저자: Ba Jiuling , Wu Xiaobo 채널

미국과 이스라엘이 이란을 상대로 전쟁을 시작한 지 거의 48시간 만에 호르무즈 해협을 통과하려던 유조선이 피격되어 침몰했고, 최악의 우려가 현실이 되었습니다.

춘절 연휴 후 5일째 되는 토요일, 미국과 이스라엘은 이란에 대한 또 다른 군사 공격을 감행했습니다. 예상되었던 일이었지만, 이는 대중과 시장 모두에 큰 파장을 일으켰습니다.

미국 중부사령부가 일요일 발표한 브리핑에 따르면 미군은 주말 동안 이란에서 1,000개 이상의 목표물을 공격했으며, 앞서 BBC 보도에 따르면 최고 지도자 아야톨라 하메네이를 포함한 약 40명의 이란 고위 관리들이 사망했습니다.

앞서 트럼프 대통령은 미국의 목표는 미국 국민을 보호하고 이란 정권이 제기하는 임박한 위협을 제거함으로써 이란의 정권 교체를 달성하는 것이라고 선언한 바 있다.

하지만 상황은 여전히 ​​악화되고 있습니다.

세계 경제에 미치는 첫 번째 영향은 필수적인 "에너지 생명선"의 완전한 단절입니다. 이란 혁명수비대는 3월 1일 베이징 시간 오전 1시 30분에 호르무즈 해협 폐쇄를 발표하고 통과하는 선박을 공격하며 강경한 입장을 표명했습니다.

발표와 유조선 침몰 사건 이후, 카타르를 오가는 최소 3척의 액화천연가스(LNG) 운반선이 호르무즈 해협을 피하기 위해 운항을 중단하면서 전 세계 해상 석유 운송(3분의 1)과 LNG 운송(5분의 1)이 사실상 마비되었습니다.

호르무즈 해협을 통과하려던 유조선들이 공격을 받았습니다.

이미지 출처: CCTV 뉴스

둘째로, 전쟁 기간이 4일에서 4주로 늘어났습니다.

앞서 이스라엘 정부 관계자들은 이스라엘이 "나흘간 집중적이고 강력한 합동 공습의 1단계"를 준비하고 있다고 밝혔습니다. 이제 이스라엘 총리는 향후 며칠 동안 이란에 대한 공습 강도를 더욱 높일 것이라고 발표했습니다.

베이징 시간으로 3월 2일 새벽, 도널드 트럼프 미국 대통령은 "이란은 매우 큰 나라이며, 우리는 이란에 대한 군사 행동이 4주간 지속될 것으로 예상한다"고 밝혔습니다.

이는 글로벌 자산에 미치는 영향이 장기화되어 상황을 더욱 예측하기 어렵게 만들 것임을 의미합니다.

휴대폰으로 상황을 지켜보고 계신 분들 중 가장 걱정되는 것은 앞으로 몇 주, 아니 몇 달 동안 닥칠 불확실한 상황 속에서 여러분의 지갑이 어떻게 버텨낼지일 것입니다.

오늘 기사에서는 이 문제를 네 가지 측면에서 논의하겠습니다.

국제 유가: 배럴당 100달러까지 오를까요?

지리적으로 호르무즈 해협은 가장 좁은 지점이 불과 33킬로미터에 불과하여 전형적인 깔때기 모양의 병목 지점입니다. 이러한 해협의 자연적 조건은 방어하기는 쉽고 공격하기는 어렵게 만들며, 봉쇄하고 통제하기가 매우 용이합니다.

해협 너머에는 페르시아만이 있으며, 그곳에는 세계 주요 석유 및 가스 수출국 7개국인 사우디아라비아, 이란, 이라크, 쿠웨이트, 아랍에미리트, 카타르, 바레인이 위치해 있습니다.

호르무즈 해협

이란이 호르무즈 해협을 봉쇄한 후, 세계 에너지 시장은 '수요와 공급의 균형' 상태에서 극심한 '구조적 부족' 상태로 급격히 전환되었고, 이는 에너지 산업 전반에 걸쳐 빠르게 확산되었으며, 특히 아시아 국가들이 심각한 영향을 받았습니다.

