2025年第3四半期のDappレポート：DeFiのTVLが過去最高を記録、NFTの取引量が倍増

編集：フェリックス、PANews

ビットコインは10月第1週に史上最高値を記録しましたが、2025年第3四半期は年末までの成長に向けた完璧な基盤を築くでしょう。Dappsは暗号資産市場の低迷の影響を受けていますが、イノベーションは止まることはありません。過去3ヶ月間、Dappsは継続的な成長を遂げ、トークン化が業界の重要な柱となり、NFTが勢いを増し、DeFiのTVLは過去最高を記録しました。

要点:

Dappsの1日あたりアクティブウォレットの平均数は1,870万で、前四半期から22.4%減少しました。
ゲームは第2四半期の20.1%から第3四半期には25%に増加し、市場優位性を強化しました。これにNFT（18.5%）、DeFi（17.9%）が続きました。
DeFiのTVLは過去最高を記録し、すべてのブロックチェーンとプロトコルのTVLは2,370億ドルに達しました。
NFT の取引量は四半期中にほぼ倍増して 15 億 8,000 万ドルとなり、NFT の売上は四半期として過去最高の 1,810 万件を記録しました。
スポーツはNFTの主要な成長市場として浮上し、このカテゴリーの取引量は337%増加して7,110万ドルに達した。
ハッカー攻撃による損失は今年、4億3,400万ドルと最低水準に落ち込んだが、脅威はより巧妙化している。

1. SocialFiとAIの勢いが衰えるにつれ、 Dappの利用は減少

Dappsの1日あたりアクティブユニークウォレット数は平均22.4%減少しました。第3四半期では、Dappsは1日あたり平均1,870万ウォレットを獲得しました。四半期を通して、すべてのカテゴリーでアクティブウォレット数が減少し、特にソーシャルとAIカテゴリーで大幅な減少が見られました。

AIカテゴリーは四半期を通して牽引力が低下し、アクティブウォレットの平均数は第2四半期の480万から第3四半期には310万に減少しました。この下降傾向は、AIエージェントスタートアップであるVirtuals Protocolの成功に顕著に表れています。第2四半期には、数百万人のユーザーがプラットフォームに殺到し、Virtuals Protocolは1日あたり1万のアクティブウォレットを獲得しました。現在では、1日あたり1,000～1,500のアクティブウォレットが利用され、1日あたりの平均取引量は約10万ドルに達しています。

AIに加え、ソーシャルDAppsも影響を受けています。今年の第2四半期には、ソーシャルDAppsの1日あたりアクティブウォレット数は380万に達しました。しかし、第3四半期にはこの数は半分以上減少し、157万となりました。The Arena、Layer3、OnchainGMなどのソーシャルDAppsは第2四半期にアクティビティのピークを迎えましたが、過去3ヶ月間でアクティビティは大幅に減少しました。

市場セクター別に見ると、ソーシャルとAIの両カテゴリーは過去四半期に市場シェアを落としました。第2四半期にはAIが18.6%を占め、3番目に活発なセクターでしたが、第3四半期にはこのシェアは16.8%に低下しました。ソーシャルセクターはさらに大きな打撃を受け、15.9%から8.4%に減少しました。市場シェアでは、NFTがシェアを伸ばし、現在18.5%で2位となっています。一方、ゲームカテゴリーはDapps業界における優位性を維持し、25%の市場シェアを維持しました。

今年初めは、ゲーム、DeFi、AIが市場を席巻し、ソーシャルとNFTが僅差でそれに続きました。しかし、第3四半期ではこの傾向が逆転しました。ゲームは依然として市場を席巻していますが、NFTはランキングを上昇させ、現在は2位につけています。DeFiとAIは僅差で追随し、ソーシャルは市場で最も弱いセクターとなり、「その他」カテゴリーの多様なDAppsに追い抜かれています。

個々のDappsを見てみると、依然としてゲーム系Dappsが優勢です。ショッピングアプリKAI-CHINGが最もアクティブなウォレットを獲得している一方で、ゲーム系は上位5つのDappsのかなりの部分を占めています。World of Dypiansはソーシャルゲームメタバースであり、HOT Protocolがゲーミフィケーションサービスを提供し、KGeNがゲームインタラクションプラットフォームとして機能しています。

2. DeFiのTVLが過去最高の2,370億ドルを記録

暗号通貨の価格が急騰する中、イノベーションがDeFi市場を史上最高値へと押し上げています。レンディングプロトコルは活況を呈し、クロスチェーン流動性は業界でホットな話題となっています。また、ミームコインやAIトークンの台頭は、特定のエコシステムに大幅な流動性をもたらしました。さらに、ステーブルコインの台頭は、DeFiを伝統的な金融の領域へと押し上げています。

