저자: 137Labs

2026년 2월 13일, 솔라나 생태계에서 가장 논란이 많고 주목받는 프로젝트 중 하나인 Pump.fun은 겉보기에는 "사소한 기능"처럼 보이지만 잠재적으로 성장 논리에 영향을 미칠 수 있는 새로운 메커니즘을 발표했습니다. 바로 사용자가 Pump.fun 모바일 앱을 통해 모든 GitHub 계정으로 "크리에이터 수수료"를 지급할 수 있게 된 것입니다 . 공식 발표에서는 향후 더 많은 "소셜" 기능이 도입될 것이라는 점도 암시했습니다.

일반인이 보기에는 "팁을 주는 또 다른 방법"처럼 보일 수 있지만, Pump.fun에게는 수수료 분배 시스템의 업그레이드에 가깝습니다. 고정적이거나 제한적인 수익 분배 모델에서 보다 목표 지향적이고 유연한 자금 흐름 구성으로 전환하는 것입니다. 단순히 사용자 인터페이스를 바꾸는 것이 아니라, 인센티브 구조를 바꾸는 것입니다.

1) Pump.fun이란 무엇인가: 토큰 발행 진입 장벽을 "소셜 미디어에 메시지를 게시하는 것만큼 낮춘다".

Pump.fun(줄여서 Pump라고도 함)은 솔라나(Solana) 플랫폼에서 운영되는 암호화폐 발행 및 거래 플랫폼입니다. 사용자는 기술적인 배경지식이 거의 없어도 됩니다. 이미지를 업로드하고 이름과 티커를 입력하는 것만으로 토큰을 빠르게 생성하고 즉시 거래할 수 있습니다. 토큰이 특정 조건을 충족하면 "승진"하여 탈중앙화 거래소에서 유통될 수 있습니다. 이 플랫폼은 2024년 1월 19일에 출시되었으며, 노아 트위데일(Noah Tweedale), 알론 코헨(Alon Cohen), 딜런 컬러(Dylan Kerler) 등이 설립했습니다.

이러한 제품 모델은 대다수 토큰이 기능성을 결여하고 대부분 밈 코인으로 분류되는 결과를 초래했습니다. 발행 과정은 "포럼에 글을 올리는 것만큼 쉬웠지만" 신규 코인의 공급량은 폭발적으로 증가했습니다. 언론 보도에 따르면 2025년 1월까지 해당 플랫폼에서 수백만 개의 밈 코인이 발행되었으며, 이는 암호화폐 애플리케이션 업계에서 가장 빠르게 성장하는 사례 중 하나로 기록되었습니다.

하지만 다른 측면도 매우 명확합니다. 신규 코인의 실패율은 극히 높으며, 대부분의 프로젝트는 지속적인 거래 관심을 확보하지 못하고, 더 나아가 성숙한 DeFi 환경에 진입하는 것은 더욱 어렵습니다. 이것이 바로 Pump.fun의 근본적인 모순입니다 . 진입 장벽이 매우 낮다는 점은 막대한 공급을 가져오지만, 동시에 엄청난 잡음과 높은 실패율을 초래합니다 .

2) 논란과 비용: "암호화폐 발행 + 라이브 스트리밍"이 관심을 끌기 위한 경쟁으로 변모할 때

Pump.fun의 역사에서 가장 자주 언급되는 시기 중 하나는 2024년 라이브 스트리밍 도입 이후 벌어진 "관심 확보 경쟁"입니다. 프로젝트 팀들은 수많은 신규 코인들 사이에서 자신들의 토큰을 돋보이게 하기 위해 관심을 끌고 화제를 불러일으키는 데 온갖 노력을 기울였습니다. 그 결과, 플랫폼은 콘텐츠 및 위험 문제로 한동안 많은 비판에 직면했고, 라이브 스트리밍 기능은 여러 차례 중단과 재개를 반복했습니다.

