ARK Invest: 비트코인 가치를 끌어올리는 네 가지 트렌드

작성: 펠릭스, PANews

ARK Invest는 2026년 거시경제 환경을 배경으로 비트코인의 가치를 높이는 네 가지 주요 트렌드를 제시하며, 비트코인이 "선택적"인 주변 자산에서 기관 투자 포트폴리오에서 없어서는 안 될 전략적 자산으로 진화하고 있다고 주장합니다. 자세한 내용은 다음과 같습니다.

2025년에도 비트코인은 글로벌 금융 시스템에 더욱 깊숙이 통합될 것입니다. 2024년과 2025년에 비트코인 현물 ETF가 출시되고 성장하며, 주요 주식 지수에 상장된 디지털 자산 기업들이 편입되고, 규제 투명성이 높아짐에 따라 비트코인은 주변부에서 벗어나 ARK Invest가 기관 투자 대상으로 고려할 만한 새로운 자산 클래스로 부상하고 있습니다.

ARK Invest는 이번 사이클의 핵심 테마가 비트코인의 변화라고 생각합니다. 비트코인은 한때 "선택적" 신흥 화폐 기술로 여겨졌지만, 이제는 점점 더 많은 투자자들이 전략적 자산 배분 대상으로 인식하고 있습니다. 비트코인의 가치 제안을 강화하는 네 가지 주요 트렌드는 다음과 같습니다.

희소한 디지털 자산에 대한 수요를 형성하는 거시경제 및 정책적 배경
ETF, 기업 및 국가를 포괄하는 구조적 소유권 동향
비트코인과 금, 그리고 더 넓은 범위의 가치 저장 수단 간의 관계
이전 주기와 비교했을 때 비트코인의 조정폭과 변동성이 줄어들고 있습니다.

이 글에서는 이러한 추세에 대해 자세히 살펴보겠습니다.

2026년 거시경제적 배경

통화 여건 및 유동성

장기간의 통화 긴축 이후 거시경제 환경이 변화하고 있습니다. 미국의 양적 완화(QT)는 지난 12월에 종료되었고, 연준의 금리 인하 사이클은 아직 초기 단계에 있습니다. 또한, 10조 달러가 넘는 저수익 머니마켓 펀드와 채권 ETF가 곧 더 위험한 자산으로 이동할 가능성이 있습니다.

정책 및 규제 정상화

규제 투명성은 기관 투자자의 디지털 자산 도입을 저해하는 요소인 동시에 잠재적인 촉매제이기도 합니다. 미국을 비롯한 여러 국가에서 정책 입안자들은 디지털 자산 규제를 명확히 하고, 보관, 거래 및 정보 공개 절차를 표준화하며, 기관 투자자에게 더 나은 지침을 제공하기 위한 프레임워크를 발전시켜 왔습니다.

예를 들어, 미국에서 시행될 경우 상품선물거래위원회(CFTC)가 디지털 상품을, 증권거래위원회(SEC)가 디지털 증권을 규제하게 되는 '클래리티 법안(Clarity Act)'은 디지털 자산에 집중하는 기업과 기관의 규제 불확실성을 크게 줄여줄 것입니다. 이 법안은 디지털 자산의 생애주기에 대한 규제 로드맵을 제시하며, 표준화된 '성숙도 테스트'를 통해 탈중앙화 이후 토큰이 SEC에서 CFTC 규제로 이관될 수 있도록 합니다. 또한, 브로커-딜러에 대한 이중 등록 시스템을 도입하여 디지털 자산 기업의 해외 사업 운영에서 발생했던 법적 '공백'을 해소합니다.

미국 정부는 또한 다음과 같은 방법을 통해 비트코인 관련 문제를 다루었습니다.

입법자들과 업계 지도자들이 비트코인을 국가준비금에 포함시키는 방안을 논의하고 있습니다.
압수된 비트코인 자산은 표준화된 관리 체계에 따라 관리됩니다(현재 대부분은 연방 정부가 관리합니다).
주 차원의 비트코인 도입이 진행 중이며, 텍사스주가 비트코인을 매입하여 주정부 보유고에 편입함으로써 선두를 달리고 있습니다.

