저자: 아멜리아 쇼이 | 비테예 콘텐츠 팀

새해 전야, 시장은 매우 논란이 많은 양상을 보였습니다. 한편으로는 연휴를 앞둔 심리와 잦은 정책 혜택에 힘입어 A주 시장이 호황을 누린 반면, 암호화폐 시장은 극심한 변동성에 휩싸이며 "역사의 불변의 법칙"마저 깨뜨렸습니다 .

암호화폐를 팔고 주식을 사야 할지에 대한 농담과 논의가 끊이지 않고 있습니다. 극명하게 다른 특성을 가진 두 시장 앞에서 투자자들은 어떻게 선택해야 할까요? 마침 중국 춘절 연휴 기간인 만큼, Biteye가 최신 데이터를 바탕으로 현재의 투자 논리를 분석해 보겠습니다.

I. 핵심 결론: 춘절 시장 집회는 '양방향' 경쟁이 아니다

데이터를 자세히 살펴보기 전에 기본적인 사항을 명확히 해야 합니다. 비트코인과 A주식은 각각 독립적인 "춘절 효과"를 가지고 있지만, 단순히 두 자산의 상승률을 비교하는 것은 과학적인 접근 방식이 아닙니다.

데이터는 2026년 2월 14일 UTC 기준입니다(CoinGecko의 BTC 일일 OHLC 데이터 및 상하이 증권 거래소 공시 자료 기반).

 통계적 기준: A주와 비트코인의 시간 범위를 완벽하게 일치시키기 위해 춘절 ​​직전 마지막 거래일의 종가부터 연휴 후 첫 거래일의 종가까지(주말 휴장 제외 약 7~8일)의 데이터를 사용합니다.

주요 관찰 사항:

• 중국 춘절이 비트코인에 미치는 영향 : 2025년 이전까지 비트코인은 10년 연속(2015~2024년) 춘절 기간 동안 상승세를 유지했지만, 2025년에는 처음으로 이 "불변의 법칙"을 깨고 -2.3% 하락했으며, 이러한 약세는 2026년에도 지속될 수 있습니다. 이는 비트코인 ​​가격 결정력이 중국 자본 순환에서 글로벌 거시 자산으로 이동하고 있음을 시사합니다.
• A주식 시장의 정책적 수혜 : 춘절 연휴 기간 동안 A주식 시장의 움직임은 주로 연휴 전 유동성 완화와 연휴 후 정책 기대감에 힘입은 바가 컸습니다. 2026년 1월, 스타 마켓 50 지수는 월간 최대 상승률인 15.81%를 기록하며 전형적인 '춘계 랠리'의 특징을 보였습니다.

역사를 통해 우리는 왕조의 흥망성쇠를 이해할 수 있다.

11년간의 과거 데이터를 비교함으로써 패턴의 진화를 파악할 수 있습니다.

II. 비트코인의 "철칙"은 실패했다

오랫동안 암호화폐 시장에서는 춘절 연휴를 중심으로 "세뱃돈 랠리"가 나타났습니다. 이 랠리는 춘절 전후 7일간의 "짧은 주기"(예: 2026년 2월 14일~2월 20일, 춘절 전 3일, 춘절 후 3일) 내에서 10년 연속으로 지속되었으며, 한 번도 꺾인 적이 없었습니다.

이 "황금기" 성장 기간을 되돌아보면, 2015년의 미미한 0.8% 증가에서 2018년과 2024년에는 거의 20% 증가로 상승했습니다. 이는 결코 작은 "보너스"가 아니며, 암호화폐 투자자들에게는 "연말 보너스"라고 할 수 있습니다.

하지만 자본 시장은 모든 반대 의견을 처벌할 힘을 가지고 있다.

2025년에는 이 "철칙"이 처음으로 깨졌습니다. 춘절 기간 동안 BTC가 101,332달러에서 98,997달러로 하락하여 -2.3%의 하락률을 기록했습니다. 2026년 에도 이 저주는 계속되고 더욱 심화되는 듯했습니다. 1월 15일부터 2월 15일까지 31일 동안 BTC는 급격한 변동을 겪었습니다. 최고가 97,193달러 에서 최저가 60,000달러 까지 떨어졌습니다. 발렌타인데이 밤에는 약 70,000달러까지 반등했지만, 이 기간 동안 최대 하락률은 여전히 ​​38.27% 에 달했습니다 .[1]

이것은 무엇을 의미할까요? 금융 시장에서 20% 이상 하락은 일반적으로 "기술적 약세장"의 시작으로 간주되며, 거의 40% 하락은 심각한 조정 또는 폭락으로 여겨집니다.

