本日、アメリカン・ビットコイン・コーポレーション（ABTC）がナスダックに正式に上場しました。トランプ家と深い関係を持つ共同創業者兼最高戦略責任者のエリック・トランプ氏は、取引初日にスリリングな「資本ジェットコースター」を演出しました。

ABTC ポンプ＆ダンプ

市場データによれば、ABTC は寄り付き時に 110% 以上急騰したが、最終的には約 17% の上昇で引けた。

この日、激しい変動のため、ナスダックは取引開始から1時間以内に5回も上場停止処分を科した。株価は14ドルまで何度か上昇したが、その後9.50ドル前後まで下落し、上昇分の半分以上を失った。

この傾向は、「ポンプ・アンド・ダンプ」モデルの典型的な例です。まず、政治的露出と資本市場の熱狂を利用して株価を上げ、次に利益を現金化する機会を捉え、一般投資家が引き継いで損失を被ることになります。

謎の取引：マイニングマシンの「寄付」からIPOまで

3月下旬、エリック・トランプ氏とドナルド・トランプ・ジュニア氏は、米国最大の上場ビットコイン採掘会社の一つであるハット8社と契約を結び、アメリカン・ビットコインという新会社を設立した。

この契約に基づき、Hut 8は保有する61,000台のマイニングマシンすべてをAmerican Bitcoinに寄付しました。その見返りとして、Hut 8はAmerican Bitcoinの株式の80%を取得しました。

この取引の最も不可解な点は、鉱山会社がトランプ大統領の息子らと提携して、より少ない株式と引き換えに、100%所有していた設備を手放したことだ。

これに対し、ヴァンエックのデジタル資産調査責任者マシュー・シゲル氏はソーシャルメディアで「ハット8が、すでに完全所有している子会社の株式の80％と引き換えに、なぜ6万1000台のマイニングマシンを使うのか全く理解できない」と述べた。

新会社の最高戦略責任者にはエリック・トランプ氏が就任し、同社は新会社が「ビジネス感覚」と「分散型金融システムへのコミットメント」をもたらすと述べている。ドナルド・トランプ・ジュニア氏はいずれの役職にも就いていない。

IPOにおいて、グリフォン・デジタル・マイニングは「公開ペーパーカンパニー」として機能し、アメリカのビットコインに米国中核資本市場への足掛かりを提供しました。この合併により、トランプ一族の企業はナスダック上場への直接的な道筋を得ることができ、2億1,000万ドルの資金調達計画と完全に一致しました。さらに、同社は2,443ビットコインを企業財務準備金として保有しており、財務状況にさらなる重みを与えています。

エリック・トランプ氏は初の公式声明で、「ナスダック上場は、ビットコインが米国の中核資本市場に参入する歴史的な節目となる。我々の使命は、米国を世界のビットコイン経済における揺るぎないリーダーにすることだ」と述べた。ドナルド・トランプ・ジュニア氏は、同社が「自由、透明性、独立性という中核的価値観を象徴している」と強調した。

しかし、現実は、すべての物語の核心は、結局のところ、現金化ツールであるということです。ビットコインへの信念を装っていますが、その根底にあるのは資本裁定取引です。

WLFI: 富の獲得のためのもう一つのスクリプト

ABTCの上場の数日前、トランプ一族が投資するもう一つの仮想通貨取引所、ワールド・リバティ・ファイナンシャル（WLFI）がオンライン取引を開始しました。WLFIトークンは一時0.46ドルまで上昇しましたが、その後約50%下落し、0.22ドル前後で取引を終えました。

WLFIは新規株式公開（IPO）において、トランプ家の帳簿上の資産を約50億ドル増加させました。取引量は最初の1時間で10億ドルに達し、トークンの時価総額は70億ドル近くに達しました。ロイター通信は、このプロジェクトがこれまでにトランプ家に約5億ドルの実質的な利益をもたらしたと報じています。

WLFIの上場は単なる発行ではなく、7月に投票メカニズムを通じて初期投資家がトークンを取引可能にすることに合意しました。WLFIのガバナンス特性は、その経済的価値よりも興味深いものです。WLFIのガバナンス特性には株式や配当の分配が含まれるかどうかさえ、当局は明言していません。

政治的後光＋個人投資家の熱意＝裁定取引の魔法の武器

次の表は、WLFI の初日における異なる ID の投資家の収益の違いを直感的に示しています。

このことから分かることは難しくありません。

• 「高レベルの買い手」である個人投資家が主な敗者となる。
• 普通の初期投資家は利益を上げましたが、最大の勝者ではありませんでした。
• 特権階級は極めて低いコストで圧倒的な利益を獲得し、簡単に現金化します。

この誇大宣伝の波の核となる論理は次のとおりです。

• 物語のパッケージング: 「アメリカのビットコイン経済のリーダー」から「自由と透明性」まで、各プロジェクトには壮大な意味が与えられています。
• 正体が明らかに：エリック・トランプ氏とドナルド・トランプ・ジュニア氏の支持により、プロジェクトへの注目度と購入は間違いなく増加するだろう。
• 誇大宣伝の構築：ソーシャル メディアと主流メディアが協力して誇大宣伝を作り出し、個人投資家の FOMO (取り残される恐怖) を刺激します。
• 現金化：高熱の波の中で売りは完了したが、個人投資家は高水準に留まり、引き続き圧力にさらされている。

トランプ一家が暗号資産に手を染めたのは偶然ではなく、政治的資本を活用して、景気循環を跨ぐ富の地図を構築するための手段です。例えば、WLFIはトークンに加えて、ステーブルコインUSD1などの裏付け資産も保有しています。同時に、プロジェクト内部の保有資産は60～75%にも上り、利害関係は深刻に結びついています。

アブダビやジャスティン・サンなどの同盟国との数十億ドル規模の協力と相まって、政治サイクルや資産クラスを越えたこの資本配分は、単なる裁定取引ではなく、「機関投資家向けATM」でもある。

カーニバルが終わると、残るのは残ったチップを握りしめてKラインを見上げる一般投資家だけになる。彼らこそがこのショーの唯一の「有料観客」となるのだ。