2025年のトークン買い戻し：総額は14億ドルを超え、上位10のプロジェクトが92%を占める

編集：フェリックス、PANews

2025年に最も大きな買い戻しが行われるトークンはどれでしょうか？Coingeckoは最近、様々なプロジェクトによるトークン買い戻しに関するデータをまとめ、28のトークンをドル換算でランク付けしました。詳細は以下をご覧ください。

Hyperliquidは今年に入ってから最大のトークン買い戻しの受取人となっており、救済基金はこれまでに6億4,464万ドル以上を費やしています。Hyperliquidだけで2025年の全トークン買い戻しの46%を占めており、これは上位2位から10位までのトークンの買い戻しを合わせた額に相当します。Hyperliquidは合計で少なくとも2,136万HYPEトークンを買い戻し、これは総供給量の2.1%に相当します。

HYPEトークンの買戻しにおける月間平均支出額は6,550万ドルで、3月の最低3,914万ドルから8月の最高1億1,062万ドルまで変動しています。今年に入ってからのHYPEトークンの買戻しの平均価格は約30.18ドルです。

LayerZeroは現在、2番目に大きなトークン買い戻しを実施しており、9月に初期投資家が保有するZRO総供給量の5%を1億5000万ドルで買い戻すと発表しました。これにより、ZROの平均買い戻し価格は5月に記録した3ドルとなりました。しかし、LayerZeroは今回の買い戻しは一度限りの自主的なものであり、定期的なトークン買い戻しプログラムを実施しているプロジェクトの方が規模が大きくなる可能性があると述べています。

これに次ぐのがPumpfunで、同社は1億3,817万ドル相当のトークンを買い戻しており、その額は増加を続けています。7月にトークン買い戻しを開始して以来、PumpfunはPUMPに月平均4,047万ドルを費やしています。Pumpfunのトークン買い戻し額はHYPEと比較すると現時点では低いものの、総トークン供給量の3%を買い戻していることは注目に値します。平均買い戻し価格は0.0046ドルであり、10月11日の仮想通貨暴落後、Pumpfunは買い戻したトークンで現在損失を出していることになります。

一方、Solanaエコシステムの分散型取引所であるRaydiumは、トークンの買い戻しとバーン支出額が1億35万ドルでトップとなりました。上位3つのトークン買い戻しプログラムは今年初めて実施されましたが、RaydiumのRAYトークンの買い戻しプログラムは2022年から実施されています。

買い戻しおよびバーンプログラムを実施している他の4つのプロジェクトは、Rollbit（収益支出額2,793万ドル）、Bonk（ローンチパッドBonkfunを通じて得た収益2,730万ドル）、TronエコシステムのSunプラットフォーム（303万ドル）、および取引所WOO（168万ドル）です。

全体として、28の主要プロジェクトが2025年にトークン買い戻しのために資金の一部を明示的に割り当てています。暗号通貨コミュニティでは、買い戻しがトークン保有者に価値を還元し、チームのインセンティブを調整するための最良のメカニズムであるかどうかについてまだ議論されているため、より多くのプロジェクトがトークン買い戻しを実施するかどうかはまだわかりません。

GMX 、 MPLX 、 SKYはより高い割合のトークンを買い戻した。

分散型取引所GMXは今年これまでに総発行量の12.9%に相当する2,086万ドルを費やし、133万枚のトークンを購入しました。これは過去最高の購入率です。しかし、GMXの買い戻しと分配の仕組み上、買い戻されたトークンの全てが流通から引き落とされるわけではありません。GMXは平均して毎月224万ドルをトークン買い戻しに費やしており、その額は123万ドルから581万ドル（4月に過去最高額）の範囲です。

トークンの買い戻しに関しては、Solanaの発行プラットフォームであるMetaplexが2位にランクインしました。MPLX総供給量の6.5%にあたる1,378万ドルを費やし、プロトコル収益の半分を資金に充てています。MPLXトークンの買い戻し支出は月額65万ドルから257万ドルの範囲で、平均138万ドルとなっています。

2月のローンチ以来、スカイ・プロトコルのプログラマティック・トークン買い戻しは、7,882万ドルの余剰収益を活用し、総供給量の5.4%を占め、買い戻されたトークンの割合で3番目に高い割合となっています。スカイ・プロトコルのトークン買い戻しへの月間支出は296万ドルから1,831万ドルの間で変動しており、平均では月968万ドルとなっています。

対照的に、JitoとChainlinkはそれぞれ100万ドルと1,045万ドルをトークン買い戻しに費やしましたが、今年に入ってからの総供給量のわずか0.05%しか買い戻していません。買い戻し額上位10トークンの中で、EthenaとAaveは総供給量のわずか0.6%と、最も低い割合となっています。

買い戻しプログラムとバーンプログラムを除くと、本稿で調査した23のトークン買い戻しプロジェクトは、それぞれ総供給量の平均1.9%を買い戻しました。現在までに、この23プロジェクトのうち14プロジェクトは総供給量の1%未満しか買い戻していません。

2025年のトークン買い戻し支出はいくらになりますか？

2025年に入ってから、トークン買い戻しの総額は14億ドルを超えています。Hyperliquidの救済基金は、低流通量・高FDVのトークン経済メカニズムを推進したことで、広範な批判にさらされ、大きな話題となっています。つまり、プロジェクトは今年、月平均1億4,593万ドルをトークン買い戻しに費やしたことになります。

9月にはトークン買い戻し支出が急増しましたが、これはLayerZeroによる一時的な買い戻し発表によるもので、買い戻しの実施時期は明記されていませんでした。ZROの買い戻しを除くと、9月のトークン買い戻し支出はわずか1億6,845万ドルでした。

にもかかわらず、トークン買い戻し支出は7月に前月比85%増を記録した後、年後半には大幅に増加しました。10月前半のトークン買い戻し支出は8,881万ドルに達し、4ヶ月連続で上半期平均の9,932万ドルを上回る見込みです。

2025年以降のトークン買戻し支出（米ドル）によるプロジェクトのランキング：