はじめに

リアルワールドアセットトークン化（RWA）は、驚異的なスピードで世界の資本市場を変革しています。シティグループのグローバル銀行調査責任者であるロニット・ゴーズ氏は、40カ国500行の銀行のデジタル化の進捗状況を追跡しました。彼は、シティグループのグローバルインサイト部門責任者であるソフィア・バンタニディス氏を含む17人のトップアナリストを率いて、2年かけて162ページに及ぶレポート「マネー、トークン、ゲーム」を完成させました。これは、ブロックチェーン技術の核となる道筋を体系的に初めて示し、「10億ユーザー＋1兆市場」を実現するというものです。RWAは最大のバリューエンジンとなるでしょう。レポートでは、2030年までにRWAがブロックチェーン業界を牽引し、16兆ドル（世界GDPの10%）の市場を形成すると予測しています。民間部門の資産トークン化の規模は80倍の4兆ドルに急増し、貿易金融資産のトークン化は1兆ドルを超えると予測されています。このような巨大な市場の見通しとシティグループの強力な支持を受けて、業界は当然のことながら、この2万2000語に及ぶシティグループのレポートは、規模に関する予測を超えて何を語っているのでしょうか？どのようなRWAプログラムがこのトップ投資銀行の注目を集めるのでしょうか？ RWAプログラムは成功しているのでしょうか？この記事では、シティグループのRWA評価システムを深く分析します。

I.業界観察：RWAはどのようにして数兆ドル規模の市場の原動力となったのでしょうか？シティグループは、現在の暗号資産市場はわずか1兆ドルであり、業界の爆発的な成長を支えるには到底不十分だと指摘しました。現実世界の資産のトークン化はRWA（Rational Asset Management）は真の「バリューブラックホール」を体現しています。その核となるロジックは、3層のイノベーションに体現されています。基盤となるイノベーション：資産の断片化。不動産やプライベートエクイティといった非標準資産の断片化。例えば、香港初のRWAファンドは、オフィスビルを10万個のERC-721トークンに分割し、トークンあたりの投資基準額を100米ドルに引き下げました。 効率性イノベーション：流動性の飛躍的向上。従来の貿易金融資産をトークン化することで、決済時間がT+2からリアルタイム決済に短縮され、チャージングパイルRWAプロジェクトの資金調達効率は300%向上しました。 境界イノベーション：段階的な市場拡大、プライベートクレジット、気候関連資産など。非証券資産はトークン化されたブルーオーシャンとなり、2030年までに4兆米ドルから5兆米ドル規模になると推定されています。調査レポートの核となる洞察は、「RWAエコシステムの爆発的な成長は、単に…の参加だけでなく…」を強調しています。主権機関だけでなく、従来型企業の積極的な展開にも焦点が当てられています。大手製造企業は設備資産のトークン化を活用して既存資産を活性化させ、エネルギー企業は気候資産トークンを通じて新たな収益源を生み出し、金融機関はオンチェーンのプライベートレンディングを通じてサービス提供を拡大しています。これは、実体経済の価値変革の重要な手段となるでしょう。」ブロックチェーンインフラは、この目的のために不変の協働基盤を提供しています。

（シティレポートからの抜粋）

II.プロジェクト評価：シティのRWA評価フレームワークの4つのコア要素

シティ・グローバル・バンキングに基づく次元 1:潜在性の高い資産をどのように特定するか?