MΞRCY DΞ GRΞAT著

編集者: TechFlow

かつて私が信じて前回のサイクルで購入したトークンのほとんどはもう存在しません。

暗号通貨のサイクルごとに何千ものトークンが誕生し、それぞれが破壊的な変化を約束していますが、強気相場が衰えると、生き残るのはほんのわずかです。

次のサイクルが始まる頃には、ほとんどのトークンは死んでいます。チャートは空になり、Discord コミュニティは沈黙し、チームは跡形もなく消えてしまいます。

いったい何が起こったのでしょうか?

真実は単純です。トークンは「投機的」な段階を超えることができないため、消滅します。

彼らはすぐに生まれ、急速に成長し、そしてさらに早く死んでいきます。

しかし、エコシステムを構築するトークンは永遠になります。

厳しい真実は、それなしでは生きられないということです。

ほとんどのコインにとっての死の罠

ほとんどのトークンは人気の不足ではなく、経済システムの不足により消滅します。

多くの場合、その紹介には次のような質問が伴います。

• 国内の需要を牽引する要因は存在しません。
• トークン消費メカニズムはありません。
• アイデンティティ認識やユーザー保持のメカニズムはありません。
• 特典終了後もユーザーが引き続き使用すべき理由は特にありません。

各サイクルは同じパターンに従います: 「開発 → 販売 → 終了 → 放棄」。

流動性マイニングは「市民」ではなく「傭兵」を引き寄せます。

ポイントとエアドロップは、「信者」ではなく「ハンター」を引き付けます。

インセンティブが止まると、コミュニティは止まります。

厳しい現実は、短期的な欲望に基づいた経済システムを構築することはできないということです。

トークン生存の3つの柱

衰退しつつあるトークンと繁栄するエコシステムの違いは、主に次の 3 つの側面にあります。

→ インセンティブループ;

→ ユーザー維持;

→ 実質的な経済水準。

もっと深く掘り下げてみましょう。

インセンティブループ：生存の内なるエンジン

インセンティブ ループは、持続可能なエコシステムの中核的な原動力です。

これらは、ユーザーエンゲージメント → ネットワークの成長 → トークンユーティリティの向上 → 需要の促進 → より多くのユーザーの誘致というフィードバック ループを作成します。

このサイクルが正しく設計されていれば、価値は自然に増大します。例えば：

• GMX は実際のトレーダーの収入を通じてステーカーに報酬を与え、ユーザーをプロトコルの成長に密接に結び付けます。
• Berachain は流動性の提供をコンセンサス メカニズムに直接リンクし、自己強化的な「流動性の証明」サイクルを作成します。
• Ronin は、プレイヤーが稼いだり、使ったり、再投資したりできるようにし、ゲーマーをマイクロ経済に変革します。

永久トークンは単に「保有者に報酬を与える」だけではなく、ユーザーがエコシステム エンジンの一部となることを可能にします。

ユーザーが行うすべてのアクションは、トークンの価格だけでなく、エコシステム全体を強化します。

ユーザー維持：「ユーザー」を「市民」に変える

ほとんどのプロジェクトはここで失敗します。

彼らはユーザー獲得とユーザー維持を混同しています。

報酬で人々を引きつけることはできるが、彼らを留まらせることはできない。

生き残った 1% のトークンは、より深い真実を理解しています。人々が留まるのは収入のためではなく、アイデンティティのためです。

プロトコルがユーザーに帰属意識、ステータス、あるいは評判を蓄積する機会を与えると、それは「プラットフォーム」から「国家」へと変化します。例えば：

• idOS はエコシステム全体にわたるアイデンティティ インフラストラクチャを構築しています。
• Base は文化と認識を通じて開発者を市民に変えます。
• Friend.tech は、評判、社会的地位、感情的な帰属意識がどのようにして大規模なオンチェーン粘着性を生み出すことができるかを実証しています。

最も強力な保持システムは、盗むことではなく、帰属意識に基づいています。

ユーザーは、離脱すると自分自身の一部を失うように感じるはずです。

その時、本当のネットワークが構築されます。

実体経済：トークンが意味を持つ場所

憶測は注目を集め、実用性は重みを生み出します。

トークンが実体経済に統合されると、それはチップではなく、協調通貨になります。

ここが 1% が本当に目立つところです。

• Solana のミームコインと支払いシステムは、自立したユーザー経済を創出します。
• Arbitrum の DAO 資金調達サイクルは、乞食ではなくビルダーを育てます。
• BNB トークンは、取引、ガス料金、プロジェクトの立ち上げのためのプラットフォームへのパスポートになります。

これらの経済的側面は、投機 → 実用性 → 調整 → 持続可能性とつながっています。

トークンが価値を移転し、ネットワークにアクセスし、資金を管理し、支払いをサポートできるようになると、トークンは単なるプロジェクトではなく、経済システムを備えた「国」になります。

長期トークンのライフサイクル

このプロセスを視覚化してみましょう。

• 物語フェーズ: トークンは明確なストーリーとともにローンチされます。
• ユーティリティ段階: 初期ユーザーはトークンを取引するだけでなく、実際に使用します。
• 保持フェーズ: コミュニティはトークン (エクイティ、ガバナンス、アイデンティティ) を中心にサイクルを形成します。
• 拡張フェーズ: エコシステムが新しいプロジェクト、統合、またはユースケースに対する需要を生み出し始めます。

この時点で、トークンは生き残るために誇大広告に頼る必要がなくなり、自立的になります。

99%デススパイラル

残りの 99% のトークンは、次の死の道を辿ります。

• 盛り上げ始める→みんなが殺到する;
• 実用性なし → トークンは純粋に投機的なものになります。
• 流動性の出口 → 保有者が売却し、大口投資家が移転する。
• コミュニティが消滅 → 沈黙。トークンが消える → 次の物語がそれを置き換えます。

グラフはすべて同じように見えます。つまり、ピークの後に終わりのない下降が続きます。

これは不運ではなく、悪い設計です。

1%のための行動ガイド

すべての創業者と投資家が心に留めておくべきフレームワークは次のとおりです。

• ステージ：スタートアップ → 成長 → 成熟 → 拡大
• 目標: 注目を集める → エンゲージメントを促進する → 維持率を高める → 実体経済を創出する
• 生き残るためのヒント：ストーリーテリング + 公正な調整 → インフレではなく実質的なリターン → アイデンティティ + ガバナンス + ステータス → エコシステムへの統合

要約

各サイクルで弱者は排除され、強者が作られます。

物語は去って行きますが、エコシステムは残ります。

これらは、これから出現するトークンの新たな強気トレンドを示すデータです。