トランプ大統領のコイン発行とイーサリアムの内外トラブルの影響

序文

1月8日の朝、トランプ氏はツイッターと自身のソーシャルメディア「Truth Social」に投稿し、ソラナでTRUMPというミームコインを立ち上げた。わずか4時間で、TRUMPの時価総額は160億ドルに達し、世界で2番目に大きなミームコインとなった。ドージコインに次ぐ市場価値のコイン。 1月9日、トランプの価格は高騰を続け、時価総額は800億ドルに達した。時価総額でドージコインを上回り最大のミームコインとなっただけでなく、時価総額の差は500億ドル未満となった。当時の SOL。このコインは 11 年間にわたって旅を続けています。

ソラナのネイティブトークンSOLも、この好調な傾向により上昇を続けました。実際、1月16日、ニューヨークポストによると、トランプ大統領は米国で発行されたデジタル通貨（「戦略的準備金として仮想通貨（SOL、USDC、XRP）を保有する。オープンな姿勢」 SOLとXRP（リップル）は今年スポットETFを立ち上げる予定。価格は過去1週間で40％以上上昇しており、コミュニティではイーサリアムを転売する声が徐々に高まっている。

しかし、昨年12月の「トランプ市場」で輝いたETH（イーサリアム）とそのエコロジカルDeFiトークン（LINK、AAVE、ENAなど）は、特にイーサリアムは、時価総額が2番目に高い暗号通貨として、あまり良いパフォーマンスを見せなかった。ビットコインに投資し、スポットETFを持つ唯一の仮想通貨であるビットコインは、BTC、SOL、XRPに比べて増加率がはるかに低いだけでなく、その基盤は最近多くの有名プロジェクトの創設者から批判されており、深刻な問題を抱えています。

トランプ大統領の通貨発行の影響

まず、TRUMPは、Solana最大のミームコイン発行プラットフォームであるPump.funで気まぐれに発行されたミームコインではありません。むしろ、Solanaとそのチェーン上の複数のプロトコルや関連プロジェクトとの長期計画されたコラボレーションです。「協調行動は、ミームコインに偽装したVCコインと言えるでしょう。パートナーには、Solana最大のDEXアグリゲーターであるJupiter、流動性プロトコルであるMeteora、Memeコイン取引プラットフォームであるMoonshotが含まれます。その背後にあるマーケットメーカーはWintermuteです。Wintermuteは、多くのハイエンド仮想通貨の主要マーケットメーカーでもあることは特筆に値します。市場価値のあるミームコイン。以前、有名なミームコイン PEPE の市場を作りました。

第二に、短期的には、TRUMPの発行により巨大な「ヴァンパイア効果」が生じ、市場の流動性が枯渇し、Solanaエコシステムを除く暗号通貨の価格が暴落しました。 TRUMPをSolanaチェーンに導入することで、Solanaエコシステムの市場認知度がさらに高まります。Solanaエコシステム上のMemeコインとAIコインも流動性が高まり、Solana上のDeFiプロトコルの収益が増加します。暗号通貨市場も新規ユーザーの波を迎えており、ムーンショットは24時間で40万人以上の新規ユーザーを獲得したと発表した。さらに、GMGNなどのオンチェーンツールも恩恵を受けており、短期的には最大のDeFiプロトコルであるUniswapの収益を上回っています。

最後に、長期的には、トランプ氏は、米国をAIと暗号通貨の「世界の首都」にする計画だとダボスでの世界経済フォーラムでの発言と相まって、暗号通貨政策の公約を果たしている。トランプ氏自身の通貨発行は、実は暗号通貨業界の規制に対する緩い姿勢を示している。トランプ家のワールド・リバティ・ファイナンシャルはDeFi分野に携わっているだけでなく、RWA（実世界資産）も積極的に展開しており、より伝統的な金融を促進する可能性がある。機関が参加するDeFi分野。さらに、ソラナ、リップル、スイなど、米国を拠点とする暗号通貨にも有利な政策が見られ、前者2つはETF承認プロセスでトンネルの出口に光が見えています。

ここでは、Solana と Ripple について、また Ethereum との違いについてさらに詳しく紹介します。

イーサリアムは、ロシア系カナダ人のプログラマー、ヴィタリック・ブテリンが「イーサリアム：次世代スマートコントラクトおよび分散型アプリケーションプラットフォーム」と題したホワイトペーパーを公開した2013年11月に誕生しました。ビットコインの単一の現金システム機能と比較すると、イーサリアムは、任意の複雑なレベルのスマートコントラクトを実行できる分散型のグローバルコンピュータプラットフォームです。 ETH（イーサリアムのネイティブ暗号通貨）は、ビットコインに次いで時価総額が2番目に大きい暗号通貨であり、現在スポットETFがある数少ない2つの暗号通貨のうちの1つでもあります。イーサリアムはWeb3の始まりであり、ブロックチェーン上のスマートコントラクトの時代を先導し、2020年夏にイーサリアム上のDeFiプロジェクトの爆発的な増加を引き起こしました。たとえば、イーサリアム最大のDEXであるUniswapの取引量は450を超えました。 2023年にはビットコインの現物取引量は10億ドルに達し、米国最大の取引所であるコインベースの現物取引量を上回ると予想されています。

