ビットコインが12月の高値から下落して以来、暗号通貨市場は数か月にわたって不安定な状況に陥っており、多くの投資家がこの混乱で大きな損失を被っています。流動性は引き続き逼迫し、コミュニティの悲観論が広がり、強気派と弱気派の意見の相違により市場は騒然としている。

1. 市場の差別化が進み、ビットコインとアルトコインの運命は大きく異なる

現在の暗号通貨市場は大きな変革を遂げています。以前の強気相場と比較すると、今回のビットコイン強気相場における金儲け効果は大幅に弱まっています。市場環境は、リスクが高く、ボラティリティの高い分野に似ており、トレーダーの市場感度と運用の俊敏性に対する要求がさらに高まります。

弱気相場でアルトコインを購入し、長期保有するという戦略は、過去数回のサイクルではうまく機能していましたが、現在この戦略は基本的に失敗しています。ビットコインとアルトコインの乖離は拡大しています。弱気相場中にBTCまたはSOLに多額の投資を怠ると、深刻な損失に直面する可能性があります。

暗号資産の年初来収益

この変化の主な理由は、ブラックロックやフィデリティなどの巨大機関がリスク管理と安定性をより重視していることです。資金量が多く選択肢が限られているため、インフレに抵抗してリターンを得るために、ビットコインなどの超大型コインに投資することを好みます。一方で、市場には時価総額が数百億ドルのアルトコインが数多く存在しています。市場の資金は、数十倍、数百倍に急騰するどころか、一緒に増加するには十分ではありません。ビットコインの利益はアルトコインに流れませんが、アルトコインは引き続き出現し、市場の注目と資本の流れを競い合い、市場の差別化を悪化させています。

アルトコインの金儲け効果がなくなったことで、投資家の信頼は大きく損なわれました。過去のサイクルでは、誰もが「この技術は未来を象徴している」と一般的に信じていましたが、現在、この信念は大きく弱まり、さらには破壊されています。暗号通貨業界には大きな進歩がなく、DeFiのような破壊的な0→1のブレークスルーもなかったため、多くの人が業界の長期的な見通しに疑問を抱き始めています。市場への信頼を失いながらも参加しなければならないという矛盾した心理状況の下、投資家は短期的な投機に傾き、ミームコインなどの高リスク資産が資金の集まる場所となり、市場のローテーションはより短く、より速くなり、投資スタイルは高頻度のゲームになりがちです。

2. 底打ちの兆しが見えており、市場は好転する可能性がある

このサイクルは確かに困難ですが、現実には各サイクルは前のサイクルよりも困難になっています。金儲けの論理を信じる人の数が少数から多数へ、多数から総意へと増え、競争がますます激しくなると、金儲けの効果はしばしば急激に低下し、最終的には広範囲にわたる金銭の損失に変わります。投資家は総じて損失に陥っており、市場には混乱と疑念が広がり始めており、市場の好転が静かに進行している可能性がある。

ビットコインは最近激しく変動していますが、全体的には95,000ドルから98,000ドルの間で変動し続けています。この優柔不断な動きは、主にトランプ大統領が複数の国に関税を課すと脅したことに対する反応であり、貿易戦争を誘発し、投資家にとって不確実なマクロ経済環境をもたらす可能性がある。また、米国の経済指標が予想以上に好調だったことや、予想されていた利下げ時期や頻度が継続的に延期されたことも、流動性がやや逼迫した環境につながりました。

市場は2つの陣営に分かれた。パニックに陥った人々は「強気相場が弱気相場に変わった」と叫んだが、理性的な人々はこれは単なる「健全な調整」だと信じていた。 12月に最高値から下落して以来、市場は2か月以上変動しています。最近の下落は、ビットコインが強力なサポートを受けていることも示しています。この引き戻しは強気相場の最終ガソリンスタンドというよりは、中間のガソリンスタンドのようなものだということを示す兆候がますます増えている。

1. マイナーが降参し、マイニングの難易度が上昇：F2poolのデータによると、Shenma M30S、Avalon A1246、Ant S17 Proなどの主流のマイニングマシンの多くは、シャットダウン価格に近づいているか、またはシャットダウン価格に達しています。鉱山会社の投げ売りは、市場の底を示す重要な指標の 1 つとみなされることが多いです。 2024年以降、ビットコインマイナーは昨年6月と10月に降伏した。 2025年以来初めて、ビットコインマイナーは2月から降伏した。

同時に、ビットコインのマイニング難易度は114.7Tと過去最高を記録しました。これは、マイナーがビットコインの長期的な価値について依然として楽観的であることを示しており、そうでなければ彼らはコンピューティングパワーへの投資を継続しないはずであり、市場感情にプラスの影響を与える可能性があります。

2. 恐怖指数は低水準で推移しています: CMC 恐怖・強欲指数は、暗号通貨市場の全体的な感情を測定する重要な指標です。 2月以降、指数は数回40を下回り、市場が極度の恐怖状態にあることを示している。過去のデータによれば、昨年7月から10月初旬にかけて、市場パニック指数は価格の最低点に相当する40を数回下回った。

3. ステーブルコインの市場価値は引き続き成長しています。ステーブルコインのデータは、市場資本の流入を観察するための重要な参考資料です。ステーブルコインの時価総額は、過去1か月間の市場の変動の中で着実に成長し、総額183億ドル、8.9%増加し、資金が暗号通貨市場に流入していることを示している。

4. ビットコイン ETF への継続的な流入: 機関投資家の資金が ETF を通じて前例のない規模で暗号通貨市場に流入しています。同時に、ワシントンなどの規制当局の仮想通貨に対する姿勢も脅威から支援へと変化しており、ビットコインの戦略準備金の実現も目前に迫っているようだ。今年に入ってから、約4万7000ビットコインが購入されており、マイクロストラテジーなどの企業は約5万7000ビットコインを購入している。

3. 短期的な市場変動に対処し、確実にチャンスを探す

市場は依然として変動と統合が続いていますが、いくつかの主要なデータ指標は、市場が底値領域に入った可能性があることを示しています。しかし、短期的には、市場は依然としてマクロ経済要因（連邦準備制度理事会の利下げやトランプ大統領の関税政策に対する期待の変化など）の影響を受ける可能性があります。その後の混乱により、予想を超える市場変動が発生する可能性があります。引き続きリスク回避に注意し、ギャンブル的な考え方から遠ざかる必要があります。

歴史を振り返ると、強気相場はしばしば暴落を経験してきました。2025年初頭の反落は、スーパーサイクルのさざ波に過ぎないのかもしれません。本当のリスクは決して市場のボラティリティではなく、波の中でアンカーを失うことです。