模倣の季節がまた来るのでしょうか?遅れた強気相場を解読する

著者: A アルドカリ

まとめ｜百度ブロックチェーン

数か月間、仮想通貨トレーダーたちは、アルトコインが急騰する「アルトシーズン」を期待して、価格チャートを不安そうに更新してきた。しかし、強気な予測と短期的な上昇にもかかわらず、アルトシーズンはまだ遠い。

ビットコインは引き続き市場を席巻しており、アルトコイン愛好家は「なぜアルトシーズンはこんなに遅いのか？」と疑問を抱いている。模倣シーズンは来るでしょうか?

01. ビットコインの鉄拳支配：支配力と機関投資家の採用

ビットコインの優位性（暗号通貨市場全体の時価総額に占める割合）は、2024～2025年にかけて60％前後で推移しており、これは2017年の強気相場以来見られなかった水準だ。この優位性は、ビットコインの安定性と機関投資家による幅広い採用により、市場がビットコインを好んでいることを反映しています。

機関投資家の注目: 2023年後半から2024年初頭にかけて承認されたビットコインETFは、BTCに数十億ドルの資金流入を引き起こし、暗号資産市場における「安全資産」となっている。ブラックロックやフィデリティのような大手機関はビットコインを優先し、アルトコインを無視しています。
半減期の影響: 2024 年のビットコインの半減期は希少性を強化し、リスクの高いアルトコインに流れ込む可能性があった資金を引き寄せます。

アナリストのベンジャミン・コーエン氏は、「アルトコインは通常、ビットコインが急上昇を終えた後に値上がりし始める」と指摘した。 BTC が新たな高値を更新し続けているため、投資家がアルトコインに目を向ける理由はない。

02. マクロ経済の逆風：FRBによる流動性に対する厳しい管理

連邦準備制度の金融政策は、アルトコインへの期待を見えざる形で殺してきた。ほぼゼロの金利と量的緩和によって推進された2020～2021年の強気相場とは異なり、2024～2025年は量的引き締め（QT）と高金利によって特徴付けられます。

流動性の引き締め: 量的引き締めにより金融市場から流動性が枯渇し、リスク選好度が低下しました。アルトコインは投機資産として余剰資本に依存しており、流動性がなければ停滞するしかありません。
利下げの延期：市場では連邦準備制度理事会が金融緩和政策に転換する可能性があるとの噂があるにもかかわらず、利下げは依然として実現していない。借入コストが下がるまでは、機関投資家も個人投資家もアルトコインでリスクを取ることに消極的です。

このマクロ経済の背景は、ミームやDeFiトークンが急増した以前のアルトコインシーズン中に見られた流動性の氾濫とはまったく対照的です。

03. アルトコインの供給過剰：コインが多すぎるのに需要が足りない

暗号通貨市場には15,000種類以上のアルトコインが溢れていますが、流動性が追いついていません。毎日新しいプロジェクトが開始されていますが、総資本プールは分散したままであり、潜在的な収益が希薄化しています。

資本の断片化: より多くのトークンが同じ流動性を求めて競争するため、有望なプロジェクトであっても注目を集めることが難しくなります。
ベンチャーキャピタルは慎重です。暗号通貨プロジェクトへのベンチャーキャピタルは2022年の294億ドルから2024年には71億ドルに減少し、アルトコイン開発資金は深刻な不足に陥っています。

この供給過剰により、優れた実用性やバイラルな人気を持つトークンだけが目立つ「混雑した市場」が生まれており、これは2017年のICOブームや2021年のNFTブームとは大きく異なります。

04. 個人投資家は不在

アルトコインシーズンは、多くの場合、個人投資家のFOMO（取り残されることへの恐怖）によって推進されます。しかし、2025 年の小売業の参加は過去のサイクルに比べて大幅に弱まります。

社会的な感情は低い：仮想通貨関連のソーシャルメディア活動を追跡する指標は、市場に2021年のドージコインや柴犬の流行を特徴づけた熱狂が欠けていることを示している。
慎重な行動: 2022 年の市場暴落で打撃を受けた個人投資家は、現在、アルトコインよりもビットコインを好んでいます。あるトレーダーはこう言った。「BTCが今年150%上昇しているのに、なぜミームを買う必要があるのか？」

小売業者の熱意がなければ、アルトコインには持続的な上昇を引き起こす原動力が欠けている。

05. 規制の不確実性：諸刃の剣

規制の明確さは、アルトコイン、特に証券として分類されるトークンにとって非常に重要です。トランプ政権の仮想通貨支持の姿勢が楽観的な見方を後押ししている一方で、進展は遅い。

ETF の遅延: Solana、XRP、Dogecoin のアルトコイン ETF は規制上の宙ぶらりん状態のままです。アナリストらは承認される可能性を65～90％と見積もっているが、時期は不明だ。
DeFi とステーブルコインの精査: 分散型金融 (DeFi) プロトコルとステーブルコインに関する規制の曖昧さにより、イノベーションが阻害され、機関投資家による資金調達が妨げられています。

規制当局がアルトコインETFを承認するか、規則を明確にするまで、不確実性は続くだろう。

06. 歴史的モデル：忍耐は美徳である

暗号通貨市場には周期性があり、アルトコインの季節は通常、ビットコインの 4 年周期の最終年に発生します。 2025年は次の模倣シーズンと考えられているが、遅延には前例がないわけではない。

2017 年と 2021 年: 両方のアルトシーズンは、ビットコインが史上最高値を記録し、統合期間に入った後に発生しました。 BTC が 10 万ドルを超えて安定すれば、最終的に資本がアルトコインに流入する可能性があります。
ETH/BTC比率: イーサリアムがビットコインに対してパフォーマンスが低いことは、アルトコインシーズンがまだ始まっていないことを示唆しています。イーサリアムは歴史的にアルトコインの値上がりを牽引してきたが、BTCに対する比率は数年ぶりの低水準にとどまっている。

07. 要約

コテージシーズンは終わっていません。適切な条件を待っているだけです。ビットコインの優位性、マクロ経済の圧力、規制上のハードルにより、アルトコインの熱狂は一時的に停止した。しかし、歴史が示すように、BTC が安定し流動性が回復すれば、アルトコインが台頭する時期が来ます。

AI、DeFi、レイヤー2ソリューションなど、強力なファンダメンタルズを持つプロジェクトへの忍耐と選択的な投資が、現在重要です。暗号通貨業界で言われているように、「市場に時間を費やす方がタイミングを計るよりも優れている」のです。

引き続き注目し、慎重に進め、ビットコインの優位性に注目してください。模倣の季節が刻々と近づいています。それは、起こるかどうかの問題ではなく、いつ起こるかの問題です。