동시에 규제 압력이 점점 더 뚜렷해지고 있습니다. 예를 들어, 해당 플랫폼은 영국 금융 규제 당국의 경고에 따라 영국 사용자에게 제한을 가했으며, 미등록 증권 거래에 관여하고 있는지, 투자자 보호가 충분한지에 대한 논쟁이 오랫동안 지속되어 왔습니다.

다시 말해, Pump.fun은 처음부터 단순한 "도구"가 아니었습니다. 금융 투기, 사회적 확산, 익명성을 결합한 "발행 및 거래 공장"에 가까웠습니다. 그렇기 때문에 "수수료", "인센티브", "사회적 구조"에 대한 모든 조정이 시장에 의해 증폭되고 해석된 것입니다.

3) 이 새로운 기능에서 변경되는 사항: 크리에이터 수수료를 GitHub ID와 연동합니다.

이번 업데이트의 핵심은 한 문장으로 요약할 수 있습니다.

이제 사용자는 Pump.fun 모바일 앱을 통해 크리에이터 수수료를 모든 GitHub 계정으로 보낼 수 있습니다.

그 중요성은 "배포 가능 여부"가 아니라 "누구에게 배포하는가"에 있습니다. 배포 대상이 "온체인 지갑/프로젝트 역할"에서 GitHub 계정 으로 확장됨에 따라 Pump.fun은 본질적으로 "개발자 세계에서 가장 일반적으로 사용되는 신원 확인 시스템"들을 인센티브 체인에 통합하는 것입니다.

이로 인해 세 가지 잠재적인 변화가 발생할 수 있습니다.

개발자를 지원하는 활동을 상품화하기 : 많은 사람들이 오픈 소스 개발자에게 팁을 주고 싶어하지만, 쉽게 할 수 있는 방법이 부족합니다. Pump.fun은 고빈도 거래 및 토큰 발행 시나리오에 "개발자에게 기부하기" 버튼을 추가했습니다.

외부 기여자도 인센티브 프로그램에 포함될 수 있습니다 . 반드시 프로젝트 팀의 구성원일 필요는 없으며, 도구, 스크립트 또는 커뮤니티 콘텐츠에 기여하는 사람이라면 누구든 "지정"되어 수익의 일부를 받을 수 있습니다.

더욱 강력한 소통 전략 : 밈 코인에 대한 관심을 오픈 소스 개발자들과 연결함으로써, "순전히 추측에 불과한 것"이라는 인식을 "개발자 지원"으로 바꾸기가 훨씬 쉬워집니다.

"더 많은 소셜 기능이 추가될 것"이라는 공식 발표는 Pump.fun이 "코인 발행 및 거래 플랫폼"에서 "콘텐츠/커뮤니티 플랫폼"으로 초점을 옮기고 있음을 시사합니다.

4) 지금 해야 하는 이유: "비용 설계 실험"에서 "보다 시장 지향적인 배분"으로

이번 업데이트가 주목받는 이유는 이것이 단발적인 조치가 아니라, 지난 기간 동안 Pump.fun이 진행해 온 수수료 구조 실험의 연속이자 수정이기 때문입니다.

Pump.fun의 성장 동력에서 "수수료"는 항상 핵심 변수였습니다. 플랫폼은 거래 수수료와 "승급" 메커니즘을 통해 수익을 창출하고, 그 수익의 일부를 다양한 형태로 생태계에 환원하여 더 많은 발행과 거래를 촉진합니다. 커뮤니티에서는 "동적 수수료"나 "프로젝트 어센드"와 같은 해결책에 대한 논의가 활발하게 이루어졌는데, 이 모든 것들은 본질적으로 동일한 문제 , 즉 거래와 발행에 대한 인센티브를 일시적인 인기 상승이 아닌 지속 가능한 방식으로 만드는 방법을 다루고 있습니다.