第3四半期、米国は3つの仮想通貨関連法案を可決しました。中でもGENIU法は際立っています。この法案はステーブルコインに関する初の法的枠組みを提供し、発行者に現金準備金または短期米国債の保有を義務付けています。一方、企業や投資ファンドはビットコインETFを通じて数十億ドル規模の資金をビットコインに投入しました。Plasmaステーブルコインチェーンの立ち上げ、そしてCircle、PayPalなどの企業による発表は、ドル、ユーロ、韓国ウォン、円などの仮想通貨ベースの通貨に対する従来の金融機関の需要の高まりを浮き彫りにしました。

こうした背景から、DeFiセクターはTVL（総保有量）で新たな記録を樹立しました。第3四半期末時点で、DeFiスマートコントラクトにロックされた資金は2,370億ドルに達しました。これは過去最高額であり、実世界の資産のトークン化の進展とステーブルコインセクターの継続的な発展を背景に、大幅な流動性流入の始まりとなる可能性があります。

しかし、DeFi分野のリーダーであるにもかかわらず、イーサリアムは第3四半期で注目を集めることはできませんでした。イーサリアムはTVL1,190億ドルで依然として首位を維持しましたが、TVLは4%減少しました。

Solanaは2位を維持したものの、上位10ブロックチェーンの中では最大の下落率を記録しました。SolanaのTVLは33%減少し、138億ドルとなりました。これは主にPump.funとMemecoinの勢いが衰えたことが原因です。

リストに載っている他の8つのブロックチェーンの状況は、はるかに明るいと言えるでしょう。BNB ChainがパーペチュアルDEXであるAsterを立ち上げたことは大きな話題となりました。オンチェーンのパーペチュアル取引向けに設計されたHyperliquidも、過去1年間で大きな話題となり、TVLは29%増加して28億5000万ドルに達しました。これは今四半期に顕著に表れた傾向であり、DEXは徐々にCEXと同様に機能豊富になってきています。

3. NFTの売上は2022年以来の最高値を記録

現在、多くのNFTの価格が低迷しているため、取引量はわずかに減少しました。しかし、2025年には取引数が増加しました。第1四半期には700万個のNFTが販売され、第2四半期には1,250万個に達しました。この上昇傾向は続いています。第3四半期には、市場で1,810万個を超えるNFTが販売され、16億ドルの取引量を記録しました。

売上増加は実際の利用状況には反映されていません。NFTトレーダー数は過去12ヶ月間で月間最高を記録しましたが、売上数と比較すると増加は微々たるものでした。

2025年第1四半期には、166万のウォレットがNFTを取引しました。同期間に700万のNFTが売却済みと記録され、ウォレットあたり平均4.2個のNFTが取引されたことになります。第3四半期には、214万のウォレットが1,810万のNFT資産を取引し、ウォレットあたり平均8.4個のNFTが取引されました。

2四半期間で売上高は158%増加しました。しかし、ウォレット数はわずか28.6%の増加にとどまりました。これは、新規ユーザーの大量流入ではなく、既存ユーザーからの強力な支持を反映しています。

NFTカテゴリーで唯一減少が見られたのはゲーム分野です。過去四半期で、ゲームNFTの取引量は17%減少し、販売数も32%減少しました。一方、スポーツNFTの取引量は337%増加して7,100万ドルとなり、販売数は143%増加して410万点となりました。

取引量の急増は、いくつかの展開によっても促進されました。例えば、OpenSeaは近日発売予定のトークンのキャンペーンを開始し、プラットフォーム上で最もアクティブなトレーダーに報酬を提供しました。これにより、ユーザーは日々の基準を満たすために、低価値のNFTの取引を開始しました。OpenSeaの売上高は29%増加し、927万アセットに達しました。

一方、CryptoPunks、Moonbirds、BAYC、Pudgy Penguinsが主導するPFP（個人向けNFT）が注目を集めています。PFPの取引量は前四半期比187%増の5億4,400万ドルに達しました。CryptoPunksは依然としてNFTコレクターにとっての聖杯であり、Pudgy Penguinsはゲームをはじめとする様々なエンターテイメントを網羅するWeb3統合型エンターテイメントブランドへと進化を遂げています。

Bored Ape Yacht Clubを運営するYuga Labsは、BAYC、MAYC、そしてOthersideに注力するため、資産の一部を売却しました。これにより、Bored Apeコミュニティに新たな活力がもたらされました。しかし、Moonbirdsも売却されました。

Moonbirdsは今四半期の目立ったプロジェクトであり、8,311個のNFTが販売され、取引高は8,800万ドルに達しました。MoonbirdsのIPは現在Orange Cap Gamesが所有しており、同社は10月第1週にBIRBトークンをSolanaに導入する計画を発表しました。

