デジタルユーロ会議2025は、3月27日に「欧州金融の中心地」フランクフルトで成功裏に終了しました。 Starlabs Consultingは公式パートナーとしてイベントに参加しました。カンファレンス中、主催者であるデジタルユーロ協会（DEA）の事務局長タマラ・フェレイラ・シュミット氏の素晴らしい共有が印象的でした。
左から1人目：タマラ・フェレイラ・シュミット
シュミット氏の経験は非常に興味深い。彼女は物理学を専攻していたが、後に金融業界に参入した。彼女は金融工学、資本市場、デリバティブの分野で 15 年以上の専門経験を持っています。彼女は、アレクサンダー・フォン・フンボルト財団から名誉あるドイツ首相フェローシップを受賞しており、ブラジルとドイツの初期段階のスタートアップエコシステムを形成する上での代替資金調達の役割について詳細な研究を行ってきました。彼女はまた、投資、スタートアップ、イノベーション、暗号通貨、ブロックチェーンに焦点を当てた、非常に尊敬されているアドバイザーおよびコンテンツ作成者でもあります。彼女は、ブラジル・ドイツ・フィンテック eTour、TEDx KanzlerPark、Web 3.0 Disruptors Week、CryptoAssets Conference、Digital Euro Conference、ブリュッセル ブロックチェーン ウィーク、CBDC カンファレンス、Nordic Blockchain Conference など、国際的に有名ないくつかのイベントで講演を行っています。
スターラボ・コンサルティングの「Disruptors Unplugged」ではシュミット氏にインタビューを行い、実務家、研究者、ルール作りの推進者の観点から、伝統的金融（TradFi）と分散型金融（DeFi）、トークン化と代替金融、CBDCと伝統的通貨、暗号通貨、ステーブルコインの関係性について深く議論してもらいました。また、Web3企業がヨーロッパや新興市場に参入する方法や、女性がデジタル資産分野でより効果的に参加できる方法について、多くの建設的な提案を行いました。
ハイライト
- 代替ファイナンスは、従来の銀行環境の外で資本を解放することを目的としています。トークン化は、分散型所有権、仲介なし、およびグローバルな 24 時間 365 日の流動性を通じて、これをより適切に実現します。
- CBDC は、中央銀行の通貨の安定性とデジタル資産のプログラム可能性および効率性を組み合わせることで、独自の価値提案を提供します。これは既存のシステムを置き換えることではなく、デジタル時代における通貨システムの回復力、包括性、主権を強化することです。
- EUは暗号通貨を新たな資産クラスとみなすだけでなく、トークン化と分散型台帳技術が従来の金融インフラをどのように変革できるかについても検討している。
- 新興市場は、デジタル資産にとって最大のチャンスのいくつかを秘めていますが、それは、発展が遅れているからではなく、従来のシステムを完全に回避できる可能性を秘めているからです。
以下は、「Disruptors Unplugged」の今回のエピソードでの会話のハイライトです。
Starlabs Consulting:非常に豊富なキャリア経験をお持ちですね。ブロックチェーン分野に関わり始めたのはいつですか?ブロックチェーンとデジタル資産に興味を持ったきっかけは何ですか?
シュミット氏:私がブロックチェーン業界に初めて興味を持ったのは、修士号取得を目指し、ブロックチェーン技術をブラジル証券取引所 B3 (Brasil Bolsa Balcão) にどのように適用できるかを研究していた 2016 年に遡ります。当時私は B3 で働いており、このテクノロジーの大きな可能性に魅了されました。このテクノロジーは金融業界、特に取引、保管、預託サービスなど取引所が提供するインフラストラクチャーを再構築できる可能性があるからです。その瞬間、ブロックチェーンはもはや単なる流行語ではなく、金融市場を真に変える可能性があることに気づいたのです。
Starlabs Consulting: TradFi と Defi の関係をどのように見ていますか?これらは統合され、互いに補完し合うことができると思いますか?
