著者 |ダイイ
まとめ｜百度ブロックチェーン
昨日、ビットコインの価格が11万ドルの水準を突破して市場の熱狂に火がつき、ソーシャルメディアは「強気相場が戻ってきた」という歓声で溢れた。しかし、76,000ドルで躊躇して市場参入の機会を逃した投資家にとって、この瞬間はむしろ内なる自己拷問のようなものだ。「また遅れたのだろうか？」値下がり時に思い切って買うべきでしょうか?今後もチャンスはあるでしょうか？
これが私たちの議論の核心です。ビットコインのように極端なボラティリティで知られる資産に対して、「バリュー投資」の観点というものは本当に存在するのでしょうか？ 「高リスク、高ボラティリティ」という特性と矛盾しているように見えるこの戦略は、この不安定なゲームで「非対称」な機会を捉えることができるのでしょうか?
投資の世界では、非対称性とは、潜在的な利益が潜在的な損失をはるかに上回る状況、またはその逆の状況を指します。一見すると、これはビットコインの特徴ではないようです。結局のところ、ビットコインに対するほとんどの人の印象は、一夜にして金持ちになるか、すべてを失うかのどちらかだということです。
しかし、この二極化した認識の背後には、見落とされている可能性がある。ビットコインが定期的に大幅に下落する間、バリュー投資のアプローチによって、非常に魅力的なリスクと報酬の構造が生まれる可能性があるのだ。
ビットコインの歴史を振り返ると、最高値から80%、あるいは90%も急落したことが何度もありました。このような瞬間、市場はパニックと絶望に襲われ、投げ売りによって価格は振り出しに戻ったように見えます。しかし、ビットコインの長期的な論理を深く理解している投資家にとって、これは典型的な「非対称」な機会であり、潜在的に莫大な利益と引き換えに、限定的な損失のリスクを負う機会である。
このような機会はめったにありません。これらは投資家の認知レベル、感情のコントロール、長期保有の信念をテストします。これにより、より根本的な疑問が生じます。ビットコインには本当に「本質的価値」があると信じる理由はあるのでしょうか?もしそうなら、それをどのように定量化して理解し、それに応じて投資戦略を立てることができるでしょうか?
以下のコンテンツでは、ビットコインの価格変動の背後にある深いロジックを明らかにし、「血が流れる」ときの非対称性の輝く点を明らかにし、分散化の時代に価値投資の原則がどのように生まれ変わることができるかを考える、探求の旅に乗り出します。
しかし、まず、ビットコイン投資では非対称の機会が決して不足しないことを理解する必要があります。実際、それらは豊富にあります。
01. ビットコインにはなぜこれほど多くの非対称の機会があるのでしょうか?
今日Twitterをスクロールすると、ビットコインの強気相場を祝福する圧倒的な声が目に入るだろう。価格が11万ドルを突破すると、多くの人がソーシャルメディア上で、市場は常に予言者と幸運な人のものだと主張した。
しかし、振り返ってみると、この宴会への招待状は実際には市場が最も困窮していたときに送られたものだったことがわかります。ただ、多くの人がそれを開ける勇気がなかっただけなのです。
1.1 歴史的非対称機会
ビットコインの成長は決して直線的な上昇曲線ではありませんでした。その歴史的筋書きは、極度のパニックと非合理的な狂信と絡み合っています。あらゆる大幅な下落の背後には、極めて魅力的な「非対称の機会」が存在します。つまり、負担できる最大損失は限られている一方で、得られるリターンは飛躍的に大きくなる可能性があるのです。
時間と空間を旅してデータで話しましょう。
2011年: -94%、33ドルから2ドルへ
これはビットコインにとって初めての「公の」瞬間であり、半年で価格が数ドルから33ドルに急騰した。しかし、すぐに崩壊が起こりました。ビットコインの価格は2ドルまで急落し、94%下落した。