에너지 컨설팅 회사인 크플러(Kpler)의 자료에 따르면 2025년에는 하루 1,400만 배럴 이상의 원유가 호르무즈 해협을 통과할 것으로 예상되며, 이는 전 세계 해상 원유 수출량의 3분의 1에 해당합니다. 이 중 약 4분의 3은 중국, 인도, 일본, 한국으로 향할 것입니다. 세계 2위 경제 대국인 중국은 원유 수입량의 절반을 호르무즈 해협을 통해 조달하고 있습니다.

역사적으로 지정학적 갈등은 특히 화약고와 같은 중동 지역에서 유가 급등의 주요 원동력이었습니다.

1973년 중동 전쟁 당시 유가는 300% 이상 급등했고, 1990년 걸프 전쟁 때는 두 달 만에 199% 상승했습니다. 2019년 사우디아라비아 석유 시설 공격 이후 브렌트유 가격은 하루 만에 20% 급등하기도 했습니다. 2025년 6월 이스라엘이 이란을 공격했을 때 브렌트유 가격은 하루 만에 12% 이상 올랐고, 국내 석유 및 가스 선물 가격도 급등했습니다.

여러 기관과 분석가들은 이 전쟁이 유가 추세에 어떤 영향을 미칠지 이미 예측한 바 있습니다.

블룸버그 이코노믹스는 이란이 실제로 이 중요한 해상 수송로를 차단할 경우 유가가 배럴당 100달러 이상으로 급등할 수 있다고 추정합니다.

석유 분석 전문 회사인 Kpler Ltd.의 수석 석유 분석가인 무유 쉬는 지난해 6월, 이란이 호르무즈 해협을 단 하루만 봉쇄하더라도 유가가 배럴당 120달러에서 150달러까지 급등할 수 있다고 예측했습니다.

골드만삭스와 JP모건 체이스는 최악의 시나리오, 즉 호르무즈 해협이 2~4주 동안 봉쇄될 경우 국제 유가가 배럴당 150~200달러까지 상승하여 세계적인 에너지 위기와 주요 경제국의 스태그플레이션 또는 경기 침체를 촉발할 수 있다고 예측했습니다.

3월 1일, 스리랑카에서는 사람들이 주유소에서 기름을 넣기 위해 줄을 섰습니다.

실제로 우리는 분석가들의 예측과 거의 일치하는 단계에 있는 것으로 보입니다.

3월 2일 아침, 시장 개장 직후 국제 유가가 8달러 급등하여 브렌트유는 배럴당 82.37달러, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 배럴당 80.82달러까지 치솟았습니다.

이란 혁명수비대는 3월 2일 새벽 성명을 통해 페르시아만과 호르무즈 해협에서 미국과 영국 유조선 3척을 미사일로 공격했다고 밝혔다.

독일의 해운 대기업 하팍로이드는 페르시아만, 아라비아만, 페르시아만을 오가는 화물에 전쟁 위험 할증료를 부과할 것이라고 발표했습니다.

이란 혁명수비대는 또한 이란의 석유 및 가스 시설이 공격받을 경우 중동의 모든 석유 및 가스 시설을 파괴하는 "핵 위협"을 가할 것이라고 경고했습니다.

석유수출국기구(OPEC)는 유가 급등에 대응하여 3월 1일 주요 산유국 8개국이 4월 한 달간 일일 생산량을 20만 6천 배럴 증산하기로 결정했다고 발표했다.

골드: 중요한 시기에 진입

전쟁 발발 이전, 시장은 이란 사태 악화를 예상했고, 특히 안전자산 선호 심리가 강세를 보였습니다. 금요일 런던 금 가격은 1.77% 상승하여 5,276달러에 마감했고, 런던 은 가격도 6.15% 급등했습니다.

