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AIブームが生んだもの

2027年ロボットデータ業界の現状：ラボは何を買い、いくら払い、未来の追い風はどこにあるのか？

著者は180回の会議を開き、47社のデータ提供者を審査した上で判断した。単眼動画はすでに過剰で、両眼ステレオが新たな合格ラインとなり現物は希少。触覚データは時給120ドルで売れるが、ハードウェアコストのスケール化は難しい。

Chainalysis：米国の輸出管理を迂回する、中国AI大規模モデル「蒸留ブーム」の背後にあるオンチェーンの影の市場

Chainalysisは100社のAIエージェントサービス提供者を抽出調査し、40%がステーブルコイン中心の暗号資産入金を受け入れていることを確認した。米国のフロンティアモデル公開後3日以内に、中国関連と疑われるウォレットの支払い活動はベースラインより55%高かった。

a16z：B2A経済の時代へようこそ！何十年もロボットを防いできたが、今や企業は列を作ってロボットに取り入ろうとしている

a16z：GitHubのコード初稿の4割超はすでにAIエージェントが作成している。ShopifyはAI経由の店舗訪問が前年同期比8倍になったと述べた。企業はB2CからB2Aへ転換し、機能ではなく配布入口を奪い合う必要がある。

Bankless：オンチェーンTVL縮小後に新分野へ転戦、MEGAは3000万ドルをAI推論市場に賭ける

MegaETHはMEGAに改名し、トレジャリーから3000万ドルを拠出して自社製品を開発。最初の分散型AI推論市場は12月のローンチを予定している。TVLはピークからすでに大きく下落している。

AI時代の雇用の真実：求人票は急増、実際の入社は半減、「PMは勝ち組」？

2つのリポートの対照：PMの公開求人は4年ぶりの高水準だが、米国のPM採用規模は2022年の52%にとどまる。エンジニアリングの公開求人の伸びは+29%から+2.5%に鈍化した。AIが解体しているのは職種の境界だ。

マクロ洞察

ブルームバーグ：民主党が議会を再掌握、暗号資産業界のワシントンでの良き日々は終わるのか？

民主党が両院を制した後、暗号資産業界のワシントンにおける政治的優位は後退した。CLARITY法案への抵抗が強まり、トランプ氏の暗号資産事業は議会調査を受ける可能性があり、バイナンスのハッキング事件も安全性への監視を強めている。

米国株の調整は終わったか？中金の深掘り分析：AI投資の「端境期」

中金：第3四半期にAIセクターはS&P500の利益成長の62%に寄与したが、大手クラウド5社のフリーキャッシュフローは318億ドルのマイナスに転じ、需要は「端境期」にある。AIのブレークスルーかFRBの方向転換を待ってから攻めると提言している。

Chainalysisレポート：世界の暗号資産市場が冷え込む中、なぜ西欧は持ちこたえられるのか？

Chainalysis：西欧の暗号資産経済は2.08兆ドルで1.2%増。英国はDEX縮小により8%減。個人ウォレットのステーブルコイン保有額は131%増で、世界平均の52%を大きく上回る。

JPモルガン：「ブルーウェーブ」下の投資の新ロジック

JPモルガン：民主党が議会を掌握すると福祉削減は撤回され、財政は緩和寄りとなり赤字は拡大、2027年の金利は圧迫される。関税は小幅な引き上げが見込まれ、パウエル議長と1〜2名の理事が早期に退任する可能性がある。

ステーブルコイン初の制度的階層化：MiCAは「コンプライアンス」を決済資産の新たな価格設定次元にどう変えるか

EBAはUSDCを初の「重要」電子マネートークンと認定し、11月12日から二本立ての監督下に入る。著者は、コンプライアンス適格性が流動性に代わって、決済用ステーブルコインが決済チェーンに入るための価格設定次元になりつつあると考える。

機関・著名人のアイデア

ブルームバーグと黄仁勳（ジェンスン・フアン）の対話：私はいつでも解任され得る、次期CEOは実力で勝ち取らねばならない

フアン氏は対中チップ封鎖は「覆すのが非常に難しい誤り」だと述べ、5000億ドルの循環融資への疑問を否定し、AI企業は自ら進んでNVIDIAを選んでいるのだと語った。次期CEOは実力で勝ち取る必要があるとも強調した。

暗号資産VCの真実の「血と涙の歴史」：300プロジェクトに投資し、約3割がゼロか逃亡

水滴資本（Waterdrop Capital）は約300プロジェクトに投資し、順調に運営されているのは3分の1未満、約20〜30%が逃亡・ゼロ・債務不履行に関与している。2026年の十数件の新規プロジェクトのうち暗号資産関連は3〜4件のみで、残りはAIと半導体へ転換する。