当時の絶望感を想像してみてください。主要なオタクのフォーラムは廃墟となり、開発者たちは逃げ出し、ビットコインの中心的な貢献者さえもフォーラムでプロジェクトの見通しについて疑問を表明しました。
しかし、もし賭けに出て当時 1,000 ドルを投資していたら、数年後にビットコインの価格が 10,000 ドルを超えたときに、保有額は 500 万ドルになっていたでしょう。
2013-2015年: -86%、マウントゴックスの崩壊
2013年末にはビットコインの価格が初めて1,000ドルを超え、世界的な注目を集めました。しかし、楽しい時間は長くは続かなかった。 2014年初頭、世界最大のビットコイン取引所であるマウントゴックスが破産を宣言し、85万ビットコインがブロックチェーンから消失しました。
一夜にして、メディアは一様に「ビットコインは終わった」というメッセージを発信した。 CNBC、BBC、ニューヨーク・タイムズはいずれもマウントゴックスのスキャンダルを第一面で報じた。ビットコインの価格は1,160ドルから150ドルに下落し、86%以上の下落となった。
しかしその後何が起こったのでしょうか? 2017年末までに、同じビットコインの価格は20,000ドルに達しました。
2017-2018年: -83%、ICOバブル崩壊
上の写真は、株価暴落に関するニューヨークタイムズの記事です。赤い枠で囲まれているのは、ポートフォリオの価値が 70% 失われたという投資家のコメントです。
2017年は「国家投機の年」となり、ビットコインが世間の注目を集めました。数え切れないほどのICOプロジェクトが登場し、ホワイトペーパーには「破壊」「再構築」「分散化された未来」といった言葉が溢れ、市場全体が熱狂に包まれている。
しかし潮が引いて、ビットコインは史上最高値の約2万ドルから3,200ドルまで下落し、83％以上下落した。その年、ウォール街のアナリストたちは「ブロックチェーンは冗談だ」と冷笑した。 SECは複数の訴訟を起こした。個人投資家は清算され、フォーラムは沈黙した。
2021-2022年：-77%、業界における「ブラックスワン」爆発の連続
2021年、ビットコインは新たな神話を生み出しました。1コインあたりの価格が69,000米ドルを超え、機関投資家、ファンド、国、個人投資家が殺到したのです。
しかし、わずか1年後、ビットコインは15,500ドルまで下落しました。 Lunaの崩壊、Three Arrows Capitalの清算、FTXの爆発…一連の「ブラックスワン」イベントは、ドミノ倒しのように暗号通貨市場全体への信頼を破壊しました。恐怖と貪欲指数は一時6（極度の恐怖ゾーン）まで低下し、オンチェーン活動はほぼ凍結しました。
上の写真は2022年5月12日のニューヨークタイムズの記事から引用したものです。写真ではビットコイン、イーサリアム、USTが同時に急落しています。今、UST急落の背後にはギャラクシーデジタルとルナが計画した「株価ポンピング」行為があり、それがUST急落に大きく寄与していることが分かっています。
しかし、2023年末までにビットコインは静かに4万ドルまで回復しました。 2024年にETFが承認された後、価格は現在の9万ドルまで急騰しました。
1.2 ビットコインの非対称的な機会の源泉
ビットコインは歴史上、一見破滅的な瞬間に、繰り返し驚異的な上昇を遂げてきました。それで疑問は、なぜなのかということです。 「プレゼント交換ゲーム」と揶揄されることの多いこの高リスク資産が、なぜ暴落後に何度も上昇できるのだろうか？さらに重要なのは、忍耐強く知識のある投資家にとって、なぜこれほど強力な非対称投資機会が提供されるのでしょうか?