온체인 데이터에 따르면 현재 MVRV(시장가치 대 실현가치 비율)는 1.25 로 , NUPL(미실현손익률)은 0.20 으로 떨어졌습니다 .[2] 이 두 지표의 낮은 수준은 지난 한 달간의 하락으로 레버리지 칩이 대량으로 정리되었으며 시장이 광란의 시기가 아닌 전형적인 디레버리징 및 위험 회피 단계 에 있음을 나타냅니다 .

중국 설날 선물(세뱃돈) 시장 트렌드의 실패는 비트코인 ​​가격 결정력의 근본적인 변화를 반영합니다. 비트코인은 중국 자본이 주도하는 주기적인 현상에서 블랙록, 피델리티와 같은 비트코인 ​​ETF가 이끄는 글로벌 거시 자산으로 변모했습니다. 가격 변동은 미국 주식 시장 및 달러 유동성과 점점 더 밀접하게 연관되어, 음력 설날에 기반한 전통적인 계절적 패턴이 더 이상 유효하지 않게 되었습니다.

단순히 달력에만 의존해서 동전을 사는 전략은 이제 바꿔야 할 것 같습니다.

III. A주식에 대한 정책적 혜택

많은 사람들은 현재 암호화폐 시장이 약세장이라고 생각하는 반면, 글로벌 증시는 호황을 누리고 있으며, 심지어 A주 시장조차 정책 부양책의 수혜를 받아 이더리움을 지지하고 있습니다. 여기에 위안화 환율 강세까지 더해지면서 ​​"암호화폐에서 자금을 인출하여 주식에 투자하는 것"이 ​​현명한 선택처럼 보입니다. 우리는 이 두 가지 관점을 세 가지 측면에서 비교해 볼 것입니다.

첫째, 수익률과 변동성. A주는 전형적인 정책 주도형 시장이다. 강력한 재정 부양책 하에서 A주 업종 지수는 1월에 상당한 상승세를 기록했으며, STAR Market 50 지수는 월간 최대 상승률인 15.81%를 기록했다 [3]. 거래량도 크게 증가했고, 전체 시장은 "지수 안정세와 전반적인 주가 상승" 패턴을 보였다. 반면 비트 코인 (BTC)은 글로벌 유동성에 크게 의존한다. 춘절 기간 동안 부진한 성과를 보였음에도 불구하고, 반감기 이후에도 여전히 횡보세를 유지하고 있다. BTC의 움직임은 국내 정책보다는 달러 흐름에 기인하는 것으로 보인다.

둘째, 장기 복리 효과입니다. 2016년부터 2025년까지 10년간의 데이터를 비교해 보면 비트코인의 연평균 복리 수익률은 약 70.16% 인 반면, CSI 300을 기준으로 한 A주식의 연평균 복리 수익률은 약 2.93% 입니다 .[4] A주식은 정책적 변동으로 인해 단기적으로 이익을 얻는 반면, 비트코인은 복리 효과와 글로벌 유동성 프리미엄으로 인해 장기적으로 이익을 얻습니다.

셋째, 환율 요인이 있습니다. 이는 현재 가장 중요한 변수입니다. 2026년 2월 13일, 중앙은행이 춘절을 앞두고 위안화 환율을 6.90선 돌파하도록 허용하면서 위안화 대비 미국 달러 환율은 약 3년 만에 최고치를 기록했습니다[5]. 이는 미국 달러 자산(예: BTC/USDT)을 보유하고 있다면 위안화로 환전할 때 환율 손실을 감수해야 한다는 것을 의미합니다. 시나 파이낸스가 지적했듯이, 이번 위안화 절상의 핵심 원동력은 "춘절을 앞두고 기업들이 외환을 집중적으로 결제하는 것"입니다. 이는 환율 손실뿐 아니라 자금 흐름을 보여주는 것이기도 합니다. 실제 기업들이 춘절 기간 동안 위안화 결제 수요를 충족하기 위해 미국 달러 보유 자산(일부 USDT 장외 자금 포함)을 매도하고 있는 것입니다. 이러한 유동성 "유출 효과"는 미국 달러 자산에 자연스러운 압력을 가하는 반면, 위안화 자산(A주)을 보유한 기업은 자산 가치 상승과 환율 상승이라는 이중 혜택을 누리게 됩니다 . 이는 "단기적으로 A주로 갈아타는 것"에 대한 강력한 논리적 근거를 제공합니다.

"시대의 흐름을 아는 자가 현명하다"라는 옛 중국 속담이 있습니다. 이제 암호화폐에서 A주로 갈아탈 때가 된 것 같습니다.