구조적 수요: ETF 및 DAT

ETF가 새로운 구조적 매수자로 부상

비트코인 현물 ETF의 대규모 확장은 시장의 공급과 수요 구도를 완전히 바꿔놓았습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 2025년까지 미국 비트코인 현물 ETF와 DAT가 흡수하는 비트코인 양은 신규 채굴 비트코인과 시장에 재진입하는 휴면 비트코인(활성 공급 증가)의 합계보다 1.2배나 많을 것으로 예상됩니다. 2025년 말에는 ETF와 DAT가 보유한 비트코인 총량이 전체 유통량의 12%를 넘어설 것입니다. 비트코인의 수요 증가율이 공급 증가율을 앞지르고 있음에도 불구하고, 가격은 하락세를 보였습니다. 이는 10월 10일 소프트웨어 결함으로 발생한 대규모 매도 사태, 비트코인 사이클의 4년 주기 변곡점에 대한 우려, 그리고 양자 컴퓨팅이 비트코인 암호화 기술을 위협한다는 부정적인 여론 등 외부 요인 때문인 것으로 분석됩니다.

 출처: ARK Investment Management LLC 및 21Shares, 2026년 전망, Glassnode 데이터, 2025년 12월 31일 기준.

4분기에 모건 스탠리와 뱅가드는 투자 플랫폼에 비트코인을 추가했습니다. 모건 스탠리는 현물 ETF를 포함한 다양한 비트코인 관련 상품에 대한 고객 접근성을 확대했습니다. 놀랍게도, 수년간 암호화폐와 모든 상품에 대한 투자를 거부해왔던 뱅가드 역시 제3자 비트코인 ETF를 자사 플랫폼에 추가했습니다. ETF가 성숙해짐에 따라, 비트코인 시장과 기존 유동성 풀을 연결하는 구조적인 다리 역할을 더욱 강화할 것으로 예상됩니다.

이 지수에는 비트코인 관련 기업, 기업의 비트코인 도입 현황, 비트코인 보유량이 포함됩니다.

비트코인에 대한 기업의 도입은 더 이상 소수의 초기 도입 기업에만 국한되지 않습니다. S&P 500과 나스닥 100 지수에는 코인베이스(Coinbase)와 블록(Block) 같은 기업의 주식이 편입되면서 비트코인 관련 투자가 주류 포트폴리오에 포함되었습니다. 과거 비트코인 데이터 및 투자(DAT) 기업으로 알려졌던 마이크로스트래티지(MicroStrategy)는 전체 비트코인 공급량의 3.5%에 해당하는 상당한 규모의 비트코인을 보유하고 있습니다. 또한, 비트코인 DAT 기업들은 현재 110만 BTC 이상을 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 5.7%에 해당합니다(2026년 1월 말 기준 약 899억 달러 상당). 이러한 기업 보유량은 단기 투기꾼보다는 장기 투자자의 비중이 큽니다.

주권 국가와 전략 비축량

2025년, 엘살바도르에 이어 트럼프 행정부는 압수한 비트코인을 이용해 미국 전략 비트코인 준비금(SBR)을 설립했습니다. 현재 이 준비금은 약 325,437 BTC를 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 1.6%에 해당하고 가치는 256억 달러에 달합니다.

비트코인과 금은 가치 저장 수단이다.

금값이 상승세를 주도하고, 비트코인은 그 뒤를 따르는가?

최근 몇 년 동안 금과 비트코인은 통화 평가절하, 마이너스 실질 금리, 지정학적 위험과 같은 거시경제적 요인에 대해 서로 다른 반응을 보였습니다. 2025년에는 인플레이션 우려와 법정화폐 평가절하로 인해 금 가격이 64.7% 급등했습니다. 다소 의외의 결과로 비트코인 가격은 6.2% 하락했는데, 이러한 차이는 전례가 없는 것은 아닙니다.

2016년과 2019년에는 금 가격 상승률이 비트코인 상승률을 앞질렀습니다. 2020년 초 코로나19 팬데믹 기간 동안 재정 및 통화 유동성, 특히 금의 공급 급증은 비트코인 가격 상승을 예고했습니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이, 이러한 "금-비트코인" 패턴은 2017년과 2018년에 특히 두드러졌습니다. 역사는 반복될까요? 역사적으로 비트코인은 금 가격을 뒷받침해 온 거시경제 거래 논리를 디지털 방식으로 구현한 고변동성 자산입니다.

 출처: ARK Investment Management LLC 및 21Shares, 2026. Glassnode 및 TradingView 데이터, 2026년 1월 31일 기준.

ETF 운용자산 규모: 비트코인 관련 주식, 지속적인 성장세

비트코인과 금을 비교하는 또 다른 기준은 ETF로의 누적 순유입액입니다. 글래스노드(Glassnode)와 세계금협회(World Gold Council)의 데이터에 따르면, 아래 차트에서 볼 수 있듯이 비트코인 ETF는 2년도 채 안 되는 기간에 금 ETF가 15년 이상 걸려 달성한 규모를 기록했습니다. 다시 말해, 금융 자문가, 기관 투자자, 그리고 개인 투자자들은 비트코인을 가치 저장 수단, 분산 투자 도구, 그리고 새로운 자산 클래스로서 점점 더 인식하고 있는 것으로 보입니다.

