PANews는 2월 21일 VanEck이 2026년 2월 중순 비트코인 ​​분석 보고서를 발표했다고 보도했습니다. 이 보고서에서는 비트코인이 시장 심리와 레버리지 측면에서 극적인 변동을 겪었지만, 온체인 활동의 회복력, 사이클 중반의 유통 속도 둔화, 채굴자 공급량 감소 등을 고려할 때 비트코인의 펀더멘털은 가격에 반영된 것보다 더 강하다고 지적했습니다.

1. 비트코인 ​​하락으로 시장 심리가 악화되었습니다. 비트코인은 지난 30일 동안 29% 하락하여 NUPL을 불안 영역으로 몰아넣었고, 일시적으로 공황 상태에 빠뜨렸습니다. 또한 레버리지가 재설정되고 미결제 약정이 2024년 9월 이후 볼 수 없었던 수준으로 돌아갔습니다.

2. 중기 보유자가 유통을 주도하지만 판매는 둔화되고 있습니다. 실제 판매는 여전히 1~5년 보유 토큰에 집중되어 있지만, 1년 이상 보유 토큰의 유통은 지난 한 달 동안 크게 둔화되었습니다.

3. 채굴자들의 수익 마진이 줄어들고 컴퓨팅 파워가 감소하고 있습니다. 지난 90일 동안 컴퓨팅 파워는 약 14% 감소했으며, 채굴 경제 상황은 더욱 어려워지고 있습니다. 이러한 상황은 과거 사례를 보면 비트코인의 향후 수익률이 더 높을 것임을 시사합니다.