IV. 상관관계에 대한 오해: A주와 암호화폐는 서로 다른 두 가지 자금 조달 논리를 나타낸다.

암호화폐 시장에 여전히 투자하고 있는 사람들은 이러한 "시소 효과" 속에서도 믿음을 유지할 수 있을까요? 즉, 현재 A주 시장이 암호화폐 시장에서 자금을 빼내고 있는데, A주 시장이 하락하면 그 자금이 다시 암호화폐 시장으로 유입될까요?

그렇지 않습니다.

첫째, 둘 사이에는 약한 상관관계가 있습니다. A주는 중국 인민은행의 통화정책에 영향을 받는 반면, 비트코인은 미국 연방준비제도의 금리 결정에 영향을 받습니다. 비록 각각의 자본 풀이 (중국 투자자들 사이에서) 부분적으로 겹치기는 하지만, 거시적 관점에서는 두 개의 독립적인 시스템입니다.

둘째로, 두 자산 사이에는 어느 정도 "극단적인 동방향성"이 존재합니다. 극심한 위험 상황에서는 두 자산이 종종 같은 방향으로 움직입니다. 예를 들어, 2026년 2월 6일에는 미국 주식, 금, 비트코인이 동시에 폭락하는 전형적인 "삼중고" 현상이 발생했습니다. 이는 단순한 "역관계"라는 논리를 완전히 반박하는 사례였습니다.

따라서 A주 시장 폭락이 암호화폐 시장을 살릴 것이라고 기대하기는 어렵고, A주 시장 조정 때문에 비트코인 ​​보유량을 맹목적으로 늘려서는 안 됩니다. 음의 상관관계는 국내 펀드가 헤지 목적으로 여러 시장에 투자할 때만 나타나는 특정한 상황입니다. 하지만 이는 자본 통제에 제약을 받으며, 규모의 경제 효과를 크게 기대하기는 어렵습니다.

결론: 아이들은 선택을 하지만, 어른들은 모든 것을 원한다.

원래 질문으로 돌아가서, 중국 춘절 연휴 동안 주식에 투자해야 할까요, 아니면 암호화폐에 투자해야 할까요?

해답은 "둘 중 하나"라는 도박이 아니라, 메릴린치 투자 시계 개념에 기반한 전략들의 조합이어야 합니다.

국내외 상황을 모두 고려해야 합니다. 국내적으로는 경기 회복 기대감이 높고 A주 베타 수익률이 매력적이어서 정책 배당금을 포착하기 위해 자금을 배분할 가치가 있습니다. 국제적으로는 인플레이션 기대감이 지속되고 유동성 변곡점이 아직 도래하지 않았으며, '디지털 금'인 비트코인(BTC)은 법정화폐 가치 하락에 대응하는 핵심 수단으로 남아 있습니다.

Biteye는 "덤벨 전략"을 채택할 것을 권장합니다.

높은 거래 수수료와 기회를 놓친다는 심리적 고통을 감수하며 두 시장 사이를 끊임없이 오가는 대신, 안정적인 포트폴리오를 구축하는 것이 더 낫습니다.

1. 덤벨 전략의 한쪽 끝(지속적인 공격): A주 ETF 또는 우량 블루칩 주식 에 적극적으로 투자하십시오 . 위안화 강세와 정책 지원을 활용하여 이번 상승장에서 최대한의 이익을 얻되, 중앙은행의 신호에 주의를 기울여 과도한 상승을 방지하고 고점을 맹목적으로 쫓지 않도록 하십시오.

2. 덤벨의 다른 한쪽 끝(성공 확률이 높은 방어 전략): 핵심 BTC 보유량을 유지하세요 . 단기적인 변동성(예: 38% 하락)이 크더라도, 반감기 주기의 역사적 관성을 고려하면, 완전 매도하더라도 저렴하게 보유한 자산을 영구적으로 잃을 수 있습니다.

2026년 춘절은 최근 몇 년간 가장 "혼란스러운" 시기가 될지도 모릅니다. 위안화의 강한 반등은 암호화폐 시장의 짧은 침체기와 맞물려 있습니다. 하지만 사이클은 지연될 수는 있어도 사라지지 않는다는 것을 기억해야 합니다. 주식 거래는 "풍향계"(정책)를 따라야 하는 반면, 암호화폐 거래는 "사이클표"(반감기와 유동성)를 따라야 합니다. 이처럼 변동성이 큰 시장에서는 A주든 비트코인이든 보유한 자산을 굳건히 지켜야 합니다. 살아남는 것이 승리의 열쇠이며, 이것이 바로 성숙한 투자자의 "신년 자세"입니다.