香港の新しいステーブルコイン規制の完全分析：ライセンス申請、100%準備金、刑事罰

著者 |猫兄弟ウーがブロックチェーンについて語る

草稿の紹介

2024年5月21日、香港立法会は、ステーブルコインの初の完全な規制枠組みを提供する「ステーブルコイン発行者法案」を第三読会で正式に可決しました。規制の施行後、3種類のステーブルコイン関連の活動はライセンスを取得する必要がある。1つ目は、香港での法定通貨ステーブルコインの発行。二、香港内外で香港ドルのステーブルコインを発行すること。 3つ目は、香港の一般市民に向けて法定通貨ステーブルコインの発行を積極的に推進することです。この規制は今年中に施行される予定だ。

ライセンスの申請に関しては、香港で「指定ステーブルコイン」を発行または運用することを希望する個人または団体は、香港金融管理局（以下、HKMA）に正式な申請書を提出しなければならないと規定されている。 HKMA は、スケジュール 2 に定められた最低基準 (資本力、リスク管理、コーポレートガバナンス構造、内部統制システムなど) を満たしているかどうかに基づいて申請者を審査し、決定を下します。たとえば、資格審査では、ライセンス保有者は少なくとも 2,500 万香港ドルの株式資本を含む十分な財源と流動資産を持っている必要があります。

ライセンスには有効期限が定められておらず、取り消されるか、ライセンス保有者が清算されるか香港会社登記所から登録が抹消されない限り、有効なままとなります。ただし、ライセンシーが最低基準を満たさなかったり、支払い義務を履行できない、ガバナンスが不十分、重大な違法行為など重大な問題に直面したりした場合、HKMA はライセンスを取り消したり停止したりすることができ、必要に応じて法定管理人を派遣して事業を引き継いで公共の利益を保護することができます。香港金融管理局はまた、一般の人々がどの事業体が認可され、運営資格を有しているかを確認できる「免許保有者登録リスト」も作成する予定だ。

財新によると、香港金融管理局と財務長官の陳茂波氏の立法会での演説を引用し、法案草案では、香港で法定通貨ステーブルコインを販売できるのは指定された認可機関のみと規定され、認可発行者が発行した法定通貨ステーブルコインのみが個人投資家に販売できるとしている。香港でステーブルコインを販売できる上記の指定認可機関には、香港金融管理局から認可を受けたステーブルコイン発行者、銀行、香港証券先物委員会からタイプ1ライセンス（証券取引）を発行された機関、香港で認可された仮想資産取引プラットフォームが含まれます。

さらに、草案では、ライセンスを持たずに規制対象のステーブルコイン活動に従事したり、許可なく指定ステーブルコインを販売したりすることは刑事犯罪であり、最高500万香港ドルの罰金と7年の懲役が科されると規定されている。略式判決の場合の刑罰は50万香港ドルの罰金と2年の懲役で、違反を繰り返す場合は1日当たり最高10万香港ドルの罰金が科せられる。

その他の重要なポイントは次のとおりです。

● 100% の準備金と分別管理: ライセンス発行者は、準備資産が高品質で流動性の高い資産で構成され、流通している法定通貨のステーブルコインの額面価格と常に等しくなるように、堅牢なステーブルコインメカニズムを維持する必要があります。資金の安全性を確保するため、これらの準備資産は発行者自身の資産から適切に分離され、保管される必要があります。

● 無条件償還メカニズム：ステーブルコイン保有者は、発行者から額面価格でステーブルコインを償還する権利を有します。償還リクエストは無料で、妥当な時間内に処理される必要があります。

● 厳格なコンプライアンスフレームワーク: ライセンスを受けた発行者は、マネーロンダリング防止 (AML)、リスク管理、情報の完全な開示、資格のある監査人など、一連の厳格な規制要件を遵守し、業務の透明性と健全性を確保する必要があります。

