PAデイリーレポート | ビットコインとイーサリアムETFは引き続き資金流出が続いているが、SOLとXRP ETFは依然として資金流入が続いている。ウィンデミュート氏は、2026年第1四半期に市場流動性が改善すると予測している。

今日のトップニュースのハイライト:

マクロ

AMINAは香港SFCタイプ1ライセンスの延長を許可され、規制に準拠した暗号通貨取引および保管サービスを提供できるようになりました。

Business Wireによると、スイスの暗号資産銀行AMINA（香港）Limitedは、香港証券先物委員会（SFC）からタイプ1ライセンスのアップグレードを取得し、香港のプロ投資家向けに暗号資産のスポット取引と資産保管サービスを提供する初の国際銀行グループとなった。サービスは、24時間365日対応の取引、保管、ホワイトリスト登録アドレスへの暗号資産の入出金をカバーしている。当初は13種類の暗号資産（BTC、ETH、USDC、USDT、主要DeFiトークンなど）に対応し、SOC 1/2タイプ2レベルのインフラストラクチャを採用している。AMINAは、今後、プライベートエクイティファンド運用、ストラクチャードプロダクト、デリバティブ、RWAトークン化へと事業を拡大し、機関投資家、企業、富裕層顧客をターゲットとしていくとしている。

韓国のKOSPI指数は3％以上下落し、日本の日経平均株価も下落率が3％に拡大した。

韓国のKOSPI指数は3％以上下落し、日本の日経平均株価も3％下落にとどまった。

意見

暗号資産マーケットメーカーのウィンターミュート氏は、先週の暗号資産市場の下落は、ファンダメンタルズの問題ではなく、主に連邦準備制度理事会（FRB）による12月の利下げ期待の再評価によるものだと分析した。ビットコインが市場センチメントを改善するには、取引レンジに復帰する必要がある。同分析は、この圧力は大口保有者がポジションを減らしたことに一部起因していると指摘している。第4四半期から第1四半期にかけての売り圧力は通常季節的なものだが、今年はこの傾向が早くも発生しており、これは4年サイクルが来年のパフォーマンスの低迷を示唆する可能性があるという市場の予想が一因となっている。この予想はリスク回避的な動きを加速させ、市場のボラティリティを増幅させた。しかし、今回の下落には実質的なファンダメンタルズ上の問題はなく、主に米国のマクロ経済要因によって引き起こされた。短期金利の調整は市場センチメントに影響を与えたものの、世界のマクロ経済環境の悪化の兆候は見られなかった。世界は依然として緩和サイクルにある。日本は1,100億ドルの景気刺激策を計画し、中国は緩和政策を継続し、米国の量的引き締めプログラムは来月終了し、財政刺激策も活発である。現在、市場はマクロ経済要因に大きく左右されており、金利予想を裏付ける新たなデータが不足しているため、市場の反応が高まっています。ウィンターミュート氏は、ビットコインの最近の下落は構造的な問題というよりも、むしろマクロ経済の調整によるものだと考えています。世界的な金融緩和政策が継続され、米国の量的緩和プログラムも来月終了する予定であることから、来年第1四半期には流動性の改善が見込まれ、市場環境全体は依然として建設的です。現在のマクロ経済環境は、長期にわたる弱気相場とは似ていません。市場センチメントの回復には、主流資産のパフォーマンスによる裏付けが必要であり、今後の触媒は、暗号資産セクターの流動性よりも、政策や金利予想から生まれる可能性があります。主流資産が回復すれば、市場はより広範な回復を経験する可能性があります。

21Shares: ビットコインはまだ深刻な弱気相場に入っていません。ボラティリティと統合は年末まで続く可能性があります。

仮想通貨ETP発行会社21Sharesのアナリスト、マキシミリアーン・ミヒールセン氏は、ビットコイン価格が10万ドルを下回ったことで市場の弱気相場への懸念が高まっているものの、今回の下落は短期的な調整局面であり、深刻な、あるいは長期的な弱気相場の始まりではないと分析しています。ボラティリティと値固めは年末まで続く可能性がありますが、このサイクルを推進するファンダメンタル要因は依然として堅調であり、長期的な明るい見通しを支えています。最近のビットコインの下落は、主に3つの要因によって引き起こされています。強制的な清算、大量のビットコインを保有する投資家による売却とETFからの資金流出、そしてマクロ経済イベントによる流動性の逼迫です。ビットコインは技術的には短期的な弱気相場にあるものの、今回の下落は80%を超える下落を伴う深刻な弱気相場というよりは、むしろ評価額のリセットに近いと分析しています。重要なのは、現在、典型的な弱気相場のカタリスト、すなわち証券債務不履行、システム不正、規制ショック、あるいはマクロ経済の引き締めサイクルといった要因が存在しないことです。過去のデータによると、この規模の調整は通常1～3ヶ月で終了し、次の上昇局面を迎える前の調整局面となることが多い。長期的には、ビットコインのファンダメンタルズは堅調に推移しており、見通しは依然として明るい。