シュミット氏：私は、TradFi と DeFi の融合は可能であるだけでなく、避けられないものだと考えています。両者の間に本質的な一致があるからではなく、ユーザーの期待が急速に進化しているからです。今日の人々は、金融サービスがより速く、より安く、より包括的なものになることを望んでいます。 TradFi または DeFi だけでは、これらの要件を完全に満たすことはできません。 TradFi は規模、コンプライアンス、制度的信頼を提供し、DeFi は速度、構成可能性、プログラマビリティをもたらします。本当のイノベーションとは、これらの利点を組み合わせることであり、たとえば、法的に明確なトークン化された資産、金融インフラへのスマート コントラクトの統合、分散型市場に参加するための規制された方法の提供などです。
DeFi は TradFi に取って代わるものではなく、プロセスを合理化し、知的財産やデジタルアートなどの非金融資産へのアクセスを拡大することを目的としています。
自動化、分散化、透明性などのツールを通じて、カウンターパーティリスクなどの長年の課題に対処します。これは第三者を完全に排除することを意味するのではなく、第三者の役割を再定義することを意味します。たとえば、銀行は、現在中央集権型の取引所に接続しているのと同じように、DeFi プロトコルのアクセス ポイントに変身する可能性があります。
分散型環境で従来の資産のトークン化を成功させるには、コラボレーションが不可欠です。規制上の橋渡し、共通の基準、そして強力な技術統合が必要です。金融の未来は、どちらか一方を選択することではなく、イノベーションと信頼が互いに支え合う、まとまりのある相互運用可能なシステムを構築することです。
Starlabs Consulting:あなたのキャリアと研究の中で、「代替ファイナンス」という言葉が頻繁に出てきますね。それが何を意味するのか教えていただけますか？トークン化は理想的な代替資金調達ソリューションとなるでしょうか?
シュミット氏：オルタナティブファイナンスとは、従来の銀行環境の外で資本を解放することです。これには、クラウド投資、クラウドファンディング、ピアツーピア融資、売掛金ファイナンス、そしてますます人気が高まっているトークン化モデルが含まれます。その目標は、特に中小企業、クリエイティブな人々、初期段階の起業プロジェクトなど、銀行のカバーされていない、または十分なサービスを受けていないグループに対して、金融サービスをより包括的なものにすることです。これらのグループは長い間、伝統的な信用システムの外にいました。
私の研究では、伝統的な資本市場の非効率性に応じて代替的な資金調達がどのように発展してきたかを調査しています。デジタル プラットフォームは、まったく新しい方法で資本と機会を結び付けます。トークン化は、分散型所有権、仲介なし、24時間365日のグローバル流動性を通じて、これをより効果的に実現します。トークン化された収益分配契約を通じて資本を調達する中小企業や、スマート コントラクトによって管理されるマイクロシェアとして証券化され世界中で取引されるコミュニティ PV プロジェクトを想像してみてください。
もちろん、これはまだ発展途上の分野です。技術は急速に進歩していますが、規制とインフラはまだ追いついていません。明確で法的に健全かつ包括的な規制枠組みが必要です。これにより、金融の運営方法が改善されるだけでなく、金融参加のチャネルも拡大されます。
Starlabs Consulting: DEA について、その使命、主な業務内容、将来のビジョンについてご紹介ください。
DEA公式サイト
シュミット氏：デジタルユーロ協会（DEA）の使命は、政策、技術、社会の領域を結びつけることで、デジタル通貨の未来を形作ることです。デジタルユーロは私たちの主な焦点ですが、私たちの仕事はそれをはるかに超えています。中央銀行デジタル通貨（CBDC）、ステーブルコイン、トークン化された預金、その他の種類のデジタル通貨を含む、デジタル通貨エコシステム全体を調査します。
私たちは、中央銀行や規制当局からフィンテックの革新者、学者、市民社会のメンバーまで、幅広い関係者を集めています。私たちの目標は、対話を促進し、調査を実施し、効果的な意思決定をサポートすることです。私たちは、ワーキンググループ、出版物、イベント、戦略的パートナーシップを通じて、透明性、包括性、技術的自立性に基づいて、ヨーロッパがデジタル通貨のイノベーションにおける世界的リーダーとなることを支援することに尽力しています。
最終的に、私たちのビジョンは、ヨーロッパの将来の通貨が前向きで、民主主義の価値観と一致したものになることです。これは、人、プライバシー、信頼を中核とする新しいインフラストラクチャを構築することを意味します。
Starlabs Consulting: CBDC やデジタル ユーロには、従来の通貨 (ユーロなど) や暗号通貨、ステーブルコインにはない独自のメリットは何だと思いますか。
シュミット氏： CBDCは、中央銀行の通貨の安定性とデジタル資産のプログラム可能性および効率性を組み合わせることで、独自の価値提案を提供します。
- ステーブルコインとは異なり、発行者リスクはありません。
- 現金とは異なり、自動操作をサポートし、オフラインで使用でき、デジタルプラットフォームと簡単に統合できます。
- 暗号通貨とは異なり、ビットコインは国民の信頼に基づいており、金融政策によって裏付けられています。
CBDC がユニークなのは、そのシステム設計です。開発では、決済システムの 3 つの中核要素である決済手段、インフラストラクチャ、決済ソリューションが考慮されています。
ほとんどの電子マネー システムは、主にプリペイド カードや PayPal や Revolut などのデジタル ウォレットなどの支払い手段に重点を置いています。対照的に、高速決済システムでは、インフラストラクチャと民間主体の連携方法を重視します。 CBDC は、これらすべての要素を、完全な国家支援のシステムに統合することを目指しています。
これは、CBDC が単なる現金のデジタル版ではないことを意味します。プライバシー、オフラインでの使いやすさ、シームレスな相互運用性に重点を置いて開発されれば、パブリックデジタル通貨のベースレイヤーになる可能性があります。 CBDCは既存のシステムに取って代わるものではなく、デジタル時代の通貨システムの回復力、包括性、主権を強化することを目的としています。
Starlabs Consulting:中国のCBDCについてどう思いますか?トランプ政権は米国でのCBDCの導入に反対している。これについてどう思いますか？デジタルユーロは既存の CBDC 設計とどう違うのでしょうか?