その答えは、次の 3 つのコアメカニズムにあります。
メカニズム1：深いサイクルと極端な感情が価格変動につながる
ビットコインは、24時間365日オープンしている世界で唯一の自由市場です。サーキットブレーカー機構も、マーケットメーカー保護も、連邦準備制度のバックストップもありません。つまり、他のどの資産よりも人間の感情の変動を増幅させやすいということです。
強気相場では、FOMO（取り残されることへの恐怖）が市場を支配し、個人投資家は必死に高値を追い求め、物語が急騰し、評価額が大幅に過大評価されます。弱気相場では、FUD（恐怖、不確実性、疑念）がインターネットに溢れ、「損切り」を求める声が次々と上がり、株価は暴落します。
この感情増幅のサイクルにより、ビットコインは「価格が真の価値から大きく乖離する」状態に頻繁に陥ります。そして、これはバリュー投資家にとって非対称的な機会を見つけるための肥沃な土壌です。
一言でまとめると、短期的には市場は投票機である。長期的に見れば、それは計量機です。ビットコインの非対称の機会は、計量機が作動する前の瞬間に発生します。
メカニズム2：極端な価格変動があるが、死亡確率は極めて低い
メディアがしばしばセンセーショナルに報じるように、ビットコインが本当に「いつでもゼロに戻る可能性がある」資産であるならば、実際には投資価値はありません。しかし実際には、あらゆる危機を乗り越え、より強力になって浮上してきた。
- 2011年に2ドルまで下落した後も、ビットコインネットワークは正常に動作し続けました。
- 2014年にマウントゴックスが崩壊した後、新しい取引所がすぐにその空白を埋め、ユーザー数は増加し続けました。
- 2022年にFTXが破産した後も、ビットコインブロックチェーンは中断することなく10分ごとに新しいブロックを生成し続けました。
ビットコインの基盤となるインフラストラクチャには、ダウンタイムの歴史がほとんどありません。そのシステムの回復力は、ほとんどの人が理解しているよりもはるかに優れています。
つまり、たとえ価格が何度も半分になったとしても、ビットコインの技術的基盤とネットワーク効果が維持される限り、価格がゼロに戻るという現実的なリスクはないということです。当社は魅力的な構造を有しています。短期的な下落リスクは限定的であり、長期的な上昇の余地が残されています。
それが非対称性です。
メカニズム3：本質的価値は存在するが無視され、「売られ過ぎ」状態につながる
多くの人はビットコインには本質的な価値がないので、その価格は無期限に下落する可能性があると考えています。この見解はいくつかの重要な事実を無視しています。
ビットコインにはアルゴリズムによる希少性があります（2100万のハードキャップ、半減期によって強制）。
世界で最も強力なプルーフ・オブ・ワーク（PoW）ネットワークによって保護されており、生産コストは定量化可能です。
強力なネットワーク効果の恩恵を受けています。5,000 万以上のアドレスの残高がゼロではなく、取引量と計算能力が過去最高に達しています。
ビットコインは、主流の機関や主権国家からも「準備資産」（ETF、法定通貨としての地位、企業のバランスシート）として認知されるようになりました。
これによって、最も物議を醸すが重要な疑問が生じます。ビットコインには本質的な価値があるのでしょうか?もしそうなら、それをどのように定義し、モデル化し、測定するのでしょうか?
1.3 ビットコインはゼロに戻りますか？
それは可能ですが、その確率は極めて低いです。あるウェブサイトでは、ビットコインがメディアによって「死んだ」と宣言された回数が 430 回と記録されています。
しかし、この死亡宣言のカウントの下に小さな注意書きがあります。ビットコインが死亡したと宣言されるたびに 100 ドル分のビットコインを購入していたとしたら、現在、保有額は 9,680 万ドル以上の価値になっているでしょう。
理解しておくべき点：ビットコインの基盤となるシステムは、ダウンタイムがほとんどなく、10 年以上にわたって安定して稼働しています。 Mt. Goxの崩壊、Lunaの失敗、FTXスキャンダルなど、そのブロックチェーンは常に10分ごとに新しいブロックを生成しています。この技術的な回復力により、強力な生存基盤が確保されます。
ここまで読んでいただければ、ビットコインが「根拠のない投機」ではないことがお分かりいただけると思います。それどころか、長期的な価値の論理が存在するからこそ、その非対称的な潜在力が際立っているのですが、市場感情によってその潜在力が著しく過小評価されることがよくあります。
これによって次の根本的な疑問が浮かび上がります。キャッシュフローも取締役会も工場もなく、配当金もないビットコインは、本当に価値投資の対象となり得るのでしょうか?
02. ビットコインはバリュー投資に使えますか？
ビットコインは価格が激しく変動することで有名です。人々は貪欲と恐怖の両極端の間で揺れ動きます。では、このような資産は「バリュー投資」にどのように当てはまるのでしょうか?