CryptoQuant: ビットコインは、公正価値 87,000 ドル、ETF 保有コスト 79,000 ドル、ボラティリティフロア 74,000 ドルを維持する必要があります。

CryptoQuantのアナリスト、アクセル・アドラー・ジュニア氏は、市場が現在岐路に立っており、今後数週間の方向性は3つの重要な「生命線」を維持できるかどうかにかかっていると明確に指摘しています。彼は、これらの3つの重要な水準とは、87,000ドルの「適正価格」、79,000ドルの「米国ETFの平均保有コスト」、そして74,000ドルの「短期取引レンジの下限」であると警告しています。これらの水準を維持できれば、現在の反落は強気相場における深刻な「淘汰」に過ぎない可能性があります。しかし、これらの水準が破られ、特に価格が87,000ドルの適正価格を下回った場合、市場リスクは劇的に高まり、より深刻な調整、あるいは弱気相場の始まりを示唆する可能性があります。

アーサー・ヘイズ：Zcashのようなプライバシーコインは、ビットコインとイーサリアムに次ぐ時価総額を持つはずです。

BitMEXの共同創業者であるアーサー・ヘイズ氏は、最新の記事でプライバシーコイン、特にZcash（ZEC）に言及し、楽観的な見方を示しました。ヘイズ氏は、人工知能（AI）、大手テクノロジー企業、そして政府の相乗効果により、インターネットのプライバシーはほぼ消滅し、ゼロ知識証明技術を用いたプライバシーコインこそが人間のプライバシーを守る最後の砦であると考えています。ヘイズ氏は、プライバシーコインは長期的な価値を持ち、テクノロジー企業、政府、そしてAI巨人による抑圧に対抗する重要なツールになると指摘しています。さらに、Zcashや同様のプライバシーコインは、ビットコインとイーサリアムに次ぐ時価総額で、市場でより重要な地位を占めるべきだと述べています。ヘイズ氏は、プライバシーに関するメタナラティブが今後数年間にわたって暗号資産市場を牽引し、Zcashのようなプライバシーコインの価格上昇を後押しする可能性があると考えています。以前、アーサー・ヘイズ氏はビットコインがまず8万ドルから8万5000ドルまで下落し、その後年末までに20万ドルから25万ドルの範囲に達する可能性があると予測していた。

分析: ビットマインの購入撤退、ETF 流入の鈍化、および過度に高いロングポジションにより、イーサリアムは今年すでに 10% 下落しています。

Matrixportは本日、イーサリアムの価格が夏場のBitmineからの買い増しによって支えられていたものの、Bitmineからの買いが減少するにつれて市場センチメントが弱まったことを示すチャートを公開しました。一方、イーサリアム関連ETFには累計約100億ドルの純流入があり、ロングポジションは高水準を維持しています。新規資金流入が不十分なことが価格への下押し圧力を強めています。イーサリアムは年初来で累計約10%の下落を記録しており、2週間前にリスク警告が発せられてからは20%近く下落しています。

CryptoQuant CEO: クジラは先物市場から撤退しており、ビットコインは短期的に弱まる可能性が高く、56,000ドルで底を打つ可能性があります。

CryptoQuantの創設者兼CEOであるKi Young Ju氏によると、現在のBTC先物市場は個人投資家が支配しており、大口投資家の撤退の兆候が顕著で、先物取引所へのスポット資金流入の勢いは失せているという。一方、Coinbaseのプレミアムは9ヶ月ぶりの安値に下落し、ETFは3週間連続で純流出を記録し、オンチェーン損益指標は空売りに転じている。サイクル理論が正しいとすれば、底値は5万6000ドル前後になる可能性がある。同氏は、短期的にはドル流動性の逼迫と資金フローの減速がBTCのパフォーマンスを抑制し続けると予測しているが、今後6ヶ月間は資金流出が持続する可能性は低いとしている。利下げや金融緩和政策の見直しが行われれば、ETFは資金を呼び戻す可能性がある。

Coinbase Marketsは、BaseネットワークでのSuperfluid（SUP）のスポット取引が11月17日（東部時間）に開始され、SUP-USD取引ペアは流動性状況に応じてサポートされている地域で同日遅くに開始されると発表しました。