シュミット氏：中国の先駆的な取り組みは、大規模な場合には何が可能かを示すとともに、特にプライバシーの面でトップレベルの設計が結果にどのような影響を与えるかを明らかにしました。アメリカの躊躇は、イデオロギー的な抵抗と中央集権的な統制に対する正当な懸念から生じている。デジタルユーロは、個人の自由の保護と金融の安定の維持、そして国家の過度な介入の回避の間の妥協点を見つけようとする欧州の試みとなるだろう。
Starlabs Consulting:ステーブルコインは世界中でますます注目を集めています。特に市場の受け入れと規制政策の観点から、ヨーロッパにおけるステーブルコインの将来をどのように見ていますか?
シュミット氏： EUの暗号資産市場規制（MiCAR）は、より統一され予測可能な環境の基盤を築きます。ステーブルコインの発行者は、準備金の裏付け、ガバナンス、透明性、リスク管理に関して明確な基準を満たす必要があります。これにより、市場に待望されていた法的確実性がもたらされ、適切に規制されたステーブルコインは金融システムに真の価値を提供できるため、歓迎すべき前進となります。
ユーロ建てステーブルコインは、B2B決済、送金、DeFi、デジタルマーケットプレイスなどの分野で重要なツールになる可能性があります。暗号通貨のスピードと法定通貨の価格安定性を兼ね備えており、企業や消費者にとって非常に魅力的です。
しかし、成功するのは、最も技術的に進歩したプロジェクトだけではありません。イノベーションとコンプライアンスを組み合わせ、規制当局の信頼を獲得し、既存の金融インフラとスムーズに統合できるプロジェクトが成功します。 EU のような規制の厳しい市場では、規制当局の承認を得ることはもはやハードルではなく、競争上の優位性となります。
Starlabs Consulting:デジタル通貨と暗号化業界に対する欧州の規制姿勢と動向について簡単にご紹介ください。
シュミット氏：欧州は明確な「規制第一」戦略を採用しています。この戦略は、動きの速いイノベーターにとってはストレスになるかもしれませんが、最終的には強固で信頼できる基盤を築くことになります。 EUの目標は、デジタル資産のための安全で一貫性があり、革新に配慮した環境を構築することであり、MiCARはこの目標を達成するための重要なマイルストーンです。 MiCARは、資産担保型ステーブルコインから暗号資産サービスプロバイダーまですべてを網羅し、必要な法的明確性を提供し、27加盟国すべてに統一された規制枠組みを確立します。
しかし、MiCAR はほんの始まりに過ぎません。もう一つの重要な進展は、分散型台帳技術（DLT）パイロット プログラムであり、これにより市場参加者は規制されたサンドボックス内でトークン化された証券をテストできるようになります。これは、EUが暗号通貨を新たな資産クラスとみなしているだけでなく、トークン化と分散型台帳技術が従来の金融インフラをどのように変革できるかにも注目していることを示しています。
今後は、トークン化された預金、分散型金融、ホールセール CBDC などの分野が将来の規制の対象となることが予想されます。より広範な傾向としては、規制は特定の団体ではなく活動に基づいて行われ、過度に特定的ではなく技術中立的となり、管轄区域間の断片化ではなく調和に重点が置かれるようになっています。
このアプローチは遅いように見えるかもしれませんが、デジタル資産業界のさらなる発展を支える長期的な法的確実性と制度的安定性を構築しています。
Starlabs Consulting: Web3 企業が市場と顧客を拡大するためにヨーロッパに進出したいと考えている場合、実用的なアドバイスをお願いします。
シュミット氏：まず第一に、規制環境を理解することです。 MiCAR の導入により、欧州は統一されたフレームワークへと移行しており、企業はコンプライアンスを真剣に受け止める必要があります。企業は自社製品の法的適合性を評価し、それに応じた調整を行う必要があります。
ローカライズも重要です。これは言語や通貨の問題だけではなく、欧州市場のユーザーが信頼、お金、データに対してどのように考えているかを理解することでもあります。現地の専門家や企業と提携することで、規制の統合と市場でのポジショニングがスムーズになります。