이란에서 폭발음이 계속 들리는 가운데, KCM 트레이드의 수석 시장 분석가인 팀 워터러는 로이터 통신과의 인터뷰에서 "월요일 개장 시 금 수요가 평소보다 높을 가능성이 크며, 금이 다시 한번 선호되는 안전자산이 될 것으로 예상된다"고 말했다.

실제로 그랬습니다. 월요일 아침 시장 개장 후 금 현물 가격은 온스당 5,374달러로 1.8% 상승했고, 은 현물 가격은 온스당 96달러로 2.6% 상승했습니다.

금의 미래 가격은 주로 전쟁의 강도와 분쟁의 범위에 달려 있습니다.

오픈소스증권은 2003년 3월과 2025년 6월에 발생했던 유사한 사건들을 참고하여, 군사 행동 이후 금 가격이 단기적으로 급락했다가 다시 하락하는 양상을 보일 수 있다고 분석합니다. 그러나 중장기적인 관점에서 볼 때, 금 가격은 이후 상당한 상승세를 나타냈습니다.

첸하이 오픈소스펀드의 수석 이코노미스트인 양더룽은 "미국의 이란에 대한 대규모 군사 행동은 시장의 위험 회피 심리를 크게 증폭시켰고, 이는 금과 은 같은 귀금속 가격의 급등으로 이어졌다. 상황이 더욱 악화될 경우 원유, 금, 은 가격의 변동성이 커지고 글로벌 증시의 조정 압력도 더욱 심화될 것"이라고 말했다.

중후이선물 자산운용부의 투자매니저인 왕웨이망은 향후 24~48시간이 금 가격의 최고점을 결정하는 중요한 시기라고 보고 있다. 그는 앞서 두 가지 가능한 방향을 제시한 바 있다.

◎ 옵션 1: 이란이 해상 수송로를 차단하지 않고 이스라엘이나 미국의 군사 기지만을 표적으로 삼는 제한적이고 정확한 보복 조치를 취할 경우, 금 가격은 안전자산 수요와 시장 기대치 사이에서 반복적으로 등락하며 높은 수준의 횡보세를 유지할 것입니다.

◎ 옵션 2: 전쟁이 레바논, 홍해 및 기타 지역으로 확산될 경우, 해상 운송 차질로 에너지 공급이 더욱 위축될 것입니다. 그러면 안전자산 수요와 인플레이션으로 인해 금 가격이 상승하여 상당한 상승 추세를 보일 것입니다.

그의 평가에 따르면, 이란이 호르무즈 해협 봉쇄를 발표한 이후 금은 세계 자금의 "궁극적인 안전 자산"이 될 것이며, 금값은 사상 최고치를 경신할 것으로 예상된다.

트럼프 대통령의 일부 발언도 금값 상승에 영향을 미쳤습니다. 그는 "이란이 오늘 전례 없는 강력한 공격을 감행하겠다고 선언했다. 이란이 그런 공격을 감행한다면 우리는 전례 없는 무력으로 대응할 것이기 때문에, 그런 일이 일어나서는 안 된다"고 말했습니다.

A주: 단기적 영향

다음으로 가장 우려되는 A주 시장을 살펴보겠습니다. 주말 개장 후 일부 네티즌들은 "미군의 미사일이 내 계좌를 정확히 명중시켰다"는 농담을 던지기도 했습니다.

불안감이 가득한 주말 동안, 이번 중동 분쟁은 자본 시장에 어떤 영향을 미칠까요?

먼저, 시간 경과에 따른 해외 시장의 성과를 살펴보겠습니다.

3월 1일에도 개장했던 사우디아라비아 증시는 개장 초 4% 급락했다. 마감 시점에서 사우디아라비아 타시 지수는 2.18% 하락하며 약 한 달 만에 최저치를 기록했다. 이집트 주요 주가지수도 개장 초 5.44% 하락했고, 쿠웨이트 증권거래소는 거래 중단을 발표했다.

사우디아라비아 증시(TASI)가 급락했다.

3월 2일 아침, 미국 주식 지수 선물은 하락세로 출발했으며, 나스닥과 다우존스 선물은 1% 이상, S&P 500 선물은 0.9% 이상 하락했습니다.

