株価450%急騰の裏側：ルービンのイーサリアム保有は企業にドミノ効果をもたらすか？

プラティク・デサイ

編集者: Block unicorn

序文

2週間前、イーサリアムの共同創設者であり、コンセンシスの創設者兼CEOであるジョー・ルービン氏は、シャープリンク・ゲーミングの取締役会会長に就任し、同社の4億2500万ドルのイーサリアム財務戦略を主導すると発表した。

この動きは、4か月以上3,000ドルを下回って低迷していた世界第2位の仮想通貨イーサリアムの復活に新たな一章を加えるものとなる。

この動きは、ビットコインに焦点を当てた金融戦略で多くの上場企業にビットコイン金庫の構築に参加するよう促したマイケル・セイラー氏が普及させた戦略を反映している。

この記事では、これがイーサリアム復活の最高の機会の一つであるかどうかを分析します。

イーサリアム金庫

SharpLink Gamingがイーサリアム金庫の構築のために資金を調達すると発表したとき、市場の反応は迅速かつ明確でした。

同社の株価は1日で450%以上急騰し、1株あたり6.63ドルから35ドルを超えました。5営業日で、株価は6.63ドルから17倍以上に急騰しました。調整後も、上昇開始時の3倍以上の高値で取引されています。

この上昇の原因は何でしょうか?

ルビン氏は、セイラー氏がストラテジー（旧マイクロストラテジー）で達成した成功をシャープリンクが再現できるよう支援できると考えられている。

Ethereum により、Lubin は Bitcoin Vault よりも少なくとも 1 つの優れた機能を実現できます。つまり、Bitcoin のように価値を保存するだけでなく、より多くの価値を生み出すアクティブな ETH Vault を構築することです。

どうやってやるんですか？

アクティブトレジャリー理論

ビットコインとイーサリアムの保管庫戦略には大きな違いがあります。ビットコイン保管庫のロジックはシンプルです。ビットコインを購入し、保有し、価格上昇を楽しむというものです。このアプローチは洗練されていてシンプルですが、本質的に受動的です。

イーサリアムの財務戦略はビットコインとは異なります。ほとんどのETHトークンはステーキングに使用され、イーサリアムのコア開発者であるエリック・コナー氏が「高ベータで利回りを生み出すETHレバレッジ」と呼ぶものを生み出します。

ステーキング戦略により、企業の財務は静的な金庫からネットワークセキュリティのアクティブな参加者へと変化します。

ストラテジーのビットコイン保有は固有の収益を生み出さないが、シャープリンクがステークしたETHは、イーサリアムのコンセンサスメカニズムを強化しながら、少なくとも年間2％の収益を生み出すだろう。

コナー氏はまた、ETH金庫の主な利点として「フライホイール効果」についても言及した。

企業は純資産価値よりも低い価格で資金を調達し、ETHを購入してステーキングします。そして、株価が各ETHの価値を上回って取引された場合、さらに資金を調達し、このプロセスを繰り返すことができます。これは典型的な戦略サイクルですが、その超収益性はBitcoin Vaultでは再現できません。

利点は基本的な賭けをはるかに超えます。

分散型金融（DeFi）プロトコルは、貸付、流動性供給、そしてビットコインエコシステムには存在しない複雑な金融商品を通じて、新たな利回り戦略を提供します。SharpLinkは、ParaFi CapitalやGalaxy DigitalといったDeFiに精通した企業から支援を受けており、DeFiの可能性を理解していることを示しています。

ETHとBTCの金庫

イーサリアムのイニシャル・コイン・オファリング（ICO）は2014年に1,800万ドルを調達しました。当時のETHの価格は0.30ドルから0.40ドルの間で、現在では3,200億ドル以上の価値があるイーサリアムエコシステムの基盤が築かれました。

シャープリンクが約束した4億2500万ドルは、ICOで調達された金額の20倍以上であり、現在の価格で15万ETH以上を調達するのに十分な額です。しかし、これはICOで販売された6000万ETHのわずか0.25%に過ぎません。

2014年のICOはイーサリアムの基盤を築きました。現在の財務戦略は、イーサリアムが機関投資家向け資産として成熟していることを実証し、今後10年間の金融インフラの構築に貢献する可能性があります。

機関投資家のブーム

財務戦略に加えて、イーサリアム ETF も過去 2 週間にわたって機関投資家チャネルでの資金流入を記録し続けています。

6月9日現在、イーサリアムETFは16営業日連続で純流入を記録しており、これは2024年7月の承認以来2番目に長い記録となっている。

過去2週間の流入額はそれぞれ2億8,100万ドルと2億8,500万ドルで、イーサリアムETFにとっては過去4か月で最高の2週間となった。

世界最大の資産運用会社であるブラックロックは、11営業日で5億ドル相当のETHを保有しました。同社のETHA ETFは現在、約40億ドルの資産を運用しています。

「ETH ETFには過去20日間で8億1500万ドルの流入があり、年間では純流入額が6億5800万ドルとプラスに転じた」とバーンスタインのアナリストは最近の調査で指摘した。

コインシェアーズは、ETFへの流入額が7週間連続で15億ドルに達したことは「投資家心理の大幅な回復」を示していると述べた。

現在、イーサリアムベースの製品は、運用中の暗号ETP資産全体の10.5%を占めています。

バーンスタインは、「パブリックブロックチェーンネットワークにおける価値蓄積をめぐる議論は重要な転換点を迎えている」とし、これが「ETH ETFの流入に対する投資家の関心に反映され始めている」と述べた。

私たちの見解

ルービン氏のシャープリンクでの動きは、直接的な財務的影響を及ぼすだけでなく、イーサリアムが投機的な技術から重要な金融インフラへと進化したことを示している。

VisaやMastercardのような決済大手がステーブルコイン戦略を開発するとき、Coinbaseが加盟店決済システムを構築するとき、そしてRobinhoodがトークン化された資産の発売を計画するとき、彼らは本質的にイーサリアムの軌道に賭けているのです。

これはバーンスタイン氏が「重要な変曲点」と呼ぶ、ブロックチェーンネットワークが変化する瞬間なのかもしれない。

タイミングは意図的であるように思われます。

議会でステーブルコイン法案が成立し、規制の明確化が進むにつれ、機関投資家はようやく自信を持って投資を行うための枠組みを手に入れました。今週、CircleのIPOは上場価格を160%上回る高値で終了し、ウォール街の暗号資産インフラ投資への熱意を示しました。

イーサリアムの場合、企業財務の採用、機関投資家による ETF の流入、規制の明確化の融合により、以前のサイクルには存在しなかった条件が生まれました。

SharpLinkの実験が成功すれば、Saylorの戦略がビットコインで行ったように、企業における導入の「ドミノ効果」を引き起こす可能性があります。ビットコインの同様のリスクモデルが管理可能であることが証明されていることを考えると、イーサリアムの導入はより迅速かつ大規模になる可能性があります。

企業での採用を超えて、ブラックロックが引き続き蓄積し、規制の明確化が予想通りに強化されれば、ルービン氏の動きは、イーサリアムの機関投資家への第一歩として記憶される可能性がある。