貫した動作メカニズムを繰り返し、そしてまた同じサイクルが始まるのです。このサイクルは2018年と2022年に発生しており、また繰り返される運命にあります。ギャンブラーやカジノは異常な存在ではなく、むしろ市場の自己規制プロセスの一部であり、バブルを吸収しているのです。

Figment CapitalのメンバーであるDougieDeLuca氏は、業界のある局面を要約したような見解を示しました。彼は、「仮想通貨が死んだ」というのは、価格がゼロになったり、ブロックチェーンが機能しなくなったりするという意味ではなく、「閉鎖的な業界としての仮想通貨が衰退しつつある」という意味だと述べました。真の成功とは、仮想通貨技術を一般の人々の日常生活に統合することにあるはずです。

より制度的な観点から見ると、KOL兼リサーチャーの@lanhubiji氏は、既存のユーザーが離れていく一方で、伝統的な金融のバックグラウンドを持つ新規参入者が市場に参入していると指摘しました。彼らの見解では、暗号通貨は長期的なトレンドであり、すでに標準化、相互運用性、そしてスケーリングの道を歩み始めています。3年後には、オンチェーン金融の全く新しい時代、オンチェーン・ウォールストリートが徐々に出現するでしょう。

LD Capitalの創設者であるジャッキー・イー氏は、より循環的な視点を提示し、最近の仮想通貨市場の低迷は主に流動性とマクロ経済イベントの一時的な収束によるものだと指摘しています。彼は、マイナス要因は徐々に解消されつつあり、金利引き下げ期待と仮想通貨政策という二つの恩恵もあって、市場の将来については楽観的な見方を続けています。

規制と業界構造のより広いレベルでは、ハッシュキーグループ会長のシャオ・フェン氏の評価は特に体系的で、将来の3つの主要な傾向を概説しています。

まず、暗号資産規制における世界的な潮流は、「自主的な容認」から「強制的な規制」へと移行しつつあり、政府はオフショアのグレーゾーンを徐々に排除し、暗号資産取引の認可取得を加速させています。例えば香港では、2023年6月から、無認可取引はすべて市場から撤退することが義務付けられました。

第二に、暗号通貨はもはや BTC や ETH のようなネイティブ資産だけではありません。より伝統的な金融資産がトークン化を通じてブロックチェーンに移行され、新しいタイプの規制されたコンプライアンス準拠の証券化市場が形成されています。

3つ目に、「オフチェーン」から「オンチェーン」への移行について、2026年後半は「オンチェーン・ウォールストリート」のプロトタイプが形作られる重要な時期になるかもしれないと彼は予測している。

07. 結論

2026 年には暗号化はさらに改善されるでしょうか?

「価格の高騰」を予想しているなら、答えはそれほど単純ではないかもしれません。

しかし、業界がより本物で有用な方向へ進んでいるかどうかが問題であれば、答えはおそらく「はい」でしょう。

暗号通貨 ETF からステーブルコイン決済、オンチェーン国債から予測市場、オンチェーンエージェントから分散型 AI まで、これらすべては次のことを示しています。

暗号業界は現実世界に根付き始め、株式市場、マクロ流動性、政策期待、さらには AI サイクルと共鳴しながら、現実世界の金融システムと並行して稼働する双子の金融システムにますます似てくる可能性があります。