3월 2일 베이징 시간 오전 8시, 닛케이 225 지수는 879.56포인트 하락한 1.49%의 하락세로 출발했다.

현재 대외 시장의 실적은 저조합니다.

장쑤상업은행의 특별연구원인 푸이푸는 이번 군사 작전이 A주에 미치는 영향은 "단기적 충격, 중기적 차별화, 그리고 장기적으로는 제한적인 영향"으로 특징지어질 가능성이 높다고 전망했다.

단기적으로 A주 시장 변동성의 핵심은 투자 심리 충격에 따른 자금 재조정에 있습니다. 이 중 석유 및 가스 탐사 및 유전 서비스 장비, 금 및 귀금속, 방위 및 군수 산업, 석탄 및 석탄화학 산업 부문에서 상승 기회가 있을 수 있습니다.

중기적인 추세는 분쟁의 지속 기간과 규모에 따라 달라지는데, 이는 A주 시장의 변동폭을 결정하는 핵심 변수입니다. 이는 금 가격의 추세와 유사합니다.

궈타이중싱(베이징) 사모펀드 운용사의 자산운용사장인 자양은 미국과 이란 간의 현재 국지적 지정학적 갈등이 전체 A주 시장에 단기적인 변동을 야기할 수 있지만, 그 영향은 비교적 제한적일 것이라고 전망했습니다. 단기적으로 이러한 지정학적 갈등은 비철금속과 석유 같은 원자재 수요 급증으로 이어질 가능성이 높다고 분석했습니다.

중타이증권의 수석 전략가는 이번 사태가 지난해부터 지속되어 온 "글로벌 지정학적 혼란 + 기술 및 제조업 확장"이라는 자산 배분 논리를 더욱 강화할 것이라고 지적했습니다. 금, 비철금속, 전력 설비, 희토류, 군수 산업 등의 분야는 직접적인 수혜를 입을 것이며, 인공지능(AI) 기술 분야는 "단기적으로는 하락세, 장기적으로는 상승세"를 보일 수 있다고 분석했습니다.

신다증권은 중동 지역의 지정학적 갈등 심화가 에너지 안보를 기반으로 한 인플레이션 압력을 더욱 강화시켜 금, 석유 및 가스와 같은 분야에 구조적인 기회를 제공할 수 있다고 전망합니다. 동시에, 생산자물가지수(PPI) 회복에 따른 장기 투자 기회에 대해서도 낙관적인 입장을 보이고 있습니다.

웨카이증권의 수석 이코노미스트인 뤄즈헝은 자본 시장의 추세는 여전히 "우리 자신의 상황에 따라 좌우되어야 한다"고 믿는다. 외부 지정학적 변화는 투자자들의 위험 회피 성향과 상장 기업의 운영에 영향을 미치지만, 내부 요인은 장기적이고 근본적인 반면 외부 요인은 단기적이고 단계적이다.

전반적으로 기관 투자자들의 의견은 현재 상황이 우리나라 자본 시장에 미치는 영향이 제한적이며, 단기적인 조정은 오히려 투자 기회를 제공할 수 있다는 것을 시사합니다.

홍콩 증시가 이미 예방 조치를 취했다는 점을 언급할 필요가 있다.

폴 찬 홍콩 재무장관은 중동 분쟁의 영향으로 금융 시장 변동성이 커지고 자본 유입이 가속화될 수 있다고 밝혔습니다. 그는 국내 자금이 안전 자산을 찾아 홍콩으로 유입될 가능성이 있다고 언급하며, 홍콩 특별행정구 정부는 금융 위험에 신중하게 대응할 준비가 되어 있고 충분한 비상 계획을 마련해 두었다고 강조했습니다.

AI: 군사 산업의 개념인가?

이전 중동 전쟁과는 달리, 이번 분쟁은 인공지능 산업에 숨겨진 호재가 될 수도 있다.

