著者: フランク、PANews

バブル的なインセンティブに依存していた初期のDeFiモデルが持続不可能になったため、市場センチメントは完全に変化し、投資家はより持続可能な「実質的なリターン」を追求し始めました。

BTCFiは、DeFi分野において非常に想像力豊かな物語です。暗号資産の世界で最も大きく、最も広く受け入れられているコア資産であるビットコインの、その莫大な流動性の可能性は長らく抑制されてきました。ネイティブインフラの不足という制約により、ビットコインのDeFiの可能性は長らく真に活性化されず、暗号資産市場における最大の「休眠資本」となってきました。

Core DAOは、独自の「Satoshi Plus」コンセンサスメカニズムと非管理型ステーキング技術により、BTCFI分野における画期的な進歩を遂げました。2025年には、暗号資産へのハンズフリーアクセスを維持しながら、ビットコインのネイティブステーキングと利子獲得を可能にしただけでなく、ロンドン証券取引所への上場によって機関投資家レベルのセキュリティ基準を実証しました。

2026年という新たな局面を迎えたCoreは、もはや受動的な「収益創出ツール」であることに満足していません。最新のロードマップを公開したCoreは、インテリジェント資産管理（AMP）、流動性ステーキング（LST）、そしてビットコイン・ネオバンクを含む大規模なシステムを構築しています。この新たな戦略は、BTCFiが新たな競争段階に突入し、単純なステーキング利回りにとどまらず、現実世界のビジネスシナリオを活用してビットコインが持続可能な収益を生み出す方法に焦点を当てていることを示しています。

休眠資本を活性化し、ビットコインを利子の生む資産へと進化させます。

2025年のCoreを振り返ると、極めてリスク回避的なビットコイン保有者や機関投資家との信頼関係を築いた一年でした。Coreが市場にとって安全で信頼できる「ビットコインネイティブ利回りインフラレイヤー」であることを外部に証明しました。

技術的な観点から見ると、ハイブリッドなコンセンサスメカニズムであるSatoshiPlusは、Coreがこの目標を達成するための中核的な基盤です。このメカニズムは、Proof-of-WorkとDelegated Proof-of-Stakeを革新的に組み合わせることで、ビットコインマイナーが追加のコンピューティングパワーを消費することなく、検証のために自身のコンピューティングパワーをCoreのDPoSネットワークに委任することを可能にします。

データによると、現在、世界のビットコインハッシュレートの90%以上がCoreネットワークの維持に利用されています。これは、CoreがEVMエコシステムとアプリケーション層互換性を持ちながら、そのセキュリティはビットコインメインネットの堅牢なハッシュレートバリアを直接継承し、イーサリアムシステムから独立したセキュリティ要塞を構築していることを意味します。

BTCFi分野において、資産に対する主なセキュリティリスクは、多くの場合、クロスチェーンブリッジや中央集権型カストディアンに起因します。Coreの最大の技術的ブレークスルーは、真の「非カストディステーキング」を実現した点にあります。ビットコイン固有のタイムロック技術を利用することで、ユーザーはBTCをコールドウォレットから移したり、WBTCとしてカプセル化したりする必要がありません。Coreブロックチェーンのメインネットウォレットとビットコインのメインネットウォレットを、Core Foundationのステーキングプラットフォームに接続するだけで済みます。タイムロックメカニズムにより、ステーキング報酬は24時間ごとに決済されます。「コインは動かないが、ステークは動く」というこのリスクフリーのリターンモデルは、第三者による保管リスクを完全に排除するため、市場では真の「ビットコイン固有のリスクフリー金利」として広く認識されています。

非管理型ステーキング技術を用いて技術レベルでセキュリティの課題に対処した後、Core の「ダブルステーキング」メカニズムにより、ユーザーはビットコインをステーキングしながら「利回り増幅器」として CORE トークンをステーキングすることができ、ビットコインのみをステーキングするよりも高い複利収益を得ることができ、ビットコインベースの利子付き金融商品の競争力が大幅に向上します。

革新的なメカニズム設計は、機関投資家や市場からも高い評価を得ています。2025年には、Coreは最大のBTCFiプロトコルとなり、BitGo、Cobo、Ceffuといった大手機関投資家と緊密なパートナーシップを築きました。最も重要なのは、Coreの基盤技術によって支えられたビットコイン利回りベースのETP商品がロンドン証券取引所に正式に上場・取引され、英国の個人投資家にも利用可能になったことです。これは、Coreのセキュリティモデルが、従来の金融市場で最も厳格なコンプライアンス監査に合格したことを示しています。

