2100 万ビットコインがすべて採掘されたら何が起こるでしょうか?

編集：フェリックス、PANews

2140年頃、市場には新たなビットコインは発行されなくなります。2100万ビットコインすべてが流通し、ビットコインマイナーは取引手数料のみで報酬を得ることになります。批評家たちは、取引手数料だけではビットコインネットワークのセキュリティを維持するのに十分ではないと考えています。

重要なポイント

2140年以降、ブロック補助金は廃止されます。取引処理とネットワークのセキュリティ確保に不可欠なビットコインマイナーへの報酬は、ユーザーが支払う取引手数料のみとなります。
マイニング手数料はビットコインネットワークの「セキュリティ予算」として機能しているため、マイニング手数料の段階的な削減はビットコインの長期的なセキュリティに疑問を投げかけます。
セキュリティ予算が削減されると、ビットコインネットワークが 51% 攻撃のリスクにさらされたり、ネットワークの集中化が進んだりする可能性があります。
強気派は、ビットコイン資産価値の上昇と将来のブロック需要の増加により、取引手数料のみの市場がビットコインマイナーにとって経済的に実行可能になると考えている。

ビットコインの最大の特徴はその希少性であり、「デジタルゴールド」の称号を得ています。希少性を保つため、ビットコインマイナーへの報酬は4年ごとに「ビットコイン半減期」を通じて徐々に減額されます。しかし、この仕組みは長期的な課題を深刻に抱えています。

ビットコインネットワークにおけるマイナーの主なインセンティブである、新規生成ビットコインへの報酬、いわゆるブロック補助金は、前述のビットコイン半減期メカニズムによって、2140年頃に完全に消滅します。ブロック補助金は、本質的にビットコインのセキュリティ予算として機能し、ビットコインネットワークのセキュリティを確保するためにマイナーに支払われます。このことから、次のような疑問が生じます。

残りの取引手数料のインセンティブは、ネットワークのセキュリティを確保するのに十分ですか?

ビットコインのインセンティブモデルを理解する

補助金廃止時代の課題を理解するには、ビットコインネットワークの安全性を確保している現在のインセンティブメカニズムを検証する必要があります。マイナーは10分ごとに新しいトランザクションブロックを検証し、2つの部分からなるブロック報酬を受け取ります。

ブロック補助金：これは、新たに生成されるビットコインの予め定められた数です。ビットコインが初めて登場した当時、ブロックあたりの補助金は50ビットコインでした。これは4年ごとに半減し、半減期と呼ばれるイベントが発生します。このメカニズムにより、2100万ビットコインが数十年にわたって分配され、マイナーの主な収入源となっています。
取引手数料：これは、マイナーにブロックへの参加を促すためにユーザーが取引に含める手数料です。これは、取引を確実に成立させたいユーザーを支援するためにビットコインマイナーに支払われる追加の「チップ」のようなもので、競争的な市場環境を作り出しています。本稿執筆時点では、ビットコインの取引手数料は平均1件あたり1.30ドルです。

ビットコイン半減期：発行率の引き下げ

ビットコインの半減期は、マイニング業界にとって定期的な効率性テストとなります。半減期ごとにマイナーの収益が半減するためです。これにより、最も効率的なマイナーだけが利益を上げ、効率の低いマイナーは取引を停止する可能性があります。しかし、潜在的な悪影響として、ネットワーク全体の計算能力が一時的に低下する可能性があります。

ビットコインネットワークのハッシュレートとは、ビットコインネットワークのセキュリティ確保に使用される総計算能力のことであり、ビットコインマイナーの稼働が停止するとハッシュレートは低下します。ネットワークハッシュレートの低下は、ビットコインネットワークが51%攻撃（単一の主体がブロックチェーンを破壊するのに十分な計算能力を掌握する攻撃）などのネットワーク攻撃に対してより脆弱になることを意味します。