월스트리트저널에 따르면, 미 공군 중부사령부는 중동에서 정보 평가, 표적 식별, 전장 시나리오 시뮬레이션과 같은 작업을 수행하기 위해 오랫동안 앤트로픽의 AI 도구를 사용해 왔으며, 트럼프 대통령이 사용 금지령을 내린 후에도 이 도구는 현재 진행 중인 이라크 공격에 여전히 사용되었습니다.

언론의 영향으로 "인공지능이 미군의 전투 시스템에 깊숙이 통합되었다"는 인식이 주말 동안 점차 형성되었다.

트럼프 행정부는 앤트로픽을 블랙리스트에 추가했습니다.

언론 보도에 따르면 현대 전쟁에서 인공지능의 활용은 주로 두 가지 측면에서 나타납니다.

◎ 첫째, 정보 수집 및 분석입니다. 예를 들어, 미 중부사령부는 클로드 시스템을 이용하여 수천 시간 분량의 페르시아어 통신 감청 자료, 이란 혁명수비대 내부 문서, 위성 및 지상 정보 등을 신속하게 처리하고 이란 지휘 체계의 허점을 정확하게 파악할 수 있습니다.

◎ 둘째, 실제 전투에서의 활용 사례입니다. 이번 이라크 공습에서 미군은 대당 약 3만 5천 달러에 불과한 저가형 루카스 자폭 드론을 실전에서 처음으로 사용했습니다. 이 드론은 확장성이 뛰어나고 자율적인 인공지능 비행 제어 및 군집 운용 능력을 갖추고 있습니다.

이미지 출처: 인터넷

여러 기관에서도 이 부분을 분석했습니다. 톈펑증권은 군사 AI가 인공지능 산업의 중요한 응용 시나리오 중 하나라고 밝혔습니다. AI는 전투 참모 지원, 장비 유지 보수, 상황 인식 및 의사 결정 지원에 핵심적인 역할을 할 것으로 예상되며, 군사 장비의 지능형 및 무인 운용으로의 진화를 가속화하고 새로운 군사 기술 혁명을 촉발할 수도 있습니다. 톈펑증권은 군사 AI 관련 산업 사슬의 목표에 주목할 것을 권고했습니다.

연구 보고서는 응용 제품, 물리적 AI, 군사 정책, 특수 컴퓨팅 능력, 데이터 암호화, 데이터 체인 및 지능형 장비 등 7가지 투자 분야를 제시했습니다.

결론

"원유 관련 주식은 해상 운송로 봉쇄로 인해 급등할 것이라는 예측이 나오고, 금과 은 관련 주식은 안전자산 선호 심리로 인해 급등할 것이라는 예측이 나오고, 태양광 에너지 저장 관련 주식은 에너지 대체재 수요 증가로 인해 급등할 것이라는 예측이 나오고, AI 빅데이터 모델 관련 주식은 전쟁 전략 수립에 필요한 핵심 자원으로 활용될 것이라는 예측이 나오고, 전력 설비 관련 주식은 AI 인프라 구축으로 인해 급등할 것이라는 예측이 나오고, 국내 컴퓨팅 파워 관련 주식은 국방 및 안보 강화로 인해 급등할 것이라는 예측이 나오고 있습니다... 월요일에는 수많은 종목이 일일 상한가를 기록할 것 같은 예감이 듭니다."

전쟁 발발 후, 투자자들이 갑작스러운 사건에 대해 보이는 스트레스 반응, 즉 위험을 걱정하면서도 모험을 감행하고 싶어하는 마음을 유머러스하게 반영한 농담이 사람들 사이에 퍼졌습니다.

하지만 국제 유가가 얼마나 오를지, 주식 시장이 얼마나 변동할지, 경기 침체가 발생할 확률은 얼마나 될지와 같은 질문에 대한 답은 궁극적으로 객관적인 사건의 흐름에 달려 있습니다. 한편, 블랙 스완이든 그레이 라이노든 간에, 진정한 의미의 "방위 능력"을 설명하는 것은 여전히 ​​합리적인 자산 배분과 위험 관리 메커니즘입니다.