Sentient エアドロップの登録は現在開始されており、資格確認は 11 月 30 日の深夜に終了します。

Sentientの公式発表によると、$SENTエアドロップ登録ポータルが開設されました。ユーザーは11月30日午前2時（北京時間）までに、すべてのアカウント接続と一意性検証を完了する必要があります。このエアドロップは、コミュニティ貢献者、アクティブなSentient Chatユーザー、Top Voicesソーシャルプラットフォーム、外部のオープンソース研究者の4つのグループに公開されています。エアドロップの金額は表示されず、資格の確認のみ行われます。登録には、シビル攻撃を防ぐため、「Billions」による1回限りのセルフィー認証が必要です。一度送信すると、アカウントを追加することはできません。

Upbit は、KRW、BTC、USDT の取引ペアをサポートする Meteora (MET2) を上場する予定です。

Upbitの発表によると、同取引所はSolanaのオンチェーン資産であるMeteora（MET2）を上場し、韓国ウォン、BTC、USDTでの取引をサポートしました。取引は本日17:00（KST）より開始されます。既に上場廃止となったMETトークンとの混同を避けるため、Upbitはトークン識別子として「MET2」を使用します。MET2は、Solanaエコシステム内の分散型流動性プロジェクトであるMeteoraが発行するトークンです。DLMMおよびDAMMメカニズムを用いた流動性サービスを提供し、エコシステム内のステーキングおよびガバナンスに使用される予定です。

Binanceは11月21日にXCN、FLM、PEPの永久契約を上場廃止します。

Binanceの発表によると、プラットフォームは2025年11月21日17時（北京時間）にXCNUSDT、FLMUSDT、およびPerpUSDTの無期限契約を自動的に決済し、上場廃止する予定です。同日16時30分以降、ユーザーは新規ポジションを開くことができなくなります。強制清算と潜在的なボラティリティリスクを回避するため、事前にポジションを決済することをお勧めします。Binanceは、決済前の最後の1時間は流動性の変化と強制清算メカニズムに注意するようユーザーに呼びかけています。

Uniswapの創設者らは、取引手数料の仕組みを実装し、1億UNIトークンを破棄することを目指し、「UNIFication」温度チェックシステムの提案を投票にかけた。

Uniswapの創設者ヘイデン・アダムス氏は、Snapshotプラットフォームに「UNIfication」提案を提出し、温度テスト投票を行ったとツイートしました。Uniswap Labsと財団が共同で提出したこの提案では、プロトコル手数料をUNIの買い戻しとバーンに使用できるようにし、同時に1億UNIを財務からバーンすることを計画しています。この提案には、LP利回りを向上させるメカニズムの構築、外部流動性の統合、Uniswap v4のアグリゲーション機能の最適化も含まれています。この投票が可決された場合、次のステップは正式なオンチェーン投票となります。

重要なデータ

LIBRA チームは USDC を引き出した後、1 トークンあたり平均 135 ドルで 450,000 を超える SOL トークンを購入しました。

Onchain Lensによると、LIBRAチームが流動性プールから394万ドルのUSDCを引き出した後、2つのウォレットがその資金を使用して合計456,401 SOLを購入しました。費用は約6,159万ドルで、平均購入価格は135ドルでした。

イーサリアムスポットETFは5日連続で純流出となり、昨日は1億8,300万ドルが流出した。

SoSoValueのデータによると、イーサリアムスポットETFは11月17日（東部時間）に1億8,300万ドルの純流出を記録し、5日連続の資金流出となりました。この日、最も大きな純流出額を記録したのはブラックロックのETHAで、1億9,300万ドルでした。一方、グレイスケールのミニETFであるETHとETHEは、それぞれ1,075万ドルと246万ドルの純流入を記録しました。現在、ETHスポットETFの総資産額は187億5,900万ドルに達し、累計純流入額は129億5,000万ドルで、ETHの時価総額の約5.17%を占めています。

Mt. Goxのアドレスに10,000BTC以上、約9億5,400万ドル相当が転送されました。

Arkhamのデータによると、マウントゴックスのコールドウォレットアドレスは合計10,608 BTC（約9億5,400万ドル）を複数のアドレスに転送し、そのうち185 BTCがホットウォレットに転送されたという。

ビットコイン現物ETFは4日連続で純流出となり、昨日は2億5500万ドルが流出した。

SoSoValueのデータによると、ビットコイン現物ETFは11月17日（東部時間）に2億5,500万ドルの純流出を記録し、4日連続の資金流出となった。ブラックロックのIBITは同日最大の純流出額1億4,600万ドルを記録し、グレイスケールのGBTCは3,451万5,600ドルの純流出となった。現在、ビットコインETFの純資産総額は1,210億1,000万ドルで、累計純流入額は585億9,700万ドルに達し、ビットコインの時価総額の6.6%を占めている。