関連ニュース

香港金融管理局は、ステーブルコインのライセンス制度に関する立法に加え、2024年にステーブルコイン発行者サンドボックスも立ち上げた。今年2月、香港金融管理局デジタル金融部の部長である何鴻哲氏は、当局が40件以上のサンドボックス申請を受け取り、合計3組の参加者をサンドボックスに受け入れたことを明らかにした。サンドボックス参加者の 3 つのグループは次のとおりです。1. 香港スタンダード・チャータード銀行、アニモカ・ブランズ、香港テレコム。 2. JD CoinChain Technology（香港） 3. Yuancoinイノベーションテクノロジー。元備科技は、「草案」には発行者に対する4つの重要な要件が挙げられていると指摘した。第1に、準備金の面では、ライセンシーは健全なステーブルコインメカニズムを維持し、ステーブルコインの準備資産が高品質で流動性の高い資産で構成され、常に流通している法定通貨のステーブルコインの額面価格に等しく、適切に分離・保管されていることを確保する必要がある。第二に、ステーブルコイン保有者は、発行者から額面価格でステーブルコインを償還する権利を有します。償還リクエストは無料で、妥当な時間内に処理される必要があります。第三に、マネーロンダリング防止、リスク管理、情報開示、適切な監査人員に関する一連の要件を遵守する必要があります。 4番目に、取引はライセンスを受けた仮想資産取引プラットフォーム上で実行する必要があります。この規制は今年中に施行される予定だ。香港政府は、業界に対しライセンス制度の要件を理解するための十分な時間を与えると述べた。また、この許可制度には、業界が条例の要件に従って許可を申請し、適切な事業手配を行えるようにするための移行期間の取り決めも設けられています。

JDグループの沈建光副社長は4月21日、JDのステーブルコインが香港の「サンドボックス」テスト段階に入り、将来的には世界中で発売される予定であると述べた。同氏は、ステーブルコイン事業が急速に発展しており、JD.comのステーブルコイン発行は世界的なサプライチェーンと国境を越えた決済機能を強化することを目指していると指摘した。沈建光氏は、ステーブルコインはどの国や地域で発行されてもコンプライアンスを確保しなければならず、さまざまな国や地域の規制原則に従って機能しなければならないと強調した。

香港立法会の呉潔荘議員は、今年末までに機関が香港金融管理局に規則を遵守したステーブルコインの発行者になるための申請を行えるようになると予想されており、ステーブルコインは法定通貨を裏付け資産として使用しなければならないとツイートした。呉潔荘氏は、この法律の成立がWeb3インフラ構築の出発点であると指摘した。今後は、実店舗小売や越境貿易などの分野でのステーブルコインの応用がさらに促進されるはずだ。同氏はまた、市場の魅力を高めるためにステーブルコインの金利を解放することを検討することを提案した。呉潔荘議員は、オフショア人民元を含む資産を原資産として活用することも議論・検討できると示唆し、将来的には投資で得た利息をステーブルコイン保有者に直接渡すことも検討できると述べた。

香港立法会がステーブルコイン法案を第三読会で可決した後、HashKey Chainは香港のステーブルコインとその準備資産となり得るRWAプロジェクトにフルスタックサポートを提供し、ステーブルコインの発行、流通、管理のためのオンチェーンインフラの構築を加速させると発表した。同時に、HashKey Chainは、摩耗のない1：1オンチェーンステーブルコインスワップツールもリリースし、実際の金融シナリオにおけるステーブルコインの広範な応用を促進します。

香港の認可を受けた仮想資産取引プラットフォームであるOSLグループは、この件に高い関心と積極的な支持を表明し、世界の伝統的な金融システムが再編に直面しているこの重要な時期に、これがデジタル資産市場の発展に大きな影響を与え、強力な発展の勢いをもたらすだろうと確信している。 OSLのエグゼクティブディレクター兼規制担当責任者であるゲイリー・ティウ氏は、「OSLグループは香港におけるステーブルコイン政策策定の議論に積極的に参加し、ステーブルコインの枠組みの形成を立証し、促進してきました。この規制は業界の発展のための統一基準を確立し、透明性と長期的な安定性の向上に貢献するでしょう」と述べています。