깃허브에서 수익 공유 채널을 개방하는 이번 조치는 "개발자 지원"으로 해석될 수도 있지만 , 개발자 커뮤니티의 핵심을 공략하여 새로운 사용자, 스토리, 자금을 유치할 수 있는지 알아보는 보다 현실적인 전략으로도 볼 수 있습니다.

5) 잠재적 영향: 이는 플랫폼과 토큰의 "현금 흐름"에 어떤 의미를 갖는가?

비즈니스 및 재정적 관점에서 이 기능의 가장 큰 변수는 크리에이터 수수료가 기존의 폐쇄형 시스템에서 "넘쳐흐를"지 여부 입니다.

만약 이 메커니즘이 주로 "새로운 사용자, 새로운 프로젝트, 새로운 거래량"을 가져온다면, 플랫폼의 전체 수수료 풀이 확대되고 선순환 구조가 더욱 강력해지며, Pump.fun은 이를 "빌더 경제"의 긍정적 피드백 루프로 포장할 수 있을 것입니다.

하지만 만약 "기존 비용 재분배"에 더 초점을 맞추고 원래 시스템 내에 유보되었던 수익을 분리한다면, 플랫폼의 내부 수익 흐름이 약화될 수 있으며, 최종적인 효과는 예상만큼 낙관적이지 않을 수 있습니다.

물론 단기적인 시장은 대개 "스토리"를 선호합니다. GitHub를 수신처로 활용함으로써 Pump.fun은 "개발자" 및 "오픈 소스"와 연관성을 강화하고, 유사한 배포 플랫폼 간의 스토리 경쟁에서 유리한 위치를 점하게 됩니다.

6) 위험과 논란은 저절로 사라지지 않습니다: 사회적 상호작용 증가 ≠ 위험 감소

깃허브에 돈을 주는 것이 자동으로 더 건강한 생태계로 이어지는 것은 아니라는 점을 강조하는 것이 중요합니다.

Pump.fun의 핵심 문제는 여전히 공급 측면에 있습니다. 너무 많은 신규 코인, 너무 짧은 수명 주기, 그리고 치열한 경쟁으로 인해 투자자들의 관심이 집중되고 있습니다. 이러한 상황은 '소프트 러그', '펌프 앤 덤프', '단기적인 심리 거래'와 같은 현상을 쉽게 유발합니다. 플랫폼은 판단을 돕기 위해 더 많은 정보를 제공할 수 있지만, 투기적 행태를 근본적으로 없앨 수는 없습니다.

Pump.fun이 "더 많은 소셜 기능"을 계속 추진한다면 "콘텐츠 플랫폼 + 금융 자산"의 하이브리드 형태에 더 가까워질 수 있습니다. 이는 사용자 충성도를 높이는 데 도움이 되겠지만, 콘텐츠 관리, 위험 경고 및 규정 준수 압력이 더욱 복잡해진다는 것을 의미하기도 합니다.

7) 결론: GitHub로 이어지는 통로가 있고, 그 너머에 Pump.fun 이야기의 다음 단계가 펼쳐집니다.

GitHub 계정으로 크리에이터 수수료를 분배하는 것은 "사소한 업데이트"처럼 보일 수 있지만, Pump.fun의 분명한 추세를 반영합니다. 즉, 단순한 "토큰 발행 및 거래 인프라"에서 더 많은 사회적 속성을 지니고 정체성과 관계망을 더욱 강조하는 제품 형태로 나아가고 있다는 것입니다.

이 질문이 실제로 답하고자 하는 바는 아주 간단합니다. 밈 코인 열풍과 그로 인한 소진의 순환 속에서 Pump.fun은 어떻게 "트래픽 공장"에서 "지속적으로 작동하는 생태계 기계"로 변모할 수 있을까요?

GitHub를 "개발자 신원 및 자산"의 통로로 내세운 것은 회사가 자체적인 경계를 재정의하려는 시도의 일환일 수 있습니다.