 출처: ARK Investment Management LLC 및 21Shares, 2025. Glassnode 및 세계금협회 자료, 2025년 12월 31일 기준.

아래 차트에서 볼 수 있듯이 비트코인과 금 수익률 간의 상관관계는 2020년 이후 매우 낮았다는 점에 주목할 필요가 있습니다. 이는 금이 선행 지표일 가능성을 시사합니다.

 참고: 위의 상관 행렬은 2020년 1월 1일부터 2026년 1월 6일까지의 주간 수익률 데이터를 사용합니다.

시장 구조와 투자자 행동

손실폭, 변동성 및 시장 성숙도

비트코인은 변동성이 매우 큰 자산이지만, 시간이 지남에 따라 되돌림 폭은 줄어들고 있습니다. 이전 사이클에서는 최고점 대비 최저점 하락률이 70~80%를 넘는 경우가 많았습니다. 하지만 2022년부터 시작된 현재 사이클(2026년 2월 8일 기준)에서는 사상 최고점 대비 하락률이 약 50%를 넘지 않았습니다(아래 그림 참조). 이는 2026년 2월 첫째 주에 발생한 조정과 같은 상당한 조정에도 불구하고, 시장 참여 증가와 유동성 심화로 인해 시장이 더욱 견고하게 움직이고 있음을 보여줍니다.

 출처: ARK Investment Management LLC 및 21Shares, 2025년 전망, Glassnode 데이터, 2026년 1월 31일 기준.

이러한 관찰 결과는 비트코인이 투기적 자산에서 전 세계적으로 거래 가능한 거시 금융 상품으로 변모하고 있으며, 보유자 기반이 점점 더 다양해지고 있고, 견고한 거래, 유동성 및 보관 인프라의 지원을 받고 있음을 시사합니다.

장기 보유 vs. 시장 타이밍 맞추기

글래스노드(Glassnode) 데이터에 따르면, 가장 운이 없는 비트코인 투자자가 2020년부터 2025년까지 최고가에 매년 1,000달러씩 투자한다고 가정할 경우, 투자금은 약 6,000달러가 됩니다. 2025년 12월 31일에는 약 9,660달러로, 2026년 1월 31일에는 약 8,680달러로 증가하여 각각 약 61%와 45%의 수익률을 기록하게 됩니다(아래 차트 참조). 2월 초 가격 하락을 고려하더라도, 2월 8일에는 여전히 7,760달러에 도달하여 약 29%의 수익률을 보입니다.

 출처: ARK Investment Management LLC 및 21Shares, 2026; Glassnode 데이터, 2026년 1월 31일 기준.

이는 2020년 이후 매수 시점보다 보유 기간과 포지션 규모가 더 중요해졌음을 보여줍니다. 시장은 일반적으로 비트코인의 변동성보다는 가치 제안에 집중하는 투자자에게 보상을 제공합니다.

비트코인의 현재 전략적 문제점

2026년에는 비트코인에 대한 이야기가 더 이상 "생존 능력"에 관한 것이 아니라, 분산 투자 포트폴리오에서 비트코인이 수행하는 역할에 관한 것이 될 것입니다. 비트코인은 다음과 같습니다.

변화하는 글로벌 통화 정책, 정부 재정 적자 및 무역 적자를 배경으로 희소하고 비국가적인 자산.
전통적인 가치 저장 자산(예: 금)의 고베타 확장.
글로벌 유동성 거시 도구는 규제 대상 금융 상품을 통해 이용할 수 있습니다.

규제 및 인프라 발전으로 진입 장벽이 완화됨에 따라 ETF, 기업, 정부 기관을 포함한 장기 보유자들이 상당량의 신규 비트코인 공급량을 흡수했습니다. 또한 과거 데이터는 비트코인이 금을 비롯한 다른 자산과의 상관관계가 낮기 때문에, 특히 시장 사이클이 완전히 진행된 후 변동성과 최대 손실폭이 감소한 후에는 포트폴리오의 위험 조정 수익률을 향상시킬 수 있는 잠재력이 있음을 시사합니다.

ARK Invest는 투자자들이 2026년에 이 새로운 자산군을 평가할 때, 비트코인에 투자할지 말지가 아니라 "얼마나 투자할지" 그리고 "어떤 경로를 통해 투자할지"를 고민하게 될 것이라고 예상합니다.