一方には、ベンジャミン・グレアムとウォーレン・バフェットの古典的なバリュー投資の原則である「安全余裕度」と「割引キャッシュフロー」があります。一方、ビットコインは、取締役会も配当金も収益もなく、法人格さえも持たないデジタル商品です。ビットコインは、伝統的なバリュー投資の枠組みには入らないようです。
本当の質問は、「価値をどう定義するか？」です。
従来の財務諸表や配当を超えて、バリュー投資の本質、つまり本質的価値よりも低い価格で購入し、価値が明らかになるまで保有するという本質に立ち返れば、ビットコインはバリュー投資に適しているだけでなく、多くの株式よりも純粋に「価値」の概念を体現している可能性もある。
バリュー投資の父、ベンジャミン・グレアムはかつてこう言いました。「投資の本質は何を買うかではなく、その価値より安い価格で買うかどうかだ。」
言い換えれば、バリュー投資は株式、企業、または伝統的な資産に限定されません。何かが本質的な価値を持ち、その市場価格が一時的にその価値を下回っている限り、それはバリュー投資の有効な対象となり得ます。
しかし、これはより重大な疑問を提起します。株価収益率や株価純資産倍率などの従来の指標を使用してビットコインの価値を推定できない場合、その本質的価値はどこから来るのでしょうか?
ビットコインには企業のような財務諸表はありませんが、決して価値がないわけではありません。完全に分析可能、モデル化可能、定量化可能な価値システムを備えています。こうした「価値シグナル」は株式の場合のように四半期レポートにまとめられるわけではありませんが、株式と同様に現実的であり、おそらくより一貫性があります。
ビットコインの本質的な価値を、需要と供給という 2 つの重要な側面から探っていきます。
2.1 供給側：希少性と計画的デフレモデル（ストック・フロー比率）
ビットコインの価値提案の核心は、その検証可能な希少性にあります。
固定総供給量: 2100 万、ハードコードされており変更不可。
4 年ごとに半減: 半減するたびに年間発行率が 50% 減少します。最後のビットコインは2140年頃に採掘されると予想されています。
2024年の半減期後、ビットコインの年間インフレ率は1%を下回り、金よりも希少性が高まるでしょう。
アナリストのPlanBが提案したストック・トゥ・フロー（S2F）モデルは、半減期サイクル中のビットコインの価格動向を予測する能力があることから、幅広い注目を集めています。このモデルは、資産の既存在庫とその年間生産量の比率に基づいています。
在庫: 存在する資産の合計額。
フロー: 毎年の新規生産量。
S2F = ストック/フロー
S2F 比率が高いほど、資産が比較的希少であり、理論的には価値が高いことを示します。たとえば、金は S2F 比率が高く（約 60）、価値の保存手段としての役割を果たします。ビットコインのS2F比率は半減期ごとに着実に改善しています。
- 2012年半減期: 価格は1年以内に約12ドルから1,000ドル以上に急騰しました。
- 2016 年の半減期: 価格は 18 か月で約 600 ドルから 20,000 ドル近くまで上昇しました。
- 2020 年の半減期: 18 か月後、価格は約 8,000 ドルから 69,000 ドルに下がりました。
2024 年の 4 回目の半減期でもこの傾向は続くでしょうか?私の見解は、その通りだが、利益は弱まる可能性が高い、ということです。
注: グラフの左側の縦軸では、初期の傾向を視覚化するために対数スケールが使用されています。 1 から 10 へのジャンプは 10 から 100 へのジャンプと同じスペースを占めるため、指数関数的増加の解釈が容易になります。
このモデルは、金や銀などの貴金属の評価ロジックからヒントを得ています。論理は次のとおりです。
S2F 比率が高いほど、資産のインフレ率が低くなり、理論的に保持できる価値が大きくなります。
2020年5月、3回目の半減期後、ビットコインのS2F比率は約56に上昇し、金とほぼ同等になりました。 S2Fモデルのキーワードは希少性とデフレです。アルゴリズムを通じてビットコインの供給量が年々減少し、長期的な価値が上がることが保証されます。
しかし、もちろん、完璧なモデルはありません。 S2F モデルには重要な弱点があります。それは、供給側のみを考慮し、需要側を完全に無視することです。これは、ビットコインの採用が限られていた2020年以前には機能していた可能性があります。しかし、2020年以降、機関投資家の資本、世界的な動向、規制の動向が市場に参入するにつれて、需要が主な原動力となった。