2大ビットコイン・トレジャリーがMSCIから除外、指数が買わなくなった後も資金調達フライホイールは回るか？

MSCIはStrategyとMetaplanetを除外する。著者は実際のパッシブ売り圧力を約15.9億ドル、流通株式の3.2%と試算し、mNAVがわずか1.08倍であることが長期的な圧力だと指摘する。

Anthropicがまもなく上場、ウォール街は一体いくらと評価しているのか？

Anthropicは70〜78ドルで8.25億株を発行予定で、完全希薄化後評価額は1.26〜1.405兆ドル。機関の提示価格は1440億ドルから3兆ドルまで及び、DCFは概ね1.45兆ドルを示す。

付鵬（フ・ポン）独占インタビュー：私はBTCに信仰はない、ビットコインの4年周期はすでに終わった

付鵬氏はBTCへの信仰はなく4年周期は消えたと述べ、機関化後にボラティリティは低下し、供給量の限定がかえってポートフォリオ内の配分比率を制限すると指摘。若者が一人ヘッジファンドを始めることにも期待を示した。

チャンスを捉える

「暗号資産Twitterはもう終わった」：トラフィックを稼ぐ方がチャンスを探すより儲かる時、賢い人々は離脱している

著者はスニーカーTwitterとマネーTwitterを振り返る。重心がチャンスの発掘からソーシャルラダーの登攀、フォロワーのマネタイズへ移れば、そのコミュニティは終わる。暗号資産Twitterも同じ段階に入り、価値あるアルファは私的なグループへ移っている。

本物の買いか内部振替か？今週の9大トークン異動を振り返り、偽のクジラ物語を見破る

著者はステーブルコインでのテイカー注文、取引所への出金、入金、ステーキングの内部移動という4段階でシグナルを評価する。今週真の現物買いと言えるのはイーサリアムとSolana上のステーブルコインによる能動的な買いのみで、大半の大口送金は中立的な振替だ。

Glassnode週報：ビットコイン調整下の「燃料不足」危機と大口の動向

ビットコインは7.56万ドルの短期保有者コストベースを割り込み米国株に劣後し、30日間のステーブルコイン供給は142億ドル縮小した。ただし強気レバレッジはすでに整理され、注文板の買いは売りより厚く、2大クジラグループが買い集めを再開している。

AIが暗号資産業界の弱点を埋めるとき、注目すべき15の起業機会

著者は、旧来のプロジェクトは判断が高すぎ、ステーブルコインがなく、決済が遅すぎたことで失敗したとし、2023年以降に大規模モデルと高速チェーンが弱点を補ったと指摘。これに基づきオンライン商事法廷、無保険金請求者向け保険など15の起業方向を列挙する。

数十ドルで数万ドルを動かす？暗号資産「考試号」の遊び方と6大プラットフォーム比較

考試号とは数十ドルで模擬口座を買い、審査に合格すると利益を比率で受け取る仕組み。著者は6社のプラットフォームの規則を比較し、低い参加費が積み重なって数百〜数千ドルのコストに膨らむと警告する。

Web3のあれこれ

デフレから価値保存へ、Vitalikのナラティブ転換はイーサリアムの時価総額を救えるか？

Vitalik氏はETHはむしろ価値保存に適すると述べ、今年のバーン量は約1.3万枚のみで2022年比99%超の減少。著者は、インフラが使われることとETHが純買いされることは同じではない点が試金石だと説く。

Pump.funデータ振り返り：なぜ今のMeme市場は「収穫ゲーム」になってしまったのか？

Pump.funの収入の95%は時価総額25万ドル未満かボンディングカーブ内のトークンから得られ、4分の3はローンチ後1時間未満のコインから。このメカニズムが発行と煽りを合理的な選択にし、長期保有はかえって不利になる。

流動性枯渇の警報：Hyperliquidの「ロングテールの堀」が消えつつある

1年半分の注文板データによると、Hyperliquidのロングテール無期限契約の10bpデプス中央値は82%下落し、1万ドルの注文のスリッページは5.21ベーシスポイントでバイナンスの2.95ベーシスポイントを上回る。中小マーケットメイカーが押し出されている。

46億ドルのトークン化米国株の背後の「独占者」：91%の資産が同じ1社にカストディされている？

46億ドルのトークン化米国株のうち、41.7億ドル分の実際の株式はAlpaca1社にカストディされ、比率は91%超。Figureなど4機関がSECに名義書換代理人（transfer agent）規則の近代化を進めるよう請願している。

暗号資産セキュリティの次の戦い：スマートコントラクトの外で、認可体系をどう再構築するか？

Hackenの報告書は、第3四半期に107件の事件で11.8億ドルの損失が発生し、40%がアクセス制御と運用の失敗に起因するとする。著者はバイナンスの事件を例に、秘密鍵の安全は取引の安全に等しくないと指摘し、権限制御への転換を提言する。

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