Coreソリューションの導入により、収益を生み出す新たな道が開かれ、これまで防衛資産としてコールドストレージに眠っていた膨大なビットコイン資産を、継続的な収益を生み出す金融資産へとスムーズに転換することが可能になりました。コンプライアンスポリシーによって一般的なDeFi製品への参入が制限されている従来の金融機関にとって、Coreプラットフォームは非常に安全でコンプライアンスに準拠した魅力的なソリューションを提供します。

ビットコインを動かすために、3つのエンジンがライフラインを構築しています。

Core が 2025 年にビットコインが「動くかどうか」という信頼の問題を解決したのであれば、2026 年のロードマップにおける同社の中核となる使命は、ビットコインがどのように「動く」かという付加価値ロジックを市場に示すことです。

この戦略的アップグレードにおいて、コアチームは基盤プロトコルの最適化に留まらず、より戦略的なパートナーと共同で3つのコアエンジンを正式にリリースしました。AMP（資産管理プロトコル）、LST（流動性ステーキングトークン）、そしてビットコイン・ネオバンク - SatPay（ビットコイン・ニューバンク）です。これら3つのエンジンは、資産価値の向上から流動性の解放、そして実生活での消費に至るまでの完全なビジネスループを構築し、ビットコイン保有者にこれまでとは全く異なる新たなリターンの道を提供することを目指しています。

AMP: 組織レベルの戦略の民主化

まず、AMPの機関投資家向け戦略の「民主化」があります。多くのビットコイン保有者にとって、DeFiは依然として参入障壁が高く、複雑な戦略、煩雑な操作、そして潜在的なスリッページリスクが多くの投資家を躊躇させています。AMP資産管理プロトコルの登場は、実質的にコアエコシステムにインテリジェントな「ファンドマネージャー」を導入することになります。

AMP は、コア基盤インフラストラクチャに接続することで、基本的なステーキング報酬を直接取得し、既存のユーザーネットワークとコアチェーンの構成可能な DeFi モジュールを活用して、初期の資産規模と戦略実行の基盤を確立します。

AMPは、基礎となるリターンに加え、ベーシス取引やデルタ中立戦略といった高度なヘッジおよび裁定戦略を積み重ねることで、リターン強化レイヤーを構築します。プロトコルによって生成される複利リターンは、プロトコルの持続可能な収益源となる取引手数料の一部を差し引いた後、参加ユーザーに分配されます。

この配分メカニズムは、ユーザー資産の全体的な収益率を向上させるだけでなく、プロトコルの魅力とファンドの粘着性も高めます。重要なのは、プロトコルが保有する取引手数料収入をCOREトークンに体系的に再投資することです。この開発により、これまでクオンツファンドのみが享受できた安定したアルファリターンを、一般の個人投資家も享受できるようになります。AMPは運用プロセスを簡素化するだけでなく、戦略の組み合わせを通じてリスクを分散し、「パッシブインカム」を単なるトークン補助ではなく、実際の市場動向に基づく安定したインカムへと変換します。

LST：数兆ドルの流動性を解き放つ鍵

さらに、従来のステーキングモデルでは、セキュリティと流動性はしばしば相反するものであり、ステーキング報酬を得るには通常、資産をロックする必要があります。CoreのLST（Liquidity Staking Token）エンジンは、この行き詰まりを打破し、数兆ドル規模のビットコイン流動性をコールドウォレットから完全に解放しようと試みています。

その利回りモデルは以下のとおりです。CoreにBTCをステーキングすると、ユーザーはステーキングしたシェアを表すLSTトークンを受け取ります。これらのLSTトークンは、ステーキングの利回りを自動的に付与するだけでなく、ユーザーはCoreエコシステム内のレンディングプロトコルでLSTを担保として使用したり、DEX（分散型取引所）で流動性を提供したりすることで、追加のDeFi利回りを獲得することもできます。

ロンドン証券取引所ETPの基盤とコア財団のロードマップによれば、LSTは収益を生み出すBTC ETF、ストラクチャードプロダクト、BTC貯蓄口座の裏付け資産となる可能性も秘めています。市場が成熟するにつれて、これらの利付LSTは、イーサリアムエコシステムにおけるstETHのように、ビットコインエコシステムの基盤となる利付資産となり、資本効率を最大化することが期待されます。