表1: ビットコインのブロック補助金の減少の予測

2025年のビットコインブロック報酬

ビットコインブロック補助金がマイナーにとってどれほど重要であるかをさらに説明するために、ビットコインブロックのマイニングに成功した場合に受け取る報酬の内訳を以下に示します。

ブロックチェーンの取引手数料データによると、2025年7月には、新しいビットコインブロック1つにつき約0.025ビットコインの取引手数料が含まれています。2024年4月現在、ブロック補助金は3.125ビットコインです。

要約すると、ビットコインマイナーがブロックをマイニングする際の「給料」は次のようになります。

保証報酬（新規生成されたビットコイン）：3.125ビットコイン
追加の「チップ」（取引手数料から）：約0.025ビットコイン

ブロックあたりの総収益: 約 3.15 ビットコイン。

取引手数料の「チップ」はマイナーの総収入のほんの一部に過ぎません。つまり、取引手数料だけに頼る市場では、マイナーが利益を上げることはほぼ不可能です。

補助金廃止後のビットコインの経済的実現可能性に関する議論

現在の市場では、ビットコインの取引手数料だけではビットコインネットワークの安全性を確保できません。しかし、強気派は2140年までに需要の増加により取引手数料が現在の水準をはるかに上回ると予想し、弱気派は危機を予見しています。それぞれの見解の主な論点については、以下で考察します。

表2: 議論の要約

悲観的な議論：安全保障予算の削減

悲観的な見方の根拠は単純だ。取引手数料の過去の傾向は、補助金の削減を補うほどの大幅な増加を示していない。批評家たちは、半減期ごとにセキュリティ予算が削減され、ネットワークのセキュリティが徐々に低下するのではないかと懸念している。

強気の論点：堅調な手数料市場

楽観的な見方をする人々は、ビットコインは資産価値の上昇とブロック需要の増加によって支えられると考えています。まず、ビットコインのデフレ設計のおかげで、ネットワークは1兆ドル規模の資産クラスに成長し、ビットコイン取引手数料のわずかな割合でさえ、将来的にはマイナーに大きな収入をもたらすでしょう。

第二に、大規模な機関投資家による決済、レイヤー2のロールアップ、あるいはまだ発見されていない新たなイノベーションといった形で、ブロックスペース自体に対する需要が根本的に増加するでしょう。最終的には、これらの要因によって取引手数料が上昇し、将来的には経済的に実行可能となるでしょう。

セキュリティ予算削減の潜在的リスク

セキュリティ予算の減少により、多数のビットコインマイナーがシャットダウンし、ビットコインネットワークの全体的な計算能力が低下する可能性があります。その結果、一連の潜在的なリスクが発生し、ネットワークの整合性に圧力がかかります。

51%攻撃

最も話題になっている脅威は51%攻撃です。これは、ネットワークのハッシュレートの半分以上を制御する組織が、トランザクションの無効化（二重支払い）やネットワークの検閲を行うことができる攻撃です。セキュリティ予算は主要な防御線であり、予算が高ければ高いほど、サポートできるハッシュレートも高くなり、攻撃コストも高くなります。今日では、このような攻撃は、ビットコインの価格暴落を引き起こし、攻撃者自身のハードウェアの価値を低下させる可能性があるため、合理的な経済主体にとっては実行コストが高すぎます。しかし、国家レベルの攻撃者は、地政学的な理由から、ネットワークを混乱させるためにそのような損失を被ることをいとわないかもしれません。セキュリティ予算が減少するにつれて攻撃コストは低下し、この脅威は長期的にはより発生しやすくなります。

ハッシュレートの変動

より差し迫ったリスクは、マイナーの降伏です。これは、ビットコインの半減期による収益の減少により、多くのマイナーがマシンを停止し、ハッシュレートが急激に低下することを意味します。難易度調整によってこの状況は改善されるものの、マイナーの急速な撤退は短期的には脆弱な状況を生み出す可能性があります。

