2025年第4四半期以降、Avalancheのオンチェーンでの人気は回復し、ほぼ同時に機関への実装も進みました。

メインネットのアクティビティ指標は年末と1月に繰り返し過去最高を記録しました。一方で、機関投資家のワークフローやコンプライアンス遵守に基づく流通に焦点を当てたイベントが次々と開催されました。市場が低迷しているにもかかわらず、資産のトークン化は加速的に進展し続けています。

制度化は資産のオンチェーン化を促進する

2026年1月、有名な暗号投資銀行であるギャラクシーデジタルは、総額7,500万ドルの初のトークン化ローン債務（CLO）をアバランチで発行することに成功したと発表しました。そのうち5,000万ドルは機関信用プロトコルのグローブによって引き受けられました。

CLOは、企業向け融資をパッケージ化し、様々なリスクプロファイルを持つ投資家に販売する構造化クレジット商品です。債務トランシェはトークン化され、規制対象のデジタル資産プラットフォームINXによってAvalancheネットワークを通じて発行され、認定投資家間で取引されます。

今回の投資は、GroveにとってAvalancheプラットフォームへの2度目の大規模導入となります。昨年7月、GroveはAvalancheへのローンチを発表し、初期導入戦略としてネットワーク上で約2億5,000万ドル相当のリアルワールドアセット（RWA）を発行することを目指しました。GroveはCentrifugeネイティブブロックチェーン上で発行されるJAAAに資金を割り当て、このトークンをAvalanche C-Chainで配布する予定です。

機関投資家向けに特別に設計された高性能パブリックチェーンであるAvalancheは、EVMとの互換性、迅速な導入、コンプライアンスに準拠した流通チャネルへのアクセスといった利点を誇ります。さらに、カスタマイズ可能なAvalanche L1（サブネット）の迅速な導入を特徴としており、アクセシビリティ、コンプライアンス、パフォーマンス、リスク管理といった要件への対応が容易です。その結果、金融機関がオンチェーンソリューションを導入する際の優良パートナーの一つとなっています。

例えば、ニュージャージー州に拠点を置く不動産インフラ企業Balconyは、昨年5月に、AvaCloudプラットフォームを活用したスケーラブルな専用Avalanche L1サービスを導入し、総額約2,400億ドル相当の37万区画以上の土地所有権記録をデジタル化およびトークン化することを目指していると発表しました。AvaCloudはAvalanche L1のマネージドブロックチェーンサービスプロバイダーであり、企業のレイヤー1ネットワークの構築、展開、拡張を支援しています。

データの「二つの極端」

アバランチの機関投資家向け戦略は、オンチェーン資産の着実な成長につながっています。Token Terminalのデータによると、アバランチメインネット上のステーブルコインとトークン化されたファンドの時価総額は、2024年1月以降の2年間で約70%増加しました。

RWA.xyzのデータによると、1月21日時点で、アバランチネットワークのステーブルコイン資産は22億ドルを超え、RWAの総資産は13億5,100万ドルを超えており、そのうち分散資産は約6億3,600万ドル、代表資産は約7億1,500万ドルを占めています。

分配可能資産とは、ウォレット間でピアツーピアで転送できるトークン化された資産を指し、市場カバレッジ、金融包摂、プラットフォームの相互運用性に重点を置いています。一方、表現された資産では、発行プラットフォームの外部への資産の転送は許可されておらず、ブロックチェーン ネットワークは主に会計、清算、決済のための共有台帳として機能します。

2025年12月、アバランチネットワークのL1トランザクション総量は100億を超えました。この節目を機に、エコシステムは年末に正式に回復期に入りました。同月、アバランチCチェーンは2025年の単日および単週のパフォーマンスにおいて新たな記録を樹立し、アクティブアドレス数は6億5,120万、週流入額は4,300万ドルに達し、一時的に全ブロックチェーンの中で2位にランクインしました。

新年を迎え、Avalanche は昨年末からの成長の勢いを継続し、メインネットワーク (主に C チェーン、P チェーンと X チェーン) では毎日のアクティブ アドレスが過去最高を記録し、1 月 18 日には 171 万に達しました。

しかし、オンチェーンの誇大宣伝から資産価格とDeFiの活動に焦点を移すと、同様の大きな「回復曲線」は見られません。CoinGeckoの市場データによると、1月中旬から現在に至るまで、AVAXの終値はおおよそ12ドルから15ドルの間で変動しており、1月20日には約12.09ドルで取引を終え、2023年11月以来の最安値を記録しました。

DeFiLlamaのチェーンレベルの指標を見ると、AvalancheのネイティブTVLは約16億6,000万ドル、ブリッジTVLは約36億2,000万ドルです。一方、オンチェーンの手数料／収益は日次ベースで比較的低い水準にとどまっており、トランザクション数やアドレス数が増加しても、プロトコルレベルの価値の大幅な獲得には至らない可能性があります。

しかし、マクロ経済状況を考慮すると、暗号資産、特にL1トークンは、年間を通して概して圧力にさらされてきました。エコシステムにおける機関投資家との連携や技術進歩があったとしても、Avalancheの価格設定の問題はAvalancheに限ったものではなく、市場ベータの上昇や大規模アプリケーションの不足という長年の課題によって影を潜めています。

人材獲得のための「巣作り」：100万ドル規模の建設コンペを開催

インフラにとって、不況は力を蓄えて突破口を開き、エコロジカルな発展にもっと重点を置くことができる良い機会でもある。

近年のオンチェーン活動の復活を受け、Avalancheは開発者支援への取り組みを大幅に強化しました。1月21日、Avalanche Foundationは総額100万ドルの賞金総額を提供するビルダーコンペティション「BuildGames」の開始を発表しました。このコンペティションは6週間開催され、登録は即時開始され、その後は順次審査が行われます。コンペティション内のタイプやトラックに関する具体的な指示や制限はありません。優秀なチームは、Avalancheの公式インキュベーションプログラムからさらなる指導と資金提供を受ける機会も得られます。

財団の既存のシステムでは、Avalanche の開発者サポートは、単一の競争を通じて新しいユーザーを引き付けることにのみ依存するのではなく、複数の並列パイプラインに分割されています。

一つは公式アクセラレータ「Codebase」で、アーリーステージのチームに迅速なメンタリングと非希薄化的な資金支援を提供することに重点を置いています。選ばれたチームは5万ドルの助成金を受け取ることができ、製品やトークンの設計、バリデータ／インフラ戦略、成長、コンプライアンスなど、実践的なサポートを受けることができます。

第二に、財団の助成金制度があります。これは、インフラとAIプロジェクトへの資金配分に重点を置いています。最後に、Retro9000があります。これは公式には4,000万ドルの資金プールとされており、Avalanche L1または主要なツールチェーンに具体的な成果物とインパクトを既に達成しているチームに報酬を与えるために使用されます。これにより、「まず資金提供、それから成果を出す」というハードルが下がり、価値を証明した開発者にリソースを集中させることができます。

インフラレベルでは、Avalancheは昨年末に「Granite」というコードネームのネットワークアップグレードを完了しました。このアップグレードは3つのACP（ACP-181/204/226）で構成されています。Graniteアップグレードでは、動的なブロックタイム、生体認証、より安定したバリデータビューが導入され、クロスチェーンメッセージングの信頼性とパフォーマンスが向上しました。

全体として、Avalanche エコシステムは過去 1 か月にわたって組織的なスケーリング機能を導入し、インフラストラクチャの構築と開発者インセンティブによって 2026 年の開発の基盤を築きました。