データ: XRP スポット ETF は昨日 2,541 万ドルの純流入を記録し、Solana スポット ETF は 826 万ドルの純流入を記録しました。

SoSoValueのデータによると、11月17日（東部時間）、CanaryのXRPスポットETFであるXRPCは2,541万ドルの純流入を記録し、純資産額は2億5,700万ドルとなり、XRP純資産比率は0.2%となった。米国のSolanaスポットETFは昨日、合計で826万ドルの純流入を記録した。BitwiseのBSOLは731万ドル、GrayscaleのGSOLは95万ドルを記録した。VanEckのVSOLは同日ナスダックに上場し、取引量は112万ドル、純流入額はゼロ、総資産額は672万ドルであった。CanaryのライトコインスポットETFであるLTCCは、203万ドルの純流入を記録し、純資産額は788万ドルとなった。カナリーのヘデラETF（HBR）には純流入はなく、純資産額は5,851万ドル、HBAR純資産比率は0.96%だった。

ハイパーリキッドは昨夜、9,600万ドルを超える大規模な清算を経験した。

CoinGlassの清算データページによると、過去24時間で最大の単一清算注文は、HyperliquidプラットフォームのBTC-USD無期限契約で発生し、清算額は96,511,600ドルに達し、その日のネットワーク全体で最大の清算額として新記録を樹立しました。現在、市場のボラティリティは激化しており、過去24時間でネットワーク全体で合計164,787人のトレーダーが清算され、その総額は約8億1,400万ドルに達しています。清算額全体を見ると、依然としてBTC契約の清算が大半を占めています。

投資および資金調達/買収

USD.AI開発チームPermian Labsは、Coinbase Venturesから投資を受けたと発表した。

公式ニュースによると、USD.AIの開発チームであるPermian Labsは、Coinbase Venturesから投資を受けたと発表したが、具体的な金額は明らかにされていない。USD.AIは、人工知能（AI）をサポートするGPUインフラを介して、分散型流動性と現実世界の資金調達を結びつける、構造化されたオンチェーン・クレジットシステムである。Permian Labsは、検証可能な生産資産を担保として、オンチェーンの担保付き融資業務を促進することを目指すUSD.AIプロトコルの開発と保守を担当している。USD.AIは、プロトコルの基盤となるステーブルコインUSDaiと利回りを生み出すsUSDaiの発行元でもある。

暗号通貨企業LevelFieldがイリノイ州の承認を得てBurling Bankを買収

ブルームバーグによると、LevelField Financial Inc.は、イリノイ州金融専門職監督局から、シカゴに拠点を置くBurling Bankを買収し、本格的な仮想通貨銀行に転換する承認を取得した。この取引には、連邦準備制度理事会（FRB）の承認が必要だ。CEOのジーン・グラント2世氏によると、LevelFieldは規制当局の承認やその他の完了条件を満たし、年末までに取引を完了することを目指している。FRBへの提出書類によると、LevelFieldは同銀行の買収に最大7,000万ドルを費やすことで合意している。これは両社による2度目の合併試みとなる。2023年初頭、シルバーゲート銀行とシグネチャー銀行の破綻直前にも、LevelFieldはBurling Bankの買収を試みた。両行は1年後に買収提案を取り下げたが、2024年12月にトランプ氏が米国大統領に選出された後に再申請した。合併後の新会社はバーリング銀行の中核となるコミュニティバンキング事業を維持し、ビットコインやイーサリアムを担保としたタームローンやクレジットカードなど、デジタル資産に合わせた預金口座、ローン、保管サービスの提供に新たに重点を置くことになる。

海外メディア報道：データブリックスが資金調達を模索、評価額は1300億ドル超。

ロイター通信がThe Informationを引用して報じたところによると、データ分析企業Databricksは新たな資金調達ラウンドに向けて投資家と協議を進めており、企業価値は1,300億ドル以上を目指している。これは2か月前に獲得した1,000億ドルの資金調達ラウンドより約30%高い。同社はまだどの機関とも契約書に署名しておらず、コメントを控えている。Databricksは以前、年間売上高は約40億ドルと述べており、AI戦略と製品の拡大を加速させるとともに、AI関連の買収と研究を推進する計画だ。2013年に設立されたDatabricksは、Block、Shell、Rivianなど約1万5,000社の顧客を抱えている。