解決策としてのビットコインイノベーション

ビットコインコミュニティは、ネットワークの普及を促進し、ビットコインのセキュリティ予算の減少に伴うリスクを軽減するためのソリューションを積極的に開発しています。以下に、そのソリューションの一部をご紹介します。

レイヤー2ソリューション

ビットコインチェーンの容量制限に対する一つの解決策が、L2ブロックチェーンです。L2ブロックチェーンは、メインブロックチェーン（ここではビットコイン）内に構築されたサブブロックチェーンであり、トランザクションはメインブロックチェーンからこれらのL2ブロックチェーンに転送され、トランザクション速度の向上とコスト削減を実現します。

ライトニングネットワークのようなL2ソリューションは、ビットコインを日常的な取引に利用することを可能にし、ベトナムではすでに一定の普及率を達成しています。ベトナムのビットコインコミュニティ「Bitcoin Saigon」は、地元の商店、カフェ、市場と連携し、ライトニングネットワークでサポートされるビットコイン決済の利用促進とサポートに取り組んでいます。L2ソリューションが成功すれば、ビットコインネットワークは専門的な用途から日常的な用途へと進化し、ビットコインのメインブロックチェーンネットワークにおける取引手数料の増加につながるでしょう。

ビットコインルーン

2024年に人気を博したRUNESは、ビットコインのUTXOモデル（ウォレット内の残高は、コインや紙幣と同様に、未使用のビットコインの単一ブロックで構成される）とOP_RETURNオペコード（小切手のメモ欄のように、ビットコインの取引に少量のデータを埋め込むことができる機能）を活用したトークン規格です。RUNESは、ビットコインブロックチェーン上でミームコインやコミュニティトークンの作成を可能にしました。RUNESはピーク時に、ビットコインの平均取引手数料を1取引あたり127ドルという史上最高値に押し上げました。RUNESへの関心は薄れつつありますが、このイノベーションは、ビットコインの取引手数料を押し上げる新たなユースケースの可能性を示し、手数料のみで支えられる将来のビットコイン経済への道を切り開きました。

ユーザーエクスペリエンスの未来

平均的なユーザーにとって、ビットコインとのやり取りは多層的な体験となるでしょう。レイヤー1で直接トランザクションを送信することはコストが高くなり、大規模な送金にしか利用されなくなると予想されます。日常的な取引では、ユーザーはほぼ確実に、即時かつ低コストな体験を提供するライトニングネットワークなどのレイヤー2ソリューション、あるいはラップドビットコインを介してビットコインとやり取りするでしょう。この変化は、マイクロペイメントのユーザーエクスペリエンスは依然として可能ではあるものの、メインブロックチェーンとは異なる技術レイヤー上で実装されることを意味します。

投資家の長期見通し

投資家にとって、ブロック補助金の終了は、ビットコインの核となる二つの特性、すなわち希少性と安全性の間に重大な矛盾を生み出します。投資家はビットコインの固定供給量に魅力を感じていますが、ネットワークの安全性は動的であり、手数料市場の将来に左右されるという現実に直面しなければなりません。希少資産を支えるネットワークが脆弱であると認識されれば、その長期的な価値は疑問視されることになります。結局のところ、ビットコインの価値は、その技術的な特性だけでなく、その安全性を維持する能力に対する市場の集合的な信頼感からも生まれます。

結論は

最後の新規ビットコインが採掘される日は、ビットコインの終焉ではなく、究極の試練の始まりとなるでしょう。ブロック補助金の終了はプロトコルの最終的な状態と予想されており、エコシステムにはこの課題に適応するための時間が1世紀以上あります。ビットコインの長期的なセキュリティは、L2ソリューションの技術革新、手数料市場の経済的進化、そしてグローバル決済レイヤーとしてのビットコインをめぐる社会的コンセンサスなど、複数の力の複雑な相互作用によって決定されます。

この記事は遠い将来におけるビットコインに関する懸念事項について議論しており、現在から 2140 年までの 1 世紀もの時間差を考慮すると非常に推測的なものであることに注意してください。