早い段階で顧客、規制当局、エコシステム内の他のプレーヤーとのつながりを構築することも重要です。 DEA のような組織は、イノベーターと政策および研究者コミュニティを結び付けることで、このギャップを埋めるのに役立ちます。欧州市場の複雑さにもかかわらず、準備に意欲のある人にとってはチャンスは現実にあります。
Starlabs Consulting：ブラジルの金融市場にも精通されていますね。新興市場においてデジタル資産にはどのような発展の機会があると思いますか?これらの市場（南米、アフリカ、中東、アジアなど）で顧客獲得を計画している Web3 起業家に、実践的なアドバイスもお願いします。
シュミット氏：新興市場はデジタル資産にとって最大のチャンスを提供しています。それは、発展が遅れているからではなく、従来のシステムを完全に回避できる可能性を秘めているからです。モバイル バンキングではすでにこの現象が見られ、ケニアやブラジルなどの国では、モバイル バンキングの導入と革新において多くの先進国を上回っています。デジタル資産や分散型金融の分野でも同様の傾向が見られます。
例えばブラジルでは、Pix の導入によりリアルタイム決済に革命が起こり、また中央銀行のデジタルリアルイニシアチブ (Drex) を通じて、トークン化された預金とプログラム可能なマネーが金融インフラをどのように変革できるかを模索しています。これらは単なる段階的な改善ではなく、根本的な変更です。
そうは言っても、Web3 起業家は画一的なアプローチを取ることには注意する必要があります。これらの市場における課題は現実のものであり、通貨の変動や信用へのアクセスの制限から、未発達の資本市場や送金コストの高騰まで多岐にわたります。しかし、こうした課題は多くの場合、非常に地域的なものです。成功の鍵は、まず耳を傾け、それから行動することです。技術的な洗練さを優先するのではなく、実際の地域的な問題を解決することに重点が置かれています。
フィンテックの新興企業、コミュニティ組織、規制当局など、地元のパートナーと緊密に協力することで、外部のソリューションでは実現できない扉を開くことができます。これは単に技術を輸出するということではなく、地域の実情を反映した形で財政的な回復力と自決力を育むということでもあります。
Starlabs Consulting: Web3 分野で目覚ましい成功を収めているあなたのような女性はたくさんいらっしゃるようです。フィンテックやデジタル資産分野への参入を希望する他の女性にアドバイスはありますか?あなたはこの冒険で彼らを応援しますか?
シュミット氏：はい、私は彼らを奨励しますが、業界に対する現実的で明確な見通しを持ちます。フィンテックとデジタル資産分野は大きな可能性を秘めていますが、複雑かつダイナミックで、困難なものでもあります。技術的な背景があれば確かに役立ちますが、必須ではありません。私自身のキャリアは物理学から始まり、伝統的な金融市場に移り、最終的にはブロックチェーンと分散型金融へと広がりました。この学際的なアプローチにより、業界の技術的側面と制度的側面の両方に携わり、必要に応じて両者の間に橋を架けることができます。
この分野への参入を検討している女性には、主要なテクノロジーをしっかりと理解すること、変化する規制状況を常に把握すること、そして自分の特定のスキルで付加価値を付けられる分野を特定することなど、いくつかの重要な分野に重点を置くことをお勧めします。一度にすべての知識を習得するのではなく、的を絞って勉強し、戦略的に自分の位置を決めることが重要です。
早い段階で専門的なネットワークを構築することをお勧めします。これは露出を増やすことだけでなく、アイデアを交換し、経験を共有し、実際のフィードバックを得るためのスペースを作ることでもあります。このような交流は、個人的な成長や職業的な成長にとって非常に重要となることがよくあります。
業界は、特にリーダーシップレベルで男女バランスの面でまだ不十分ですが、特に安定性、批判的思考力、既存の前提に挑戦する能力を備えた人々からの有意義な貢献が十分に期待できます。強固な分析基盤と金融システムの仕組みに関する深い理解は、この分野のあらゆる場面で極めて貴重です。