機関投資家の保有

エルサルバドルは1時間前に約1億ドル相当のビットコイン1,090個を購入した。

エルサルバドル財務省の公式ウェブサイトbitcoin.gob.svのデータによると、エルサルバドル政府は1時間前に1,090BTC（約1億ドル相当）を購入した。最新のデータによると、同国のビットコイン保有量は7,474.37BTCに増加し、現在約6億8,700万ドル相当となっている。

統計：世界の上場企業は先週、8億4,764万ドル相当のBTCを純購入しました。

SoSoValueのデータによると、2025年11月17日（米国東部時間）の時点で、世界の上場企業（マイニング企業を除く）による先週のビットコインの純購入額は8億4,764万ドルでした。Strategy（旧MicroStrategy）は先週8億3,560万ドルを投資し、8,178ビットコインを10万2,171ドルの価格で追加購入し、保有ビットコインの総量は64万9,870ビットコインとなりました。日本の上場企業Metaplanetは先週ビットコインを購入しませんでした。さらに、他の2社も先週ビットコインを購入しました。日本のファッション企業ANAPは先週2回ビットコインを購入しました。3,3996ビットコインを10万8,510ドルの価格で追加し、もう1ビットコインを11万587.6ドルの価格で追加しました。

BitMineは先週、保有量を54,156 ETH増加し、総保有量は約356万ETHとなった。

PR Newswireによると、ナスダック上場のイーサリアム財務会社BitMine Immersion Technologiesは、暗号資産、現金、および「潜在的投資」を合わせた総資産が118億ドルに達したと発表した。11月16日時点で、同社の暗号資産保有額は3,559,879 ETH、192 BTC、3,700万ドル相当のEightco Holdings株式、そして6億700万ドルの未担保現金となっている。つまり、BitMineは先週、ETH保有量を54,156 ETH、未担保現金を2億900万ドル増加させたが、ETH価格の下落により、総資産は前週比で14億ドル減少したことになる。

SOL財務会社であるフォワード・インダストリーズは、SOL保有量が690万を超えたことを明らかにした。

Businesswireによると、ナスダック上場のSOLトレジャリー企業Forward Industriesは月次財務アップデートを発表し、2025年11月15日時点で同社が保有するSolana（SOL）は合計6,910,568枚となった。同社は設立以来、1SOLあたり232.08ドルの純コストで6,834,505.96SOLを購入しており、総コストは約15億9,000万ドルに上る。設立以来、同社のバリデータノードインフラは手数料控除前の年率換算総利回り（APY）6.82%を達成している。現在、同社が保有するSOLのほぼすべてが担保に供されている。

ストラテジーは8,178ビットコインを取得するために8億3,560万ドルを費やしました。

Bitcoin Newsによると、Strategy（旧MicroStrategy）は8億3,560万ドルを投じて、1ビットコインあたり10万2,171ドルで8,178ビットコインを購入しました。同社は現在64万9,870ビットコインを保有しており、総購入コストは483億7,000万ドル、1ビットコインあたり平均7万4,433ドルとなっています。

シャープス・テクノロジーは第3四半期の財務報告を発表した。同社は4億1,100万ドルの資金調達ラウンドを完了し、SOL保有数は200万台を超えた。

Globenewswireによると、Solanaのトレジャリー企業であるSharps Technologyは第3四半期の財務報告書を発表し、10月31日時点でSOLトレジャリートークンの保有量が200万SOLトークンを超えたことを明らかにしました。第3四半期のデジタル資産のステーキング収入と公正価値の増加額は合計約1,770万ドルでした。さらに、同社は第3四半期に4億1,100万ドルの資金調達を完了しており、この資金をSOL保有量の継続的な増加に充てる予定です。

カナダ年金投資委員会は、Strategy の株式を 8,000 万ドル分購入しました。

BitcoinTreasuries.NETによると、カナダ年金投資委員会（CPP）はStrategy（ティッカーシンボルMSTR）の株式393,322株（8,000万ドル相当）を購入したとのこと。

メタプラネットのビットコイン保有高は16%以上の帳簿上の損失を被り、株価は年初来最安値に下落した。

BitcoinTreasuriesのデータによると、日本の上場企業であるMetaplanetは30,823BTCを保有しており、その総額は約27億8,000万ドル、平均保有コストは10万8,036ドルで、現在16.86%の浮動損失に見舞われています。Metaplanetの株価は2025年4月の水準まで下落しました。一方、MetaplanetのCEOであるSimon Gerovich氏は、Xプラットフォーム上で、今日の市場のボラティリティにもかかわらず、同社の戦略に変更はないと述べました。彼は、短期的な価格変動は懸念材料となる可能性があるものの、同社は引き続き長期的な価値の着実な蓄積に注力していくと強調しました。