約120億ドル相当のトークンがロック解除されるのを待っており、HYPEの頭上にはダモクレスの剣がかかっている。

HyperliquidのネイティブトークンHYPEは、2025年11月29日から24ヶ月間にわたり総額約119億ドル（約2億3780万トークン）がロック解除される予定です。これは毎月約5億ドル相当のトークンが市場に流入することを意味します。

供給過多の懸念: 現在の買い戻し量では、ロック解除されるトークンの約17%しか吸収できず、毎月約4億1000万ドルの供給超過が発生する可能性があります。
開発者の売却圧力: 長年働いてきた開発者がトークンを現金化するインセンティブが高く、市場への売却圧力が懸念されます。
対策の限界: 大規模な自律型ファンド（DAT）であるSonnetの導入が計画されていますが、その調達資金でも流入トークンの一部に対応できる程度です。
競合の台頭: 競合他社（例：Aster）の参入など、市場環境が厳しさを増しており、大量のトークン流入がプロジェクトの価格と地位に与える影響が注目されます。

Maelstrom著

フォーサイト・ニュースのSaoirseがまとめた

Hyperliquidは目覚ましい成長を遂げてきました。エコシステムは繁栄し、取引量は過去最高を記録し、USDHの入札戦争は暗号通貨界史上最も注目を集めたイベントの一つとなりました。しかし、その王冠の下にはダモクレスの剣がぶら下がっています。HYPE（ハイプ）は真の試練に直面する時が来ているのです。

11月29日から24ヶ月間にわたり、2億3,780万HYPEトークンがアンロックされます。1トークンあたり50ドルで、チームがアンロックしたトークンの総額は119億ドルとなり、これは毎月約5億ドルの額面金額が市場に流入することを意味します。

問題は？現在の買い戻し量では、アンロックされたトークンの約17%しか吸収できず、毎月4億1000万ドルの供給超過が発生するということです。市場はこれほど大量のアンロックの影響を完全に消化できているのでしょうか？

研究支援: @lukas_rppt

このように考えてみてください。もしあなたが Hyperliquid 開発者で、何年も懸命に働いてきて、人生を変えるようなトークンがロック解除され、クリック 1 回でそれを現金化できるとしたら、何を選びますか?

DATは流れを変えることができるか?

暗号資産史上最大級の分散型自律型チーム／ファンド（DAT）の一つであるSonnetは、2025年第4四半期に導入される予定です。このプロジェクトは、HYPEトークンで約5億8,300万ドル、現金で3億500万ドルを調達しました。しかし、Sonnetの資金調達額を他の小規模なHYPE DATの資金調達額と合わせても、今後獲得されるHYPEトークンのほんの一部に過ぎません。

サメが血の匂いを嗅ぐとき

仮想通貨業界では、早期にリードを奪っても、無敵の退場が保証されるわけではありません。市場は戦場のようで、過去のデータから見ても、ほとんどの仮想通貨製品は短命です。成功したものは常に多くの捕食者の注目を集めます。競争は激化しており、大手取引所やLighter.xyz（Maelstromのポートフォリオ企業）のような新規参入者からの圧力も高まっています。Changpeng Zhao氏がHYPEアンロックの2か月前にAsterを立ち上げたのは、おそらく偶然ではないでしょう。

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