リップルはイーサリアムよりも前の2012年9月に誕生しました。その前身はリップルペイプロジェクトでしたが、ジェド・マケーレブ、クリス・ラーセン、アーサー・ブリットがこれを引き継ぎ、リップル（XRP）が誕生しました。 Ripple は、SWIFT などの従来のシステムに代わる、世界的な送金業界に革命を起こすために設立されました。リップルは厳密にはパブリックブロックチェーンではありませんが、PoA（Proof of Authority）コンセンサスメカニズムを使用しているため、許可型ブロックチェーンです。このメカニズムでは、トランザクションとブロックは、検証のために承認されたバリデータ（UNLリストと呼ばれる）からの承認を必要とし、従来のブロックチェーンよりも中央集権化されています。ビットコインやイーサリアムと同等ですが、より優れたスケーラビリティも実証されています。さらに、リップル社はトランプ大統領就任式を支援するために500万ドル相当のXRPを寄付した。

Solanaは、2017年11月に、元クアルコムのエンジニアであるアナトリー・ヤコベンコ氏が、信頼できないコンピューター間の時間を維持するメカニズムである「Proof of History」（PoH）を紹介するホワイトペーパーを公開したときに誕生しました。アナトリーはPoHを使って、単一マシンのパフォーマンスに匹敵し、ノード間でより効率的にデータを分散できるイーサリアムなどの従来のブロックチェーンのスケーラビリティ制約を克服することを目指したSolanaブロックチェーンの構築に着手しました。ソフトウェアがハードウェアの速度で拡張されるレイヤー 1。 Solanaには、Ethereumの欠点である多くの技術的利点があります。例えば、超高速で、1秒あたりに実行されるトランザクションの実際の最大平均数は1,000に達しますが、Ethereumは20にしか達しません。次に、超低料金です。イーサリアムと比較すると、ソラナの取引手数料はイーサリアムのわずか 1 パーセントです。

イーサリアムの内部および外部の問題

イーサリアムの苦境を4つの言葉で表現すると、「内部および外部のトラブル」です。

内部トラブル

イーサリアム財団は最近、主にその不作為、チェーン上でのETHの継続的な販売、コミュニティとの接触の欠如、およびレイヤー2の戦略上の問題により、世間の批判の標的となっています。 SynthetixとInfinexの創設者ケイン・ワーウィック氏は、Layer2にETHを買い戻すよう圧力をかけるべきだと考えている。Curveの創設者マイケル・エゴロフ氏はより過激で、Layer2を放棄してLayer1を開発すべきだと考えている。AAVEの創設者スタニ・クレチョフ氏は、イーサリアム財団は12の側面を徹底的に改革する必要があります。

1月18日、ヴィタリック氏は、イーサリアム財団がイーサリアムエコシステムへの参加不足で批判された後、財団のリーダーシップ構造、ネットワーク開発者コミュニティとのコミュニケーション、彼らへのサポートがすべて変わると述べた。「大きな変化」だ。チェーン上でのETH販売の問題に関して、1月21日にイーサリアム財団はDeFIへの参加を開始するためのウォレットアドレスの確立を発表しました。同組織はウォレットに約1億5000万ドル相当のETHを注入する予定だが、セットアップが完了するまでに数日かかる可能性があると指摘した。

1月22日、リド社の共同創設者コンスタンティン・ロマシュク氏は、「第二財団」の設立を示唆する投稿をリツイートした。彼はこう語った。「イーサリアムは究極の世界コンピュータであり、イーサリアムの愛好者なら誰でも、イーサリアムの成長、進化、成功に貢献できる。第二の財団が本当に設立されるなら、現在の貢献を補うという明確な目標がなければならない。皆さんのサポートに感謝し、イーサリアムに貢献する組織がもっと必要です。」

1月24日、ヴィタリック氏は2025年以降のイーサリアムの拡大戦略を論じた記事を発表し、分散化と実用的応用価値の面でイーサリアムの独自の利点を強調し、レイヤー2の成功はイーサリアムエコシステムの強さを裏付けるものであると強調した。引き続きレイヤー 2 戦略に準拠します。ヴィタリック氏は、現在、容量の拡大と異種性の問題という2つの大きな課題があると指摘した。具体的な計画としては、データブロック容量の増加、相互運用性とZK-EVMの強化、セキュリティ構築、経済モデルの最適化などが挙げられる。

外国の侵略

時価総額が似ている2つの暗号通貨は、リップルとソラナです。しかし、実際にはリップルはライバルではありません。前の章で述べたように、リップルは許可されたブロックチェーンです。リップルの主な顧客は国際的な銀行や投資会社であるため、その主な目標は分散化ではなく規制遵守です。ブロックチェーンには何の問題もありません。どちらか。したがって、イーサリアムの主な競合相手は、同じくパブリックブロックチェーンであるSolanaです。「トランプ要素」を脇に置いて、分散化、スケーラビリティ、エコロジーという 3 つの側面から 2 つのブロックチェーンを比較することができます。