データはさておき、真の変化は静かに起こっています。NFTは単なる猿のJPEG画像ではありません。台頭しつつあるRWAトレンドやDeFiと融合しつつあります。

主要なNFTプラットフォームの一つであるCourtyardは、物理的なトレーディングカードをトークン化し、ブロックチェーン上でNFTとして販売しています。Courtyard上の各NFTは、ポケモンカードや野球カードなどの物理的なトレーディングカードをトークン化したものです。ユーザーは、デジタル版のコレクターズアイテムを取引したり、物理的なカードと引き換えたりすることができます。Courtyardは第3四半期だけで155万点の商品を販売し、1億4,500万ドル以上の取引高を記録しました。

9月には新たなトレンド、NFTマイクロストラテジーが登場しました。Token Worksは、CryptoPunkの売買を自動化するプロトコルコンセプト「PunkStrategy」をローンチしました。ユーザーはPNKSTRトークンを取得し、取引手数料の10%が資金プールに投入されます。プロトコルが十分な資金を調達すると、最も安価なCryptoPunkを購入し、購入価格に20%上乗せした価格で販売します。

CryptoPunkが公開市場で売却されると、プロトコルは取得したETHを使って市場からPNKSTRを購入します。これらのトークンはその後破棄され、流通から削除されます。そのため、PNKSTRは高価なNFTを購入することなくCryptoPunkへのエクスポージャーを得る手段となります。

NFTはもはや単なる収集品ではありません。これらのデジタル資産は、物理的な資産の所有権を表すだけでなく、自動化されたDeFiプロトコルの一部にもなり得ます。

4.ハッカーの脅威は継続、 4億3400万ドルが盗まれる

第3四半期には、ハッカーによる4億3,400万ドル相当の暗号資産の盗難が発生しました。最も大規模な攻撃は、ソーシャルエンジニアリングと脆弱性の悪用でした。7月には、ハッカーがGMX V1の悪意のある契約を悪用して内部会計の安全策を操作し、本来受け取るべき金額よりも多くの資金を引き出し、4,200万ドルの損失をもたらしました。数日後、CoinDCXはサーバーへの侵入により4,400万ドルの損失を被りました。

直近では、9月にソーシャルプロジェクトUXLINKがマルチシグ脆弱性攻撃を受け、2,170万ドル相当の資産が盗難されました。さらに、ハッカーは不正な発行権を取得し、10億UXLINKトークンを発行しました。その後の売却により、トークンの価値は70%急落しました。皮肉なことに、ハッカーはその後、フィッシング攻撃で4,800万ドル相当のトークンを失いました。

第3四半期で2番目に大きな出来事は、トルコの取引所BTCTurkへのハッキングでした。しかし、最大のインシデントは、ソーシャルエンジニアリング詐欺によって783ビットコイン（約9,100万ドル）を失った被害者1名でした。攻撃者は、取引所やウォレットのカスタマーサービス担当者になりすまして被害者を騙しました。詳細は不明ですが、AIツールの台頭により、このような攻撃はより頻繁に発生すると考えられます。

第3四半期に盗難された資金の大部分は、これら5件のインシデントによるものでした。盗難額は4億3,400万ドルに上り、今四半期の攻撃の激しさは減少したように見えます。しかし、現実世界の資産のトークン化、より高度なDeFi機能の台頭、そして機関投資家によるステーブルコインの導入により、暗号資産ウォレットは詐欺師やハッカーの標的であり続けることは間違いありません。iOSとWhatsAppにおけるゼロクリック脆弱性に関する最近の報告は、暗号資産ユーザーが警戒を怠らない必要性を浮き彫りにしています。

結論

第3四半期は、絶えず変化する暗号資産市場におけるDAppsの回復力と適応力を示しました。D/Aアクティブウォレット数の減少や、SocialFiおよびAIセクターにおける課題にもかかわらず、DAppsは着実な進歩を続け、重要なマイルストーンを達成しました。DeFiのTVLは過去最高の2,370億ドルに達し、力強い成長と、特にステーブルコインやトークン化資産への機関投資家の関心の高まりを示しました。

NFT市場の売上高は1,810万件に急増し、コレクターズアイテムの域を超え、DeFiや現実世界の資産との融合という進化を遂げていることが浮き彫りになりました。ゲームが依然として主流です。

Dappsは、金融サービス、楽しいゲーム、レアなポケモンカードを求める一般ユーザーの生活に徐々に浸透しつつあります。現在、アクティブなウォレットの数は数百万ですが、まもなく数十億に達するでしょう。