PANewsは9月25日、CoinDeskによると、Global Macro Investorの創設者であるラウル・パル氏が、2023年初頭からビットコイン価格は世界のM2マネーサプライと約12週間の遅延相関を示しており、流動性が暗号資産市場に到達するまでに3か月かかることを反映していると指摘したと報じた。しかし、このパターンは7月16日以降崩れ、世界のM2は拡大を続けているにもかかわらず、ビットコインは横ばいの取引期間に入った。パル氏は、この乖離の原因は米国財務省によるTGA口座からの流動性の引き出しにあるとしている。7月以降、米国財務省は約5,000億ドルの国債を発行することでTGA口座を補充し、残高は約8,000億ドルに達した。これにより市場で利用可能な資金が減少し、ビットコインのような流動性に敏感な資産に直接影響を与えている。しかし、パル氏は、TGA口座がほぼ満杯になり、流動性引き出しの影響は月末までに収束する可能性があるとみており、ビットコインはM2と連動して上昇トレンドを再開する可能性がある。特に、ハイテク株と金の記録的な高値が続いていることは、全体的なリスク選好度がほとんど影響を受けていないことを示唆している。長期保有者からの売り圧力も、ビットコインとM2の乖離の一因となっている可能性がある。