一般的に、Ethereum は Solana よりも分散化されていると考えられています。ここで「一般的に考えられている」と表現した理由は、分散化自体が抽象的な概念であり、測定が難しいためです。一般的な指標には、ノードの数と分布、トークン保有者の分布、クライアントの多様性、ナカモト係数、ガバナンスプロセスが含まれます。ここでは論争を避けるため、著者は個人的な意見のみを述べます。Ethereum の分散化度を 100 点とすると、Solana は 70 ～ 80 点程度、その他の PoS ブロックチェーンはすべて 60 点以下です。

しかし、スケーラビリティの観点からスコアリングすると、Solana は 90 ポイントを獲得できるのに対し、Ethereum は 10 ポイント未満となります。しかし、スケーラビリティの問題を解決するための Ethereum のアプローチは、レイヤー 2 を採用し、Ethereum チェーン上に追加のネットワークレイヤーを構築して、セキュリティと分散化を維持しながら、より多くのトランザクションを処理できるようにすることです。現在、Base は、暗号通貨取引プラットフォーム Coinbase と Optimism によって開発された、Ethereum 上の最大のレイヤー 2 です。最高 TPS は 300 に達しますが、Solana よりも大幅に低くなっています。

エコシステムはイーサリアムの最大の利点です。イーサリアムのメインネットはソラナより6年早く立ち上げられ、多くの開発者とユーザーを集めてきました。イーサリアムを中心に構築されたインフラや長期アプリケーションは数多くあります。しかし、2024年以降、 Solanaの新規開発者数はEthereumを上回りました。ユーザーの場合、ほとんどがオンチェーンのDexで取引を行っています。SolanaにおけるMemeコインとAIコインの富裕効果により、アクティブユーザー数はここ数か月でイーサリアムを上回っています。

要約する

個人的には、イーサリアムの将来の発展についてはそれほど悲観的ではありません。著者は2020年にWeb3業界に加わり、その年のイーサリアムの革新に魅了されました。また、彼はLXDAOとETHPandaの貢献者でもあります。彼は何度もVitalikに会い、彼の話を聞いてきました。

感情的な観点から言えば、ヴィタリックは「コンピュータ文化」の気質を持った優れたリーダーだと思います。彼は誇張したマーケティングレトリックを持っていませんが、情報に耳を傾け、問題に対応し、意思決定を行うことができます。したがって、私はイーサリアム財団がヴィタリックのリーダーシップの下で成功裏に改革できると信じています。

技術的な観点から見ると、イーサリアムは分散化の概念を実装するための長期的かつ詳細な技術的ルートを開発したと私は信じています。将来的には、イーサリアムはレイヤー2を通じて10万TPS以上を達成し、数秒でトランザクションを確認し、手数料を低く抑えることができます。もちろん、前提はロードマップに従って時間どおりに納品できることです。

ライバルとしてSolanaについて言えば、Solanaは現在、消費者向けパブリックブロックチェーンとして位置付けられており、ToC分野のユーザーの心を徐々に占めています。結局のところ、ユーザーは分散化ではなく、取引手数料の低さと高いセキュリティを気にしています。取引コスト。スピード。イーサリアムが高性能の点でソラナに匹敵するには、技術的な実装にさらに 3 ～ 5 年かかる可能性があるため、このサイクルで成功する可能性は高くありません。

しかし、イーサリアムは全く異なる道を歩み、金融グレードのパブリックブロックチェーンとして位置づけることができます。つまり、レイヤー1はToB方向に重点を置き、従来の金融機関を引き付けてWeb3ビジネスを拡大させます。その典型的な例がRWAです。現実世界の金融ビジネス自体は、より高いシステム安定性、低リスク、低メンテナンスなどが求められる保守的なシステムです。イーサリアムは一度もダウンしたことがなく、その分散化は依然としてソラナよりも強力です。イーサリアムのエコシステムはソラナよりもはるかに強力です。イーサリアムは依然として最も多くの開発者と最も完全なインフラストラクチャを持っています。インターネットの繁栄により、金融セキュリティの使用も大量に蓄積されました。制約や契約例など、これらはすべて従来の金融機関を引き付けるための餌です。

最後に、私が言いたいのは、イーサリアムは内部基盤の経営問題とソラナからの外部競争圧力に対処するために早急に行動を起こさなければならないということです。ユーザーと市場を無視して技術と理想だけを語っていてはいけません。しかし、一般的にイーサリアムは10年の歴史を持っています。10年の歴史を持つ企業は、外部環境の変化、内部の利害配分、その他の問題により、必然的に変化を余儀なくされます。イーサリアムが現在直面している問題も、 Solana が将来直面するであろう問題。「変化を受け入れること」こそが、イーサリアムが明るい未来に向かうための最善の方法です。