したがって、完全な評価フレームワークを形成するには、需要側に目を向ける必要があります。
2.2 需要側：ネットワーク効果とメトカーフの法則
S2F が「供給バルブ」をロックすると、ネットワーク効果によって「水位」がどれだけ高くなるかが決まります。ここで最も直感的な指標は、オンチェーンアクティビティとユーザーベースの拡大です。
2024 年末現在、ビットコインには残高がゼロではないアドレスが 5000 万以上あります。
2025年2月には、1日あたりのアクティブアドレス数が約91万に回復し、3か月ぶりの高水準を記録しました。
メトカーフの法則（ネットワークの価値はユーザー数の2乗にほぼ比例する（V ≈ k × N²））に基づくと、次のことがわかります。
ユーザー数が 2 倍になると、理論上のネットワーク価値は 4 倍に増加する可能性があります。
これは、ビットコインが主要な採用イベントの後に「飛躍的な」価値上昇を示す傾向がある理由を説明しています。
（繰り返しますが、メトカーフ氏がビットコインを嬉しそうに賞賛している画像は、人工知能によって生成された架空の描写です。）
3つの主要な需要指標:
- アクティブ アドレス: 短期的な使用頻度を反映します。
- ゼロ以外のアドレス: 長期的な浸透を示します。弱気相場にもかかわらず、過去 7 年間の年平均成長率は約 12% となっています。
- 価値伝達レイヤー: ライトニング ネットワークの容量とオフチェーン決済量は増加し続けており、「保有」を超えた現実世界での採用を示しています。
この「N² 駆動 + 粘着性ユーザーベース」モデルは、2 つの力を意味します。
- 正のフィードバック ループ: ユーザーの増加 → トランザクションの深化 → エコシステムの充実 → 価値の向上。これは、ETF の立ち上げ、国境を越えた支払い、新興市場の統合などのイベントが非線形の価格急騰につながることが多い理由を説明しています。
- 負のフィードバックリスク: 世界的な規制が強化され、新しいテクノロジー (CBDC、レイヤー 2 の代替手段など) が登場したり、流動性が枯渇したりすると、ユーザーの活動と採用が縮小し、N² とともに価値が縮小する可能性があります。
したがって、S2F（供給）とネットワーク効果（需要）を組み合わせることによってのみ、堅牢な評価フレームワークを構築することができます。
S2F が長期的な希少性を示し、アクティブ ユーザー数や非ゼロ アドレス数が増加傾向にある場合、需要と供給の不一致によって非対称性が拡大します。
逆に、ユーザーのアクティビティが減少すると、希少性が固定されていても、価格と価値が連動して下がる可能性があります。
言い換えれば、希少性によってビットコインの価値は下がらないが、ネットワーク効果がその価値上昇の鍵となる。
ビットコインは「オタクのおもちゃ」や「投機バブルの象徴」と揶揄されてきたため、これは特に注目に値する。しかし今、その価値観は静かに根本的な変化を遂げている。
MicroStrategyは2020年からバランスシートにビットコインを含めており、現在538,000BTCを保有している。ブラックロックやフィデリティなどの世界的な資産運用大手は、スポットビットコインETFを立ち上げ、数十億ドルの追加資本を調達した。モルガン・スタンレーとゴールドマン・サックスは富裕層の顧客向けにビットコイン投資サービスを提供し始めた。エルサルバドルのような国でもビットコインを法定通貨として採用しています。こうした変化は単なる資本流入にとどまらず、正当性と制度的合意の承認を表しています。
2.3 結論
ビットコインの評価フレームワークでは、需要と供給は決して独立した変数ではなく、相互に絡み合って、非対称の機会の二重らせんを形成しています。
一方、アルゴリズムによるデフレーションに基づく S2F モデルは、希少性が長期的な価値をどのように高めるかを数学的に概説します。
一方、オンチェーンデータとユーザーの増加によって測定されるネットワーク効果は、デジタルネットワークとしてのビットコインの現実世界の需要基盤を明らかにします。
この構造では、価格と価値の乖離がより顕著になり、バリュー投資家が絶好の機会を見つける場所となります。市場が恐怖にとらわれ、価格が複合評価モデルが示唆するレベルを下回ると、非対称性が静かに扉を開きます。
03. バリュー投資の本質は、単に非対称性を見つけることですか?
