文章自 CryptoJelleNL
Curve Finance 的代币 CRV 在过去几天遭到大幅抛售。虽然该协议被骇，但我认为这个产业缺乏适当的风险管理，才是造成本次事件的原因。在今天的文章中，我将讨论这次发生的事情、市场抛售的原因，以及为什么我认为这一切本来是可以避免的。
Michael Egorov 买的不只是一栋豪宅，而是两栋！
几个月前，Curve Finance 创办人 Michael Egorov 借了超过 1 亿美元的稳定币。据说，他取得这些贷款，是为了在澳洲购买两栋豪宅。
Michael Egorov 价值 1825 万美元的豪宅 “Verona”
我们替他感到开心，对吧？嗯⋯⋯看似是这样，直到我们了解他使用价值超过 2.5 亿美元的 CRV 代币——换句话说，约为现有 CRV 总量三分之一的代币——作为这些贷款的抵押品。这么一来，导致整个 DeFi 产业面临清算的风险。
专家认为，他申请了这些贷款，而非直接在市场上抛售 CRV，这也让整个产业对他产生反感。
这个周末，Curve 究竟发生什么事？
对 Michael Egorov 来说不幸的是，过去几天之内发生的事让他成为箭靶。在稳定币借贷平台Curve（是的，就是他创立的 Curve）被骇后，CRV 代币（他的抵押品）的价值暴跌。
虽然骇客只转移了约 700 万个 CRV 代币——一个即使在单笔交易全数出售，市场也能全数吸收的数量——但最初的抛售大大增加了 Egorov 的清算风险。
市场深知这点，并积极推动他的清算，导致 CRV 币价快速回调，低至 0.50 美元。
当考虑到 Michael Egorov 的部分债务需支付浮动利率时，事情就变得更加棘手，这将使它在每 12 小时就翻倍一次，除非他设法使 Fraxlend 的利用率低于 100%——代表着他的清算水平正在快速上升中。他的 Fraxlend 部位的清算将引发 CRV 的大规模抛售，以及整个 DeFi 领域抛售的连锁反应。例如，像 Aave 这样的协议，将损失 6,300 万美元。
从本质上说，为了资助 Michael Egorov 购买豪宅，整个 DeFi 产业面临着崩盘的风险，而当时没有人能阻止他借一大笔的钱。
想了解更多不同的清算风险，请参考这里。
孙宇晨伸出援手
幸运的是，在与孙宇晨达成场外交易后，Egorov 似乎能够（暂时）避免清算——以200 万USDT 的价格出售500 万颗CRV 代币，因为他非常需要波动性较小的稳定币，作为额外的抵押品。
图片来源：LookOnChain
这个举动对孙宇晨来说也很合理，因为他是个以在适当时机出手相救而闻名的玩家。场外交易后不久，孙宇晨发推文表示：「很高兴能够协助 Curve！作为坚定的合作伙伴，我们仍然致力于在需要时提供支持。我们将共同努力在 Curve 上引入 STUSDT 池，扩大用户的收益。我们携手致力于为社群赋能，并打造去中心化金融！ 」
随着时间过去，Egorov 持续与各知名市场参与者进行场外交易，包含向Twitter 用户DCFGOD 出售425 万颗CRV、向Jeffrey Huang 出售375 万颗CRV、向DWF Labs 出售250 万颗CRV，并且向Cream Finance出售250 万颗CRV。
截至撰写本文时，Egorov 已筹措约 1500 万美元的稳定币，并将其作为 Aave、Fraxlend 和 Abacadabra 部位的额外抵押品，大大降低了被清算的风险。
https://twitter.com/Delphi_Digital/status/1686423838077210637?s=20
加密货币的名声再次受到重创
总而言之，看来 Michael Egorov 已能避免最严重的危机。然而，这种情况让人产生疑虑：某人如何能够以这么多的单一代币供应量进行借贷，以及像 Aave 或 Frax 这样的借贷协议是否该采取保障措施，来防止类似情况再次发生。
在这个产业已受到监管机构严格审查的情况下，这出 DeFi 闹剧再次打击了加密货币的名声。尽管许多旁观者对加密货币（尤其是DeFi）持怀疑态度，但这次的情况进一步加深了人们的刻板印象——加密货币是一个应该避而远之的产业，同时也给了SEC 进一步打击它的理由。
推特用户 JulianHosp 甚至将此事件与 SBF 以 FTT 借款进行比较，指出「唯一的区别是，SBF 是在无人知晓的状况下这样做，但这次大家都看到了一切，且似乎默许这件事。」
预防下一场 DeF我闹剧
显而易见地，这个产业必须做得更好。作为未来的借镜，协议创办人在将自家代币三分之一的流通供应量作为抵押品（无论是否是为了豪宅）前，应该三思而后行，因为它的风险非常大。虽然以自家项目的代币为抵押进行借贷，本质上可能并非坏事，但如果要这样做，则必须进行广泛的风险管理。
借贷协议应该采取额外的保障措施，以防止未来再次发生崩盘，并在完成交易之前考虑潜在清算对于市场的潜在影响，以尽量减少为这个产业带来不必要的压力。
结语
总结来说，鲁莽的行为和缺乏风险管理，导致 DeFi 领域面临大幅回调和非必要的风险，也使得产业受到更严格的审查，并将主流采用之路延迟了数月，甚至数年。
借贷协议必须努力防止此情况再次发生，整个产业需要再次采取行动，天赋修复这次事件所造成的名声损害。
作者免责声明：本文基于我有限的知识和经验，仅供参考，不构成任何形式或形式的投资建议。
编者注：CryptoJelleNL 提供了对加密货币行业的见解，他进入金融市场已有 5 年以上的时间，主要专注于股票市场和加密货币的长期投资。在看着投资收益滚滚而来的同时，他也为多个平台撰写文章。从现在起，他也将为 Alpha Circle 贡献自己的见解。
查看他的推特：twitter.com/cryptojellenl
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