SatPay：新しいビットコイン銀行と自己返済型ローン

最初の2つのエンジンがまだオンチェーン金融取引のレベルにあるとすれば、SatPayは現実世界をつなぐ主要なアプリケーションです。Coreチェーン上に構築されたこの新しいビットコイン銀行は、Revolutのような従来のデジタル銀行とは根本的に異なります。

従来の銀行システムでは、支出は元本の減少を意味します。しかし、SatPayでは、支出は資産保全行動と捉えられます。ユーザーはビットコインまたはLSTトークンを担保としてステーブルコインを借り入れ、デビットカードのように日常的な支出に使用することができます。担保資産はバックグラウンドで継続的に収益を生み出すため、システムは自動的にこれらの利息、さらには元本を以前のローンの返済に充てるため、価値が上昇する資産（利息）を売却する必要はありません。

この革新的な「お金を使いながら稼ぐ」モデルは、資産価値の下落なしに消費を可能にし、遊休ビットコインの価値を最大化します。これにより、忠実なビットコイン保有者は資産を売却することなく日々の生活費を賄うことができ、この核心的な論理に基づいて、長期的なビットコイン保有と生活の向上という矛盾を完璧に解決します。

バブル補助金に別れを告げ、実質所得によって駆動される価値のフライホイールを構築しましょう。

ビットコインが非管理型ステーキングを通じて資産の安全性を実現し、AMPやSatPayなどの製品を通じて広く適用されるようになった後、Coreの新しいロードマップの最後の部分は、これらの大規模なビジネス活動の価値を正確に把握し、COREトークン保有者にフィードバックする方法です。

コアの答えは、インフレへの依存を拒否し、企業収益によって推進される経済的フライホイールモデルです。まず、単純な収益から企業収益に移行し、インフレへの依存を拒否します。次に、経済発展のフライホイール効果を実現し、企業収益によって推進される買い戻し力を確立します。

暗号資産市場の初期段階では、ほとんどのプロジェクトの収益はトークン自体の高インフレによる補助金に大きく依存していました。このモデルは短期的にはホットマネーを引き付けましたが、本質的に持続不可能でした。

Coreチームは、より困難ではあるものの正しい道を選択しました。それは、自ら収益を生み出す金融システムを構築することです。一流機関投資家の支援と運用資産（AUM）の飛躍的な成長により、エコシステム内で発生する取引手数料、管理手数料、そして貸出金利は、実質的な事業収益へと繋がるでしょう。これらの利益は架空のバブルではなく、真の金融取引から生み出される真の収益です。

これらの実質収益の具体的な流れに対処するため、Coreチームは高度に洗練された資金還元メカニズムを設計し、エコシステム収益をトークン価値の裏付けへと転換しました。現在、AMPプロトコルの戦略管理手数料、SatPayシステムの取引手数料、LST資産の発行手数料はすべて、プロトコル全体のエコシステム資金プールに投入されています。Coreチームはまた、これらの実質的な事業収益をセカンダリー市場でCOREトークンの買い戻しに充当することも提案しています。

一般的な「買い切り型」アプローチとは異なり、Coreは買い戻されたCOREトークンをコミュニティに還元します。優れた製品が資金を呼び込み、収益を生み出し、買い戻しを促進するというこのロジックは、真に経済的な上昇軌道を生み出します。

この進化の道筋を再検証すると、Coreチームがインフラ開発から商業運用への変革における漸進的な曲線を描き出したことが分かります。ビットコイングリッドとして広く認識されているこの新しいモデルアーキテクチャにおいて、ビットコインはもはや眠ったデジタルゴールドではなく、金融市場全体を自由に流れる血液へと進化します。同時に、Coreは単なる利子付き投資ツールではなく、積極的な自立能力を備えた金融エコシステムへと進化します。

市場の他のビットコインレイヤー 2 プロトコルが、TVL データを収集したり、ポイントタスクを発行して既存のユーザーを搾取したり、空約束で評価のギャップを埋めようとしたりする慣行に依然として従事している一方で、Core は明らかに主導権を握り、業界の悪循環を打破し、実際のビジネス価値によって推進される BTCFi の新しい道を切り開いています。

ether.fi：未来几个月本项目更多部分将过渡到社区管理

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