出典：Alea Research Daily Newsletter
編集者: Zhou、ChainCatcher
合成デリバティブ、分散型オラクル、構成可能な流動性プロトコルにより、トレーダーはステーブルコイン担保を使用してビットコインや ETH から金や FX まであらゆるものにアクセスできるようになります。
Avantis は 2024 年 2 月にメインネットでローンチされて以来、Base 最大のデリバティブ取引所となり、RWA 取引およびマーケット メイキング分野では最大の DEX となっています。
このプロトコルは、累計取引量180億ドル以上を処理し、38,500人以上のトレーダーによる200万件以上の取引を執行してきました。25,000以上のLPと80以上の市場で2,300万ドルのTVLを誇るAvantisは、パープのためのハブとしての地位を確固たるものにしています。
この記事では、ユニバーサル レバレッジ、Avantis のアーキテクチャ、および $AVNT の起動について説明します。
アヴァンティスについて
Avantisは、ステーブルコインを担保として、仮想通貨、外国為替、コモディティ、指数を取引できるパープスDEXです。このプロトコルは個別の注文板を抽象化し、代わりに信頼性の高い価格フィードを持つあらゆる資産を上場できる「ユニバーサルレバレッジレイヤー」を構築します。
合成レバレッジは、すべての取引のカウンターパーティとして機能するUSDCベースの流動性金庫を通じて実現され、複数の市場への資本効率の高いエクスポージャーを可能にします。トレーダーは最大500倍のレバレッジを選択できるため、最小限の資本で方向性を示すことができます。一方、流動性プロバイダー（LP）は、ポジションを支えるためにUSDCを提供することで利回りを獲得します。
Avantisは、BTCやETHに加え、日本円、金、米国株価指数といった非暗号通貨市場も取引できるという点で、他の永久スワップ取引所とは一線を画しています。プロトコルの設計は、取引手数料ゼロ、損失リベート、ポジティブ・スリッページといった機能もサポートしており、プロトコルのリスクプロファイルを改善したユーザーに手数料や利益の一部を還元することで、トレーダーとリミテッド・パートナー間のインセンティブを一致させています。
アヴァンティス・アーキテクチャー
Avantisは、本質的に資本効率の高い合成エンジンです。トレーダーはプロトコルのインターフェースを使用して、サポートされている資産のポジションを開きます。Avantisは、注文をオーダーブックでマッチングさせるのではなく、各トレーダーと取引の相手方となるUSDC保管庫をペアリングします。この保管庫は数千のリミテッド・パートナーからの預金を集約し、単一のカウンターパーティとして機能します。この構造により、プロトコルはペアごとに個別の流動性プールを必要とせずに、多くの市場に深い流動性を提供することができ、22のRWA資産を含む80以上の市場に上場することが可能です。
アバンティスは、LPが好みのエクスポージャーを選択できるよう、リスクトランシェとタイムロックパラメータを導入しています。LPは、シニアトランシェに受動的に預金するか、ジュニアトランシェでより多くのリスクを取ることができます。ジュニアトランシェは、より高いリターンの可能性を秘めていますが、損失の負担も大きくなります。
さらに、LPはタイムロック（例：30日または90日）を選択して資本コミットメントの期間を制御できます。ロック期間が長くなると手数料が増加します。この設計は、Uniswap v3の中央集権型流動性モデルを模倣し、それをパープス取引所のリスク管理に適用したものです。
トレーダー <> LP アライメント
Avantis の革新的なメカニズムにより、トレーダーと LP の利益がさらに一致します。
損失リベート：建玉の反対サイド（プラットフォームのロング/ショート・スキューのバランス調整に貢献）を保有するトレーダーは、最大20%の損失リベートを受け取ることができます。これにより、トレーダーは建玉の裁定取引を行い、LPエクスポージャーを安定させることができます。
正のスリッページ：トレーダーの注文がVaultのリスクを軽減する場合（例：大幅なロングポジションの決済）、Avantisはマーク価格を上回るエントリー価格を提示します。この「市場価格を上回る」約定は、フローの均衡化に貢献したトレーダーへの報酬となります。
取引手数料ゼロ：Avantisは、ポジションの開設、決済、借入に手数料がかからない商品を開発しました。代わりに、勝ちトレードを決済した際に利益の一部のみをお支払いいただきます。$BTC、$SOL、$ETHで利用可能で、最大250倍のレバレッジが可能なこのツールは、スキャルパーや高頻度取引を行うトレーダーに人気です。
高度なリスク管理：LPは、リスクトランシェとタイムロックを選択することにより、パッシブレンダーまたはアクティブマーケットメーカーとして行動することができます。各トランシェには独自の手数料と潜在的損失が設定されていることから、LPはリスクとリターンをコントロールできます。
$AVNT: トークン発行とトークン経済
次の成長段階を促進するために、Avantis はユーティリティおよびガバナンス トークンである $AVNT を立ち上げました。
$AVNT には複数の機能があります:
セキュリティとステーキング：保有者は、Avantisセキュリティモジュールに$AVNTをステーキングすることで、市場のボラティリティが急激に高まる時期にUSDC金庫を支えることができます。ステーキングした保有者は、$AVNT報酬と割引取引手数料を受け取ることができます。
コミュニティ報酬：総トークン供給量10億トークンの50.1%は、Avantisに貢献するトレーダー、流動性プロバイダー、リファラー、ビルダーのために確保されています。エアドロップ（供給量の12.5%）は、2024年2月からプロトコル活動への報酬として提供され、オンチェーンインセンティブ（28.6%）は将来のXPシーズンとコミュニティへの貢献資金として活用されます。ビルダーおよびエコシステム助成金（9%）は、AIエージェントやTelegramボットなどの新しいフロントエンドや取引ツールの開発を支援します。
ガバナンス: トークン保有者は、資産のリストや手数料体系から買い戻しプログラムやクロスチェーン展開に至るまで、プロトコルの決定を提案し、投票することができます。
残りの供給量の 49.9% は次のように分配されます。
- チーム（13.3％）
- 投資家（26.61%）
- アヴァンティス財団（4％）
- 流動性準備金（6％）