バリュー投資の核心は、単に「安く買う」ことではありません。これは、価格と価値のギャップの中で、リスクは限定的だが大きな潜在的リターンを持つ構造を見つけるという、より基本的な論理に基づいています。
これがバリュー投資とトレンドフォロー、モメンタム取引、投機的なギャンブルとの根本的な違いです。
トレンド投資は市場の慣性に依存します。
モメンタム取引は短期的なボラティリティに賭けます。
バリュー投資には忍耐と合理性が求められ、感情がファンダメンタルズから大きく乖離したときに介入し、長期的な価値を評価し、価格が価値を大きく下回っているときに購入し、その後現実が追いつくのを待ちます。
その有効性は、自然に非対称な構造を作り出す点にあります。つまり、最悪のシナリオでは管理可能な損失となり、最良のシナリオでは予想を数倍上回る損失が発生する可能性があります。
バリュー投資をもっと深く見てみると、それは一連のテクニックではなく、考え方、つまり確率と不均衡に基づいた構造的な論理であることがわかります。
投資家は下落リスクを評価するために「安全余裕度」を分析します。
彼らは平均回帰の可能性と程度を判断するために「本質的価値」を研究します。
非対称リターンが実現するまでには時間がかかることが多いため、彼らは「辛抱強く保有する」ことを選択します。
これらはいずれも完璧な予測をすることを意図したものではありません。それは賭け事をすることです。つまり、あなたが正しいとき、あなたが間違ったときに失うものよりはるかに多くのものを獲得します。これはまさに非対称投資の定義です。
多くの人は、バリュー投資は保守的で、遅く、ボラティリティが低いと誤解しています。実際、バリュー投資の本質は、収益を減らしてリスクを減らすことではなく、制御可能なリスクで不釣り合いに大きなリターンを追求することです。
アマゾンの初期株主であろうと、暗号通貨の冬の時期に静かに資産を増やしたビットコインマニアであろうと、彼らは本質的に同じことをしている。
ほとんどの人が資産の将来を過小評価し、感情や規制、誤情報によってその価格が下落すると、人々は行動を起こします。
この観点から見ると:
- バリュー投資は「安く買って配当金を得る」という時代遅れの戦略ではありません。これは、非対称の収益構造を求めるすべての投資家の共通語です。
- 認知能力だけでなく、感情的な規律、リスク認識、そして最も重要な時間への信念も重視します。
- 部屋の中で一番賢い人である必要はありません。他の人がパニックになっているときに冷静さを保ち、他の人が去っていくときに賭けるだけです。
したがって、バリュー投資と非対称性の間にある深いつながりを本当に理解すれば、ビットコインが、その馴染みのない形式にもかかわらず、真剣なバリュー投資家に受け入れられる理由が理解できるでしょう。
その変動はあなたの敵ではなく、あなたへの贈り物です。
パニックはあなたのリスクではありません。市場の価格設定の誤りです。
その非対称性はギャンブルではなく、過小評価された資産の価格を再評価するまれな機会です。
真の価値投資家は強気相場では叫ばない。彼らは嵐の下の静けさの中で静かに計画を立てた。
04. まとめ
ビットコインは現実から逃避するためのギャンブルテーブルではなく、現実を再理解するのに役立つ脚注です。
この不確実な世界では、私たちは安全性を、安定性、リスク回避、変動性の回避と勘違いしがちです。しかし、真のセキュリティとは、リスクを回避することではありません。リスクを理解し、克服し、誰もが逃げているときに埋もれた価値の基盤を見出すことです。
これがバリュー投資の本質です。洞察とミスプライシングに基づいて非対称構造を見つけることです。サイクルの底で市場から忘れ去られたチップを静かに蓄積します。
そして、コードによって強制された希少性から生まれ、ネットワークを通じて価値を進化させ、恐怖の中で何度も生まれ変わる資産であるビットコインは、おそらく現代の非対称性を最も純粋に表現したものだろう。
その価格はいつまでも落ち着かないかもしれない。しかし、その論理は依然として揺るぎないものである。
- 希少性が肝心
- ネットワークは天井だ
- ボラティリティはチャンス
- 時間はレバレッジ
完璧な底釣りはできないかもしれません。しかし、誤解された価値を適正な価格で購入するというサイクルを何度も繰り返す可能性があります。
それはあなたが他の人より賢いからではなく、異なる次元で考えることを学んだからです。つまり、最善の策は価格チャートではなく時間にあると信じているのです。
ですから、覚えておいてください:
非合理性の深淵に賭ける人たちは、往々にして最も合理的である。そして時間は非対称性の最も忠実な実行者です。
このゲームは、混沌の背後にある秩序と崩壊の背後にある真実を理解できる人々のものとなるでしょう。なぜなら、世界は感情に報いるのではなく、理解に報いるからです。そして、理解は、最終的には必ず時間によって正しいことが証明されます。
